沃爾瑪、目標、家得寶、勞氏本週齊發財報，返校消費季衝上1,468億美元新高

重點速覽

1. 三天內四巨頭齊發財報

   家得寶(HD)8月18日、目標百貨(TGT)與勞氏(LOW)8月19日、沃爾瑪(WMT)8月20日將於美股盤前接力公布財報，三個交易日內揭曉四張成績單，法人預估四家公司單季合計營收上看2,866億美元。

2. 返校季消費創新高

   全美零售聯合會(NRF)預估2026年返校暨開學季合計消費將達1,468億美元、創歷史新高，較2025年的1,282億美元成長約14.5%，本週財報將是驗證這筆錢有多少真的流進零售商營收的第一手數據。

3. 民生與修繕兩樣情

   法人預期沃爾瑪、目標百貨營收仍具成長動能，家得寶、勞氏則受制於高利率下住宅修繕需求疲弱，兩大陣營對照之下，消費板塊呈現「必需品撐盤、大件消費觀望」的分化格局。

沃爾瑪(WMT)、目標百貨(TGT)、家得寶(HD)、勞氏(LOW)這四家美股零售巨頭，將在8月18日至20日三個交易日內全數公布最新一季財報，法人預估四家公司單季合計營收上看2,866億美元。這波密集財報恰好卡在全美零售聯合會(NRF)公布2026年返校暨開學季消費將創1,468億美元新高之後，市場正好能用四張成績單，檢驗這波「創紀錄消費」究竟是買氣真的回來，還是價格墊高堆出來的數字。

從公布順序看，8月18日盤前率先登場的是家得寶，緊接著8月19日盤前由目標百貨與勞氏同場較勁，最後由零售龍頭沃爾瑪在8月20日盤前壓軸。四家公司分屬「民生剛需」與「住宅修繕」兩大陣營，前者反映消費者日常荷包鬆緊，後者則對利率與房市敏感，兩相對照能拼出更完整的美國消費全貌。

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一、三天內四巨頭齊發：本週財報時間表

美國聯準會(Fed)本週同步公布最新一次利率會議紀要，市場原本就聚焦通膨與消費韌性，四大零售商財報接力登場，讓這週成為檢驗美國消費者荷包的關鍵時間點。

資料來源：Zacks、TipRanks、Bank of America Securities、公司財測綜合整理（截至2026/8/17）。趨勢上，四家法人預估合計營收約2,866億美元，較去年同期成長逾5%，其中家得寶與勞氏的營收成長速度明顯快於獲利成長速度。

四家公司公布時間錯開卻集中在同一週，讓法人得以在極短時間內交叉比對「必需消費」與「大件消費」兩種截然不同的需求強度，而非單看一家公司的個別表現。

 

二、民生剛需雙雄：沃爾瑪與目標百貨怎麼看

沃爾瑪與目標百貨同屬民生消費指標股，但體質完全不同：沃爾瑪靠規模與低價守住訂單，目標百貨則靠著新任執行長Michael Fiddelke的轉型計畫，從連續四季同店銷售負成長中翻身。

沃爾瑪上一季(2027財年Q1，5月21日公布)每股純益0.66美元、符合市場預期，營收1,777.5億美元優於市場預期的1,748.4億美元，年增7.4%，公司同步將本季每股純益財測訂在0.72至0.74美元、全年財測訂在2.75至2.85美元。相比之下，目標百貨今年5月公布的2026財年Q1同店銷售成長5.6%，是近五季首次由負轉正，數位同店銷售更成長8.9%，帶動公司將全年淨銷售成長財測由原先約2%上調至約4%，全年每股純益財測看向7.50至8.50美元區間的高端。

沃爾瑪的挑戰在於能否延續連續多季優於預期的紀錄，法人關注美國同店銷售(不含燃油)成長是否從上季4.1%放緩至市場預估的3.57%；目標百貨則要證明5.6%的成長不是單季曇花一現，而是轉型真的落地見效。

 

三、住宅修繕雙雄：家得寶與勞氏能否止穩

家得寶與勞氏同屬住宅修繕通路，業績向來被視為房市與高利率環境的溫度計，而這次家得寶財報又多了一項變數。

家得寶8月12日公告，董事長暨執行長Ted Decker將暫時請醫療假、預計數月內回歸，公司由資深執行副總裁Ann-Marie Campbell負責日常營運、財務長Richard McPhail負責財務管理與Pro事業，改由臨時領導團隊對外說明本季財報，時機正好落在財報公布前六天。營運面上，家得寶2026財年第一季營收418億美元、美國同店銷售成長0.6%，全年財測維持同店銷售持平至成長2%、每股純益成長持平至4%；勞氏第一季營收231億美元、年增10.3%，調整後每股純益3.03美元、年增3.8%，同店銷售同樣成長0.6%，公司近期併購的Foundation Building Materials與Artisan Design Group雖擴大營收規模，也墊高了利息負擔。

兩家公司全年財測都只給了「持平至個位數成長」的保守區間，代表管理層自己也不認為住宅修繕需求已經明顯回溫，本季能否守住0.6%的同店銷售底線，將是檢驗這個保守財測是否站得住腳的關鍵。

 

四、返校季消費力：NRF數據與促銷戰

返校季是沃爾瑪與目標百貨傳統旺季之一，NRF的調查數據能讓財報數字有更完整的消費脈絡對照。

資料來源：NRF與Prosper Insights & Analytics聯合調查（發布於2026年7月）。趨勢上，K-12與大學兩端消費同步創高，顯示這波成長並非單一族群消費堆出來的結果。

把NRF數據放回財報脈絡看，沃爾瑪與目標百貨都已提前卡位：沃爾瑪針對開學用品祭出1,300項降價、宣稱開學用品可用不到65美元買齊；目標百貨則推出Circle Week促銷活動，並提供教師與學生一次性8折的全館折扣。這場價格戰打得越兇，越可能壓縮零售商的毛利率，這也是本週財報公布後投資人會緊盯的細節。以上四家公司財測與返校季數據僅反映法人與官方調查現況，實際財報結果仍以官方公告為準，投資人應依自身判斷評估。

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五、常見問題

｜Q1：沃爾瑪與目標百貨同一週公布財報，法人在看的重點差在哪裡？

A：沃爾瑪測的是廣大中低收入消費者的必需消費力道，目標百貨測的是轉型能否延續非必需消費動能。
理由：沃爾瑪聚焦電商成長率與美國同店銷售是否從上季放緩，目標百貨則聚焦上季5.6%的同店銷售成長能否延續到下半年，兩者驅動邏輯完全不同。

｜Q2：家得寶與勞氏都是住宅修繕通路，投資人該怎麼分開看？

A：家得寶多了執行長臨時請假的變數，勞氏則多了收購案墊高利息負擔的壓力，兩者風險來源不同。
理由：家得寶市場關注臨時領導團隊的財測說明是否維持一致，勞氏則要證明兩筆近期併購案的綜效，能否抵銷增加的利息支出。

｜Q3：返校季消費創新高，是否代表美國消費者信心全面回升？

A：不必然，NRF調查顯示消費者仍在精打細算，創新高多半反映漲價與剛性支出，而非信心全面回溫。
理由：NRF調查顯示61%消費者感受到返校用品漲價、46%會跨店比價，同期美國儲蓄率僅3.0%，遠低於長期平均的8.4%，顯示消費力道仍偏緊繃。

 

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