AutoZone（NYSE：AZO）公布2026會計年度第四季財報，稀釋每股盈餘（EPS）達56.05美元，年增15.1%，優於市場原先約54.30～54.54美元的預期。財報公布前一交易日，AZO股價一度跌至52週新低2,796.85美元，公布後股價迅速反彈，盤前一度較前一交易日收盤價上漲逾5%。
這次財報同時呈現兩種訊號：獲利表現優於預期，但66億美元的單季營收仍略低於市場原先估計的約67.1億美元。
3 個重點先看
- 重點 1：Q4稀釋EPS 56.05美元、年增15.1%優於預期，但營收66億美元、年增5.6%略低於市場估計。
- 重點 2：2026會計年度全年營收203億美元、年增7.4%，首度站上200億美元，商用通路（Commercial）同店銷售成長8.6%，明顯強於本土DIY客戶下滑0.6%。
- 重點 3：財報公布前股價已跌至52週新低，多家機構同期下修目標價但維持正向評等，財報公布後股價隨即反彈。
一、公司簡介：從單店起家的北美最大車用零件零售商
AutoZone的第一家門市於1979年7月4日在阿肯色州Forrest City開幕，當時名為Auto Shack，隸屬於Malone & Hyde旗下；1986年從母公司獨立掛牌，1996年正式更名為AutoZone，同年跨入商用（Commercial）銷售通路，並收購汽車診斷維修軟體品牌ALLDATA。公司總部位於田納西州曼菲斯（Memphis），股票代號AZO。
截至2026年8月29日，AutoZone在美洲三國共有8,031家門市，其中美國6,863家、墨西哥1,001家、巴西167家。營收主要來自兩塊客群：零售端的DIY（自行維修）消費者，以及商用端的維修廠、經銷商、服務站與車隊客戶（DIFM，Do It For Me），後者透過就近門市與配送據點提供快速到貨與商業信用。公司本身不提供汽車維修或安裝服務，也不銷售輪胎，ALLDATA軟體訂閱則是相對次要但具備訂閱性質的營收來源。
二、Q4與全年財報解讀：EPS優於預期但營收增速放緩
本次公布的第四季財報涵蓋截至2026年8月29日、為期16週的期間（與去年同期同樣採16週計算，數字可直接比較年增率）。
| 財務指標 | 2026會計年度Q4 | 2025會計年度Q4 | 年增 |
|---|---|---|---|
| 淨營收 | 66.0億美元 | 62.4億美元 | +5.6% |
| 稀釋EPS | 56.05美元 | 48.71美元 | +15.1% |
| 淨利 | 9.32億美元 | 8.37億美元 | +11.3% |
| 營業利益（EBIT） | 約13億美元 | — | +10.1% |
| 毛利率 | 53.3% | 51.5% | +182個基點 |
毛利率提升主要來自關稅退款與存貨會計（LIFO）的雙重影響：公司說明，145個基點來自關稅退款挹注（對應約9,600萬美元的一次性利益），另有105個基點來自非現金LIFO淨影響，部分被較高的商用銷售占比（毛利率相對較低）抵銷。同店銷售方面，總公司同店銷售成長2.7%（採固定匯率計算為1.5%），其中本土商用通路大漲8.6%，本土DIY客戶則下滑0.6%；海外同店銷售成長10.7%（固定匯率為1.3%）。
拉長至全年度，2026會計年度（截至2026年8月29日）淨營收達203億美元，年增7.4%，是公司歷史上首度站上200億美元；毛利率52.3%，較去年52.6%略降，主因61個基點的非現金LIFO淨影響，部分被48個基點的關稅退款利益抵銷。全年營業利益37.2億美元、年增3.1%，淨利25.7億美元、年增3.0%，稀釋EPS則從144.87美元成長至152.55美元，年增5.3%。
三、展店動能不減：庫藏股回購與國際擴張同步進行
在本土DIY買氣放緩的同時，AutoZone並未放慢展店與資本回饋的腳步。2026會計年度全年新開374家門市，是公司單一財年最多的展店紀錄，其中第四季新開175家（美國97家、墨西哥68家、巴西10家，含16家大型倉儲門市Mega Hub）；9月10日，公司在田納西州Murfreesboro開出全球第8,000家門市，距1979年創立已47年。管理層表示2027會計年度計畫再新開約400家門市，並放緩巴西展店步調，轉為加速美國與墨西哥的投資，包括一座規模為原廠兩倍的蒙特雷（Monterrey）新配送中心。
庫藏股方面，AutoZone第四季買回22.3萬股，均價每股3,125美元，投入6.975億美元；全年合計買回57.9萬股，均價每股3,496美元，投入20億美元，年底帳上仍有16億美元的買回額度（今年6月董事會另核准增加15億美元額度，累計授權金額達422億美元）。
管理層表示，Mega Hub與技術平台投資已接近完成，2027會計年度重心將轉向既有資產優化，同時維持投資等級信評下的財務紀律。
四、財報公布後股價反彈，法人目標價怎麼看？
財報公布前一交易日（9月21日），AZO股價盤中一度觸及52週新低2,796.85美元，收在2,803.25美元，較一年前同期下跌約三成。財報公布後，股價迅速反應獲利優於預期的結果，盤前一度較前一交易日收盤價上漲5.35%至2,953.36美元。
財報公布前（9月上旬至9月21日），已有多家機構下修AZO目標價，但多數維持正向評等，以下數字均為法人預估值，僅反映財報公布前的觀點，實際股價表現仍以公開市場為準：
| 機構 | 新目標價 | 原目標價 | 評等 |
|---|---|---|---|
| Oppenheimer | 3,500美元 | 4,300美元 | Outperform |
| TD Cowen | 3,500美元 | 3,700美元 | Buy |
| Wells Fargo | 3,500美元 | 4,150美元 | — |
| Barclays | 3,637美元 | 3,900美元 | — |
| Citi | 3,450美元 | 3,700美元 | — |
市場統計的共識目標價約3,913.63美元，評等分布以1檔強力買進、20檔買進、6檔持有居多，顯示即便近期股價承壓，多數機構長線看法仍偏正向。以上分析僅供參考，投資人應自行研判並留意個股風險。
常見問題
Q1：AutoZone的財報季度為什麼是「16週」，跟一般公司的3個月不一樣？
AutoZone採用52週制會計年度，全年切分為三個12週的季度加上一個16週的第四季，並非固定的日曆月份。由於今年與去年同期的第四季同樣是16週，兩者的年增率可以直接比較；但第四季的16週與前三季各自的12週基期不同，不宜直接換算對照。
Q2：財報公布前，AutoZone的本益比大約在什麼水準？
財報公布前，以過去四季獲利計算，AZO本益比約19.6倍左右。對照公司過去一年高點時逾4,300美元的股價，目前的本益比已明顯壓縮，投資人可搭配本益比是什麼？多少才合理？了解這項指標的判讀方式。
怎麼買 AutoZone(AZO)？
想投資 AutoZone(AZO)？
線上 5 分鐘快速申請查看手續費優惠詳情 ▼
*APP 存股手續費 0.08% (低消 0.1 美元)*
點此看更多開戶活動優惠
*美股優惠期間至 2026/12/31，新戶適用，實際以官方公告為準。
小提醒：美股採「圈存」制，下單前請確認餘額！
