貿聯-KY (3665) 砸8.5億美元併購資料中心廠，這家連接器隱形冠軍在做什麼

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1. 貿聯砸8.5億美元併資料中心廠

   貿聯-KY(3665)董事會於2026年6月10日宣布，將以企業價值8.5億美元（另加最高5000萬美元或有價金，合計最多約新台幣284億元）現金收購黑石集團（Blackstone）旗下的Interplex Datacom，鎖定強化資料中心連接技術與精密機械製造能力，預計2026年下半年完成交割。這是貿聯成立以來規模數一數二的併購案，也是公司近年持續透過購併擴張版圖的最新一步。

2. 6月營收85億創單月新高

   貿聯-KY 2026年6月合併營收達85.18億元，月增16%、年增63.79%，創下單月歷史新高；第二季合併營收232億元，季增11.42%、年增37.28%，同樣改寫單季紀錄。上半年累計營收年增約33%，反映AI伺服器與資料中心相關業務需求持續強勁，帶動股價在7月21日至22日兩個交易日累計上漲逾15%。

3. HPC占比破51%拚千億營收

   受惠AI基礎建設需求，貿聯-KY的高效運算（HPC）加上半導體設備部門營收占比，截至2025年第三季已突破51%，成為公司最主要的獲利來源。董事長梁華哲已對外宣示，目標2026年全年營收挑戰新台幣1000億元大關，公司同步在馬來西亞、越南、美國德州等地擴充電源與高速線材產能，因應下一世代資料中心的用電與傳輸需求。

貿聯-KY(3665)董事會於2026年6月10日無預警宣布停牌並召開重訊記者會，總經理鄧劍華證實，公司將以企業價值8.5億美元、合計最多約新台幣284億元的現金，收購黑石集團（Blackstone）旗下的資料通訊業務Interplex Datacom，藉此強化資料中心連接技術與精密機械製造能力，交易預計於2026年下半年完成交割。這筆併購案不只是貿聯-KY成立30年來數一數二的大手筆投資，也讓不少投資人好奇：這家原本相對低調的連接線束廠，到底是做什麼的？

簡單來說，貿聯-KY（BizLink Holding Inc.）是一家專門幫各類高科技產品「接線」的公司——但這裡的「線」，早已不是傳統認知中的塑膠電線，而是涵蓋AI伺服器內部高速訊號傳輸、資料中心大電流電源分配、電動車電池連接、醫療設備線材等高技術門檻的連接解決方案。公司於2000年在開曼群島設立，2011年4月在台灣證券交易所掛牌，目前資本額約19.5億元，是台股其他電子業的指標成分股之一。

以下將從公司主要業務、最新財報表現、核心成長引擎、併購版圖，到與同業信邦(3023)的比較，一次完整整理貿聯-KY這家公司的全貌。

 

一、貿聯-KY(3665)是做什麼的？連接線束解決方案全解析

貿聯-KY全名為貿聯控股（BizLink Holding Inc.），主要從事連接線束應用解決方案的研發、新產品開發（NPI）、系統機台組裝與生產，範圍涵蓋資訊科技用線、電腦周邊設備、資料中心用線、消費電子用線、電器用線、車用線、醫療設備用線、光通訊設備、太陽能連接裝置、工業設備用線、半導體設備用線材與連接器等多元領域。公司服務模式並非單純賣零件，而是從客戶產品「開發初期」就介入合作，屬於高度客製化的整合型連接解決方案供應商。

就產業定位而言，貿聯-KY是全球連接線束解決方案的領導廠商之一，全球生產基地超過37個，分布於美國、歐洲及亞洲各地。這種分散式的全球產能布局，也讓公司在近年關稅與地緣政治變動下，相對能維持較大的供貨彈性——公司產品多數就近交貨給當地客戶，僅通訊周邊設備產品部分需直接送往美國，占營收比重僅中低個位數，關稅對整體營運的直接衝擊相對有限。

從股票分類來看，貿聯-KY隸屬台股「其他電子業」，目前市值約4000億元至4100億元區間（詳見後續股價章節），是台股「電動車_Tesla供應鏈」概念股之一，同時也是近年市場熱議的AI伺服器與資料中心概念股。了解完公司的基本定位後，接下來看看這家公司最新一季的財報數字，究竟成長到什麼程度。

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二、最新財報數字：2026年上半年營收年增約33%

貿聯-KY近幾年的營運表現，明顯受惠於AI伺服器與高效運算（HPC）需求的帶動，營收與獲利雙雙加速成長。要理解這家公司目前的體質，最直接的方式就是看月營收與季報數字的變化軌跡。

2026年第一季（1至3月）：合併營收208.6億元，年增近3成，創下單季歷史新高；歸屬母公司業主的稅後純益22.74億元，年增41%，為歷年同期最佳；單季每股盈餘（EPS）11.66元，季減17%、年增37%。公司說明，首季毛利率降至28.77%（去年同期為30.38%、去年第四季為31.93%），主要受AI新舊平台世代轉換過程中的產品組合與稼動率影響，車用與工廠自動化業務則出現顯著復甦。

資料來源：公司月營收公告、法人說明會資料，詳見前述各時間點之媒體報導整理。

把時間拉長來看，貿聯-KY 2025年全年稅後純益達90.05億元，年增105%，全年EPS衝上46.57元，雙雙創下歷史新高；累計到2026年上半年，公司營收年增幅度約33%，展現連續多季的高速成長軌跡。截至2026年7月22日，貿聯-KY近四季EPS達49.65元，本益比約40倍上下，反映市場對其後續成長性給予較高的估值。看完財報數字的成長軌跡，接下來進一步拆解，究竟是哪些業務在支撐這樣的成長動能。

 

三、核心戰場：AI伺服器與資料中心高速互連

貿聯-KY近年營收結構出現顯著質變，高效運算（HPC）加上半導體設備相關業務，已從過去的次要業務，轉變為公司最主要的成長引擎與獲利來源。

根據公司揭露的資料，截至2025年第三季，貿聯-KY的HPC加上半導體部門營收占比已突破51%；2025年第四季，資訊科技與數據傳輸部門占營收比重約49%，HPC業務全年增幅更達199%。公司在AI伺服器市場中，主要供應PCIe Gen5/6高速內部互連產品，例如Mini Cool Edge（MCIO）連接線與DA CEM Riser電纜，用於優化伺服器內部空間與運算效率；同時也提供高功率互連解決方案，包括60A交流連接器、600A直流匯流排連接器與電源線纜，滿足資料中心對穩定電力供應的需求。

值得留意的是，公司於2026年1月完成收購深圳新富生光電，並在第一季正式併入XFS（興富昇），兩者皆用於強化光纖組裝與共同封裝光學（CPO）整合能力。總經理鄧劍華曾對外說明，雖然光傳輸是資料中心的長期趨勢，但在機櫃內部的短距離傳輸，銅線仍具備成本與訊號穩定性的優勢，公司策略是「光與銅並行發展」，依不同傳輸距離與成本考量提供客戶彈性選擇。接下來，我們把視角拉高，看看貿聯-KY是如何透過一連串併購，把自己從單純的零組件廠，逐步打造成資料中心整合型解決方案供應商。

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四、全球併購版圖：貿聯-KY如何用購併堆出成長動能

與許多同業偏好內部有機成長的路線不同，貿聯-KY的成長史，很大一部分是靠著一連串精準的跨國併購堆疊而成，這也是公司相較同業最鮮明的營運模式特徵。

資料來源：貿聯-KY公開資訊觀測站重訊公告及各媒體報導整理，僅列出近年主要併購案，實際交易條件與時程請以公司正式公告為準。

以最新的Interplex Datacom收購案為例，這家總部位於新加坡的公司，是全球領先的資料中心基礎設施創新客製化互連解決方案與高精密機械產品供應商，在中國、越南、馬來西亞及泰國均設有生產據點，全球員工人數超過1,900人；截至2026年3月31日止的過去12個月，Interplex Datacom營收約3.92億美元。公司說明，此次併購有五大目的，包括強化資料中心連接與基礎設施布局、取得高精密機械產品方案、提升精密金屬加工能力（可支援半導體設備機櫃與醫療設備等既有業務）、整合全球製造據點以縮短產品開發週期，以及取得具價值的客戶基礎、創造交叉銷售機會。透過這一連串併購，貿聯-KY正逐步從單純的零組件供應商，轉型為涵蓋連接器、線材、光學互連與精密機械的整合型資料中心解決方案廠商。接下來，透過與同業信邦(3023)的比較，可以更清楚看出貿聯-KY這種「併購擴張」路線的特色與潛在風險。

 

五、同業比較：貿聯-KY vs 信邦(3023)

在台股連接線束與連接器領域，貿聯-KY與信邦(3023)經常被市場放在一起比較。雖然兩家公司在證交所的產業分類不同——信邦屬於「電子零組件業」，貿聯-KY屬於「其他電子業」——但從技術本質來看，兩者都是利基型連接線、連接器與線束組裝（Cable Assembly）領域的全球頂尖大廠，客戶橫跨AI伺服器、電動車、醫療設備、工業自動化等高毛利、高技術門檻市場。

資料來源：兩家公司月營收公告與財報，數字為查證當下之市場快照，實際股價將隨市場交易即時變動。

從商業模式上看，信邦除了自製產品，還代理日商廣瀨（Hirose）等國際大廠的連接器，整合銷售能力強，成長步調相對穩健；貿聯-KY則因大客戶（如輝達相關供應鏈、特斯拉）營收占比較高，當新產品或新平台爆發時，營收與股價的彈性往往大於信邦，但相對地，一旦遇到新舊平台轉換、良率未到位，或大客戶調整拉貨節奏，短期波動也可能較為明顯——這正是貿聯-KY今年首季毛利率下滑的部分原因。整體而言，兩家公司雖然做的事情相似，但成長路徑與風險特性存在明顯差異，投資人可依自身風險偏好個別評估。接下來看看貿聯-KY在達成千億營收目標的路上，還面臨哪些產業展望與潛在風險。

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六、產業展望與潛在風險

展望後市，貿聯-KY董事長梁華哲已對外宣示，目標2026年全年營收挑戰新台幣1000億元大關，主要動能來自AI算力需求尚未進入高原期，公司將持續全力衝刺HPC領域。為達成此目標，公司同步在技術與產能兩端布局：技術面持續深化800V高壓直流架構與矽光子/CPO技術；產能面則規劃在馬來西亞柔佛設立電力產品新廠、越南新廠鎖定AEC線材在地化生產、美國德州擴增資料中心電源線產能，並切入高階半導體設備的流體分配系統等新應用領域。

不過，市場也存在幾項需要留意的觀察重點。其一，2026年6月中旬曾出現「800V高壓直流架構延後」的市場傳聞，一度牽動相關供應鏈股價，目前尚未獲得官方進一步證實或否認的最終結論，實際規格演進時程仍待業界正式公告；其二，公司首季毛利率已因AI新舊平台轉換及銅價等原物料上漲壓力而下滑，管理層表示正積極調整產品售價因應，實際成效仍待後續財報驗證；其三，Interplex Datacom收購案預計在2026年下半年完成交割，交割後的整合綜效與財報認列時點，也是後續觀察重點。整體而言，AI資料中心的資本支出趨勢明確，但貿聯-KY能否順利跨過平台轉換的陣痛期、如期完成千億營收目標，仍需持續追蹤後續每月營收與季報數字，投資人應依自身風險偏好與研究判斷，自行評估相關風險。

 

七、常見問題FAQ

｜Q1：貿聯-KY(3665)到底是做什麼的？

A：貿聯-KY是一家全球連接線束解決方案供應商，主要提供資訊科技、資料中心、車用、醫療設備、工業設備等領域的連接器、線材與系統整合服務。
理由：公司自2000年成立以來，服務範圍涵蓋從電腦周邊設備、AI伺服器內部高速訊號傳輸，到電動車電池連接與醫療設備線材等多元應用，近年更因HPC與半導體設備業務占比突破51%，成為市場關注的AI資料中心概念股之一。

｜Q2：貿聯-KY和信邦(3023)有什麼不同？

A：兩家公司同屬連接線束與連接器領域的全球頂尖大廠，但貿聯-KY偏向以全球併購驅動成長，信邦則偏向客製化研發與代理國際大廠產品。
理由：貿聯-KY近年透過收購Speedy、LEONI工業應用事業群、Easys及Interplex Datacom等公司快速擴張版圖，且大客戶營收占比較高，成長彈性通常較大；信邦則走少量多樣的客製化研發路線，並代理日商廣瀨等連接器產品，兩者商業模式與風險特性存在明顯差異，不宜直接以單一財務指標判斷優劣。

｜Q3：貿聯-KY為什麼要花8.5億美元併購Interplex Datacom？

A：主要目的是強化公司在資料中心連接技術與基礎設施領域的布局，並取得高精密機械產品方案與新客戶基礎。
理由：公司說明，Interplex Datacom具備資料中心基礎設施客製化互連與精密機械製造能力，整合後可讓貿聯-KY的產品組合朝更高複雜度與更高附加價值方向發展，同時提升精密金屬加工能力，支援公司既有的半導體設備機櫃與醫療設備業務；此交易預計於2026年下半年完成交割，實際綜效仍待交割後驗證。

 

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