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AXT鎖料8700萬美元
AXT於2026年7月29日與Lumentum簽下總額8700萬美元、至2031年底的磷化銦晶圓供應長約，消息帶動聯亞、全新等逾10檔台股於8月3日同步攻上漲停。
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缺口恐比記憶體更緊
Lumentum執行長示警磷化銦電吸收調變雷射（EML）供需缺口已由25%至30%擴大到逾30%，同期AXT第二季營收年增165%、每股盈餘由虧轉盈至0.19美元。
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台廠受惠程度不一
聯亞、全新、IET-KY屬InP磊晶直接受惠者，穩懋、宏捷科則偏砷化鎵平台，磷化銦僅屬營收外溢效應，選股須留意基本面差異。
美國化合物半導體基板廠AXT於2026年7月29日與光通訊大廠Lumentum簽署最終協議，Lumentum將支付總額8700萬美元預付款，鎖定磷化銦（InP）晶圓基板供應至2031年底，消息激勵台股聯亞（3081）、全新（2455）、環宇-KY（4991）等逾10檔InP概念股於8月3日同步攻上漲停。
這筆交易的背景，是輝達今年3月分別對Lumentum與Coherent各投資20億美元、合計40億美元，換取AI資料中心光通訊元件的優先供貨權；如今上游材料商也開始被下游客戶用預付款方式提前包產能，反映磷化銦供給吃緊的程度已從光模組廠蔓延到最上游的基板環節。
磷化銦概念股橫跨台美兩地供應鏈，且各家台廠受惠深淺差異頗大，並非所有沾上「三五族」或「光通訊」標籤的個股都直接受惠磷化銦缺料行情。
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一、Lumentum示警：磷化銦缺口恐比記憶體更嚴重
Lumentum執行長赫爾斯頓（Michael Hurlston）先前在法國巴黎RAISE AI峰會上表示，磷化銦是AI資料中心光通訊雷射不可或缺的化合物半導體，公司目前產能仍無法滿足輝達等客戶需求。
Lumentum指出，電吸收調變雷射（EML）供需缺口已由原本的25%至30%，擴大至逾30%，且缺口較上一季更大；公司雖已擁有五座InP晶圓廠，供應能力預計一年內僅能提升50%。與此同時，AXT第二季營收4758.9萬美元、年增165%，經調整每股盈餘（Non-GAAP EPS）達0.19美元，較去年同期由虧轉盈，市場預估第三季Non-GAAP EPS可望進一步提升至0.3至0.32美元。
即使Lumentum既有五座InP晶圓廠仍供不應求，顯示這輪缺料早於典型半導體擴產週期出現，短期內難以透過單一擴產案化解，也是AXT敢於要求客戶先付款、後交貨的關鍵原因。
| 觀察指標 | 最新數據 |
|---|---|
| EML雷射供需缺口 | 由25%~30%擴大至逾30% |
| AXT第二季營收 | 4758.9萬美元，年增165% |
| AXT第二季Non-GAAP EPS | 0.19美元，由虧轉盈 |
| AXT第三季EPS財測（法人預估值） | 0.30~0.32美元 |
| Lumentum現有InP晶圓廠 | 5座，一年內產能估提升50% |
延伸閱讀:Lumentum(LITE) Q3營收年增九成創新高，股價半年暴漲腰斬又反彈上看千元關卡
二、AXT砸8700萬美元鎖料，台股InP供應鏈受惠廠商一次看
根據AXT公告，這份與Lumentum子公司Lumentum Operations, LLC簽訂的長約自生效日起至2031年12月31日止，AXT須為Lumentum預留每年最低採購承諾所需的磷化銦產能；作為交換，Lumentum分兩筆支付合計8700萬美元預付款，首筆4350萬美元於協議生效後30個工作天內支付，第二筆4350萬美元則預計於2028年另行協商付款時間，兩筆款項將於後續出貨時逐步折抵貨款。
在此之前，Coherent也已與AXT簽下三年供應協議，預付超過2228萬美元鎖定產能，顯示「先付款、後交貨」的產能保留模式，正從HBM、CoWoS供應鏈複製到磷化銦領域。台股供應鏈中，受惠深淺並不一致：聯亞、全新、IET-KY屬中游InP磊晶廠，直接受惠AI資料中心光通訊訂單放量與磊晶報價上調；環宇-KY則以光偵測器（PD）、CW雷射等光電元件放量受惠；穩懋、宏捷科的營運動能主要來自砷化鎵（GaAs）平台漲價與轉單效應，與磷化銦缺料的直接關聯較低。
| 廠商（代號） | 供應鏈角色 | 最新營收動態 |
|---|---|---|
| 聯亞（3081） | InP磊晶、CW雷射磊晶片，光通訊營收占比逾8成 | 2026年Q1營收9.04億元，年增99%，毛利率54.8%創8年新高 |
| 全新（2455） | InP／GaAs磊晶代工，啟動4台InP＋1台GaN的MOCVD擴產 | 2026年7月營收4.22億元，年增45.12%，創40個月新高 |
| IET-KY（4971） | 採MBE磊晶技術，InP營收占比預估約5成至6成 | 尚無可核對之單月InP營收公開數字 |
| 環宇-KY（4991） | 砷化鎵／磷化銦／氮化鎵化合物晶圓代工，PD、CW雷射放量 | 2026年5月營收2.00億元，年增54.37%，累計1~5月年增55.05% |
| 穩懋（3105） | 以GaAs功率放大器平台為主，磷化銦屬部分光通訊驗證業務 | 2026年Q1營收45.90億元，年增28.36%，動能來自GaAs漲價與低軌衛星訂單 |
聯亞2026年第1季毛利率攀升至54.8%，創8年新高，顯示InP高單價產品放量帶動的獲利槓桿，明顯優於單靠GaAs報價調漲的族群。
三、聯亞 vs 全新，誰是磷化銦純度最高的台廠？
市場常把聯亞與全新並列為InP磊晶雙雄，但兩者的業務結構、料源布局與擴產路徑並不相同，比較兩者財報與擴產規劃，有助釐清誰是這波InP超級循環中純度較高的標的。
聯亞2026年第1季每股盈餘達3.44元，年增648%，季增66%，改寫單季歷史新高紀錄。
| 項目 | 聯亞（3081） | 全新（2455） |
|---|---|---|
| 光通訊營收占比 | 逾80%，以InP CW雷射磊晶為主力 | 多元布局，GaAs手機業務與InP擴產並行 |
| 2026年Q1 EPS | 3.44元，年增648% | 1.06元，年增25% |
| 最新單月營收年增 | 5月營收4.05億元，年增118.84% | 7月營收4.22億元，年增45.12%，創40個月新高 |
| InP料源布局 | 與日本住友電工簽訂2026~2030年InP基板長約 | 啟動4台InP＋1台GaN的MOCVD擴產計畫 |
| 產能擴充規劃 | 加碼約30億元設備投資，2027年底產能可望倍增 | 擁有全球數一數二6吋MOCVD機台群，可望受惠InP轉6吋標準化 |
| 2026年展望（法人預估值） | 營收近50億元、EPS約18元以上（鉅亨網 2026/08） | 尚無可核對公開資訊 |
兩者比較基準不同：聯亞財務指標成長幅度更快，反映其InP營收占比高、產品組合已升級至800G／1.6T的既有優勢；全新則憑藉6吋MOCVD機台的設備通用性，具備「後來居上」擴大InP總產能規模的潛力，但仍待InP轉6吋製程的良率與量產進度驗證，兩種路徑分別對應「短期獲利彈性」與「中期產能規模」兩種不同的投資邏輯。
延伸閱讀:聯亞(3081)做什麼? Q2每股賺4.62元、毛利率57%雙創新高，資本支出瞄準明年產能翻2.5倍
四、常見問題 FAQ
｜Q1：穩懋和聯亞同屬磷化銦概念股，兩者受惠磷化銦缺料的程度一樣嗎？
A：不一樣，聯亞逾8成營收直接來自InP磊晶，穩懋主要動能仍是砷化鎵平台。
理由：穩懋2026年第1季營收45.90億元、年增28.36%，動能來自GaAs報價調漲、轉單效應與低軌衛星訂單三條腿並走，與磷化銦缺料題材的直接關聯有限。
｜Q2：AXT收到Lumentum的8700萬美元預付款，跟一般代工訂單有什麼不同？
A：這是「先付款、後交貨」的產能保留模式，過去多見於HBM與CoWoS供應鏈。
理由：Lumentum分兩筆各支付4350萬美元，首筆於協議生效30個工作天內入帳，第二筆預計2028年另行協商，款項將於後續出貨時逐步折抵貨款，而非單純採購付款。
｜Q3：磷化銦缺料狀況大約要到什麼時候才可能緩解？
A：以目前已公開的擴產時程推估，2027年底前都不易明顯緩解。
理由：聯亞新增產能預計2027年起貢獻，Coherent規劃2027年底前再擴產逾一倍，Lumentum第五座InP晶圓廠則要到2028年才量產，加上中國InP基板出口許可仍採逐批核准，供給端修復需要時間。
InP概念股橫跨台美供應鏈，投資人若想同步配置美股上游材料廠與台股中游磊晶廠，可留意跨市場的開戶與交割方式，供投資人自行研判。
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