SK海力士(SKHY) 美股掛盤交易，265億美元募資改寫外企赴美紀錄

重點速覽

1. 美股代號今起轉正

   SK海力士的美國存託憑證已於2026年7月10日以每份149美元定價登陸那斯達克，掛牌首日以臨時代碼SKHYV進行附條件交易；今日（7月13日）起，代碼正式切換為市場熟悉的SKHY，進入常規交易階段。

2. 募資265億美元創紀錄

   此次發行規模約265億美元，是外國企業赴美史上規模最大的一次股票發售，超越阿里巴巴2014年在紐約掛牌時創下的250億美元紀錄，且發行過程獲得超過7倍的超額認購。

3. 首季獲利創歷史新高

   SK海力士公告2026年第一季合併營收約52.58兆韓元、營業利益約37.61兆韓元，營業利益率達72%，均為公司成立以來單季新高，主要受惠於HBM等高附加價值產品出貨增加。

SK海力士美股代碼自2026年7月13日起，正式由臨時代碼SKHYV轉為常規代碼SKHY，這距離其7月10日以每份149美元定價、募資265億美元登陸那斯達克，僅僅過了三個交易日。這次發行規模超越阿里巴巴2014年創下的250億美元紀錄，成為外國企業赴美史上規模最大的一次股票發售。

SK海力士原本就是韓國證券交易所掛牌多年的記憶體大廠，這次登陸那斯達克嚴格來說是「二次上市」，而非公司首次公開發行股份；但由於是首次在美國發行存託股份（ADS），那斯達克交易通知與公司官方新聞稿均以IPO稱之。挑在這個時間點赴美，背後有更硬的底氣：公司剛公布的2026年第一季財報，營業利益率衝上72%，創歷史新高，主因是AI伺服器帶動的高頻寬記憶體（HBM）需求持續升溫。

以下從公司背景、美股掛牌時間軸、財報數字、HBM護城河，到與美光科技的同業比較，一次整理SK海力士這次赴美上市的重點。

 

一、SK海力士是誰？從記憶體廠到HBM霸主

對多數台灣讀者來說，SK海力士是這次赴美上市才第一次真正進入視野，因此有必要先建立基本輪廓，再談財報與股價。

SK海力士（SK Hynix，韓股代號000660）前身為1983年成立的現代電子產業，2012年由SK集團收購後更名為SK海力士，總部位於韓國，主要生產DRAM（動態隨機存取記憶體）、NAND Flash（快閃記憶體），以及這一輪AI浪潮的核心——高頻寬記憶體（HBM），是全球第二大記憶體晶片廠。公司自1996年起即在韓國證券交易所掛牌交易，累積了三十年的營運與財報紀錄。

這代表對美國投資人與台灣的複委託投資人而言，2026年7月10日起多了一條直接以美元交易SK海力士的管道，不必再像過去那樣只能透過韓股或流動性有限的場外OTC憑證（如HXSCL）間接參與。

那麼，這次美股掛牌的細節與時間安排究竟是怎麼一回事？下一節用時間軸整理給你。

 

二、美股掛牌大事記：代碼今起轉為SKHY

美股掛牌牽涉多個日期與代碼變化，很容易搞混，尤其是「發行日」「開始交易日」與「代碼轉換日」其實是三個不同的時間點。

SK海力士ADR於2026年7月10日以每份149美元定價、募資約265億美元，超越阿里巴巴2014年創下的250億美元紀錄，成為外國企業赴美規模最大的IPO。

SK海力士 000660 近期新聞｜赴美上市進度、SEC審批時程、ADR募資規模一次看懂

關鍵時間軸

 

（資料來源：財聯社、TradingKey、新浪財經，2026年7月9日至13日報導）

對投資人而言，7月13日起看到的SKHY報價，才是真正反映一般市場流動性與價格發現的常規交易數字；先前SKHYV階段的價格僅供參考。掛牌固然是話題焦點，但真正支撐股價與機構信心的，還是公司剛公布不久的財報數字，下一節接著看。

 

三、2026年第一季財報：獲利創新高的關鍵數字

這次赴美上市之所以能開出溢價、吸引逾7倍超額認購，跟公司剛公布的財報基本面脫離不了關係。

SK海力士2026年第一季營收52.58兆韓元、年增198%，營業利益37.61兆韓元、年增405%，營業利益率達72%，三項數字均創歷史新高（資料來源：SK海力士官方2026年第一季財報，公布日2026年4月23日）。

 

單季財報關鍵數字

 

（資料來源：SK海力士官方財報公告，2026年4月23日發布；財報依K-IFRS韓國會計準則編制，且尚未經外部審計覆核，實際數字以正式年報為準）

單季營業利益率從上一季約58%跳升到72%，顯示公司獲利結構已從傳統記憶體循環，逐步轉向由AI驅動的HBM高毛利業務支撐，這也是這次美股上市能開出溢價定價的重要底氣。至於第二季展望，公司財報僅提及DRAM出貨量將實現高個位數環比增長，並未提供具體獲利區間；市場上有機構預估第二季營業利益可能落在60兆至70兆韓元之間，但這屬於法人預估值（TradingKey，2026年6月報導），並非公司官方財測，投資人應留意其中差異。

財報數字背後，真正支撐這一切的護城河其實是HBM市占率與客戶關係，下一節進一步拆解。

 

四、護城河解析：HBM市占58%與輝達的深度綁定

高頻寬記憶體（HBM）是這一輪記憶體超級循環的核心，也是SK海力士財報表現亮眼的關鍵引擎。可以把HBM想像成專門服務AI晶片（如GPU）的「資料高速公路」——透過垂直堆疊多顆DRAM晶粒，讓AI運算時的資料傳輸不再是瓶頸。

據市調機構統計，SK海力士2026年第一季拿下約58%的HBM市場份額，三星與美光則各約21%（資料來源：Counterpoint Research／IDC市調數據，經遠見雜誌、商業周刊引用報導）。值得留意的是，財報顯示HBM在DRAM總出貨量中占比僅約14%，但銷售額對整體DRAM營收貢獻已超過四成，反映其單位獲利明顯高於一般DRAM產品。

這樣的領先地位也反映在客戶關係上：輝達執行長黃仁勳曾公開稱SK海力士為「最大的記憶體合作夥伴」，雙方並簽署多年期聯合研發協議；公司下一代HBM4E也已開始向客戶送樣，規劃於2027年量產。

不過，高度集中的大型雲端客戶結構，也代表若輝達、Google、微軟等巨頭未來調整AI資本支出計畫，SK海力士的營運槓桿可能同步反向放大——這是分析同類記憶體股票時經常被提及的風險，三星與美光在HBM4世代的追趕速度，同樣是後續需要觀察的變數。

了解護城河與風險後，我們再看看SK海力士與最直接的競爭對手美光科技相比，各自的優劣勢落在哪裡。

 

五、同業比較：SK海力士 vs 美光科技

美股投資人在評估SK海力士時，最常拿來對照的座標就是同樣受惠於AI記憶體行情的美光科技（MU）。

以遠期本益比來看，美光科技目前約9倍（資料來源：TradingKey，2026年7月報導），SK海力士韓股預估本益比則約6至8倍——不同機構與時間點估算略有差異，部分外資報告估算約8倍，也有近期報導估算約6至7倍，投資人可視為區間參考，而非單一定值。

 

基本面對照表

 

（資料來源：TradingKey、遠見雜誌、商業周刊，2026年6月至7月報導；本益比為法人預估值，實際以各券商研究報告為準）

機構普遍認為，SK海力士登陸那斯達克、未來若被納入那斯達克100指數帶來被動資金流入，估值有機會逐步向美光看齊；但這仍屬市場預期，並非公司或指數機構的正式保證，投資人應自行評估其中的不確定性。

看完基本面比較，接下來回答幾個讀者最常搜尋的實際問題。

延伸閱讀：美光(MU) FY2026 Q3 財報優於預期｜營收414億、EPS 25.11美元、盤後飆漲逾15%

六、常見問題

｜Q1：SK海力士的美股代號是今天（7/13）才開始交易嗎？

A：不是，SK海力士美股其實已經在7月10日以臨時代碼SKHYV開始附條件交易，7月13日起才轉換為一般熟悉的代碼SKHY，並進入常規交易階段。
理由：那斯達克這種安排稱為「附條件交易」（when-issued trading），讓機構與部分投資人能在正式代碼啟用前先行交易；7月13日轉為SKHY後，交易機制才與一般美股完全相同。

｜Q2：SK海力士（SKHY）和美光科技（MU）哪個比較值得關注？

A：兩者在AI記憶體題材上各有優勢，SK海力士以HBM市占率領先見長，美光科技則勝在美股原生掛牌歷史較長、流動性成熟，投資人應依自身風險偏好自行研判。
理由：SK海力士2026年第一季HBM市占約58%，明顯領先美光約21%；但美光是美股原生股票，沒有ADR溢價與匯率轉換的額外變數，兩者風險屬性並不完全相同。

｜Q3：台灣投資人可以買SK海力士的美股（SKHY）嗎？

A：可以，台灣投資人主要可透過券商美股複委託或海外美股券商帳戶交易SKHY，實際能否在附條件交易階段下單則依各券商規定而定。
理由：多數台灣複委託券商未必開放附條件交易，因此較實際的操作時點通常是7月13日代碼轉為SKHY、進入常規交易之後，實際開放時間仍以各券商公告為準。

延伸閱讀 : 口袋證券是什麼？是合法券商嗎？會不會是詐騙？

怎麼買 SK海力士（SKHY）？

以上內容為公開資訊整理，不構成任何投資建議，個股走勢與財測仍有不確定性，投資人應依自身判斷並自行承擔風險。