Lumentum(LITE) Q3營收年增九成創新高，股價半年暴漲腰斬又反彈上看千元關卡

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1. Q3營收暴增九成

   Lumentum於2026年5月6日公布的第三季（截至3月28日）財報顯示，營收達8.084億美元，年增90.1%，非公認會計原則（non-GAAP）每股盈餘為2.37美元，較去年同期的0.57美元大幅成長。公司同步將第四季營收展望上調至9.6億至10.1億美元，non-GAAP每股盈餘展望上看2.85至3.05美元，反映AI資料中心對光學元件的需求持續加溫。

2. 股價暴衝又腰斬

   受惠AI基礎建設熱潮，Lumentum股價於2026年5月12日觸及歷史新高1,085.68美元，隨後因市場對「共同封裝光學（CPO）」技術是否稀釋既有收發器需求的疑慮升溫，一度回落至700美元附近。7月20日，Barclays將評等由持平上調至加碼、目標價喊上1,000美元，帶動股價單日勁揚逾9%，收在765.55美元。

3. 法人評等出現分歧

   同一週內，TD Cowen將目標價由995美元下砍至800美元、評等維持持有，UBS同樣維持持有；相對地Citi維持買進，並將Lumentum列入「90天上行催化劑觀察名單」。目前追蹤該股的25位分析師中有20位給予買進或強力買進評等，平均目標價約1,135美元。下一次財報將於2026年8月11日公布。

Lumentum（LITE）2026年5月6日公布的第三季財報顯示，營收年增90.1%至8.084億美元，創下公司近年最快成長速度，但短短兩個半月後，股價卻從5月12日寫下的歷史新高1,085.68美元重挫近四成，直到7月20日Barclays一紙評等調升報告，才讓股價單日大漲逾9%。這樣的劇烈震盪，讓Lumentum成為近期AI光學收發器族群中，法人多空看法分歧最鮮明的個案之一。

Lumentum總部位於美國加州聖荷西，主要業務分為光通訊（Optical Communications，OpComms）與商用雷射（Commercial Lasers）兩大部門，產品涵蓋光收發器、雷射晶片、光學電路交換器（OCS）等元件，廣泛應用於雲端資料中心、電信網路與精密製造領域。近年隨著AI伺服器對高速光學連接的需求快速攀升，公司營收與獲利結構出現明顯轉折。

接下來，先從近三季財報數字，看Lumentum這波成長究竟有多快。

 

從58%到90%：Q1至Q3 FY2026營收加速與Q4展望

Lumentum 2026財年（會計年度自2025年7月起算）前三季營收年增率呈現逐季加速的走勢。第一季（截至2025年9月27日）營收5.338億美元，年增58.4%；第二季（截至2026年2月3日公布）營收6.655億美元，年增65.5%；第三季（截至3月28日）營收更攀升至8.084億美元，年增率拉高到90.1%。公司同時將第四季（截至6月底，將於8月11日正式公布）營收展望設定在9.6億至10.1億美元區間。

從表中可看出，Lumentum近三季的營收年增率從58.4%一路墊高到90.1%，non-GAAP營業利益率也同步從18.7%擴張至32.2%，顯示營收成長並非單靠出貨量堆疊，而是伴隨產品組合優化與規模經濟同步發生。若第四季能落在公司展望區間，將是連續第四季創下單季歷史新高。

營收與獲利數字說明了Lumentum基本面的加速態勢，但同一段期間，股價走勢卻呈現截然不同的劇烈起伏，這正是市場近期討論最多的焦點。

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AI光學熱潮下的股價雲霄飛車

Lumentum股價在2026年5月12日，也就是Q3財報公布後第四個交易日，觸及歷史新高1,085.68美元，年初至該高點的漲幅一度超過一倍。然而進入6月下旬後，市場對「共同封裝光學（CPO）」技術是否會分食傳統可插拔收發器市占的疑慮升溫，加上同業Applied Optoelectronics、Coherent股價同步走弱，Lumentum股價自高點一路滑落，7月初一度探至700美元附近的低點，較歷史新高回落近四成。

轉折點出現在7月20日：Barclays將Lumentum評等由「持平」上調至「加碼」，並維持1,000美元目標價，認為近期拉回是布局機會，市場對CPO滲透的疑慮已過度反映在股價中，而收發器與雷射晶片的實際需求仍然強勁。消息帶動股價單日勁揚逾9%，收在765.55美元；截至7月23日前後，股價已進一步回升至830美元上下。

值得留意的是，同一段時間內，Applied Optoelectronics、Coherent等同樣受惠AI資料中心光學需求的個股，也出現類似的漲跌互見走勢，顯示這波震盪較像是整個AI光學收發器族群的資金輪動與預期修正，而非單一公司基本面出現變化。

股價劇烈震盪的同時，各家券商對後市的看法也出現罕見的分歧，這正是下一節要深入討論的重點。

 

分析師評等大分歧：喊上千元與砍到800美元同週並存

2026年7月中旬到下旬,Lumentum罕見出現多家券商在同一週內給出方向截然不同的評等調整。Barclays在7月20日調升評等至加碼、目標價1,000美元；TD Cowen卻在同期將目標價從995美元下砍至800美元、評等維持持有；UBS同樣維持持有評等；Citi則維持買進，並將Lumentum列入「90天上行催化劑觀察名單」，理由是8月11日的財報與稍晚登場的光通訊產業會議可能成為股價催化劑。

整體而言，目前追蹤Lumentum的25位分析師中，有20位給予買進或強力買進評等，市場平均目標價約落在1,135美元，較TD Cowen的800美元與近期股價均有明顯落差，反映法人對CPO技術演進速度、以及Lumentum能否持續繳出優於預期財報，仍存在不小的看法分歧。這樣的分歧，也讓下一節同業比較更具參考價值。

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同業比較：Lumentum vs Coherent（COHR）

在AI光學收發器與雷射元件領域，Coherent（COHR）是與Lumentum規模相近、業務高度重疊的主要對手。兩家公司2026財年第三季財報公布時間點相近，適合作為同期比較基準。

從絕對規模看，Coherent單季營收約為Lumentum的2.2倍，反映其業務範圍更廣、涵蓋工業雷射與資料中心光學等多元產品線；但就成長速度與獲利效率而言，Lumentum第三季營收年增率90.1%明顯高於Coherent的21%（pro forma 27%），non-GAAP營業利益率32.2%也優於Coherent的20.3%。這種「規模較小、成長與利潤率較高」的對比，是理解兩家公司市場定位差異的關鍵。

了解基本面與同業比較後，以下針對讀者最常提出的三個問題，做進一步整理。

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常見問題（FAQ）

｜Q1：Lumentum（LITE）最近股價為什麼暴漲又暴跌？

A：股價劇烈震盪主要來自市場對AI光學收發器需求前景的預期反覆修正，而非公司基本面轉弱。
理由：Lumentum股價5月12日觸及歷史新高1,085.68美元後，因市場擔憂共同封裝光學（CPO）技術可能侵蝕既有收發器市場，一度回落近四成至700美元附近；7月20日Barclays調升評等並喊上千元目標價後，股價單日反彈逾9%。同期公司實際公布的Q1至Q3財報營收年增率則是逐季由58.4%加速到90.1%，顯示股價波動主要反映法人對未來技術路線與估值的預期變化。

｜Q2：Lumentum和Coherent（COHR）相比，誰的AI光學業務成長比較快？

A：以最近一季（2026財年Q3）數字比較，Lumentum的營收年增率與獲利率均高於Coherent，但Coherent的營收規模仍大上許多。
理由：Lumentum 2026財年Q3營收年增90.1%、non-GAAP營業利益率32.2%；Coherent同期營收年增21%（pro forma 27%）、non-GAAP營業利益率20.3%，但Coherent單季營收18.1億美元，約為Lumentum的2.2倍。兩者分屬不同成長階段與業務組合，適合分開評估，不宜直接以單一指標論高下。

｜Q3：Lumentum下一次財報什麼時候公布？市場預期是什麼？

A：Lumentum預計於2026年8月11日公布2026財年第四季暨全年財報，公司先前展望為營收9.6億至10.1億美元、non-GAAP每股盈餘2.85至3.05美元。
理由：此展望為公司於2026年5月6日法說會提出，尚非正式公布數字；市場目前平均目標價約1,135美元，但個別券商看法分歧明顯，TD Cowen目標價已下修至800美元，投資人應留意8月11日正式數字與公司對CPO等新技術布局進度的最新說明，並依自身判斷評估。

 

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