台灣電路板協會（TPCA）最新統計預估，2026 年台灣 PCB 製造業海內外總產值將達 1 兆 1,365 億元、年增 24.2%，是產值首度突破兆元。曾被歸為景氣循環的電路板，現在成了 AI 伺服器供應鏈裡最常被點名的環節之一。
不過「PCB 三雄」沒有唯一答案。最常見的說法是載板領域的欣興、南電、景碩；在 AI 光模組題材下，法人也常把欣興、臻鼎-KY、華通並列。本文把兩組一起拆開，再依上中下游補上其他概念股，讓你用同一張地圖比較。
3 個重點先看
- 需求集中在高階板：TPCA 點出第二季 AI 相關產品成長最明顯，其中載板產值年增 36.7%。
- 三雄有兩種說法：載板三雄是欣興、南電、景碩；光模組板三雄是欣興、臻鼎-KY、華通，兩組營收結構差很多，不能直接混著比。
- 同樣叫 PCB，獲利差很大：同一季毛利率從華通的 18.51% 到金像電的 34.65%，差距來自產品組合。
PCB是什麼？先分清楚四種板
PCB（Printed Circuit Board，印刷電路板）是承載晶片與零組件、並用銅線路把它們連起來的基板，可以想成電子設備的「線路底座」。手機、伺服器、交換器裡的每顆晶片都要靠它供電與傳遞訊號，所以 AI 晶片越強，對板子的層數、材料與線寬要求就越高。
PCB 不是單一產品。依結構與用途，台股常聽到的有下列四類：
| 類型 | 主要用途 | 台灣代表公司 |
|---|---|---|
| 高層數硬板／伺服器板 | AI 伺服器、高速交換器主板 | 金像電（2368）、健鼎（3044） |
| HDI 與 mSAP 板 | 高階手機、低軌衛星、800G／1.6T 光模組 | 華通（2313）、臻鼎-KY（4958） |
| 軟板（FPC） | 手機等需要彎折的裝置 | 臻鼎-KY（4958）、台郡（6269） |
| IC 載板（ABF／BT） | 晶片與主機板之間的封裝基板 | 欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189） |
IC 載板和一般 PCB 的差別在位置：它夾在晶片與主機板之間，線路更細、良率門檻更高，單價與毛利結構也和一般硬板不同。ABF 載板多用於 GPU、ASIC 等高階運算晶片，BT 載板則以手機與記憶體晶片為主。TPCA 統計，2025 年台灣載板業者全球合計市占 35.6%，居全球第一，ABF 載板的台灣市占更達 41.3%。
AI怎麼改寫PCB的景氣邏輯？
TPCA 統計，2026 年第二季台灣 PCB 海內外產值 2,791 億元、年增 27.9%，上半年累計 5,247 億元、年增 23.9%，創同期新高。「海內外產值」是台商在台灣與海外工廠的合計。
需求端來自 AI 伺服器、高速網通與記憶體，供給端才是更關鍵的變數。TPCA 指出高階玻纖布與銅箔供應持續吃緊，帶動板價逐季調漲；上半年台灣 PCB 材料海內外產值 2,716 億元、年增 38.6%，成長幅度高於 PCB 製造整體的 23.9%，代表原料端的漲價與缺貨比板廠更早、更明顯。
載板的供給彈性更低。TPCA 觀察，高階載板所需的 Low CTE 玻纖布短期內難以明顯增產，新供應商還要通過客戶認證，因此預估 2026 年全球載板產值達 195.1 億美元、年增 32.3%（2025 年為 147.5 億美元）；第二季台灣載板產值年增 36.7%。法人也指出載板沒有長約，成本上升能較快反映到報價，這是本輪載板廠獲利放大的原因之一。
PCB三雄是誰？兩種說法一次對照
載板三雄：欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）
光模組板三雄：欣興（3037）、臻鼎-KY（4958）、華通（2313）
前者是 IC 載板領域的稱呼，口袋學堂的 PCB 三雄財報解析也採這組。後者來自 AI 光模組題材：法人在 4 月的報告中點名這三家為 800G 以上光模組 PCB 的主要供應商，推估 2026 年市占分別約 40% 至 50%、30% 至 35% 與 10%（法人預估值）。兩組共同的成員是欣興，所以下表把五家並列。
| 公司 | 常見分組 | 核心產品 | 2026 上半年 EPS | 2026 年 8 月營收年增 |
|---|---|---|---|---|
| 欣興（3037） | 載板三雄、光模組板三雄 | ABF 載板、HDI | 11.7 元 | 56.26% |
| 南電（8046） | 載板三雄 | ABF、BT 載板 | 5.53 元 | 40.59% |
| 景碩（3189） | 載板三雄 | ABF、BT 載板 | 3.74 元 | 40.58% |
| 臻鼎-KY（4958） | 光模組板三雄 | 軟板、HDI／mSAP、HLC、IC 載板 | 3.55 元 | 41.05% |
| 華通（2313） | 光模組板三雄 | HDI、低軌衛星板、光模組板 | 2.5 元 | 6.8% |
載板三雄：欣興、南電、景碩
欣興被法人視為載板龍頭。2026 年第二季營收 428.9 億元、年增 32%，毛利率由前一季的 18% 升到 24.8%（去年同期 13.1%），EPS 8.45 元，前一季為 3.28 元。ABF 載板占營收 52%，公司說 AI 相關產品上半年占比逾 6 成，下半年目標拉到 7 成，並預期 ABF 缺貨可能延續到 2028 年，細節可見欣興第二季法說會整理。營業利益率為 15.51%，較過去兩年的低檔明顯回升，但距離上一輪接近 30% 的高點還有一段距離。
調查中事件：8 月 28 日，桃園地檢署搜索欣興並約談 14 名被告，調查方向為 PCB 產品原產地標示是否不實，其中 5 人於訊後交保。欣興發布重訊表示營運正常、對財務與業務無重大影響，後續聲明並指出爭議產品為 PCB、非載板。全案仍在調查階段，尚無起訴或裁罰結果，市場流傳的其他細節未獲官方證實，一切以公司公告與司法認定為準。
南電第二季稅後純益 22.61 億元、季增 72.84%，EPS 3.5 元，上半年 EPS 5.53 元。載板占營收近九成，且 ABF 占比高於 BT；法人估計 AI 資料中心與高速交換器相關應用約占 ABF 營收 6 成。另據報導，南電已取得美系 ODM 客戶的 AI HDI 新訂單，第四季 PCB 事業營收可望季增約 30%。
景碩第二季營收 124.96 億元、年增 30.7%，毛利率 26.1%；EPS 2.57 元，前一季為 1.17 元，創 14 季新高，上半年 EPS 3.74 元。報導指出 BT 載板漲幅高於 ABF，加上兩類產品稼動率同步提升，帶動毛利率回升。
光模組板三雄：臻鼎-KY 與華通
臻鼎-KY產品線橫跨軟板、HDI、硬板與 IC 載板，是市場所稱的全球 PCB 龍頭，近況可參考臻鼎-KY 近期新聞整理。2026 年上半年營收 891.59 億元、年增 13.9%，EPS 3.55 元；第二季毛利率 23.1%，較去年同期增加 4.75 個百分點。公司說明，伺服器、光模組與 IC 載板三項高階業務上半年合計營收年增 113%，8 月合計營收年增更超過 3 倍。
華通是 HDI 大廠，也是低軌衛星板的主要供應商之一。第二季營收 199.9 億元、年增 9.84%，EPS 1.24 元，上半年 EPS 2.5 元。公司表示第二季高階手機與低軌衛星產品穩定出貨，資料中心產品營收快速增加，800G、1.6T 光模組用的 mSAP 板已量產出貨，也開始供應中國大陸客戶的高階交換器主板。
PCB概念股有哪些？依產業鏈整理
概念股要先看在產業鏈上的位置：上游是板子的原料，中游是硬板製造，下游是載板與各類特殊板，另外還有替板廠擴產供應設備與耗材的公司。
| 位置 | 代表公司 | 受惠邏輯 | 可追蹤指標 |
|---|---|---|---|
| 上游材料 | 台光電（2383）、台燿（6274）、聯茂（6213）、富喬（1815）、金居（8358） | 高頻高速銅箔基板、玻纖布、銅箔隨 AI 伺服器規格升級而供不應求 | 高階 CCL 出貨、材料報價 |
| 中游硬板 | 金像電（2368）、健鼎（3044） | AI 伺服器板與交換器板的層數與單價提高 | 高階板占比、毛利率 |
| 下游載板 | 欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189） | GPU、ASIC 對 ABF 載板的需求 | 稼動率、報價、擴產進度 |
| HDI、軟板與特殊板 | 華通（2313）、臻鼎-KY（4958）、台郡（6269） | 低軌衛星、光模組、AI 邊緣裝置 | 新產品占比、客戶認證 |
| 設備與耗材 | 大量（3167）、尖點（8021） | PCB 廠擴產帶動鑽孔、背鑽設備與鑽針需求 | 設備訂單能見度、月營收 |
上游的財報已經反映供給緊張：台光電 2026 年第二季營收 472.7 億元、毛利率 33.9%、EPS 27.55 元，上半年 EPS 42.46 元。中游的金像電第二季營收 242.79 億元，7 月營收首度突破百億元。設備端的大量 8 月營收 12.2 億元、年增 152.98%，前 8 月累計 71.72 億元、年增 135.15%，報導指出其背鑽設備訂單能見度已延伸到 2027 年。
概念股分類只代表業務有關聯，受惠程度差很多。台經院分析師指出，這一波漲勢強弱分明：吃到 AI 伺服器需求的廠商有營運支撐，以手機為主的軟板廠因規格沒有明顯提升，展望相對保守。HDI 產品的應用差異，可延伸閱讀 HDI PCB 概念股全解析。
看PCB概念股：要追蹤哪些指標、風險在哪？
先看產品組合，再看營收。同一季，金像電毛利率 34.65%，華通 18.51%，本文其餘公司都落在這兩者之間。從這幾家的財報看，產品越偏向 AI 伺服器、載板與高階材料，毛利率越高，所以 AI 產品占比這類指標，比單月營收年增率更能說明獲利品質。
擴產是雙面刃。欣興 2026 年資本支出三度上修至 537 億元；臻鼎-KY 預計 800 億元以上（原訂 500 億元以上），13 棟新廠建設中、16 棟規劃中；南電新增 468 億元，為公司史上最大投資；景碩新增廠房預算約 196 億元，加上先前 235 億元設備計畫，合計 431 億元，預計 2027 年初新增約 1,000 萬顆月產能。TPCA 相關報導指出供應緊張恐至少延續到 2027 年，南電新產能則預計 2029 年後陸續開出（法人預期）；新產能陸續開出後，供需平衡點會跟著改變。
價格不會只漲不跌。南電表示無意自第四季起進一步調漲 BT 載板價格，不如外界預期的逐季上調；同一說明也指出 ABF 關鍵材料 T-glass 仍吃緊，BT 與 ABF 的價格節奏已開始分化。
TPCA 提醒的下半年風險包括零組件成本壓抑終端需求、地緣政治，以及 AI 基建投資回報與供需波動。
以上為公開資料整理，不構成買賣建議，投資人應依自身判斷與風險承受度自行研判。
常見問題
Q1：有 PCB 主題的 ETF 嗎？
有，中信台日韓PCB ETF（009828）已於 2026 年 9 月 2 日掛牌。它追蹤 NYSE TIP 台日韓PCB指數，從台灣、日本、韓國的 PCB 製造與上游材料公司中，依市值與流動性選出 30 檔成分股；前十大持股包含欣興、台光電、金像電、臻鼎-KY、台燿、南電，以及揖斐電、日東電工等日本公司。公開說明書明訂收益全數併入基金、不分配，也就是不配息。
Q2：看 PCB 廠月營收，怎麼避免被單月數字誤導？
先看年增率與累計年增率，再看月增率。PCB 廠有季節性，月增可能只是旺季備貨或出貨時點：臻鼎-KY 8 月營收月增 17.42%，公司說明是傳統旺季與行動通訊客戶新品備貨；南電 8 月月減 1.6%，年增仍有 40.59%。累計年增率更能過濾單月波動，臻鼎-KY 前 8 月累計年增 19.89%，高於上半年的 13.9%，顯示 7、8 月成長加快。
