2026 年 1 月 12 日，國安基金宣布停止護盤。到了 5 月 6 日，它才賣完這次買進的股票，最後淨賺 99.32 億元。這中間相隔近 4 個月，也正是看國安基金新聞時，容易被「退場」兩個字蓋過的細節。
11 月 6 日，台股收盤失守 4 萬點，國安基金委員會再度授權執行安定市場任務，是成立以來第 10 次。回看歷次紀錄，從委員會為何出手、何時停手，到持股怎麼賣、最後賺多少，會看到同一輪任務有好幾個日期。
3 個重點先看
- 進場看市場是否有失序風險：11 月 6 日的公告是委員會授權，實際買進日期和金額仍待揭露。
- 停止護盤後還有出清期：第 9 次於 2026 年 1 月 12 日停止任務，5 月 6 日才賣完持股。
- 跟進後的漲跌要看持有多久：前九次以安定任務首日收盤起算，第 5 個交易日全數收高，第 60 日還有五次高於起點。
一、台股跌多少，國安基金才會進場？
11 月 6 日，台股收在約 39,701 點，距當年高點已回落 20.55%。國安基金委員會同時看到國際股市重挫、外資持續賣超及投資信心轉弱，認定市場有失序風險，授權執行秘書視情況動用資金。20.55% 是當時的市場背景，條文並未設定固定的進場跌幅。依第 8 條，委員會要評估重大事件或資金大幅移動是否重創信心，讓金融市場有失序或危及國家安定之虞。
授權是允許基金出手的決議。以第 9 次為例，美國公布對等關稅後，台股連兩個交易日重挫。委員會在 2025 年 4 月 8 日決議授權，財政部列的安定市場期間則從 4 月 9 日開始。第 10 次截至 2026 年 11 月 11 日，官方任務公告仍只確認 11 月 6 日授權，尚無實際買進金額或結案資料。
二、宣布停止護盤後，股票多久才賣完？
2026 年 1 月 12 日，委員會認為股市交易已恢復秩序，也已沒有第 8 條所指的失序風險，因此決議停止任務。依第 11 條，任務完成後，基金應適時處理操作標的。第 9 次從隔天起分批賣出，在考量股價與市場承接能力下，直到 5 月才完成出清。
出清時間會隨市場情況而變。2020 年疫情期間那一輪，宣布停止任務後 28 天就出清。2022 年升息期間那一輪，則從 2023 年 4 月停止任務，到同年 12 月才賣完。
三、國安基金歷次進場、停止與出清紀錄
早期有政黨輪替和政治事件，也遇過全球金融海嘯。近五次已結案的任務，則從歐債危機、人民幣貶值到疫情、升息和關稅衝擊。下表區間的右端是安定任務末日，出清日另列。
| 次數與背景 | 安定期間／授權 | 持股出清 |
|---|---|---|
| 1. 首次政黨輪替 | 2000/03/16 至 03/20＊ | 資料未齊 |
| 2. 核四停建爭議 | 2000/10/03 至 11/15＊ | 資料未齊 |
| 3. 319 槍擊案後政局不確定 | 2004/05/20 至 06/01＊ | 資料未齊 |
| 4. 全球金融海嘯 | 2008/09/18 至 12/17 | 2010 年第 3 季＊ |
| 5. 歐債危機 | 2011/12/21 至 2012/04/20 | 2012/11/15 |
| 6. 人民幣貶值、全球股市震盪 | 2015/08/26 至 2016/04/12 | 2016/09/21 |
| 7. COVID-19 疫情 | 2020/03/20 至 10/12 | 2020/11/09 |
| 8. 通膨升溫、全球升息 | 2022/07/13 至 2023/04/13 | 2023/12/25 |
| 9. 美國對等關稅衝擊 | 2025/04/09 至 2026/01/12 | 2026/05/06 |
| 10. 國際股市急跌、外資持續賣超 | 2026/11/06 決議授權 | 尚無結案資料 |
＊前 3 次區間依公視歷史整理，財政部歷史附表另列第 2 次的事件參考日為 10 月 4 日。第 4 次安定期間依財政部立院報告，出清季度依當年報導，第 5 次起依財政部釋股報告與新聞稿。
四、國安基金護盤賺多少？
要看基金實際賺多少，先看結案淨利。以第 9 次為例，賣股淨收入 221.10 億元，扣掉買股成本 122.50 億元，股票處分獲利 98.60 億元。再加上股利、扣掉融資利息和相關費用，最後是 99.32 億元。把結案淨利除以買股成本，可估算這一輪的累計報酬率約 81.1%。
第 8 次賺了 112.96 億元，比第 9 次多，但買股成本為 545.08 億元，估算報酬率約 20.7%。從開始執行到出清，第 7 次約 8 個月，第 8 次約 17 個月。這些百分比反映整輪操作的累計結果，涵蓋的時間各不相同。第 5 至第 9 次都有可用的官方結案數字。前四次的公開資料口徑較不一致，例如 2008 年財政部在立法院報告的約 362 億元，是截至 2009 年底的帳面未實現利益，因此圖中保留有一致結案口徑的五次比較。
財政部另列第 9 次安定市場期間台股加權指數上漲 65.59%，起點是 2025 年 4 月 8 日收盤，終點是 2026 年 1 月 12 日收盤。這個數字反映整體大盤在那段時間的價格變化。基金的 81.1% 則取決於它買了哪些股票、分批賣出的價格和收到的股利，並算到出清。兩個數字有不同的標的和時間範圍，也無法單靠大盤的前後變化推算基金買盤貢獻了多少漲幅。
五、跟著國安基金進場，台股後來漲多少、最深跌多少？
假設投資人以每次安定任務首日的收盤點位跟進台股，前九次到第 5 個交易日都收高。到了第 60 日，仍高於起點的只剩五次。2008 年金融海嘯那輪，第 5 日還漲 7.42%，第 43 個交易日收盤已比起點低 27.51%，到第 60 日仍跌 18.22%。
| 次數與背景 | 起算日 | 第 5 日 | 第 60 日 | 最低收盤漲跌 | 低點日期 | 距起算 交易日 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. 首次政黨輪替 | 2000/03/16 | +9.80% | +2.91% | -3.83% | 2000/05/11 | 42 |
| 2. 核四停建爭議 | 2000/10/03 | +1.07% | -17.96% | -21.13% | 2000/11/20 | 37 |
| 3. 319 槍擊案後 | 2004/05/20 | +3.74% | -7.32% | -8.57% | 2004/08/04 | 53 |
| 4. 全球金融海嘯 | 2008/09/18 | +7.42% | -18.22% | -27.51% | 2008/11/20 | 43 |
| 5. 歐債危機 | 2011/12/21 | +1.29% | +15.94% | -0.20% | 2012/01/02 | 8 |
| 6. 人民幣貶值 | 2015/08/26 | +4.14% | +9.98% | 0.00% | 2015/08/26 | 0 |
| 7. COVID-19 疫情 | 2020/03/20 | +5.03% | +24.91% | -3.73% | 2020/03/23 | 1 |
| 8. 通膨與升息 | 2022/07/13 | +2.85% | -3.02% | -7.15% | 2022/10/03 | 57 |
| 9. 美國對等關稅 | 2025/04/09 | +11.94% | +29.64% | 0.00% | 2025/04/09 | 0 |
以第三節的安定任務首日為第 0 日，按實際交易日計算。各欄以當日加權股價指數收盤為基準，不含股息和交易成本。最低收盤搜尋第 0 日到第 60 日，含首尾。同一低點若出現多次，取最早一日。若起算日就是最低收盤，列為 0.00%、第 0 日。第 10 次尚未走完 60 個交易日。
九次裡有七次在觀察期內曾跌破起點。2020 年疫情那輪第 1 個交易日就見到區間最低收盤，到第 60 日漲 24.91%。2022 年升息那輪則到第 57 日才碰到區間低點，第 60 日仍跌 3.02%。這些低點要等觀察期走完才能確認。
九次樣本裡，一次就能讓收高比例變動約 11 個百分點。景氣、政策和資金也同時變化，這組回測無法單獨估出基金買盤帶來多少漲幅。
11 月 9 日的回測以 2008 年 9 月 19 日和 2015 年 8 月 25 日收盤為參考，第 5 日有八次收高。本文統一採安定任務首日，這兩輪改以 2008 年 9 月 18 日和 2015 年 8 月 26 日起算。2008 年這輪的第 5 日由跌轉漲，因此收高次數增為九次。兩篇到第 60 日都是五次收高。延伸閱讀 〈國安基金進場後，台股第一波反彈能撐多久？〉
怎麼買台股？
想投資台股？
線上 5 分鐘快速申請查看優惠詳情
一張太貴買不起？零股交易也能輕鬆存，5 分鐘線上快速開戶。
