Akamai（AKAM）2026 年 9 月 24 日宣布，Anthropic 承諾在七年內採購 116 億美元的 Akamai 雲端基礎設施服務，是該公司史上最大的單一合約。這個金額是 Akamai 5 月財報中披露的 18 億美元承諾的 6 倍以上，當時客戶未具名，Bloomberg 隨後報導客戶同為 Anthropic。
隔天（9 月 25 日）Akamai 盤中一度大漲 16.4%，Datadog（DDOG）同日也上漲逾 6%。兩檔股票的上漲原因並不相同，本文分開拆解。
3 個重點先看
- 合約性質：七年期、鎖定 Anthropic 的 CPU 工作負載，另有最多約 90 億美元的擴增空間。
- 成本結構：Akamai 要先投入約 55 億美元建置產能，今年不會有這筆合約的營收。
- Datadog：與 Akamai 同日上漲，但媒體報導的直接催化是券商首次評等，公司層級沒有公告把兩者連在一起。
合約條件：七年期、鎖定 CPU 工作負載
Akamai 過去以內容傳遞與資安為主，雲端基礎設施服務（CIS）在 2026 年第一季營收為 0.95 億美元，年增 40%，占總營收 10.74 億美元不到一成。這份合約讓雲端業務的規模有機會跳到另一個量級。
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 公告日 | 2026 年 9 月 24 日（美東時間，盤後） |
| 承諾金額與年限 | 116 億美元，七年 |
| 服務內容 | 以 Akamai Cloud 分散式基礎設施，支援 Anthropic 持續成長的 CPU 工作負載 |
| 擴增空間 | 最多再增加約 90 億美元，總潛在承諾約 200 億美元 |
| 簽署時程 | 主服務協議可追溯至 2026 年 5 月 5 日，構成 116 億美元承諾的兩份專案計畫於 9 月 18 日簽署 |
承諾金額不等於營收。116 億美元是七年合約承諾，Akamai 表示對 2026 年營收財測沒有影響，也未揭露逐年營收分布與合約毛利。
認股權證與資本支出：Akamai 先花錢、後收錢
合約附帶一張認股權證，是 Akamai 首度在雲端合約中使用這種安排。Anthropic 可購買不具投票權的可轉換 B 系列特別股，轉換後相當 770 萬股普通股，最高約占流通在外股數的 5%，履約價為每股 111.33 美元。
歸屬進度與採購量綁定：約 2% 隨本次承諾歸屬，其餘約 3% 要等 Anthropic 額外採購，每多買 30 億美元的雲端服務，歸屬約 1%。週五報導的盤中高點 128.46 美元、午盤 119.35 美元與收盤價附近（約 115 美元），都高於這個履約價。
成本面，Akamai 估計這筆合約相關的資本支出約 55 億美元，以此換算約為承諾金額的 47%（口袋學堂試算）。波士頓環球報導，這筆支出預計集中在未來兩年。今年 Akamai 另外增加約 17 億美元資本支出，提前採購記憶體等關鍵零組件，並在 9 月 23 日與 Lenovo 簽署硬體供應協議，同時授權 Jabil 擔任合約製造商。
換句話說，投資先於營收入帳，財報上會出現一段支出先行、收入尚未跟上的時間差，這也是後續季報需要對照的地方。
週五股價反應：Akamai 因合約上漲，Datadog 原因不同
| 標的 | 9 月 25 日表現 | 媒體報導的原因 |
|---|---|---|
| Akamai（AKAM） | 盤中最高漲 16.4% 至 128.46 美元；午盤漲 8.1% 至 119.35 美元 | 與 Anthropic 的擴大合作 |
| Datadog（DDOG） | 午盤漲 6.2% 至 272.94 美元 | Wedbush 首次給予 Outperform 評等 |
Akamai 的漲幅在盤中明顯收斂，TheStreet 報導收盤價接近 115 美元。Datadog 的 6.2% 是午盤數字，全日收盤幅度尚無可核對公開資訊。
Datadog 同日上漲的原因
StockStory 將 Datadog 當天約 5.9% 的漲幅歸因於 Wedbush 初次評等，並指出股價在財報前已連日走高。Datadog 年初至今上漲約 103%，股價接近 8 月創下的 52 週高點 288.15 美元，本身波動就大，過去一年有 39 次單日漲跌幅超過 5%。
市場傳聞，未獲公司確認：Hunterbrook Media 4 月的報告指稱，Datadog 在 2 月法說會上提到的「八位數年化」AI 基礎模型客戶就是 Anthropic。截至本文查證，未見 Datadog 公開證實這項說法，兩者關係只能視為外界推測。
Datadog 自身的基本面訊號
Datadog 第二季營收 11.2 億美元，年增 36%，第三季財測區間為 11.35 億至 11.45 億美元。不過公司在 10-Q 中也寫明，最大客戶的用量自 2026 年第三季起下降，可能使營收成長放緩，文件並未指名該客戶是誰。
綜合來看，Akamai 的合約與 Datadog 的走勢在時間上重疊，但目前公開資料中沒有任何公司公告把兩者直接連結，以上整理供投資人自行研判。
常見問題
Q1：116 億美元可以直接除以七年當作每年營收嗎？
不能。平均約為每年 16.6 億美元，但這只是算術平均。Akamai 尚未公布逐年認列節奏，產能建置期間營收通常不會平均分布。
Q2：認股權證行使後，Akamai 會收到多少錢？
全數行使的話，約 8.57 億美元。這是以 770 萬股乘以 111.33 美元的口袋學堂試算，實際能否行使、何時行使，取決於歸屬進度與合約條款，公司尚未逐項公開。行使後股權最多增加約 5%，現有股東的持股比例會被稀釋。
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