雙鴻（3324）從筆電散熱模組起家，現在也做 AI 伺服器機櫃裡的液冷零件。冷板貼近晶片，讓冷卻液帶走熱。分歧管則把冷卻液分送到各片冷板。
這門生意要等客戶的平台排好量產和交貨時程，才會一批批反映在營收上。雙鴻 9 月合併營收降到 28.84 億元，10 月回升到 33.72 億元，月增 16.92%、年增 44.75%。接下來要看，第三季延後的出貨補到哪裡，以及液冷新案能不能接著交貨。
3 個重點先看
- 10 月營收回升：合併營收 33.72 億元，月報未拆分舊單、新案或其他產品的貢獻。
- 11、12 月還要加速：若第四季營收要達到法人估計的季增約兩成，後兩個月平均每月約需 41.9 億元。
- 11 月法說看交付：留意雙鴻是否說明遞延訂單認列到哪裡，以及液冷新案能否從量產走到穩定交貨。
一、補交的貨，和新平台要的貨
公開報導指出，第三季有客戶延後提貨，部分訂單預計移到第四季認列。同一批貨晚交，營收就跟著往後移。雙鴻 10 月合併營收已回升，公告只給了總額，舊單補了多少還要等公司說明。
新案則跟著雲端業者的自研晶片平台走。這類為特定運算設計的晶片稱為 ASIC，平台採用液冷後，就會需要冷板等散熱部件。11 月 3 日公開報導引述花旗預期，雙鴻的 ASIC 液冷新案會從 11 月開始量產。量產開始後，雙鴻能交哪些部件、交多少貨，才決定新案能貢獻多少營收。
二、從 33.72 億元到 41.9 億元，差在後兩個月
把 7 到 9 月的合併月營收加起來，雙鴻第三季約 97.91 億元。以花旗估的季增約 20% 倒推，扣掉 10 月已公布的營收，11、12 月平均每月要做到約 41.9 億元，比 7 月約 37.65 億元的歷史高點還高。
如果接下來兩個月都維持 10 月的水準，第四季營收約季增 3.3%。兩種情境差的是雙鴻整體營收，舊單、新案和其他產品都算在內。
三、11 月 18 日法說，先問舊單補到哪裡
雙鴻已公告 11 月 18 日參加法說會。先看延後交付的訂單還剩多少，再看新案開始量產後，何時能穩定交貨。前者能幫讀者判斷第四季哪個月可能集中認列，後者才關係到舊單補完以後，這波營收回升能不能延續。
延伸閱讀 雙鴻如何從散熱模組走向 AI 液冷、八家台廠的液冷分工與獲利觀察。
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