重點速覽
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富世達獲利大幅轉強
富世達(6805)2026年第一季EPS達13.38元，年增157.31%，主因AI伺服器液冷散熱結構件放量出貨，帶動產品組合轉骨，與消費性電子同業的獲利表現明顯脫鉤。
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新日興本益比創同業新高
新日興(3376)8月13日股價190元，本益比達282.35倍，遠高於同業平均52.05倍，反映市場提前布局蘋果摺疊iPhone題材。
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兆利首季由盈轉虧
兆利(3548)2026年第一季稅後淨損9,123萬元，每股虧損1.35元，主因消費性電子訂單縮減、毛利率降至8.0%，成長動能將轉向光通訊產品。
台灣「軸承三雄」新日興(3376)、兆利(3548)、富世達(6805)在2026年上半年繳出截然不同的成績單：富世達合併營收年增62.64%達79.24億元，新日興卻年減13.25%至49.84億元，兩者年增率落差超過75個百分點。
三家公司同樣以精密軸承（hinge，又稱樞紐或轉軸）供應鏈起家，但近兩年應用方向已明顯分流：新日興仍以筆電與蘋果生態系樞紐為主力，富世達近三年積極轉向AI伺服器液冷散熱結構件，兆利則在消費性電子轉軸之外，同步發展光通訊產品。
一、軸承三雄是誰？新日興、兆利、富世達定位大不同
市場所稱的「軸承三雄」多指新日興、兆利、富世達三檔電子零組件股，三者最初都以NB與手機的樞紐（hinge）零件起家，如今營收結構已明顯分化。
三雄基本資料與定位比較
| 項目 | 新日興(3376) | 兆利(3548) | 富世達(6805) |
|---|---|---|---|
| 掛牌市場 | 上市 | 上櫃 | 上市 |
| 股本（資本額） | 19.58億元 | 6.77億元 | 6.86億元 |
| 主要產品 | NB、顯示器、手機樞紐；精密金屬沖壓件、精密彈簧製品 | NB、LCD、手機扭力轉軸；光纖連接器 | 折疊手機轉軸、NB轉軸、伺服器液冷散熱結構件 |
| 集團背景 | 獨立公司 | 獨立公司 | 散熱龍頭奇鋐科技子公司（持股16.87%） |
| 目前核心成長題材 | 蘋果摺疊iPhone樞紐、Studio Display軸承 | 光通訊產品、華為折疊機轉軸 | AI伺服器液冷散熱（GB200、Blackwell、Rubin平台） |
從集團背景可以看出，富世達背靠奇鋐集團的散熱技術與客戶資源，切入AI伺服器供應鏈時具備移轉優勢，這是新日興、兆利目前較缺乏的條件；兩者仍需靠自身研發能量開拓新應用。除三雄外，同屬軸承族群的信錦(1582)則聚焦顯示器樞紐與低軌衛星地面站機構件，2025年EPS為3.45元，應用領域與三雄的3C、伺服器路線略有不同。
二、2026年最新營收比較：誰衰退、誰暴衝
三雄2026年最新公告的營收數字，年增率呈現罕見的巨幅分歧。
2026年最新營收數據比較
| 項目 | 新日興(3376) | 兆利(3548) | 富世達(6805) |
|---|---|---|---|
| 最新單月營收 | 2026年7月8.11億元（月減12%、年減10.26%） | 2026年3月6.37億元（月增40.03%、年減36.55%） | 尚無可核對之單月最新公開資訊 |
| 最新累計營收 | 前7月合計57.95億元（年減12.84%） | 首季（1-3月）合計16.94億元（年減35.55%） | 上半年（1-6月）合計79.24億元（年增62.64%） |
| 2025全年營收 | 107.23億元（年減19.54%） | 94.05億元（年減1.8%） | 124.14億元（年增51.61%） |
富世達的年增率居三雄之冠，新日興、兆利的最新月營收公告時點雖不完全同步，但兩者近一年年增率同樣呈現雙位數衰退。這樣的落差顯示，AI伺服器與消費性電子（NB、手機）兩大應用的資本支出景氣循環，在2026年已幾乎完全脫鉤。
三、獲利結構深度解析：轉骨與陣痛的財務真相
營收成長率之外，獲利結構更能反映三雄各自的轉型進度。
新日興2025年營業利益從2024年的12.53億元暴跌86.6%，僅剩1.68億元，營業利益率從9.4%壓縮至1.56%；同一年，公司研發費用卻逆勢增加19.6%至6.19億元，研發費用率達5.76%，反映新樞紐專案前期投入的工程成本難以縮減。
三雄EPS表現比較
| 項目 | 新日興(3376) | 兆利(3548) | 富世達(6805) |
|---|---|---|---|
| 2025全年EPS | 1.63元（年減77%） | 2.23元（年減74%） | 31元（年增73.19%） |
| 2026年最新單季EPS | Q2為0.32元（Q1為0.15元，季增逾一倍） | Q1為-1.35元（由盈轉虧） | Q1為13.38元（年增157.31%） |
| 法人2026全年EPS預估 | 3.17～10.77元（估值區間極寬） | 尚無可核對公開資訊 | 中位數66.52元（2026/6/2 FactSet預估） |
兆利2026年第一季合併營收16.9億元，年減35.6%，毛利率降至8.0%，營業虧損6,774萬元；加計補繳中國大陸房產稅及匯兌損失等業外因素，單季稅後淨損達9,123萬元。公司在法說會中將此歸因於3C產品訂單減少、存貨呆滯損失，以及會計原則調整將部分費用自營業費用改列營業成本。
相對地，富世達受惠伺服器產品放量，2025年伺服器營收從2024年的4.35億元躍升至45.05億元，年增935.63%，營收佔比也從5.3%大幅提升至36.3%；同期折疊手機轉軸佔比則由82.6%降至56.4%。產品組合轉變帶動公司2025年毛利率提升至26.34%，稅後淨利21.25億元，年增73.19%。
三檔個股的財務數字顯示，富世達已完成從消費性電子轉軸到伺服器結構件的產品組合轉型，新日興與兆利則仍處於新專案投入期，短期獲利尚未回升。
四、成長動能雙引擎：蘋果摺疊iPhone與AI伺服器液冷
三雄未來一年的股價表現，主要繫於兩大題材能否兌現。
4.1 蘋果摺疊iPhone：新日興的關鍵變數
新日興為蘋果摺疊iPhone樞紐的主力供應商，同時也是蘋果顯示器（Studio Display）軸承的主力供應商；2026年第二季受惠代理AI崛起推升蘋果桌機銷售，Studio Display需求增溫，帶動該業務表現相對亮眼。展望下半年，法人看好隨著摺疊iPhone傳出將於今年底至明年初上市，相關零組件可望於第三、四季進入量產階段，推升新日興下半年營運動能，8、9月起營收有機會回升，第四季可望進一步轉強。
4.2 AI伺服器液冷散熱：富世達的成長引擎
富世達身為散熱龍頭奇鋐科技子公司，切入Nvidia GB200、Blackwell、Rubin等平台及各大雲端服務供應商（CSP）的ASIC專案，是帶動2025年伺服器業務營收年增935.63%的主因。公司在法說會中表示，隨資料中心建置與液冷散熱需求持續增溫，對2026年營運展望樂觀，並預期營收、毛利率與獲利將較2025年進一步成長；同時也在開發差動式行星滾珠螺桿等新精密機構件，並已與美中客戶洽談合作。兆利則因應消費性電子需求疲軟，將光通訊產品定位為未來兩年主要成長動能，並持續開發新產品尋求切入AI供應鏈的機會。
五、估值與法人預期比較
三雄目前股價對獲利的反映程度差異明顯，可從本益比一窺市場預期。
三雄股價與本益比比較（截至2026年8月）
| 項目 | 新日興(3376) | 兆利(3548) | 富世達(6805) |
|---|---|---|---|
| 股價 | 190.0元（8/13） | 76.10元（8/7） | 1,835元（8/12） |
| 本益比 | 282.35倍 | 因近四季獲利轉負，本益比不具參考性 | 38.29倍 |
| 電子零組件同業平均本益比 | 52.05倍 | — | 64.17倍 |
對照法人預估獲利，富世達本益比低於同業平均，估值相對貼近基本面；新日興本益比則遠高於同業平均，且法人對其2026年EPS預估區間高達3.17～10.77元，顯示市場對摺疊iPhone題材能否如期放量仍存在高度分歧，一旦新品時程延後，股價修正風險相對較高。
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六、常見問題FAQ
｜Q1：軸承三雄中，哪一檔目前本益比最高？
A：新日興(3376)是三雄中本益比最高的個股，明顯高於兆利與富世達。
理由：新日興2026年前7月營收仍年減12.84%，獲利尚未同步成長，股價漲幅主要反映市場對蘋果摺疊iPhone題材的提前布局。
｜Q2：富世達營收暴增的主要原因是什麼？
A：富世達受惠AI伺服器液冷散熱結構件放量，是三雄中營收成長最快的個股。
理由：公司2025年伺服器產品營收佔比從5.3%躍升至36.3%，切入Nvidia GB200、Blackwell、Rubin平台及CSP的ASIC專案是主要驅動力。
｜Q3：兆利2026年第一季為何由盈轉虧？
A：兆利首季由盈轉虧，主因本業毛利率下滑加上一次性業外稅務支出共同拖累獲利。
理由：消費性電子（NB、LCD）訂單減少，加上會計原則調整將部分費用轉列營業成本，共同壓縮獲利，公司未來成長動能將轉向光通訊產品。
以上分析僅供投資人自行研判，不構成任何買賣建議，投資人應依自身風險承受度審慎評估。
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