重點速覽
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矽光子2026量產轉折
2026年6月，輝達在台北GTC大會宣布採用CPO技術的Spectrum-X Photonics乙太網路交換器正式量產；同年台積電COUPE平台也預計下半年以200Gbps微環調變器投入量產，讓矽光子從研發題材走向系統級應用。
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台股供應鏈分層卡位
台股矽光子供應鏈涵蓋磊晶材料、光收發模組、先進封測與檢測分析四大環節，聯亞、全新為上游雷射材料代表，波若威、上詮卡位中游光收發模組，台積電COUPE平台則居封裝核心。
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題材與實質出貨落差需分辨
市場對CPO概念股的界定膨脹到上百檔，但多數僅是題材沾邊；投資人應觀察個股是否已有具體驗證進度與客戶訂單，而非僅因新聞被提及矽光子而一概視為受惠股。
2026年6月，輝達（NVIDIA）在台北GTC大會宣布，採用CPO（共同封裝光學）技術的Spectrum-X Photonics乙太網路交換器正式量產；同一年，台積電COUPE平台也預計於下半年以200Gbps微環調變器（MRM）投入量產。這兩個時間點疊加，讓「矽光子」從實驗室題材，正式走進資料中心的採購清單，也讓台股相關概念股再度成為市場焦點。
對投資人來說，矽光子供應鏈橫跨磊晶材料、光收發模組、先進封測到檢測分析，牽動的個股多達十餘檔，2026年以來聯亞、上詮、波若威、光聖等股價輪動明顯，但各家公司在供應鏈的位置與實際出貨進度差異極大。
矽光子究竟是什麼技術？和市場常一起提到的CPO、InP有何不同？台股哪些公司真正卡位、哪些又只是搭題材順風車？以下逐一拆解。
延伸閱讀：光通訊與矽光子是什麼？CPO差異、滲透率僅0.5％，台美供應鏈概念股解析
一、矽光子是什麼？從電訊號到光訊號的關鍵轉換
AI模型參數規模持續擴大，資料中心伺服器之間的巨量資料傳輸，讓傳統銅線在高速傳輸下面臨訊號衰減與功耗瓶頸，業界因此轉向以光取代電的技術路徑。
矽光子（Silicon Photonics）技術是在標準矽晶圓上整合波導、調變器與光偵測器等光學元件，用光訊號取代傳統銅線的電訊號來傳輸資料。矽本身不擅長發光，雷射光源通常需借磷化銦（InP）等三五族材料以外部或異質整合方式接上；負責放大訊號的轉阻放大器（TIA）則是電子電路，多半做在另一顆晶片上，再透過先進封裝與光子晶片整合在同一封裝裡。
相較於傳統分離式的光發射模組（TOSA）與光接收模組（ROSA），矽光子整合方案體積更小、功耗更低，是解決AI資料中心頻寬瓶頸的技術路徑之一，但仍需搭配先進封裝才能發揮效益，並非單一元件就能取代整套系統。
二、矽光子、CPO、InP差異：技術基礎、封裝架構、上游材料
矽光子、CPO與InP三個名詞常被混著使用，但它們在供應鏈中其實是不同層級。矽光子是「用光傳資料」的底層技術，CPO則是一種封裝與系統架構，把光引擎和交換器、GPU等運算晶片放進同一個封裝；InP則是雷射光源常見的關鍵材料之一，位置最上游。
三個名詞的供應鏈定位
| 名詞 | 它是什麼 | 供應鏈位置 | 代表 |
|---|---|---|---|
| 矽光子 | 用光取代電、做進晶片的光子積體技術 | 技術基礎 | 台積電COUPE |
| CPO（共同封裝光學） | 把光引擎與運算／交換晶片放進同一封裝的架構 | 封裝／系統架構 | 博通Tomahawk 6-Davisson |
| InP（磷化銦） | 雷射光源的基板材料 | 上游材料 | 聯亞、全新 |
CPO可以採用矽光子技術做成的光引擎，兩者是搭配關係，不是誰取代誰；InP材料則位居整條供應鏈的最上游，直接決定雷射光源的產能與良率。
延伸閱讀：光通訊概念股全解析（二）CPO概念股上詮、訊芯-KY：矽光子供應鏈投資位階
三、2026年為何是量產元年？台積電COUPE與客戶導入時程
矽光子技術在光通訊收發器領域其實已商用多年，2026年之所以被稱為量產元年，關鍵在於CPO與台積電COUPE平台同步進入量產階段，製程準備、大客戶導入與產品商轉三件事在同一年到位。
兩大平台的量產進度對照
| 項目 | 台積電COUPE | 博通Tomahawk 6-Davisson |
|---|---|---|
| 定位 | 光子引擎封裝平台 | CPO乙太網路交換器 |
| 規格與進度 | 2026年下半年量產200Gbps微環調變器 | 2025年10月發表，向早期客戶供樣出貨，單機交換容量102.4 Tb/s |
| 效益／規模 | 相較銅線互連提供4倍功耗效率、減少高達90%延遲 | 官方稱可支援逾10萬顆運算晶片（XPU）的大型叢集 |
市場預期超微（AMD）可能是COUPE的首發客戶，輝達Vera Rubin、Rubin Ultra也被點名將陸續導入，不過這些多屬分析師預測、尚未經官方正式確認。整體而言，矽光子的競爭題目已從「做不做得出來」變成「誰先放量、誰先綁住大客戶」，2026年的差別在於商轉規模明顯擴大，題材從零星出貨走向實際的營收貢獻。
四、台股矽光子概念股有哪些？依供應鏈分層解析
與其死背個股清單，不如照供應鏈位置去理解。從最上游的雷射光源材料、中游的光收發模組，到下游的封裝測試與晶圓代工平台，每一層都有台廠卡位，另外還有一群檢測分析業者橫跨各環節提供支援。
| 供應鏈位置 | 代表個股（代號） | 定位說明 |
|---|---|---|
| 上游磊晶材料（雷射光源） | 聯亞（3081）、全新（2455）、穩懋（3105） | 掌握磷化銦（InP）與砷化鎵（GaAs）磊晶技術，是雷射光源的根本 |
| 中游光收發模組與矽光整合 | 波若威（3163）、上詮（3363）、華星光（4979）、光聖（6442）、眾達-KY（4977） | 波若威名列輝達Spectrum-X矽光子生態系官方合作夥伴；上詮以光纖陣列（FAU）與矽光子晶片的精密對準接合卡位 |
| 下游先進封測 | 日月光投控（3711）、聯鈞（3450）、訊芯-KY（6451） | 日月光投控直接切入CPO先進封裝；聯鈞則因持股未在台股掛牌的源傑，間接承接矽光子曝險 |
| 平台／晶圓代工 | 台積電（2330） | COUPE平台是整條矽光子供應鏈的技術核心 |
| 檢測分析（合稱「檢測三雄」） | 汎銓（6830）、閎康（3587）、宜特（3289） | 矽光子製程精密、良率是量產關鍵，材料分析與光路定位需求隨之增加 |
| 題材沾邊／待驗證 | 大立光（3008） | 切入矽光子FAU與稜鏡準直鏡頭，惟目前仍在送樣階段，尚未量產出貨 |
檢測分析三雄的營收表現
閎康2026年3月合併營收達5.38億元，年增21.27%，創單月歷史新高，首季營收14.24億元、年增15.03%，同創同期新高；汎銓同期3月營收2.24億元、年增22.88%，創歷史新高，首季營收5.79億元、年增24.54%。兩家公司均指出，AI晶片與矽光子開發需求升溫，是材料分析與故障分析服務需求增加的主要動能。
五、聯亞vs上詮：兩大龍頭股表現比較
矽光子族群中，聯亞與上詮常被市場並列討論，但兩者供應鏈位置、營收反映節奏並不相同。
| 項目 | 聯亞（3081） | 上詮（3363） |
|---|---|---|
| 供應鏈位置 | 上游InP／GaAs磊晶雷射光源 | 中游FAU光纖陣列與矽光子晶片精密對準接合 |
| 市場定位 | 法人視為矽光子族群龍頭指標 | 台積電CPO供應鏈成員之一 |
| 2026年2月合併營收年增率 | 逾9成，創近2年單月新高 | 近3成 |
| 2026年第1季EPS | 3.44元 | 尚無可核對公開資訊 |
| 法人評價 | 外資喊上目標價4,738元，另一法人給4,000元，評等以買進為主（今周刊，2026/4/30報導，屬法人預估值） | 分析師視為「潛力翻倍」關鍵標的，未見具體目標價數字（今周刊，2026/4/30報導） |
兩者雖同屬矽光子概念股，但聯亞的營收成長已具體反映在月營收與EPS數字上，上詮則仍需觀察台積電CPO訂單放量的實際時程。
延伸閱讀：NVIDIA 結盟 Marvell 點火矽光子：解析上詮 (3363) 、光聖 (6642) 的戰略位階
六、投資矽光子概念股要注意什麼？
已有市場文章形容CPO概念股膨脹到約上百檔，但多數只是「跟光沾上邊」就被歸進來，母題愈熱，愈需要分辨個股是「實質卡到位」還是「題材沾邊」。
市場規模的估算數字也需留意來源差異：Yole估算全球矽光子晶片（die）市場可望從2021年的約1.5億美元，成長到2027年的約9.7億美元；摩根士丹利估算的則是整套CPO封裝系統市場，從2023年的800萬美元成長到2030年的93億美元。兩者計算基礎不同、涵蓋範圍也不同，不能直接相加比較。理性的判斷順序應是：先看一家公司在矽光子上有沒有實質出貨或驗證進度，再看它綁住了哪個國際大客戶，最後才回頭看股價估值是否已經反映過頭。以上分析僅供投資人自行研判，不代表投資建議。
七、常見問題（FAQ）
｜Q1：上詮和波若威同屬矽光子中游廠，差異在哪裡？
A：兩者客戶與技術環節不同，上詮專注精密對準接合，波若威則是輝達官方生態系夥伴。
理由：上詮以FAU光纖陣列與矽光子晶片的精密對準接合卡位；波若威名列輝達Spectrum-X矽光子生態系官方合作夥伴，兩者訂單能見度與客戶驗證進度應個別觀察。
｜Q2：台積電COUPE和CoWoS有什麼關係？
A：COUPE是在CoWoS先進封裝平台上運作的光學引擎模組，兩者是承載與被承載的關係。
理由：CoWoS負責把多顆晶片整合在同一基板上，COUPE則在此平台上提供光學傳輸功能，兩項技術通常搭配使用，並非互相取代。
｜Q3：政府在矽光子產業有政策支持嗎？
A：有，行政院「AI新十大建設」規劃4年投入新台幣1,900億元，關鍵技術領域涵蓋矽光子等項目。
理由：這屬於政策面的長線資源投入，與企業端訂單是否放量屬於不同層次的觀察指標，投資人仍應以個股實際驗證進度與訂單為主要判斷依據。
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