上週五（11/6），台股收盤大跌 1,873 點。當時還沒掛牌的主動復華台灣新星（00418A），每單位淨值已降到 9.12 元。到了 11/10，淨值回到 9.98 元。11/11 掛牌參考價為 9.98 元，首日以 10.03 元開出，早盤一度來到 10.21 元，開盤十多分鐘就成交逾 13 萬張。新 ETF 還沒上場，帳上的股票已先經歷一輪急跌與反彈。
這也讓核心經理人戎宜蘋去年的一段操盤紀錄格外受關注。她管理的野村鴻運，在關稅風暴中一度跌近四成，後來又從低點漲了一倍多。這次市場問她能不能再走一趟 V 形，先看她在 00418A 裡放了哪些股票，以及這幾天怎麼加碼。
3 個重點先看
- 兩段操盤紀錄：「九倍女戰神」的稱號來自野村台灣運籌約 920% 的任期報酬。關稅修正時先跌近四成的，是她管理的野村鴻運。
- 從六成買到八成六：00418A 股票占比從 11/6 的 61.2% 升到 11/10 的 86.1%，台積電、欣興和奇鋐的持股股數都增加。
- 台積電居首，占約 6.7%：首批 34 檔股票也涵蓋散熱、載板和電子材料。個股權重分散，仍會一起受到 AI 伺服器需求影響。
一、九倍女戰神的兩段紀錄
戎宜蘋從野村轉到復華後，擔任 00418A 的核心經理人，由郭家宏協管。依基金淨值計算，她在 2020 年 3 月到 2026 年 4 月管理野村台灣運籌的 73 個月，累積報酬約 920%。換句話說，期初的 100 元連同本金，期末約為 1,020 元。這段紀錄讓她有了「九倍女戰神」的稱號。
至於關稅風暴，觀察的是她同時管理的另一檔基金野村鴻運。從 2025 年 1/7 的年初高點到 4/9 的淨值低點，野村鴻運跌了近四成，同期元大台灣 50（0050）含息約跌 27.5%。到了 10/9，野村鴻運已從低點上漲 126.2%，同期 0050 約漲 69.7%。
| 區間 | 野村鴻運 | 0050 |
|---|---|---|
| 1/7–4/9 | −39.9% | −27.5% |
| 4/9–10/9 | +126.2% | +69.7% |
| 4/9–12/31 | +173.1% | +80.7% |
野村鴻運採台幣累積型淨值。0050 以證交所收盤價試算，調整一拆四並假設股息於除息日再投入。
如果 1/7 有 100 元放在野村鴻運，4/9 帳面只剩約 60 元，年底則約為 164 元。從低點看，反彈超過 170%。對一路抱過來的人，最難熬的是得先從 60 元漲約 66%，才回到原來的 100 元。
二、股票占比拉到八成六，錢買到哪裡？
復華投信揭露，00418A 的股票占淨資產比重從 11/6 的 61.2%，升到 11/9 的 73.2%，11/10 再到 86.1%。除了反彈讓持股市值變大，股數也確實增加。例如台積電（2330）從 24.8 萬股增到 28.4 萬股，欣興（3037）從 44.3 萬股增到 60.4 萬股。11/10 共持有 34 檔股票，扣除應付買入證券款後的現金餘額約占 14%。
戎宜蘋表示，掛牌初期股票部位會控制在約八成，先布局流動性較好的大型股，等籌碼穩定後再逐步加碼。
| 公司 | 權重 |
|---|---|
| 台積電（2330） | 6.74% |
| 欣興（3037） | 5.20% |
| 奇鋐（3017） | 5.19% |
| 台光電（2383） | 5.08% |
| 聯發科（2454） | 4.34% |
台積電排第一，權重約 6.7%。看完整份名單，還有做載板的欣興、做散熱的奇鋐，以及做銅箔基板的台光電。第七大持股南亞（1303）占 3.92%。依南亞公司資料，其電子材料涵蓋玻纖布、銅箔與銅箔基板，這些都是電路板用料。把這些持股放在一起，就能看出 00418A 把資金分散到 AI 硬體的不同環節，其中不少公司仍受同一波伺服器需求牽動。
三、這次能不能走出 V 形，要看什麼？
00418A 是主動式台股 ETF，以台股市值前 300 大公司為主要選股池，經理人可以調整個股和現金比重。基金採不配息設計，收益留在基金裡，每年經理費 1.20%、保管費 0.035%。
去年野村鴻運的 V 形走勢，說明了同一段行情可以先讓人承受很深的回檔，之後才有機會等到反彈。00418A 已把八成多淨資產放進股票，接下來可觀察載板、散熱、銅箔基板的訂單是否持續轉成營收與獲利。若這些環節同步成長，反彈就有機會由多檔持股帶動。若客戶延後拉貨，即使台積電只有約 6.7%，一整串供應商也可能同時承壓。
怎麼買00418A？
