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股票交易收入雙雙暴增
高盛（GS）2026年第二季股票交易淨收入達74.2億美元，年增72%，創單一銀行單季歷史新高；同一天公布財報的摩根大通（JPM），股票市場交易收入更年增86%至60億美元，兩大投行同步刷新紀錄。
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摩根大通淨利創高股價卻下跌
摩根大通GAAP每股盈餘達7.70美元創新高，主因認列Visa股權出售等一次性收益；但因公司上調全年費用預估，股價在財報公布後盤前一度下跌逾2%，反映市場對成本結構更敏感。
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AI資本浪潮外溢至華爾街
兩家銀行管理層均提及，AI基礎建設投資帶動的資金重新部署、亞洲客戶交易活動，以及與AI相關的大型IPO與併購案，是本季交易與投行業務同步走強的共同背景。
高盛（GS）2026年第二季股票交易淨收入達74.2億美元，年增72%，創下單一銀行單季歷史新高；同一天公布財報的摩根大通（JPM），股票市場交易收入更飆升86%至60億美元。這是兩大華爾街龍頭在同一天（2026年7月14日）交出的成績單，也讓「AI資本浪潮外溢到投資銀行獲利」的說法，從市場傳聞變成攤在陽光下的具體數字。
更值得玩味的是，兩家銀行雖然都繳出創紀錄財報，股價的反應卻南轅北轍：高盛財報公布後股價應聲上漲逾7%，摩根大通股價卻不漲反跌。這篇文章會先分別拆解兩家銀行的財報細節，接著說明AI熱潮具體透過哪些管道轉化為交易收入，再把兩家銀行（以及美國銀行）放在同一張表上比較，最後看看接下來還有哪些觀察重點。
一、高盛（GS）Q2財報全解析：股票交易收入創單季新猷
高盛2026年7月14日公布截至6月30日止的第二季財報，是這波銀行財報季最早交出成績單的機構之一。市場原本預期在經歷第一季的強勁表現後，第二季會出現季節性回落，但實際結果遠遠超出這個劇本。
高盛2026年第二季淨收入達203.4億美元，年增39%，每股盈餘20.98美元，較去年同期的10.91美元成長92%，兩項數字都創下歷史紀錄。這樣的表現，主要建立在做市與投行兩大引擎同步加速之上。
| 項目 | 2026年Q2 | 年增/年減 |
|---|---|---|
| 淨收入（Net Revenues） | 203.4億美元 | +39% |
| 淨利（Net Earnings） | 66.3億美元 | 創紀錄 |
| 每股盈餘（EPS） | 20.98美元 | +92%（去年同期10.91美元） |
| 年化股東權益報酬率（ROE） | 23.5% | — |
| 股票（Equities）淨收入 | 74.2億美元（紀錄） | +72% |
| 固定收益／外匯／大宗商品（FICC）淨收入 | 46億美元 | +32% |
| 全球銀行與市場（GBM）淨收入 | 155.2億美元（紀錄） | +53% |
| 投資銀行手續費 | 34億美元 | +55% |
| 資產與財富管理淨收入 | 46億美元 | +20% |
| 管理中資產規模（AUS） | 4.04兆美元（紀錄） | — |
| 3Q26季度股息 | 每股5.00美元 | 調升 |
資料來源：高盛（The Goldman Sachs Group）2026年第二季財報／8-K文件，發布日期2026年7月14日。
拆開來看，股票業務是本季當之無愧的主角：股票淨收入74.2億美元不僅創紀錄，其中做市相關的仲介收入年增60%至42億美元，融資業務收入也年增91%，管理層特別提到亞洲客戶在AI資本形成與相關投資熱潮下，交易活動明顯轉趨活躍。固定收益、外匯與大宗商品（FICC）業務也不弱，淨收入年增32%至46億美元，融資收入更創下新高。投資銀行手續費年增55%至34億美元，反映併購與資本市場活動同步回溫。
高盛執行長David Solomon在法說會上表示，公司對AI投資週期的長期成長潛力保持信心，並強調客戶對融資與資本市場服務的需求正隨AI基礎建設投資擴大。這也呼應了高盛將季度股息調升至每股5.00美元、並在本季回購40億美元庫藏股的資本配置動作。接下來，我們把視角轉向同一天公布財報、但股價走勢完全相反的摩根大通。
延伸閱讀：美股財報季開跑：摩根大通領軍五大行同週迎戰CPI，公布獲利與展望
二、摩根大通（JPM）Q2財報全解析：獲利創新高但股價不領情
摩根大通同樣在2026年7月14日公布第二季財報，這是美國銀行財報季開跑的傳統指標。市場原本聚焦在交易業務是否能延續第一季的強勢表現，結果不僅延續，還進一步放大。
摩根大通2026年第二季總管理營收達580億美元，年增27%，公司旗下每一個主要業務線的營收都創下歷史紀錄，這是相當罕見的「全線開花」財報。
| 項目 | 2026年Q2 | 年增/年減 |
|---|---|---|
| GAAP淨利 | 212億美元（紀錄） | +41% |
| GAAP每股盈餘 | 7.70美元 | 含一次性收益 |
| 經調整淨利（排除一次性項目） | 169億美元 | +13% |
| 經調整每股盈餘 | 6.14美元 | +13% |
| 管理營收（Managed Revenue） | 580億美元 | +27% |
| 市場（交易）總營收 | 121億美元 | +35% |
| 其中：股票市場交易營收 | 60億美元 | +86% |
| 固定收益交易營收 | — | +6% |
| 投資銀行手續費 | 33億美元（2021年以來新高） | +30% |
| 資產與財富管理營收 | — | +19% |
| 管理中資產規模（AUM） | 5.1兆美元 | +18% |
| 普通股權一級資本比率（CET1） | 14.1% | — |
資料來源：摩根大通（JPMorgan Chase）2026年第二季財報，發布日期2026年7月14日。
值得留意的是，摩根大通GAAP每股盈餘7.70美元裡，包含了46億美元的Visa股權出售利益，以及約10億美元的其他股權投資獲利。若排除這些一次性項目，經調整淨利為169億美元、每股盈餘6.14美元，年增13%，仍優於多數法人事前預估的5.44～5.74美元區間（不同機構統計略有差異）。核心引擎同樣是交易業務：股票市場交易營收年增86%至60億美元，加上固定收益交易的溫和成長，市場業務總營收達121億美元，年增35%；投資銀行手續費年增30%至33億美元，創下2021年以來新高。
換言之，摩根大通這一季的故事不只是「賺更多」，而是「賺更多、但市場更在意你接下來要花多少」。這也帶出一個更根本的問題：這波交易收入井噴，究竟是不是真的跟AI有關？接下來我們具體拆解背後的傳導機制。
三、AI熱潮如何具體推升華爾街交易收入
「AI熱潮推升銀行獲利」聽起來像是一句籠統的市場敘事，但兩家銀行的財報與法說會內容，其實給出了幾個相當具體的傳導管道。
第一個管道是客戶交易活動：高盛管理層明確指出，亞洲客戶在AI資本形成與相關投資熱潮下，重新配置部位的需求明顯升溫，帶動股票做市與融資業務同步走強；單股波動度與成交分散度維持高檔，也讓做市業務有更多獲利空間。第二個管道是資本市場承銷：摩根大通擔任了太空探索公司（SpaceX）股票市場首次公開發行的主辦承銷商之一，該案將公司估值定在超過2兆美元，是史上規模最大的股票市場首發之一；摩根大通同時也是Alphabet 850億美元增資案的主要主辦承銷商，並擔任NextEra Energy與Dominion Energy之間670億美元併購案的共同財務顧問。第三個管道則是投資銀行手續費：高盛與摩根大通本季投資銀行手續費分別年增55%與30%，反映策略性併購與資本市場活動同步回溫，而這波交易熱潮有相當比例與AI基礎建設、資料中心投資及相關企業籌資需求有關。
不過，這是否代表AI熱潮會無限期支撐銀行獲利，市場上仍有不同看法：部分分析師認為，只要AI基礎建設投資與相關企業籌資需求持續，銀行的交易與承銷業務仍有動能；但也有觀點提醒，AI板塊本身的估值與獲利前景仍存在不確定性，一旦市場對AI投資報酬率的信心動搖，目前這種高波動、高交易量的環境也可能隨之降溫。這些都屬於市場觀點，實際發展仍需持續觀察，供投資人自行研判。接下來，我們把高盛、摩根大通與另一家大型銀行放在同一張表上，具體比較誰的成長速度更快。
四、高盛 vs 摩根大通 vs 美國銀行：交易收入成長大車拼
如果只看單一銀行的數字，很容易誤以為某家銀行的表現特別突出。把幾家主要銀行放在同一張表上比較，反而更能看出這波交易熱潮的普遍性。
可獨立引用句：以股票交易收入年增率衡量，摩根大通86%的成長速度領先高盛的72%與美國銀行的70%，三家銀行的股票交易業務都出現罕見的同步加速。
| 銀行 | 股票交易淨收入 | 年增率 | 投資銀行手續費年增率 |
|---|---|---|---|
| 高盛（GS） | 74.2億美元 | +72% | +55% |
| 摩根大通（JPM） | 60億美元 | +86% | +30% |
| 美國銀行（BofA） | 36億美元 | +70% | +50% |
資料來源：高盛、摩根大通官方財報（2026年7月14日）；美國銀行數據轉引自財經媒體briefs.co報導，實際數字請以美國銀行官方財報為準。
從表格可以看到，摩根大通的股票交易收入年增幅度最高，但這一部分是因為其去年同期基期相對較低；若看絕對金額，高盛74.2億美元仍是三者之中最高。投資銀行手續費方面，高盛55%的年增率領先另外兩家，反映其在併購顧問與股票承銷業務上的相對優勢。整體而言，三家銀行的成長軌跡雖然幅度不同，但方向高度一致，說明這並非單一銀行的個別現象，而是整個華爾街交易生態系統在本季共同受惠於同一組驅動因素。接下來看看，這波熱潮接下來還有哪些需要留意的變數。
延伸閱讀：高盛點名「2026 台股名單」！25檔AI與半導體股全線點火，鴻海、緯創入列首選。
五、後續觀察重點：其他銀行陸續公布財報，Dimon示警新風險
高盛與摩根大通只是這一波銀行財報季的開場，摩根士丹利已於2026年7月15日公布財報，市場也將持續關注其他大型銀行的表現，藉此判斷這波交易熱潮的普遍程度與延續性。
可獨立引用句：摩根大通執行長Jamie Dimon在法說會上提醒，地緣政治不穩定、通膨壓力、主權債務攀升與資產估值偏高等風險，正在檯面下逐漸累積，是本季財報之外最值得留意的警訊。
對投資人而言，這波財報揭露了兩個層面的訊息：一是AI基礎建設與相關資本活動，確實正在透過交易量、承銷與併購顧問業務，實質反映在銀行的財務數字上；二是即便財報數字亮眼，市場仍會同時檢視成本結構、風險揭露與管理層對總體環境的評估，例如摩根大通股價的下跌就是明顯案例。這些都屬於已發生的財報事實與管理層公開評論，至於後續股價與產業走向，仍應由投資人依自身判斷與風險承受度自行研判，本文不構成任何買賣建議。
六、常見問題 FAQ
｜Q1：高盛2026年第二季賺多少錢？
A：高盛2026年第二季淨利達66.3億美元，每股盈餘20.98美元，雙雙創下歷史新高。
理由：這主要來自股票交易業務淨收入74.2億美元的紀錄表現，加上投資銀行手續費年增55%至34億美元，帶動整體淨收入達203.4億美元，年增39%。
｜Q2：摩根大通EPS為什麼有兩個數字（7.70美元和6.14美元）？
A：摩根大通2026年第二季GAAP每股盈餘為7.70美元，但排除一次性收益後的經調整每股盈餘為6.14美元，兩者落差主要來自業外收益認列。
理由：當季認列46億美元Visa股權出售收益及約10億美元其他股權投資獲利，若扣除這些一次性項目，淨利為169億美元、年增13%，反映核心業務仍穩健成長。
｜Q3：高盛與摩根大通哪家股票交易收入成長更快？
A：以年增率衡量，摩根大通股票市場交易收入年增86%，成長速度快於高盛的72%；但以絕對金額計算，高盛74.2億美元仍高於摩根大通的60億美元。
理由：兩家銀行的交易業務結構不同，高盛以做市與機構客戶為主，摩根大通則受惠於龐大經紀業務規模，成長率與絕對值需分開解讀，供投資人自行研判。
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