友達（2409）9 月 22 日收在 36.65 元，創下 16 年來新高；但公司 8 月合併營收年減 5.9%，股價和營收的方向並不一致。這代表市場這波定價的不是面板報價，而是友達在 SEMICON Taiwan 2026 亮相的兩項新題材。
友達 9 月 28 日收 34.20 元，較 2025 年封關價 12.25 元上漲約 179%。富采、鼎元、達興材料在題材中各有供應角色，本文一併整理。
3 個重點先看
- 題材一：Micro LED CPO 光學模組，由友達整合集團夥伴的光源、接收元件與材料，鎖定資料中心 10 公尺內的短距傳輸。
- 題材二：與康寧合作的玻璃核心基板，屬半導體先進封裝；台積電、英特爾的合作傳聞都未獲證實。
- 集團股各走各的：鼎元 8 月營收年增 38.57%，達興材料年增 18.52%，兩者的成長動能來源並不相同。
股價創高時，友達的營收與獲利在哪裡？
友達 8 月合併營收 231.02 億元，月增 13.4%、年減 5.9%，前 8 月累計 1,833.94 億元、年減 1.8%。第 2 季合併營收 708.9 億元，毛利率 13.05%，歸屬母公司淨利 13.4 億元、EPS 0.18 元，終結連續虧損；上半年 EPS 為 0.03 元。
第 2 季的成長並非來自傳統面板：Display 營收季減 0.3%，智慧移動季增 3%，垂直場域季增 11%。
另一個影響帳面獲利的是資產活化。友達 7 月 28 日以 197 億元將華亞廠售予廣達（2382），7 月 30 日以 63 億元將高雄路竹 C5E 廠售予日月光半導體（隸屬日月光投控 3711），兩案預估處分利益合計 176.7 億元。認列時點要看廠房點交與所有權移轉進度，友達目前沒有提供時間表。
法人看法並不一致。凱基投顧指出，友達今年出售三座廠房、合計回收 347 億元，處分利益屬一次性，加上下半年消費電子需求調整、面板報價預期 7 至 9 月走跌，本業恐轉虧損（法人看法，非公司財測）。
友達的兩大轉型題材是什麼？
兩項題材都在 9 月 2 至 4 日的 SEMICON Taiwan 2026 展出，友達以光通訊與半導體先進封裝「雙軸並進」來定位。
題材一：Micro LED CPO 光學模組
CPO（共同封裝光學）是把光通訊元件貼近運算晶片，降低銅線傳輸的功耗與距離限制。友達選擇用 Micro LED 當光源，分工如下：
| 參與者 | 負責項目 |
|---|---|
| 友達（2409） | 巨量轉移、RDL 封裝、光學耦合、系統架構 |
| 富采（3714） | Micro LED 發射光源 |
| 鼎元（2426） | Micro PD 接收元件 |
| 達興材料（5234） | RDL 封裝用感光性介電絕緣材（規劃運用） |
| 康寧 | 光纖解決方案 |
友達說明，這套模組主打 10 公尺內的資料中心短距傳輸，適用於 CPO 與 AOC 主動式光纜。目前仍在技術開發、送樣與客戶驗證階段；依媒體整理的友達 7 月底法說內容，成熟商品化可能還需 2 至 3 年。
題材二：玻璃核心基板與先進封裝
友達與康寧合作，把康寧的半導體級玻璃材料，結合友達的 RDL 製程，發展玻璃核心基板（GCS）。友達的說法是，這類基板熱膨脹係數低、尺寸穩定、訊號損耗低，可降低大型封裝的翹曲問題。
資金也已跟上：7 月 30 日董事會核准新增資本支出 86.41 億元，用於產能建置與 AI 新技術布局；彭双浪表示將啟動 TGV、RDL 試產線投資。
市場傳聞，未獲官方確認：8 月起市場傳出台積電（2330）洽購友達中科 L7、L5C 兩座廠房，估計金額逾 300 億元；9 月又傳英特爾洽談 Micro LED 基板先進封裝合作。台積電表示不回應市場傳聞，友達稱不對臆測評論，英特爾不予評論。
集團股近況：富采、鼎元、達興材料走到哪一步？
三家公司最新一期的營運與股價如下，收盤價標註各自日期：
| 公司 | 8 月營收 | 第 2 季 EPS | 近期收盤價 |
|---|---|---|---|
| 富采（3714） | 21.72 億元，年增 14.23% | 1.69 元，轉盈 | 67.4 元（9/18） |
| 鼎元（2426） | 2.53 億元，年增 38.57% | 0.22 元 | 96.9 元（9/24） |
| 達興材料（5234） | 4.53 億元，年增 18.52% | 2.23 元 | 約 295.5 元（9/23） |
富采：富采光電 3 月 9 日至 9 月 18 日以平均 20.48 元買進友達 7.31 萬張，金額約 14.98 億元，持股比例 0.97%，公告稱目的是增進集團策略協同。
鼎元：光通訊業務自第 2 季起成長轉明顯，公司第 3 季啟動約 12 億元資本支出，規劃年底將光偵測器月產能提升一倍至 500 片、明年第 2 季底再擴至 1,500 片，同時爭取美系客戶認證。董事會另通過上限 1.5 萬張的現金增資，為 12 年來首度。MoneyDJ 報導指出，Micro LED 光通訊這條線的較明顯貢獻，預估落在 2028 年以後。
達興材料：第 2 季半導體材料營收 2.9 億元、季增約 26%，占整體營收 22.7%，上半年毛利率 43%、EPS 4.44 元；公司預期全年半導體占比 25% 至 26%。營收成長目前主要來自先進製程與 CoWoS 相關材料，Micro LED CPO 用材料仍在規劃導入。
三家公司的月營收與獲利已有不同程度的改善，但 Micro LED CPO 與玻璃核心基板都尚未在財報中看到明確的訂單貢獻。以上為公開資訊整理，供投資人自行研判。
