AI 資料中心光通訊再傳大型併購。彭博於美東時間 2026 年 10 月 28 日引述知情人士報導，邁威爾科技（Marvell，MRVL）正就收購光學元件廠 Lumentum（LITE）進行深入談判，最快可能下週宣布。雙方尚未達成最終協議，時程與條件仍可能改變。
3 個重點先看
- 洽談尚未定案：最快下週宣布是消息人士說法，收購價格與支付方式仍待正式揭露。
- 盤後反應分歧：消息後 Lumentum 上漲、Marvell 下跌，漲跌幅隨報價時點變動。
- 互補已有基礎：雙方今年 3 月曾宣布產品互通展示計畫，整合能否創造效益仍取決於交易代價與執行。
一、Lumentum 漲、Marvell 跌，盤後股價反向波動
道瓊社美東時間 10 月 28 日晚間 6 時 20 分的報導列出，Lumentum 盤後報 1,040 美元，Marvell 報 228.31 美元。對照當日正常盤收盤價，分別上漲約 13.8%、下跌約 9.3%。這是消息後一個時點的盤後行情，並非正常交易時段的收盤漲跌幅。
Marvell 截至 2026 年 8 月 1 日的現金及約當現金約 39.3 億美元，但大型併購也可透過股票與舉債籌資，不能只看帳上現金判斷買不買得起。若增發股票，原股東的持股比例會下降；每股盈餘是否下降，則還要看收購帶進多少獲利。若舉債，則須承擔新增利息。目前支付方式尚未揭露，仍無法估算具體影響。
二、從光訊號晶片到雷射，雙方產品有何互補？
Marvell 提供資料基礎設施晶片，其中光學數位訊號處理器（光 DSP）負責處理高速傳輸訊號；Lumentum 則供應雷射、光模組與光學子系統，讓資料透過光傳送，也提供光路交換設備，在不同端點之間切換光訊號路徑。
雙方已有合作基礎。Marvell 於今年 3 月 16 日公告，將在 OFC 光通訊展展示自家光 DSP、資料中心互連模組與 Lumentum R300 光路交換平台的互通運作。依兩家公司當時的說明，這類方案目的是提高 AI 資料中心的連線頻寬，並降低延遲與耗電。
從產品組合來看，若收購成案，Marvell 有機會把訊號處理晶片與更多光學元件、交換設備納入同一家公司，擴大可提供的光互連方案。不過，既有合作已能讓產品互通；收購能多創造多少收入或節省多少成本，仍須由正式整合計畫說明。
既有客戶安排也值得核對。NVIDIA 今年 3 月投資 Lumentum 20 億美元，雙方另有非獨家合作協議，包含採購承諾與先進雷射元件的未來產能取得權。若收購成案，Marvell 如何延續這些供貨安排，會是整合重點；目前沒有證據顯示相關客戶會因此流失。
延伸閱讀：Marvell 的 2 奈米光學技術展示與資料中心互連布局。
三、支付結構與現金回收，決定整合代價
接下來先看洽談能否轉成正式協議，再核對收購價格、現金與股票的支付比例，以及新增借款條件。財務上還要檢查：合併後的營運獲利與成本節省，能否轉成現金，並在支付利息與必要資本支出後，仍支應債務償還。這才能判斷產品整合帶來的效益，是否足以支持收購代價。
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