富采(3714)2026 年第二季每股盈餘 1.69 元，終結連續六季虧損；但同一季的營業利益率仍是 -6.0%，真正把獲利墊高的，是 16.3 億元的業外淨收益，而不是 LED 本業。
這個落差，剛好是理解富采的起點。它是晶電與隆達合組的光電集團，營收從 2021 年的 364.25 億元降到 2025 年的 221.82 億元，正把重心從傳統 LED 元件，搬向車用、感測與 Micro LED 光通訊。要判斷這份財報，得先弄清楚它靠什麼賺錢、哪些產品正在取代舊業務。
3 個重點先看
- 業務：富采從 LED 磊晶、晶粒做到封裝與模組，已整合成單一子公司富采光電，主打車用、先進顯示、智能感測與 AI 光通訊四個方向。
- 財報：2023 到 2025 年連三年虧損，2026 上半年轉盈主要來自處分竹南廠房的業外收益，本業仍在虧損。
- 題材：Micro LED 光通訊模組與友達持股是近期焦點，但光通訊仍在客戶驗證階段，營收貢獻尚未落地。
一、富采是做什麼的？
富采控股由晶元光電（晶電，原股票代號 2448）與隆達電子（隆達，原股票代號 3698）透過換股，於 2021 年 1 月 6 日成立，並以代號 3714 掛牌。晶電負責 LED 磊晶與晶粒，隆達負責封裝與模組，等於一條從晶片到成品的垂直供應鏈。公司官網自述為全球前五大 LED 光電方案供應商。
兩家子公司在 2025 年 2 月宣布合併為富采光電。研調機構 TrendForce 當時分析，富采光電是全球少數同時整合面板、LED 晶片與封裝技術的業者，2024 年營收約 7.6 億美元。對投資人來說，合併的用意是減少集團內部重複的管理與研發成本，讓晶片端與模組端能用同一套資源開發新產品。
富采把轉型策略稱為「雙加值引擎」：一邊從車用、醫療、感測等場域切入，提高單價；一邊從賣元件走向賣模組與整合方案。落到產品線，就是「3+1」四個核心領域：車用、先進顯示、智能感測，加上涵蓋 AI 光通訊與專業照明的新應用。
二、主要產品與營收結構
富采的產品可以分成兩群：背光與顯示看板屬於「一般應用」，價格競爭激烈；車用、感測與專業照明屬於「加值應用」，驗證期長、客戶黏著度較高。2026 年第二季的應用別營收占比如下：
| 應用別 | 類型 | 營收占比 |
|---|---|---|
| 車用 | 加值應用 | 20% |
| 顯示看板 | 一般應用 | 17% |
| 電視背光 | 一般應用 | 16% |
| 筆電、顯示器、手機背光 | 一般應用 | 14% |
| 智能感測 | 加值應用 | 13% |
| 專業照明 | 加值應用 | 12% |
| 其他 | 其他 | 9% |
對照 2024 年第四季，車用、專業照明、感測三項加值應用合計占 40%（車用 20%、專業照明 11%、感測 9%）；2026 年第二季合計約 45%。車用占比原地不動，增加的部分來自感測（9% 升到 13%）與專業照明（11% 升到 12%）。感測成長，與公司在該季導入新客戶有關。
電視背光的 16% 要保守解讀。法說會提到，第二季受惠世足賽備貨，電視背光單季營收較上一季成長近 33%，屬於客戶提前拉貨，不代表一般應用需求全面回升。
三、核心技術有哪些？
富采的技術根基在化合物半導體的磊晶與晶粒製程，往下延伸出五條產品線：
- 磊晶與晶粒：LED 的上游關鍵，決定亮度、效率與良率，也是富采能同時供應自家封裝與外部客戶的基礎。
- Mini LED：用於電視、車用與顯示器背光，以及車用智慧顯示模組。富采展出過通過 AEC-Q102 車規認證的 Mini LED 智慧顯示模組。
- Micro LED：晶片尺寸更小、可自發光，公司鎖定穿戴裝置、車用顯示與 AR 眼鏡，並延伸到 AI 資料中心的光通訊。台南廠持續擴充 Micro LED 產能。
- 車用光電：涵蓋自適應頭燈（ADB）、智慧尾燈、車外顯示與氛圍燈模組。車用產品驗證週期長，一旦進入供應鏈，不容易被替換。
- 感測與雷射光源：產品線包含 LED、VCSEL、PCSEL 與光電二極體（PD）。其中 1310nm 波長的 PCSEL 低散射、高輸出，適用於工業感測與車用 LiDAR；VCSEL 已有 100G 與 400G 光收發模組展品。
磷化銦（InP）材料技術則是富采切入光通訊的另一張牌。AI 伺服器內部傳輸從銅線轉向光，需要功耗低、速度快的光源，富采的布局涵蓋 Micro LED、VCSEL 與 CW-DFB 雷射三種光源。
四、近年營收與 EPS 走勢
富采的營收在 2021 年達到高點後，連續兩年衰退，2024 年小幅回升，2025 年再度下滑：
| 年度 | 合併營收 | 營收年增率 | 毛利率 | EPS |
|---|---|---|---|---|
| 2021 | 364.25 億元 | — | — | 3.21 元 |
| 2022 | 288.78 億元 | -20.7% | 17.3% | 0.05 元 |
| 2023 | 223.05 億元 | -22.8% | 5.2% | -9.02 元 |
| 2024 | 243.87 億元 | +9.3% | 13.6% | -1.87 元 |
| 2025 | 221.82 億元 | -9.0% | 5.7% | -3.69 元 |
| 2026 上半年 | 115.70 億元 | +1.7% | 11.0% | 1.49 元 |
2021 年營收與 EPS 為當年度合併數字；營收從 2021 到 2025 年累計減少約 39%。各年虧損的成因不同，不能混為一談：
- 2022 到 2023 年：消費電子需求走弱、Mini LED 與直顯進入庫存調整，稼動率下滑。2023 年第四季另提列資產減損，單季虧損 5.27 元，撐大全年 -9.02 元的虧損。
- 2024 年：營收回升、毛利率從 5.2% 回到 13.6%，虧損收斂到 -1.87 元，但仍是連續第二年虧損。
- 2025 年：公司歸因於對等關稅與地緣政治風險、新台幣升值與貴金屬價格上漲。全年營業損失 34.83 億元，第四季毛利率轉為 -2.6%。
2025 年底，富采帳上現金與約當現金約 134 億元，並預估 2026 年資本支出約 20 億元、折舊費用降至 30 億元左右。折舊費用下降，會直接減輕營業成本壓力。
五、2026 年第二季轉盈怎麼來的？
2026 年第二季，富采合併營收 63.24 億元，季增 20.6%、年增 10.2%，創七個季度新高；歸屬母公司淨利 12.45 億元。營收成長來自背光、專業照明與智能感測的客戶提前備貨。
本業與業外要分開看：第二季營業毛利率 10.9%、營業利益率 -6.0%，營業損失約 3.7 億元。轉盈的關鍵是 16.3 億元的業外淨收益，主要來自竹南廠房處分利益。
這筆交易的背景是：富采光電將竹南 N9 廠房與附屬設備，以 20 億元出售給台灣杜邦，董事會於 3 月通過，當時預估處分利益約 11.73 億元。公司表示回收資金將投入「3+1」領域，董事長彭双浪則以「騰籠換鳥」形容，資金轉往光通訊模組、機器人與無人機等前瞻技術。
上半年 EPS 為 1.49 元，是第一季 -0.20 元加上第二季 1.69 元的結果。若扣除一次性的處分利益，本業仍在虧損，但年增 8.6 個百分點的營益率改善，公司說明主要來自營業費用較去年同期明顯下降。
下半年的線索有兩個：8 月合併營收 21.72 億元、年增 14.23%，前八個月累計 161.29 億元、年增 6.22%；另外法說會後有媒體報導，公司預估第三季營收小幅下滑，車用與感測維持穩定出貨，Micro LED 營收持續成長。
六、相關題材：Micro LED 光通訊與友達持股
富采近期被市場討論的題材，集中在 Micro LED 從顯示走向 AI 資料中心。2026 年 9 月的 SEMICON Taiwan，富采與友達、鼎元、達興材料及康寧首度展出系統級 Micro LED CPO 光學模組：富采提供 Micro LED 發射光源，鼎元負責 Micro PD 接收元件，友達整合巨量轉移、RDL 封裝與光學耦合，康寧提供光纖方案。目標應用是資料中心約 10 公尺的短距離高速傳輸，包含 CPO 共封裝光學與 AOC 主動式光纜。
與友達的資本關係也在加深。富采透過子公司在 2026 年 3 月至 9 月間，以平均每股 20.48 元買進友達普通股 7 萬 3,128 張，總金額約 14.98 億元，累積持股比重 0.97%。這筆投資與友達在面板端、巨量轉移與封裝的能力互補，也是 Micro LED 模組分工的一環。
時程提醒：富采的光通訊光源仍在客戶驗證階段，媒體報導預期營收貢獻最快在 2027 年出現。目前尚無可核對的光通訊營收金額或訂單資訊，未來能否放量，須以公司後續公告為準。
以目前的營收結構看，Q2 應用別占比中並沒有獨立的「光通訊」項目。投資人在閱讀相關題材時，可以把它視為長期研發方向，與已經反映在財報上的車用、感測與背光業務分開追蹤。
常見問題
Q1：富采減資後，持股會怎麼變？
持股張數會縮減，每 1,000 股換發約 542 股，並退還約 4,579 元現金。 這次是現金減資，減資比率約 45.8%，預計銷除約 3.38 億股，實收資本額由約 73.79 億元降至 40 億元。舊股最後交易日為 11 月 4 日，11 月 5 日至 13 日停止交易，新股 11 月 16 日恢復買賣。減資後股數減少，日後比較每股數字時，要留意股數基礎已與過去不同。
Q2：追蹤富采財報時，該看哪幾個指標？
優先看營業利益率，其次是加值應用占比。 營業利益率能排除處分資產等業外損益，判斷本業是否真的收斂虧損；加值應用（車用、感測、專業照明）占比，反映產品組合是否往高單價移動。公司每月公布合併營收，可用來檢查旺季拉貨是否延續。
以上內容為公開資訊整理，不構成任何投資建議，投資人應依自身判斷與風險承受度自行研判。
