2026 年 8 月，聯合再生合併營收 2.45 億元，年減 13.03%；元晶合併營收僅 6,654 萬元，年減 22.98%，兩大太陽能模組廠同步衰退。同一個月，上游矽晶圓廠中美晶營收達 67.17 億元，年增 11.68%。同樣掛著太陽能概念股招牌，基本面已經明顯分歧。
台灣屋頂型太陽能強制安裝新制雖已於 8 月上路，但市場普遍認為政策效益要等到 2027 年才會反映在訂單與營收上。這篇文章先從產業鏈環節拆解太陽能概念股有哪些、各環節的龍頭是誰，再逐一比較聯合再生、元晶、茂迪與中美晶最新的核心業務與營收狀況。
3 個重點先看
- 產業鏈分三段：電池模組製造以聯合再生、元晶、茂迪為主，上游矽晶圓材料由中美晶主導，電力電子應用則有台達電。
- 基本面兩極：2026 年 8 月聯合再生、元晶營收分別年減 13.03% 與 22.98%，中美晶卻年增 11.68%，累計前 8 月年增 6.1%。
- 供應鏈新布局：聯合再生與中美晶 7 月宣布合資赴美設太陽能模組廠，投資約 12.9 億元，規劃年產能 1GW。
太陽能概念股有哪些？三大環節看懂產業鏈
台灣太陽能概念股大致可分三個環節：電池與模組製造、上游矽晶圓材料，以及電力電子與儲能應用；再往下游延伸，還有負責案場開發與售電服務的電廠營運商。
| 產業環節 | 代表廠商（代號） | 核心業務 |
|---|---|---|
| 電池與模組製造 | 聯合再生(3576)、元晶(6443)、茂迪(6244)、安集(6477) | 太陽能電池、模組生產與銷售 |
| 上游矽晶圓材料 | 中美晶(5483) | 太陽能晶棒、晶圓、電池與模組 |
| 電力電子與儲能 | 台達電(2308) | 太陽能逆變器、儲能系統、能源管理 |
| 電廠開發與售電 | 森崴能源(6806)、泓德能源(6873) | 案場開發、電廠維運、綠電轉供 |
太陽能概念股龍頭是誰？
依環節不同，龍頭也不一樣。聯合再生是電池與模組製造規模最大的廠商，連續 9 年入選 BloombergNEF 的 Tier 1 模組製造商，也連續 13 年獲經濟部能源署金能獎，是台灣唯一同時拿下這兩項肯定的太陽能業者。元晶則是太陽能模組本土市佔龍頭，同時是 SpaceX 太陽能板的供應商之一。上游矽晶圓材料則由中美晶主導，2026 年上半年合併營收 405 億元，創歷年同期次高。
聯合再生、元晶、茂迪最新營收與獲利：分化明顯
三家模組廠 2026 年第 2 季的財報，呈現截然不同的走向：聯合再生與元晶仍在虧損，茂迪則轉虧為盈。
| 公司（代號） | 2026Q2 單季EPS | 2026上半年累計EPS | 8月營收年增率 | 累計1-8月營收年增率 |
|---|---|---|---|---|
| 聯合再生(3576) | -0.14元 | 0.93元 | -13.03% | -14.58% |
| 元晶(6443) | -0.40元 | -0.60元 | -22.98% | -36.19% |
| 茂迪(6244) | 0.34元 | 0.46元 | -0.41% | +14.1% |
聯合再生上半年累計每股盈餘達 0.93 元，主要來自第一季處分部分廠房資產認列的業外收益；若排除這筆一次性收益，本業製造仍處於虧損狀態，第二季單季每股虧損 0.14 元即反映本業表現。元晶第二季每股虧損 0.40 元，較去年同期虧損幅度收斂，公司表示隨屋頂型太陽能汰舊換新內需回溫，營運可望逐季改善，但截至第二季本業尚未轉正。茂迪則是三家中唯一獲利成長的廠商，第二季毛利率達 22.11%，較去年同期的 15.45% 明顯提升。
聯合再生第一季每股盈餘 1.07 元主要受惠處分廠房資產的一次性業外收益，實際本業獲利狀況仍以近期各季單季數字為準，投資人應留意一次性利益與經常性本業獲利的差異。
中美晶上游材料逆勢成長，攜手聯合再生赴美設廠
相較模組廠普遍承壓，上游矽晶圓材料廠中美晶交出不同的成績單。2026 年第二季合併營收 211.2 億元，年增 4.4%，創歷年同期新高；每股盈餘 3.19 元，季增 74%。上半年累計營收 405 億元、每股盈餘 5.02 元，均創歷年同期次高。8 月單月營收 67.17 億元，年增 11.68%，累計前 8 月營收 542.15 億元，年增 6.1%。
中美晶 7 月宣布與聯合再生共同投資約 4,000 萬美元（約合新台幣 12.9 億元），在美國成立太陽能模組製造公司，規劃年產能 1GW，由中美晶持股 51%、聯合再生持股 49%，產品同時涵蓋 TOPCon 與 PERC 兩種規格。這是台灣太陽能業者少數直接赴美布局在地製造產能的案例，鎖定美國市場對供應鏈在地化與非中溯源模組的需求。
常見問題
Q1：中美晶也算太陽能概念股嗎？
算，但中美晶的營收其實橫跨兩塊業務。一是太陽能晶錠、晶圓、電池與模組的傳統太陽能製造，二是半導體矽晶圓事業，兩者合計才是公司整體營收來源，並非單靠太陽能模組出貨支撐。
Q2：為什麼聯合再生、元晶仍虧損，中美晶卻能維持獲利成長？
兩者所處環節與獲利結構不同。聯合再生、元晶主要依賴模組代工，長期受報價與稼動率波動影響；中美晶旗下售電子公司持續累積長年期合約，貢獻相對穩定的現金流，加上事業橫跨半導體與太陽能兩塊分散風險，因此較能抵禦模組報價的短期波動。
以上分析僅供投資人自行研判，不構成任何買賣建議。
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