-
EPS暴衝至7.94美元
洛克希德馬丁（LMT）公布2026年第二季每股盈餘（GAAP）達7.94美元，較去年同期的1.46美元大幅躍升，主要因去年同期認列16億美元計畫虧損與1.69億美元其他費用，基期偏低，加上今年營收成長與獲利能力改善，兩者合計推升本季EPS表現。
-
訂單積壓衝上2,304億美元
受惠於一筆35億美元的THAAD攔截彈多年期合約，LMT第二季訂單積壓（Backlog）創下2,304億美元歷史新高，較2025年底的1,936億美元大幅成長，單季新增訂單達650億美元，反映公司未來多年的營收能見度持續提升。
-
全年財測同步上修
受惠本季獲利與現金流全面優於預期，LMT將2026年全年營收財測中值由約787.5億美元上修至807.5億美元，自由現金流財測則調升至70億至72億美元區間，顯示公司對下半年營運動能維持樂觀看法，但法人對後市看法仍存在分歧。
洛克希德馬丁（Lockheed Martin，NYSE: LMT）在2026年7月23日公布的第二季財報中，每股盈餘（GAAP EPS）由去年同期的1.46美元暴衝至7.94美元，年增逾4倍，成為這次財報最戲劇化的一項數字。
作為全球最大的國防承包商，LMT旗下業務涵蓋航空、飛彈與火控、旋翼與任務系統、太空系統四大事業處，長期是市場觀察美國國防支出動能的重要指標股。這次財報公布後，LMT股價單日一度大漲逾一成，同一天公布財報的競爭對手RTX（雷神技術）股價也同步走揚，反映市場對整體國防產業景氣的樂觀氛圍。
以下將完整拆解這次財報的關鍵數字、四大事業處表現、訂單積壓成長細節，以及法人對股價與現金流的最新看法，供投資人自行研判。
一、Q2 2026財報關鍵數字總覽
LMT在2026年7月23日公布第二季財報，營收達201億美元，年增11%，明顯優於市場預期。
| 財務指標 | 2026年Q2 | 2025年Q2 | 年增/年減 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 201億美元 | 182億美元 | +11% |
| 淨利 | 18億美元 | 3.42億美元 | 大幅成長 |
| 每股盈餘（GAAP） | 7.94美元 | 1.46美元 | 大幅成長 |
| 營運現金流 | 32億美元 | 2.01億美元 | 大幅成長 |
| 自由現金流 | 29億美元 | -1.5億美元 | 由負轉正 |
值得注意的是，去年同期基期偏低，主要因為2025年第二季認列了16億美元的計畫虧損，以及1.69億美元的其他費用，這也是本季EPS呈現數倍成長的重要背景。了解基期偏低的原因後，接下來看看今年上半年LMT財報走勢的變化。
延伸閱讀：2026 無人機與軍工概念股大全：川普 1.5 兆預算點火，四大板塊投資清單
二、從Q1的失速到Q2的反彈
要理解這次Q2財報的意義，得先回顧稍早公布的第一季表現。LMT在2026年第一季的每股盈餘為6.44美元，不如市場預期的6.79美元，公司淨利也由去年同期的17億美元下滑至15億美元。
F-16與C-130延誤成為Q1業績絆腳石
第一季獲利不如預期，主要受到F-16計畫1.25億美元的不利獲利調整，以及C-130計畫因交機延遲產生的5,500萬美元費用影響。這些屬於個別計畫的一次性調整，並非公司整體營運動能轉弱。
對照之下，第二季不僅沒有重演類似的一次性虧損，反而在飛彈與火控、航空等事業處迎來production ramp（產能爬升），使得整體獲利表現出現明顯反彈。訂單量能看似驚人，但真正支撐股價的，還是四大事業處各自的實際表現，接下來逐一拆解。
三、四大事業處表現全解析
LMT飛彈與火控事業處是這一季成長最快的引擎，營收年增19%至41億美元，主要受惠PAC-3、THAAD與精準打擊飛彈（PrSM）等計畫的產能爬升。
| 事業處 | Q2營收 | 年增率 | 主要成長動能 |
|---|---|---|---|
| 航空（Aeronautics） | 81億美元 | +9% | F-35戰機產量提升 |
| 飛彈與火控（Missiles and Fire Control） | 41億美元 | +19% | PAC-3、THAAD、精準打擊飛彈（PrSM）產能爬升 |
| 旋翼與任務系統（Rotary and Mission Systems） | 44億美元 | +9% | 直升機與任務系統相關計畫 |
| 太空（Space） | 35億美元 | +6% | 雷達與太空相關訂單挹注 |
四大事業處呈現全面成長格局，其中飛彈與火控事業處的成長速度最快，也是本季訂單積壓成長最顯著的部門；而做為公司營收占比最大的航空事業處，則持續受惠F-35戰機的產量提升。掌握了四大事業處的表現後，我們進一步看這一季訂單積壓創新高背後的關鍵合約。
相關文章：太空防務概念股全面走高｜NOC漲5.6%、SpaceX反彈一次看懂
四、2,304億美元訂單背後：THAAD大單與財測上修
這筆THAAD大單不僅推升飛彈與火控事業處的訂單能見度，也是LMT管理層在法說會上強調的重點成長動能之一。管理層並提及本季book-to-bill比率（新增訂單與營收之比）達3.2倍，顯示公司訂單成長速度明顯快於營收認列速度，未來營收能見度可望持續墊高。
財測上修：全年營收看向807.5億美元
受惠本季表現優於預期，LMT將2026年全年營收財測中值由約787.5億美元上修至807.5億美元（區間797.5億至817.5億美元），自由現金流財測則調升至70億至72億美元。管理層並表示，這項財測假設F-35戰機全年維持156架的生產速度，即使短期內可能受到政治或預算因素影響，公司仍維持此一生產節奏假設。
訂單量能看似驚人，但放到整體國防產業的天平上，LMT這次的表現究竟算不算業界最亮眼？不妨看看同一天公布財報的競爭對手RTX表現如何。
五、同業比較：LMT vs RTX，誰的財報更亮眼？
巧合的是，美股另一家國防巨頭RTX（雷神技術）也在同一天（7月23日）公布第二季財報，兩家公司雙雙優於市場預期並上修全年財測，成為市場觀察國防產業景氣的絕佳對照組。
| 比較項目 | LMT（洛克希德馬丁） | RTX（雷神技術） |
|---|---|---|
| Q2營收 | 201億美元，年增11% | 247.1億美元，年增14.5% |
| Q2每股盈餘 | 7.94美元（GAAP） | 1.89美元（調整後），優於市場預期13.7% |
| 訂單積壓（Backlog） | 2,304億美元 | 2,890億美元（含商用1,700億美元、國防1,190億美元） |
| 全年營收財測（上修後） | 中值807.5億美元 | 中值955億美元 |
| 財報公布當日股價反應 | 盤中一度大漲逾10% | 早盤上漲約7%至8% |
從上表可以看出，兩家公司這一季都繳出優於預期的成績單，且都上修全年財測，顯示美國國防支出動能確實延續強勁；不過RTX的訂單積壓規模更大，且業務組合涵蓋商用航太售後市場（如GTF發動機維修業務），成長動能來源與LMT純國防導向的業務組合有所不同，兩者互為市場評估國防股表現的重要參考指標，仍供投資人自行研判，本文不做優劣評比。
延伸閱讀：美股戰爭受惠股深度盤點：從導彈、防空到資安、衛星的全方位機會一次看
六、法人怎麼看：目標價分歧與股利現金流
財報公布後，LMT股價從前一交易日收盤514.36美元大幅跳空開高至545美元，盤中最高一度觸及575.20美元，單日漲幅逾一成，寫下今年以來單日最大漲幅之一。
財報公布後法人反應出現分歧：Wells Fargo將目標價從650美元下修至575美元，評等為「持平（Equal Weight）」；TD Cowen則將目標價從600美元下修至560美元，維持「持有（Hold）」評等，兩者都對下半年商用售後市場動能保持保留態度。不過從整體分析師覆蓋範圍看，根據stockanalysis.com彙整21位分析師的預估，LMT平均12個月目標價仍在606.68美元左右，共識評等為「持有（Hold）」，顯示儘管部分機構轉趨保守，但整體法人氛圍仍偏向中性偏多（法人預估值，出處：stockanalysis.com、市場媒體報導，2026年7月23日）。
股利與現金流：穩定配息不變
股利方面，LMT董事會已於財報公布前一天（7月22日）通過2026年第三季每股3.45美元的現金股利，預計於2026年9月25日發放，換算目前股價的殖利率約2.68%。搭配這一季由負轉正的自由現金流表現，顯示公司在擴大國防生產投資的同時，仍維持穩定配息的財務體質。
延伸閱讀 : 美股圖形下單功能教學｜三入口、圈存金額、四種掛單情境一次看懂
常見問題 FAQ
｜Q1：LMT這次財報EPS為什麼會暴增這麼多？
A：主要是因為去年同期基期偏低，加上今年營收與獲利能力改善，兩者合計推升本季EPS表現。
理由：2025年第二季LMT認列了16億美元計畫虧損與1.69億美元其他費用，使得當時EPS僅1.46美元；今年第二季不僅沒有重演類似一次性虧損，飛彈與火控、航空等事業處也同步迎來產能爬升，兩相對照下EPS呈現數倍成長。
｜Q2：LMT跟RTX的財報，哪一家表現更好？
A：兩家公司同一天（7月23日）公布財報，都優於市場預期並上修全年財測，但業務組合與成長動能來源不同，難以直接評比優劣。
理由：從訂單積壓規模看，RTX的2,890億美元大於LMT的2,304億美元；但LMT財報公布當日股價漲幅一度逾一成，略高於RTX約7%至8%的漲幅。RTX的成長動能還包含商用航太售後市場，LMT則以純國防業務為主，兩者互為市場觀察國防與航太產業景氣的重要對照組。
｜Q3：LMT這次財測上修了多少？
A：公司將2026年全年營收財測中值由約787.5億美元上修至807.5億美元，自由現金流財測則調升至70億至72億美元。
理由：財測上修主要反映第二季訂單積壓創新高、飛彈與火控事業處產能爬升順利，以及現金流表現由負轉正等正面因素，管理層並假設F-35戰機全年維持156架的生產速度作為財測基礎。
怎麼買洛克希德馬丁(LMT)？
想投資 洛克希德馬丁 LMT？
線上 5 分鐘快速申請查看手續費優惠詳情 ▼
*APP 存股手續費 0.08% (低消 0.1 美元)*
點此看更多開戶活動優惠
*美股優惠期間至 2026/12/31，新戶適用，實際以官方公告為準。
小提醒：美股採「圈存」制，下單前請確認餘額！
