2026年9月18日──也就是今天──正是本季美股「四巫日」，Citadel Securities截至8月27日的資料估計，約6.2兆美元的美國選擇權曝險排定在這一天到期，且這個數字預期還會持續攀升。更少見的是，這次結算恰好卡在聯準會（Fed）9月16日升息後兩天，也是日本央行（BOJ）9月利率會議公布決策的同一天，讓本季的到期潮多了一層總經變數。
四巫日固定發生在每年3月、6月、9月、12月的第三個星期五，是股票指數期貨、股票指數選擇權、個股期貨與個股選擇權四類衍生性金融商品同時到期結算的日子。由於當天必須集中平倉或轉倉，交易量與短線波動經常明顯放大，也讓不少投資人一到這幾天就格外緊張。
3 個重點先看
- 重點 1：今天(2026年9月18日)就是本季四巫日，Citadel Securities估計約6.2兆美元選擇權曝險到期，時間點正好撞上Fed九月升息與日銀利率會議。
- 重點 2：四巫日一年固定4次，落在3、6、9、12月第三個星期五；2026年6月因逢「六月節」假期，結算提前一天至週四。
- 重點 3：歷史統計顯示四巫日當天沒有固定漲跌方向，真正明顯的是成交量與波動率放大，結算後一週拉回機率也不低。
一、四巫日是什麼？名稱從三巫日演變而來
四巫日（Quadruple Witching Day）指美國市場股票指數期貨、股票指數選擇權、個股期貨與個股選擇權四類衍生性金融商品同一天到期結算。當天投資人須強制平倉或轉倉，交易量與波動經常放大，市場便借用帶有恐懼意味的「witching（施法、著魔）」形容這種不確定感。
2002年11月8日美國開始交易個股期貨前，到期商品只有前三類，稱為「三巫日」；個股期貨上市後才變成「四巫日」。但美國最後一家個股期貨交易所OneChicago已於2020年停業，個股期貨成交量長期偏低，因此EBC等財經媒體報導2026年9月這次結算時，也重新採用「三巫日」一詞。名稱雖來回變化，指的都是同一個每季到期日，重點仍是當天的合約規模與波動。
二、四巫日多久發生一次？2026年四個日期一次看
四巫日不是隨機出現，而是有固定規則：每年3、6、9、12月的第三個星期五，一年固定4次。以下是2026年的四個結算日期：
| 季度 | 日期 | 星期 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 第一季 | 2026/3/20 | 五 | — |
| 第二季 | 2026/6/18 | 四 | 原訂6/19適逢「六月節」聯邦假日休市，結算提前一天 |
| 第三季 | 2026/9/18 | 五 | 即今天 |
| 第四季 | 2026/12/18 | 五 | — |
規則是「每季末月第三個星期五」，只有遇到美股休市（如六月節）才會提早一天到週四，其餘多數落在星期五，投資人可提前掌握下次到期時間。
三、2026年9月18日為什麼特別受關注？
9月18日這次結算格外受關注，是因為撞上密集的央行決策週：Fed於9月16日無異議升息1碼（25個基點）至3.75%至4.00%，為三年多來首次升息；BOJ 9月會議橫跨9月17至18日，利率聲明同樣訂在9月18日公布。CME則將9月14日列為9月股指期貨慣例轉倉日，顯示轉倉潮結算日前幾天就已展開。
規模方面，Citadel Securities截至8月27日的資料估計，9月18日到期的美國選擇權名目曝險約達6.2兆美元，占其資料庫中美國選擇權總曝險的23%，且預期這個數字會隨到期日接近持續走高；Citadel並指出，9月這次的最終規模有機會超過今年6月四巫日約7.7兆美元的到期水準。這是以8月底資料推算的預估值，並非最終結算數字。
不少合約會直接歸零、提前平倉或轉倉，實際現金交易量通常遠低於名目曝險總數。當央行決策疊加大量到期合約的對沖平倉，當天價格波動會同時混雜總經消息與機械式部位調整，比一般高量交易日更難判斷單一成因。
四、四巫日對美股、台股各有什麼影響？
從歷史數據看，四巫日本身沒有固定的多空方向，真正穩定的現象是成交量與波動率放大。據CNBC援引分析平台Kensho的統計，2002年至2015年間美股共歷經54次四巫日，當天大盤多數時間收紅，標普500各類股表現普遍良好，VIX指數在其中近65%的時間下跌、平均跌幅約1.8%，54次四巫日的平均報酬為0.2%。
季節上也有差異：3月波動最不穩定，標普500上漲與下跌機率約各半；9月與12月則相對偏多，上漲機率接近70%，9月平均報酬約0.5%，12月約0.3%。成交量上，2024年9月20日四巫日當天SPY成交約1.62億股，接近平日均量兩倍，最後一小時（四巫小時，紐約時間下午3至4點）就占約5800萬股。
結算後效應同樣值得留意：3月、6月、9月的四巫日後一週內，美股出現修正或拉回的機率達六到七成；12月四巫日後表現則通常較佳。對台股而言，影響多半反映在下一交易日（通常隔週一）開盤的跳空或量能變化，並不會改變台股中長期走勢，主導方向仍是全球資金動向與企業基本面，供投資人自行研判。
常見問題
Q1：美股四巫日跟台股的結算日一樣嗎？
不一樣，頻率與星期都不同。 台指期、台指選擇權等台股衍生性商品是「每個月」第三個星期三結算；美股四巫日則是「每季」（3、6、9、12月）第三個星期五結算。同時操作台美股的投資人容易把兩地節奏搞混，最好分開記錄，避免誤判平倉或轉倉時間。
Q2：四巫日當天股價一定會下跌嗎？
沒有固定方向。 歷史統計顯示四巫日當天上漲與下跌的機率相差不大，主要特徵是成交量與波動率放大，而非單一方向的漲跌；真正影響價格的仍是當天的總經消息與企業基本面。
Q3：一般投資人需要在四巫日當天做特別操作嗎？
若非持有到期的期貨或選擇權部位，長期投資人通常不需要為四巫日調整操作。 短線交易人或持有相關衍生品部位者，則應留意提前轉倉或平倉，並對尾盤（四巫小時，紐約時間下午3點至4點）的流動性與價差波動保持警覺。
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