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第2季EPS優於預期
諾基亞2026年第2季可比每股純益達0.07歐元，優於去年同期0.04歐元與市場預估，營收年增8%至48.2億歐元，主要受惠AI與雲端訂單成長。
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AI雲端訂單單季翻倍
諾基亞第2季AI與雲端銷售以固定匯率計算年增105%至4.46億歐元，同期新增訂單達28億歐元，較上季10億歐元大幅跳升，是集團成長最快的業務線。
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中國業務大幅收斂
外電報導諾基亞計畫年底前關閉杭州研發中心並裁員1,600人，同時傳出將分階段關閉中國大陸多處據點，但公司對此尚未正式證實。
諾基亞（Nokia Oyj，NYSE: NOK）2026年8月中旬接連傳出兩則方向相反的消息：一是外電報導其將於年底前關閉中國杭州研發中心並裁員1,600人，二是摩根大通同一週喊出21美元目標價，較8月19日收盤價10.39美元有逾100%的上漲空間。
這兩則消息背後，都指向同一份財報：諾基亞7月23日公布的2026年第2季業績，顯示AI與雲端訂單正快速堆疊，但中國本土電信業務則持續萎縮。以下從財報數字、AI動能、中國收斂到同業比較，逐項拆解。
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一、Q2 2026財報全解讀：獲利優於預期
諾基亞2026年第2季（截至6月30日）可比每股純益達0.07歐元，較去年同期0.04歐元成長75%，優於分析師原先0.06至0.07歐元的預估區間。
| 項目 | 2026年Q2 | 2025年Q2 | 年增/年減 |
|---|---|---|---|
| 營收（可比） | 48.2億歐元 | 44.4億歐元 | +8%（固定匯率+9%） |
| 可比每股純益（稀釋） | 0.07歐元 | 0.04歐元 | +75% |
| 可比毛利率 | 46.0% | 45.3% | +70個基點 |
| 可比營業利益率 | 9.0% | 8.3% | +70個基點 |
| 可比營業利益 | 4.34億歐元 | 3.68億歐元 | +18% |
毛利率與營業利益率同步各上升70個基點，顯示諾基亞2026年第2季在營收成長之餘，獲利能力同步改善。不過，公司同期自由現金流轉為負7.32億歐元，主要受營運資金增加拖累，與獲利改善的方向並不一致，反映帳上獲利與實際現金入帳仍有落差。
二、AI與雲端訂單：成長最快的引擎
諾基亞2026年第2季AI與雲端銷售達4.46億歐元，以固定匯率計算年增105%，是集團成長最快的業務線；同期新增訂單達28億歐元，較第1季的10億歐元跳升近三倍。
NVIDIA入股與AI-RAN平台商轉
這股動能奠基於NVIDIA 2025年10月28日以10億美元入股諾基亞2.9%股權（每股6.01美元）所建立的合作關係；雙方接著在2026年7月15日推出首個商用AI-RAN平台anyRAN，建構於NVIDIA Aerial運算架構之上，目標是提升既有4G、5G基地台的容量效率，並為6G鋪路。
三、中國業務大幅收斂，官方尚未證實
據芬蘭《赫爾辛基新聞報》（Helsingin Sanomat）報導，諾基亞將於2026年底前關閉位於杭州的研發中心，影響約1,600名員工，該單位主要從事無線電技術研發，公司已於報導當週告知相關員工。
根據科技媒體TechNode報導，諾基亞大中華區員工數已從2020年約1.37萬人降至2025年的7,200人，同期集團全球員工數則由約9.2萬人降至7.8萬人。摩根大通報告並指出，諾基亞中國營收自2019年以來已近乎腰斬，占集團整體銷售比重逐年下降。
對照JPMorgan同一週維持諾基亞「增持」評等、喊出21美元目標價的動作可以看出，法人目前更關注AI與雲端訂單能否兌現，而非中國業務收斂本身對獲利的短期衝擊，兩則消息呈現截然不同的市場解讀角度。
四、同業比較：諾基亞 vs 愛立信
諾基亞與愛立信（Ericsson）同為歐洲兩大電信設備商，2026年第2季財報方向出現分歧。
| 項目 | 諾基亞 NOK | 愛立信 Ericsson |
|---|---|---|
| 營收 | 48.2億歐元，年增8% | 527億瑞典克朗，年減6% |
| 每股純益（可比/調整後） | 0.07歐元，年增75% | 1.22瑞典克朗，符合市場預期 |
| 毛利率（可比/調整後） | 46.0%，+70個基點 | 48.4%，優於去年同期48.0% |
| 主要成長動能 | AI／雲端訂單28億歐元 | IPR專利授權、成本紀律 |
兩家公司2026年第2季走勢分歧：諾基亞受AI與雲端訂單推升營收成長，愛立信則因對比基期較高及部分業務下滑而營收年減；但雙方毛利率同步較去年同期改善，顯示電信設備業整體定價環境同步回溫，不只是諾基亞單一公司的現象，供投資人自行研判後續走勢。
五、常見問答
｜Q1：諾基亞為什麼要關閉中國的研發中心？
A：諾基亞傳將年底前關閉杭州研發中心，影響約1,600名員工，原因是中國本土業務長期下滑。
理由：消息來自Helsingin Sanomat報導，諾基亞未證實；媒體並指出，大中華區員工數已從2020年約1.37萬人降至2025年的7,200人。
｜Q2：諾基亞NOK和愛立信Ericsson，2026年第2季誰的營收表現比較好？
A：諾基亞第2季營收年增8%至48.2億歐元，愛立信同期年減6%至527億瑞典克朗，諾基亞表現較佳。
理由：兩者毛利率同步改善，諾基亞受惠AI與雲端訂單單季暴增至28億歐元，愛立信則靠IPR授權與成本紀律撐住獲利。
｜Q3：諾基亞NOK目前的法人目標價是多少？
A：摩根大通2026年8月19日維持21美元目標價、增持評等，為近期最樂觀的一份報告。
理由：Investing.com截至8月19日資料顯示，追蹤NOK的分析師以買進居多（8家買進、1家賣出），平均目標價15.02美元、高看21美元、低看8.5美元。
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