2026年8月28日，上海出口貨櫃運價指數（SCFI）綜合指數來到3,509.53點，較前一週增加99.90點。市場談到貨櫃航運時經常引用SCFI，但這個數字真正代表的不是單一航線報價，也不是一只貨櫃的美元運費，而是上海出口貨櫃「即期運價」變化的綜合指標。
對一般投資人來說，SCFI最重要的用途，是協助觀察貨櫃海運市場短期供需與運價方向。它對現貨市場反應快，但不能單獨等同航商營收、獲利，更不能直接拿來推論股票價格。
3個重點先看
- SCFI看即期市場：反映上海出口貨櫃的現貨運價，通常每週五發布，對短期供需變化相對敏感。
- 點數不是美元運費：SCFI綜合指數以2009年10月16日的1,000點為基期；分航線運價才以USD／TEU或USD／FEU呈現。
- 不能只看SCFI判斷航商獲利：航商仍受長約比例、航線組合、裝載率、燃油成本與船舶供給等因素影響。
SCFI運價指數是什麼？
SCFI全名為Shanghai Containerized Freight Index，中文常稱「上海出口貨櫃運價指數」。新版SCFI自2009年10月16日正式發布，主要反映上海出口貨櫃即期市場的運價變化，目前官方英文版說明涵蓋13條主要出口航線，包括歐洲、地中海、美西、美東、波斯灣、澳洲／紐西蘭、非洲、南美、日本、東南亞與韓國等市場。
SCFI觀察的是一般貨主在即期市場訂艙所面對的海運費，以及燃油、旺季、戰爭風險、港口壅塞、運河等部分海運相關附加費。碼頭操作費、內陸轉運費等項目則不在SCFI涵蓋範圍內。
SCFI怎麼計算？
上海航運交易所會向班輪公司、貨主與貨代等樣本成員蒐集即期訂艙資訊。各分航線運價採算術平均，再依不同航線權重計算綜合指數。綜合指數以2009年10月16日為基期，基期設定為1,000點。
目前官方查詢頁顯示，歐洲與美西是權重最高的航線，兩者各占20％；地中海占10％，美東、波斯灣與東南亞各占7.5％。因此，同樣是某一條航線運價變動，對SCFI綜合指數的影響程度也會因權重不同而有差異。
| 航線 | 目前權重 | 常見報價單位 |
|---|---|---|
| 歐洲 | 20％ | USD／TEU |
| 美西 | 20％ | USD／FEU |
| 地中海 | 10％ | USD／TEU |
| 美東 | 7.5％ | USD／FEU |
| 波斯灣 | 7.5％ | USD／TEU |
| 東南亞 | 7.5％ | USD／TEU |
SCFI點數怎麼看？3,500點不是3,500美元
SCFI最容易被誤解的地方，是把「綜合指數點數」和「分航線實際運價」混在一起。SCFI綜合指數是相對於基期的指數值，3,509.53點代表整體即期運價相對基期所處的水準，並不等於每一只貨櫃的實際運費為3,509.53美元。
真正的分航線報價會以美元計價。多數航線使用USD／TEU，也就是每20呎標準貨櫃的運價；美西與美東則以USD／FEU，也就是每40呎標準貨櫃的運價呈現。不同航線、貨櫃尺寸與供需條件差異很大，因此只看綜合點數，無法得知每條航線的實際報價。
SCFI、CCFI、BDI有什麼差別？
貨櫃航運常同時看到SCFI與CCFI，但兩者觀察範圍不同。上海航運交易所說明，SCFI聚焦上海出口的即期市場，因此反應較快；CCFI則觀察中國出口貨櫃整體市場，包含即期與長期合約，更偏向中期與整體市場變化。
以2026年8月28日為例，SCFI綜合指數較前一週約上升2.9％，同日CCFI綜合指數則上升0.7％。這個差異正好說明，即期市場的價格波動可能比包含長約的整體市場更敏感。
| 指標 | 主要觀察市場 | 特色 | 較適合觀察 |
|---|---|---|---|
| SCFI | 上海出口貨櫃 | 即期運價，敏感度高 | 貨櫃現貨運價、短期供需 |
| CCFI | 中國出口貨櫃 | 包含即期與長期合約 | 貨櫃市場較全面的運價趨勢 |
| BDI | 全球乾散貨 | 由海岬型、巴拿馬型與超輕便型船舶租金指標組成 | 鐵礦砂、煤炭、穀物等散裝運輸 |
想進一步理解散裝航運，可延伸閱讀口袋學堂的BDI指數介紹；若要先建立整體航運產業架構，也可參考航運股票入門指南。
SCFI和航運股有什麼關係？
SCFI上升通常代表上海出口貨櫃即期運價提高，對以貨櫃運輸為核心業務的航商而言，現貨市場收入條件可能改善；但實際財務影響仍取決於公司有多少艙位按即期價格成交，以及長約比例、航線分布、船舶租金、燃油成本、裝載率與新船供給等條件。
台股貨櫃航運代表公司包括長榮（2603）、陽明（2609）、萬海（2615）。這3家公司均經營貨櫃海運，因此SCFI可作為產業觀察指標之一，但不同公司的航線組合與合約結構並不相同，不能只用單一指數直接比較獲利能力。想看3家公司業務差異，可延伸閱讀台股貨櫃三雄比較。
| 公司 | 代號 | SCFI的參考方式 |
|---|---|---|
| 長榮 | 2603 | 可觀察貨櫃即期運價方向，再搭配公司航線與長約結構判讀。 |
| 陽明 | 2609 | 需同時檢視主要航線運價、裝載率與營運成本。 |
| 萬海 | 2615 | 除SCFI綜合指數外，也應留意亞洲區域航線與跨太平洋市場變化。 |
因此，SCFI適合用來回答「貨櫃即期運價現在偏強還是偏弱」，但若要進一步理解航商財報，還要回到公司實際的營收結構、成本與運力配置。相關資訊應搭配公司公告與財報判讀，供投資人自行研判。
常見問題
Q1：SCFI上升就代表全球景氣變好嗎？
不一定。SCFI上升可能來自需求增加，也可能是紅海繞航、港口壅塞、船舶調度或艙位縮減造成有效運力下降，因此需要把需求面與供給面分開看。
Q2：SCFI可以直接預測長榮、陽明、萬海的股價嗎？
不可以。SCFI是產業運價指標，股票價格還會反映公司財報、配息、資本支出、市場預期與整體資本市場變化，不能把單一運價指數視為買賣訊號。
Q3：想追蹤航運股，除了SCFI還能怎麼開始？
可以先建立證券帳戶與自選清單，再固定追蹤SCFI、CCFI、公司月營收與季報。口袋證券提供台股線上開戶與自選追蹤工具，適合用來建立自己的觀察清單；實際投資仍應依個人風險承受度與資訊判斷。
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