-
毛利階梯：67.7%對6%
台積電2026年第二季毛利率衝上67.7%創歷史新高，但同屬AI供應鏈、負責整機組裝的鴻海、緯創毛利率僅6.12%與5.56%，價差逾11倍，凸顯供應鏈位置決定獲利含金量。
-
散熱、材料同站三成
奇鋐第二季毛利率跳升至32.57%創新高，台光電、金像電同期毛利率也分別達33.9%與34.65%，三者皆為組裝廠毛利率的5倍以上，是供應鏈中段的獲利要角。
-
七月營收全數飆升
六檔七月營收年增率全數超過4成，台光電以129.4%居冠、金像電營收首度突破百億元大關，顯示AI伺服器拉貨動能延續至第三季。
台積電（2330）2026年第二季毛利率衝上67.7%，季增1.5個百分點，改寫單季歷史新高；但同一條AI供應鏈上，負責伺服器整機組裝的鴻海（2317）與緯創（3231），同期毛利率卻只有6.12%與5.56%，價差超過11倍。這不是單一公司的表現差異，而是AI供應鏈從晶圓代工、材料、零組件到組裝，各環節議價能力的真實落差。
AI伺服器需求持續推升整條供應鏈的營收規模，六檔公司2026年7月合併營收年增率全數超過4成，但獲利能力卻呈現明顯分層：晶圓代工、散熱模組、CCL材料與伺服器板廠的毛利率普遍站上3成以上，組裝廠則長期卡在個位數。以下從權值龍頭到中游零組件、材料廠，逐一比較六檔的最新營收與毛利表現。
一、權值龍頭：台積電(2330) 毛利率67.7%改寫新高
台積電2026年第二季毛利率達67.7%，較上季提升1.5個百分點，營業利益率60.3%，雙雙超越公司財測高標；合併營收1兆2,703.8億元，季增12.0%、年增36.0%，每股盈餘27.25元同創新高。展望第三季，台積電法說會預估營收將落在446億至458億美元區間，中位數約1兆4,464億元，季增13.86%；毛利率財測則落在65~67%之間。
| 項目 | 2026年第二季（實際） | 2026年第三季（財測中位數） |
|---|---|---|
| 合併營收 | 1兆2,703.8億元（季增12.0%） | 約1兆4,464億元（季增13.86%） |
| 毛利率 | 67.7%（季增1.5個百分點） | 65~67% |
| 營業利益率 | 60.3% | 56~58% |
| 每股盈餘 | 27.25元 | 法規限制未提供 |
資料來源：台積電2026年第二季法人說明會，2026年7月16日公告。
台積電7月合併營收4,675.81億元，月增5.63%、年增44.69%，連續3個月改寫單月新高，累計1至7月營收2兆8,720.64億元，年增37.0%，同創歷來同期最佳紀錄。公司指出，先進封裝產能供不應求，已將全年美元營收成長目標由原先30%以上上修至略高於40%。台積電67.7%的毛利率，是先進製程稀缺性與定價權的直接反映，這正是組裝、材料廠現階段還無法企及的護城河。
延伸閱讀：https://www.pocket.tw/school/report/SCHOOL/7757/
二、組裝廠護城河淺：鴻海(2317)、緯創(3231)毛利率同卡5~6%
鴻海與緯創同為全球主要AI伺服器組裝廠，但2026年第二季毛利率分別僅6.12%與5.56%，即使營收規模持續創高，獲利率仍難有效墊高。鴻海第二季合併營收2兆5,258.94億元，季增19%、年增41%；緯創第二季合併營收8,954.43億元，季增5.81%、年增62.43%，兩者營收年增率皆逾4成。
| 項目 | 鴻海（2317） | 緯創（3231） |
|---|---|---|
| Q2合併營收 | 2兆5,258.94億元（年增41%） | 8,954.43億元（年增62.43%） |
| Q2毛利率 | 6.12%（季減0.06個百分點） | 5.56%（季增0.45個百分點） |
| Q2營業利益率 | 3.75% | 3.74% |
| Q2 EPS | 4.27元 | 4.72元 |
| 上半年EPS | 7.84元 | 7.78元 |
| 7月營收年增率 | 54.19% | 60.76% |
資料來源：鴻海、緯創2026年第二季法人說明會公告，2026年8月4日、12日。
緯創第二季毛利率季增0.45個百分點，鴻海則季減0.06個百分點，兩者變動方向不同，但絕對水準仍相差不到1個百分點。組裝業務仍屬「以量換規模」模式，即使AI伺服器出貨持續放大，毛利率提升幅度遠不如上游材料與零組件廠明顯。
延伸閱讀：鴻海(2317)法說會，Q2每股純益4.27元創新高，全年營收展望維持強勁成長
三、散熱關鍵零組件：奇鋐(3017)毛利率跳升至32.57%
奇鋐（3017）2026年第二季合併毛利率達32.57%，季增2.8個百分點、年增8.16個百分點，創下單季歷史新高，是鴻海、緯創組裝毛利率的5倍以上。第二季合併營收491.21億元，季增0.17%、年增65.98%；營業淨利率27.44%，季增2.93個百分點；單季每股盈餘24.37元，同創歷史新高，累計上半年EPS達44.54元。
奇鋐7月合併營收185.90億元，年增57.39%、月增5.52%；1至7月累計營收1,167.49億元，年增80.34%。公司管理層表示，AI伺服器散熱與機箱出貨持續放量，水冷模組滲透率提升是帶動毛利率創新高的主因。
資料來源：奇鋐2026年第二季法人說明會，2026年8月12日；月營收公告，2026年8月7日。
散熱模組屬技術密集且客製化程度高的零組件，需與晶片廠、CSP客戶共同開發散熱架構，議價能力明顯優於偏規模化代工的組裝業務，這也是奇鋐毛利率能持續墊高的結構性原因。
四、材料與伺服器板：台光電、金像電毛利同站三成以上
CCL材料廠台光電（2383）與伺服器板廠金像電（2368），2026年第二季毛利率分別達33.9%與34.65%，同樣站穩3成以上。台光電第二季合併營收472.7億元，創單季新高，毛利率季增4.5個百分點、年增3.85個百分點，是六檔中本季毛利率提升幅度最大者；金像電第二季合併營收242.79億元，季增25.72%，毛利率則季減0.16個百分點，維持在高檔區間。
| 項目 | 台光電（2383） | 金像電（2368） |
|---|---|---|
| Q2合併營收 | 472.7億元（創單季新高） | 242.79億元（季增25.72%） |
| Q2毛利率 | 33.9%（季增4.5個百分點） | 34.65%（季減0.16個百分點） |
| Q2 EPS | 27.55元 | 9.27元 |
| 上半年毛利率 | 32.02%（年增1.65個百分點） | 34.72% |
| 上半年EPS | 42.46元 | 16.14元 |
| 7月營收 | 192.07億元（年增129.4%） | 100.15億元（年增77.38%） |
資料來源：台光電、金像電2026年第二季財報公告，2026年8月5日、11日。
金像電7月營收首度突破百億元大關，累計1至7月營收536.75億元，年增70.29%；台光電1至7月累計營收995.49億元，年增89.4%。兩家公司同屬AI晶片對高階基板與PCB規格升級的受惠者，材料端的產品組合持續往高單價品項移動，是毛利率能維持在3成以上的核心動能。
延伸閱讀：銅箔基板(CCL) 台股概念股全解析，台光電、台燿、聯茂7月營收同步創高與法人目標價一次看懂
五、六檔毛利率總表：供應鏈位置決定獲利含金量
綜合六檔2026年第二季數據，毛利率呈現清楚的三個層級：台積電以67.7%獨居頂端；奇鋐、台光電、金像電三檔中游零組件與材料廠站穩30%以上；鴻海、緯創兩大組裝廠則僅有5~6%。
| 股票（代號） | 供應鏈角色 | Q2毛利率 | 7月營收年增率 |
|---|---|---|---|
| 台積電（2330） | 晶圓代工 | 67.7% | 44.69% |
| 金像電（2368） | 伺服器PCB | 34.65% | 77.38% |
| 台光電（2383） | CCL材料 | 33.9% | 129.4% |
| 奇鋐（3017） | 散熱模組 | 32.57% | 57.39% |
| 鴻海（2317） | 伺服器組裝 | 6.12% | 54.19% |
| 緯創（3231） | 伺服器組裝 | 5.56% | 60.76% |
從營收成長率看，六檔表現相對接近，年增率皆落在44%至129%區間；但從毛利率看，材料與零組件廠與組裝廠之間存在超過5倍的結構性落差，這代表同樣是「受惠AI」，不同供應鏈位置的獲利轉換效率差距懸殊。本文所列數據均為公司已公告之月營收與法人說明會資料，後續毛利率變化仍受匯率、原物料成本及新產能開出進度影響，供投資人自行研判。
六、常見問題
｜Q1：台積電、奇鋐、台光電、金像電毛利率都能站上3成，鴻海、緯創卻只有5~6%，差在哪？
A：供應鏈位置與技術密集度不同，決定議價能力落差。
理由：台積電先進製程、奇鋐散熱技術，與台光電、金像電的高階材料皆具較高技術門檻及客製化程度；組裝業務偏規模化代工，議價空間相對有限，毛利率結構性偏低。
｜Q2：六檔中，第二季毛利率成長最快的是哪一檔？
A：台光電第二季毛利率季增4.5個百分點，六檔中增幅最大。
理由：台光電為CCL銅箔基板龍頭，M7以上高階材料營收占比逾6成，產品組合持續往高單價品項升級，是三檔中游廠中毛利率彈性最大的一檔。
｜Q3：台積電、鴻海、緯創7月營收都創同期新高，是否代表AI供應鏈全面轉強？
A：六檔7月營收年增率全數超過4成，但毛利率表現分化，不能一概而論。
理由：從44.69%到129.4%皆為顯著成長，惟毛利率仍呈現材料與零組件廠優於組裝廠的分層格局，投資人須分別檢視個股基本面，不宜以單一供應鏈題材一概而論。
