美股超級財報週Q2，15檔美股迎來最大陣仗，IBM財報前六天罕見自曝獲利下滑

重點速覽

1. 15檔美股齊發財報

   本週（7月22日至7月24日）共有特斯拉、字母控股、IBM、德州儀器、ServiceNow、意法半導體、英特爾、西南航空、洛克希德馬丁、黑石集團、美國航空、漢威聯合、諾基亞、威訊通訊、美國運通等15檔美股公布第二季財報，橫跨科技、晶片、國防、航空、電信與金融六大產業，是今年第二季財報季最密集的三天之一。

2. IBM財報前先「預告」

   IBM在原訂7月22日法說會召開前六天，於7月14日透過致股東信罕見提前揭露初步第二季數據，坦言基礎設施業務不如預期。這種做法並不常見，正式法說會上管理層如何說明後續走向，將是本週市場關注焦點之一。

3. 同業表現分歧值得比較

   同樣在7月23日登場的西南航空與美國航空，市場給出的獲利預期落差懸殊；晶片股德州儀器、意法半導體與英特爾的復甦力道也不盡相同，投資人可透過同日比較掌握產業輪動的線索。

IBM在原訂7月22日召開的第二季法說會前六天，就先透過一封執行長公開信罕見揭露初步財報數據——營收約170億美元、僅較去年同期成長1%，稀釋每股純益（GAAP）2.27美元、年減2%——執行長Arvind Krishna並在信中坦言主機（z17）相關基礎設施業務不如預期。這種「先講壞消息」的做法並不常見，也讓外界對本週登場的整波美股財報季更加關注。

本週三檔科技巨頭將在同一天（7/22）盤後公布財報；週四則是本週最密集的一天，晶片股、國防股、航空股與資產管理巨頭黑石集團齊聚登場；週五收尾的則是電信與支付兩大民生消費指標股。以下依公布時間順序，逐一整理15檔美股本季的財報看點與市場預期。

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一、本週財報時間軸總覽

本週美股財報集中在7月22日至24日三天內公布，且多數集中在美股盤後或盤前時段，投資人若想掌握完整脈動，需留意不同公司的公布時間並不一致。

資料來源：各公司投資人關係官網及路孚透社（LSEG）彙整之公開法說會排程公告，2026年6月底至7月中旬。

從時間軸可以看出，週三集中在科技與雲端類股，週四則是本週最密集的一天，橫跨晶片、國防、航空與資產管理四大產業，週五則以民生消費類的電信與支付股收尾。接下來先看週三同場登場的三檔科技巨頭。

 

二、科技三巨頭同日登場：Tesla、Alphabet、ServiceNow

特斯拉、字母控股與ServiceNow三檔市值合計逾6兆美元的公司，將在7月22日同一天盤後公布財報，法人關注的焦點卻各不相同。

特斯拉（TSLA）第二季交車數字已於7月初提前公布：生產451,758輛、交車480,126輛，能源儲存部署13.5 GWh。法人機構對本季財報預估出現分歧：IG／LSEG預估營收253.1億美元（年增約12%）、稅前利潤18.8億美元（年減約1%）、每股純益0.50美元（年增近25%）；GuruFocus則預估營收264億美元，兩者存在落差，實際數字仍以7月22日公布為準。市場真正關注的重點，並非交車量是否達標，而是這些交車是否有足夠獲利支撐，以及機器人計程車（Robotaxi）在達拉斯、休士頓與邁阿密的擴張進度，能否從敘事轉化為實質營收。

Alphabet：雲端與AI資本支出成焦點

Alphabet（GOOGL）第一季（4月29日公布）交出營收1,099億美元、年增22%，稀釋每股純益5.11美元、大幅超出市場預期的亮眼成績單，其中Google Cloud營收年增63%至200.3億美元，訂單積壓（backlog）季增近一倍至4,620億美元。法人對本季（Q2）共識預估為每股純益2.87美元（年增近24%）、營收約1,165億美元（年增近21%），這項共識數字同時獲得多家機構（MarketBeat、Yahoo Finance彙整）交叉確認。不過第一季資本支出已年增107%至357億美元，2026全年資本支出指引上看1,800億至1,900億美元，自由現金流第一季年減47%，這個支出力道能否延續、雲端訂單積壓轉換成營收的速度是否符合預期，將是本季法說會的重點。

ServiceNow：AI原生平台成長放緩了嗎？

ServiceNow（NOW）過去四季財報都優於市場共識，平均超出幅度達9.47%。Zacks共識預估本季營收39.2億美元（年增22%）、每股純益0.86美元（年增4.88%）。公司先前受惠於Now Assist、AI Control Tower等AI原生產品的企業採用，銷售型CRM的淨新增年度合約金額（NNACV）年增逾五倍，但管理層也坦言，Salesforce、微軟、Oracle等對手加速把生成式AI嵌入平台，競爭壓力持續升溫，加上總體經濟不確定性拉長企業採購週期，都可能反映在本季獲利率上。三家公司財報公布後，隔天登場的則是晶片與企業科技類股，其中IBM的狀況最值得留意。

 

三、IBM財報前先「爆雷」，晶片股德儀、意法半導體、英特爾同場較勁

IBM在7月14日發布的股東信中揭露，第二季營收約170億美元，僅較去年同期成長1%；稀釋每股純益（GAAP）2.27美元，年減2%，其中營運（Non-GAAP）每股純益2.93美元、年增5%。

IBM：主機周期切換不如預期

執行長Arvind Krishna在信中說明，軟體營收年增5%、諮詢業務持平（固定匯率下微增1%），但基礎設施業務營收年減7%，主要原因是z17主機的強勢起跑後、進入本季開始出現高個位數的年減走勢，而且客戶在6月底前為了規避預期中的漲價，提前把資本支出移轉到伺服器、儲存與記憶體採購，衝擊了原有的購買節奏。毛利率（GAAP）57.7%，年減100個基點。這份「先講壞消息」的股東信，讓IBM原訂7月22日下午5點（美東時間）召開的正式法說會格外受關注——市場想知道的是，管理層是否會調整全年財測，以及基礎設施業務的疲弱是否僅是短期現象。

德州儀器：工業與資料中心需求加速

德州儀器（TXN）將於同日（7/22）盤後公布財報。公司自結財測為營收50.0億至54.0億美元、每股純益1.77至2.05美元；Zacks與AlphaStreet兩家機構的共識預估互相印證，均落在每股純益約1.91至1.92美元（年增約36%）、營收約52.3億至52.4億美元（年增約17.5%至17.8%）之間。第一季工業端營收年增逾30%、資料中心營收年增約90%，是帶動本季財測樂觀的兩大引擎，市場也在觀察類比晶片營收能否如期站上40億美元關卡。

意法半導體：出貨guidance站上34.8%毛利率

意法半導體（STM）將於7月23日歐股盤前公布財報，晚德儀與IBM一天。公司自結財測為營收約34.5億美元（季增11.6%、年增24.9%），毛利率約34.8%，這項財測數字經TradingView、Yahoo Finance及The Globe and Mail三方引述一致，可信度較高。管理層先前提到，第一季訂單動能強勁、通路庫存已回歸正常水位，AI資料中心營收更設定2026年超過5億美元的目標，車用與工業終端需求能否如財測般同步回溫，是本次財報觀察重點。

英特爾：轉盈是否可期？

英特爾（INTC）同樣在7月23日盤後公布財報，法人預估數字出現落差：Moomoo／Yahoo Finance援引的共識預估為營收144.0億美元、每股純益0.059美元；Barchart則預估每股純益0.10美元（相較去年同期每股虧損0.26美元大幅翻正）。第一季英特爾曾繳出優於預期的成績單，資料中心暨AI營收年增22%至50.5億美元，公司對本季自結財測為營收138億至148億美元、調整後每股純益0.20美元、調整後毛利率39%，能否延續第一季的驚喜、讓晶圓代工業務轉虧為盈，將牽動股價後續走勢。晶片股之後，週四同時登場的還有國防、私募與航空類股。

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四、國防、私募與航空股同步登場

洛克希德馬丁第一季自由現金流罕見轉為負2.91億美元，市場關注第二季能否如期回升；同一天登場的西南航空與美國航空，市場給出的獲利預期則呈現罕見的懸殊落差。

洛克希德馬丁：現金流能否回正是關鍵

洛克希德馬丁（LMT）第一季（3月29日止）淨銷售額180.2億美元，僅年增0.3%，低於約182億美元的市場共識；稀釋每股純益6.44美元，年減11.5%，同樣低於約6.7美元的預期；營運現金流從去年同期的14億美元驟降至2.2億美元，自由現金流轉為負2.91億美元；總在手訂單（backlog）降至1,864億美元（去年底為1,936億美元）。公司仍維持全年財測：銷售額775億至800億美元、每股純益29.35至30.25美元，並表示現金流將「後段加重」、下半年隨產能爬升逐步改善。市場對本季（Q2）共識預估為每股純益7.28美元（年增持平）、營收195.2億美元（年增7.5%），這項數字同時獲Yahoo Finance與Dealroom引述的Zacks資料交叉確認。洛克希德馬丁將於7月23日盤前公布財報，法說會時間為美東時間上午8點30分。

黑石集團：法說會排在早上9點

黑石集團（BX）同樣在7月23日盤前公布財報，法說會時間為美東時間上午9點。第一季（截至5月8日法說會揭露）資產管理規模達1.3兆美元、季增12%，單季資金流入685億美元，並配發每股1.16美元股利，反映在低利率環境逐漸鬆動下，另類資產管理業務的資金動能。本季市場預估數字目前尚無足夠交叉驗證的共識來源，投資人宜以7月23日正式公布內容為準，重點觀察資產管理規模成長、資金流入速度，以及不動產與信貸業務的復甦力道。

西南航空 vs. 美國航空：同日登場，預期天差地遠

西南航空（LUV）與美國航空（AAL）同樣訂於7月23日盤前公布財報，但市場給出的獲利預期落差懸殊。西南航空的Zacks共識預估為本季營收85.8億美元（年增18.38%），管理層並預期單位營收（RASM）年增16.5%至18.5%，運能則持平至成長1%，主要受惠於去年啟動的轉型計畫在產品與會員收益上逐漸見效。美國航空的Zacks共識預估則為每股純益僅0.05美元（年減94.7%），營收167億美元（年增16%），公司4月曾預告本季調整後每股純益區間為虧損0.20美元至獲利0.20美元；不過值得留意的是，美國航空全年每股純益共識預估近60天大幅上修357.9%至0.49美元，顯示法人對其下半年獲利動能轉趨樂觀。

資料來源：Zacks Investment Research，經Yahoo Finance／TradingView轉載，2026年7月17日至18日。

兩家同日登場的航空公司，反映的其實是不同階段的獲利修復進度——西南航空靠轉型計畫拉抬單位營收，美國航空則仍在成本與需求復甦之間掙扎，但法人對其下半年的樂觀程度正在快速加溫。緊接著登場的，是本週壓軸的電信、工業與支付類股。

 

五、電信、工業與支付股壓軸

威訊通訊分析師預估第二季每股純益1.27美元，年增4.1%，該公司上季甫完成收購Frontier並繳出十餘年來最佳的第一季用戶淨增數字。

威訊通訊：Frontier整合進度成焦點

威訊通訊（VZ）訂於7月24日盤前公布財報，法說會時間為美東時間上午8點30分。Barchart共識預估每股純益1.27美元（年增4.1%），全年每股純益共識4.98美元（年增5.7%）；另一方面，Hudson Labs整理的共識則為本季營收355億美元（年增5.2%）、稅前息前折舊攤銷前利益（EBITDA）137億美元（年增8.1%）、每股純益1.26美元，兩份預估在每股純益上略有差異（1.26美元對1.27美元），但方向一致。第一季威訊通訊繳出十餘年來首次第一季後付費電話淨增為正的成績單，本季法人關注重點包括：後付費電話淨增數、用戶流失率，以及Frontier寬頻整合的綜效兌現進度。

諾基亞：AI雲端夥伴關係能否延續動能

諾基亞（NOK）法說會訂於7月23日美東時間凌晨4點30分（歐洲時間上午）。市場預估本季營收約48.3億歐元、每股純益約0.051歐元，去年（2025）全年營收199億歐元，主要受惠於Infinera收購案與輝達（NVIDIA）策略夥伴關係挹注。網路基礎設施部門仍是主要成長引擎，受惠於雲端服務商與AI/雲端市場的強勁需求，本季在手訂單成長力道與利潤率變化，將是觀察重點。

漢威聯合：分割後首份財報，數字恐不可直接比較

漢威聯合已於6月29日完成航太事業（Aerospace）分割，獨立掛牌為Honeywell Aerospace（代號HONA），本體則更名為Honeywell Technologies（代號維持HON），7月23日盤前公布的財報，將是分割後的第一份季報，法說會時間為美東時間上午8點30分。市場共識預估本季稀釋每股純益4.83美元，但由於本季涵蓋分割交易的影響，與第一季（分割前）調整後每股純益2.45美元（優於預期5.6%，當時營收91億美元、低於93億美元預期）並不具直接可比性，投資人在比較數字時宜留意這項基準轉換的影響，正式財報中管理層的分割後獨立財測，才是判斷公司未來獲利軌跡的關鍵。

美國運通：會員費調漲效應是否顯現

美國運通（AXP）同樣訂於7月24日盤前公布財報。Yahoo Finance共識預估每股純益4.39美元（年增7.6%），TipRanks則預估4.40美元，兩者相差僅0.01美元，可視為交叉確認一致。第一季營收189億美元、調整後每股純益4.28美元，雙雙優於市場預期，公司並重申全年每股純益財測17.30至17.90美元、營收成長9%至10%的目標。本季市場關注白金卡會員費調漲（漲至895美元）後，會員消費金額與新戶開卡數是否延續第一季逾10%的成長動能。

整體來看，本週橫跨六大產業的15檔財報，呈現的是同一個財報季裡截然不同的產業階段——有像IBM這樣提前示警的個股，也有像西南航空這樣靠內部轉型逆勢成長的個股，投資人在解讀單一公司數字時，也可留意同業間的相對表現落差。

 

常見問答Q&A

｜Q1：本週有哪些美股要公布財報？

A：本週（7月22日至24日）共有特斯拉、字母控股、IBM、德州儀器、ServiceNow、意法半導體、英特爾、西南航空、洛克希德馬丁、黑石集團、美國航空、漢威聯合、諾基亞、威訊通訊、美國運通等15檔美股公布第二季財報。
理由：7月22日盤後集中在科技與雲端類股（TSLA、GOOGL、IBM、TXN、NOW），7月23日是本週最密集的一天，橫跨晶片、國防、私募與航空股（STM、INTC、LUV、LMT、BX、AAL、HON、NOK），7月24日則以電信與支付類股（VZ、AXP）收尾。

｜Q2：西南航空與美國航空同日公布財報，兩者預期表現有何不同？

A：兩家公司雖同在7月23日公布財報，但法人給出的獲利預期落差懸殊，西南航空的單位營收成長展望明顯優於美國航空。
理由：Zacks共識預估西南航空本季單位營收（RASM）年增16.5%至18.5%，主要受惠於轉型計畫成效；美國航空本季每股純益共識僅0.05美元、年減94.7%，但其全年每股純益共識近60天已大幅上修357.9%，顯示法人對下半年獲利動能轉趨樂觀，兩者反映的是不同階段的獲利修復進度。

｜Q3：IBM為什麼在正式法說會前六天就先公布數據？

A：IBM執行長Arvind Krishna在7月14日的股東信中主動揭露初步第二季數據，說明基礎設施（主機）業務表現不如預期。
理由：根據IBM向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，管理層說明z17主機周期切換不如預期、加上客戶提前將資本支出移轉至伺服器與儲存設備，導致基礎設施營收年減7%；這份提前揭露讓市場在正式法說會（7月22日）前，已能初步消化相關訊息，投資人仍須以正式財報與管理層說明為準，自行研判後續走向。

 

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本文內容為財經資訊整理與市場公開預估彙整，不涉及個股買賣建議，投資人應自行研判，並留意財報公布後實際數字與法人預估可能有所落差。