聯一光電(3441)9月15日盤中一度衝上漲停176.5元，創下波段新高，近5日股價累計上漲逾22%，同期櫃買加權指數卻是下跌的。這檔股本僅4億元的光學公司，近來因大立光跨入CPO（共同封裝光學）領域，被市場歸類為「CPO材料概念股」而股價連番亮燈；但把時間拉長來看，聯一光的基本面本身也確實出現轉折——2025年合併營收年增28.48%，2026年第2季更由虧損轉為單季獲利。
聯一光的本業其實離「AI」很遠：它是各種相機、望遠鏡、車用鏡頭背後那塊還沒被磨成鏡片的玻璃毛胚供應商，客戶涵蓋大立光、玉晶光等鏡頭大廠。以下從主要業務、核心技術，到近年營收與EPS表現、市場題材，逐一拆解這家公司在做什麼。
3 個重點先看
- 重點 1：聯一光是光學鏡頭產業鏈最上游的玻璃毛胚廠，核心技術是光學玻璃的配方、熔製與精密成型。
- 重點 2：2025年合併營收4.25億元、年增28.48%；2026年上半年每股盈餘由去年同期虧損轉為獲利1.16元。
- 重點 3：因大立光切入CPO引發題材效應，聯一光股價近期多次亮燈漲停，但CPO對營收的實質貢獻目前尚無官方數字可查證。
一、聯一光是做什麼的？光學玻璃毛胚上游供應商
公司全名聯一光電股份有限公司，原名聯一光學工業股份有限公司，成立於1984年3月27日，2005年5月起在興櫃交易，2010年10月4日轉上櫃，2020年6月更名為現名。目前資本額4億元，已發行股數約4,004萬股，總部位於南投縣草屯鎮，在中國東莞也設有生產據點。
依公開資訊觀測站登記的營業項目，聯一光的主要業務為「各種光學玻璃、光學鏡片、透鏡毛胚、稜鏡毛胚之製造、加工及買賣」「各種精密光學鏡頭、光學儀器之製造、加工及買賣」，以及「照相機、望遠鏡、放大鏡等光學用器具之製造加工及買賣」。簡單說，聯一光做的不是成品鏡頭，而是鏡頭產業鏈最上游的「玻璃毛胚」：把光學玻璃原料熔製、初步成型為毛胚或粗磨鏡片、稜鏡，再交由下游廠商研磨拋光成精密鏡頭。
這個上游卡位，讓聯一光的客戶涵蓋大立光、玉晶光等台灣主要鏡頭廠。據聯合報系經濟日報報導，聯一光的董事會成員甚至包含大立光、玉晶光、今國光等光學同業代表，這在同一產業鏈的廠商之間並不常見，也反映聯一光在光學供應鏈中的獨特位置。
二、核心技術與應用布局：從相機鏡片到車用、醫療與CPO材料
光學玻璃毛胚的門檻不在組裝，而在配方與熔製——同一批玻璃要維持均勻的折射率與透光率，下游才能穩定研磨出合格鏡片，這是聯一光作為上游供應商最核心的技術資產。
聯一光引進德國蕭特(Schott)、日本小原(Ohara)等國際大廠的光學玻璃材料，依客戶規格轉製成不同曲率與厚度的毛胚、初步成型鏡片與稜鏡。產品應用已從傳統相機、望遠鏡、放大鏡，擴大到車用鏡頭（如ADAS、環景、車艙監控）、醫療內視鏡與光學檢測，以及無人機、機器人視覺等領域。根據經濟日報報導，聯一光2025年營收中，車用鏡片占比約15%。
從單一消費性光學產品走向車用、醫療等認證門檻更高的應用，代表聯一光正往附加價值較高的產品組合移動；但這類應用通常需要較長的客戶驗證期，成長不會是一次到位，而是逐步墊高的過程。
三、近年營收表現：2025年大幅成長，2026年動能怎麼看
聯一光近兩年最明顯的變化是月營收年增率屢創同期新高，這也是市場開始關注它的起點。
| 期間 | 合併營收 | 年增率 |
|---|---|---|
| 2024年全年 | 約3.31億元 | — |
| 2025年全年 | 約4.25億元 | +28.48% |
| 2026年1-8月累計 | 約3.51億元 | +28.24% |
| 2026年8月單月 | 約4,392萬元 | +0.86%（月減14.52%） |
2026年前8個月累計營收已達2025全年營收的八成以上，成長力道延續；但拆開單月數字看，8月營收年增僅0.86%，遠低於今年稍早3、4月間年增四成以上的高峰，顯示成長動能較上半年略為放緩，是投資人衡量題材時值得留意的變化。
四、EPS由虧轉盈：2026年第2季單季轉盈的關鍵數字
聯一光的獲利波動遠比營收劇烈，2025年第2季甚至單季轉虧，這也是市場拿EPS數字做文章的原因。
| 期間 | EPS（元） | 備註 |
|---|---|---|
| 2022年全年 | 2.52 | — |
| 2023年全年 | 0.51 | — |
| 2024年全年 | 1.40 | — |
| 2025年全年 | 1.06 | — |
| 2025年Q2 | -0.60 | 單季虧損 |
| 2025年Q3 | 0.83 | 轉為獲利 |
| 2026年Q1 | 0.47 | — |
| 2026年Q2 | 0.69 | 季增約47% |
| 2026年上半年累計 | 1.16 | 由去年同期虧損轉為獲利 |
依聯一光2026年第2季合併財務報告，公司上半年累計基本每股盈餘為1.16元，已經超過2025全年的1.06元；對照2025年上半年（Q1加Q2）合計約為虧損0.21元，這代表聯一光不只是單季由虧轉盈，而是連續兩季獲利墊高，把去年同期的虧損缺口整個填平還倒賺。若以最近四個單季（2025年Q3至2026年Q2）加總計算，EPS合計約2.44元，較一年前同一區間（2024年Q3至2025年Q2合計約0.39元）明顯放大，反映獲利動能不只是單一季度的表現。公司2025年度盈餘並配發現金股利0.85元，除息日為2026年6月9日。
五、CPO與矽光子題材：聯一光扮演什麼角色？
2026年8月底，大立光宣布切入CPO（共同封裝光學）新業務後，玉晶光、揚明光、聯一光等光學股股價同步走揚，讓沉寂已久的光學族群重新成為盤面焦點。
據聯合報系經濟日報報導，聯一光因代理德國蕭特部分光學玻璃材料，被輝達指定使用於CPO相關應用，因此被市場視為輝達「光進銅退」趨勢下的關鍵材料供應商之一；報導也提到，聯一光公司規模雖小，董事會成員卻涵蓋大立光、玉晶光、今國光等光學同業代表。公司經營層則在2026年股東常會與法說會上表示，看好車用、醫療、無人機、機器人應用需求持續成長，加上歐洲光學大廠訂單放量，今年每一季可望優於去年同期，全年營收挑戰雙位數成長。若想先了解CPO與矽光子的技術原理，可參考CPO是什麼與矽光子是什麼兩篇口袋學堂的技術解析；大立光在這波題材中的角色，也可對照大立光CPO題材的整理。
目前公開資訊觀測站與公司財報，並未單獨揭露CPO或矽光子相關產品的營收占比。市場對聯一光CPO題材的評價，多數仍建立在媒體報導與同業聯想，而非公司自行公告的訂單或營收貢獻數字。聯一光近四季EPS雖已明顯回升，但獲利絕對金額仍小，股價漲跌與題材消息連動度高，波動風險不低，實際訂單能否轉化為財報數字，仍需等待後續法說會與季報進一步驗證。
常見問題
Q1：聯一光和大立光是什麼關係？是轉投資嗎？
不是轉投資關係，而是供應鏈上下游的客戶關係。 聯一光是光學玻璃毛胚供應商，大立光是其下游客戶之一，向聯一光採購毛胚後再自行研磨、鍍膜製成精密鏡頭。聯一光的董事會成員雖包含大立光、玉晶光等光學同業代表，但兩家公司在股權上並無母子公司關係。
Q2：聯一光的CPO題材有反映在財報數字上嗎？
目前還沒有官方公告的具體數字。 聯一光的合併營收與財報並未單獨列出CPO或矽光子相關產品的占比，市場對這個題材的討論主要來自媒體報導與同業聯想，實際訂單規模與營收貢獻，仍需等待公司後續法說會或財報進一步揭露。
