三個重點速覽
-
產品結構升級：併購日本 Lincstech 後，精成科快速切入 AI 伺服器板、探針卡、醫療/機器人板，AI 相關營收占比升至近兩成，PCB 比重拉高、毛利結構優化。
-
產能與資本投入加速：與母公司瀚宇博（5469）合計 2025 年前三季 CAPEX 近 60 億元，高於 2024 年全年，對應 高層數 PCB、800G 交換器、半導體測試板 等需求，能見度看到 2027 年上半年。
-
挑戰並存：EMS 與國際 PCB 龐大競爭、短期毛利波動與籌資壓力並存；成敗關鍵在 高階製程爬坡、成本管控 與 擴產進度。
公司簡介與產品服務
-
成立：1973 年，隸屬 華科（PSA）集團；1991 年上櫃，2007 年轉上市。
-
據點：總部新北新店；大陸廣東、昆山、重慶設有 PCB 與 SMT 產線。
-
產能：PCB 月產能約 4.9 百萬平方英呎；EMS（PCBA）SMT 產線 95+ 條、手插件/測試/包裝線完整配置。
-
核心產品與服務 – 公司兩大事業為：
-
PCB事業群：生產多層印刷電路板，應用於個人電腦、網路通訊、數位相機等領域。深圳廠的製程能力可生產4–14層PCB，最小線寬/線距達 3 mil，具備差動阻抗控制與各種表面處理能力。
-
EMS事業群：透過黃江、昆山等廠為客戶提供從設計協同、模具開發、射出成型、塗裝、SMT貼裝到系統組裝的一站式電子製造服務。黃江廠擁有 95 條 SMT 貼裝線、35 條手插件線、35 條功能測試線、18 條包裝線，並配備45台注塑機等。公司的垂直整合供應鏈包括PCB、塑膠模具、射出成型、塗裝噴漆、PCBA與系統組裝等完整流程。
-
產品的應用場景與主要客戶
-
產品應用領域 – 精成科的PCB和EMS產品廣泛應用於資訊、通訊、汽車和消費性電子等產業。從深圳廠和黃江廠介紹可歸納出主要應用場景：
| 應用領域 | 說明與代表產品 |
|---|---|
| 個人電腦與周邊 | PCB用於桌上型/筆記型電腦主板、Thin Client、UMPC 等；EMS產品包含電腦相關產品、儲存媒體如隨身碟及硬碟。 |
| 消費性電子 | 包括數位相機、TFT-LCD 等顯示產品、遊戲機及安全監控系統。 |
| 網路與通訊 | 提供無線網路設備、手機、網路交換器等通訊產品所用PCB與組裝服務。 |
| 汽車電子 | 車用電子板（車用LED燈板、電控系統等），公司積極布局車載市場。 |
| 伺服器與半導體 | 2025 年併購日本高階PCB廠 Lincstech 後，新增伺服器板、探針卡、機器人板和醫療板等高階產品，成功跨入 AI 伺服器與半導體市場。 |
-
客戶群 – 公司的官網未揭露具名客戶，但指出其為國內外知名大廠長期合作夥伴。EMS業務已建立以亞洲客戶為主、覆蓋全球的供應網絡；
依據投資報告，精成科產品主要銷往亞洲市場約 92%，美洲佔 5%，歐洲佔 3%。從產品應用可推測其客戶包含 PC 品牌廠、車用電子及伺服器/AI 硬體供應商等。
最新財報與營運概況
-
25Q3 財報（11／01）
-
單季營收約 95.70 億元，季減 0.92％、年增 62.34％；毛利率 18.92％；歸屬母公司淨利 9.42 億元，季增 34.84％；EPS 1.96 元。累計前三季 EPS 5.02 元。
-
-
與母公司瀚宇博（5469）聯合法說會（11／03）
-
AI 高階產品需求強勁，訂單能見度看到 2027 年上半年。
-
資本支出超前：瀚宇博＋精成科 2025 年前三季合計 CAPEX 近 60 億元（兩家公司各約一半），高於 2024 年全年的 40 億元，用於海內外多廠區擴產。
-
指出 2025／2026 年將為主力擴產期，對應 AI 加速器、800G 交換器、高層數 PCB、半導體測試板等需求。
-
營收組成與變化
-
2023 年營收結構 – 依據投資分析文章指出，2023 年精成科的營收中 印刷電路板約佔 70%，板組裝加工（EMS）約佔 30%。此結構顯示 PCB 仍為主要收入來源，而 EMS 業務帶來多元化收入。
-
2024/2025 年營收佔比 – PCB 營收佔 63.4%，EMS 佔 36%，其他營運事業部僅 0.7%。自由財經報導則引述公司指出，自 4 月 8 日併購 Lincstech 後，PCB 營收比重拉升至 約 75%，EMS 降至 25%，AI 相關產品營收比重提高到 19%。這反映公司透過收購高階 PCB 製造商進軍 AI 伺服器與半導體市場，產品組合從傳統 NB/PC 板擴展到伺服器板、探針卡、機器人板與醫療板等。
市場關注的新聞與重要動態
-
併購 Lincstech 跨入 AI 伺服器領域
– 2025 年 4 月 8 日，精成科完成收購日本高階 PCB 廠 Lincstech 100% 股權。自由財經指出，此舉讓公司成功跨入 AI 伺服器與半導體市場，AI 相關營收比重已拉高到 19%，未來隨新加坡、馬來西亞及台灣新廠擴產，AI 產品比重將持續提高。
-
營收快速增長
– 併購 Lincstech 後，第二季單月營收均站穩 30 億元以上，6 月營收達 31.26 億元，年增 62.31%，上半年營收 148.22 億元，年增 37.17%。月營收大幅成長反映 Lincstech 的營收併入及 AI/伺服器需求增溫。
-
庫藏股與資金籌措
– 2025 年 5 月，公司董事會決議於 5/5–7/4 實施庫藏股 2,000 張，買回區間價格 50–70 元。公司同時規劃現金增資與可轉債籌資以擴大產能，新聞指出募資金額超過 30 億元（來源需查閱更多資料）。
-
現金增資與償還銀行借款
– 2025 年 7 月 11 日精成科公告辦理 現金增資發行 2,500 萬股，每股發行價格 75 元，本次增資資金將用於償還銀行借款。
競爭環境與主要競品
PCB（高階板）
-
台灣：臻鼎-KY、欣興、華通、健鼎；
-
國際：Nippon Mektron、TTM、景旺等。
-
關鍵比拼：層數/孔徑/線寬線距/阻抗可靠度、良率曲線、交期與成本。
EMS
-
大型對手：鴻海、和碩、緯創 等。
-
精成科挑戰：規模與議價力相對較小，需以 垂直整合/快速打樣/客製化良率 彌補。
怎麼買 精成科 (6191)？
想買 精成科 (6191) 超簡單，只要有一個台股帳戶就搞定！
推薦你使用 口袋證券，不僅有超優惠的手續費，不用另開銀行戶，也能輕鬆定額、定股購買台股、ETF，無論是新手或老手，都能輕鬆搞定！
👇點擊下方了解手續費👇
-
線上 5 分鐘，即可開立口袋證券台股帳戶，填資料、驗身份。
-
從 30+ 家合作銀行中，挑選一家綁定後匯款進口袋錢包。也可以從 20+ 家配合的銀行設定自動扣款喔。 (詳細教學 & 配合銀行)
-
直接下單買 精成科 (6191) ：
-
打開 App「下單匣」，輸入「 6191 」下單（可選擇市價單或限價單）。
-
想要更輕鬆的存股？到 App 內「口袋存股」，搜尋「6191」設定扣款金額和頻率，一鍵搞定！
-
⚠️ 小提醒：台股扣款日為下單後兩天 (T+2)，存股功能在購買當天即使餘額不足也會下單，請確認口袋錢包有足夠餘額喔！
小結
精成科是華科集團旗下以 PCB 製造與 EMS 服務為核心的企業。在 NB/PC 及消費電子市場成熟之際，公司藉由垂直整合、擴產及收購策略拓展伺服器、AI 與車載等高階應用。
2025 年併購 Lincstech 使 PCB 營收比重提高至約 75%，AI 相關營收比重升至 19%，帶動上半年營收大幅成長。
然而，毛利率下滑與國際競爭壓力亦值得關注。未來公司的成長動力將取決於高階產品布局、產能擴充進度及成本管控能力。
