美國參議院在2026年9月15日以49票支持、50票反對，未能跨過啟動辯論所需的60票門檻，讓被視為加密貨幣產業年度最重要立法目標的CLARITY Act在本屆國會實質胎死腹中。隔天，美國最大加密貨幣交易所Coinbase（COIN）隨即宣布調降Advanced平台的交易手續費，並將VIP門檻從2.5萬美元下修至1萬美元。
兩件事發生在同一週，但背後邏輯並不相同：一個是華府超過一年的跨黨派協商破局，另一個是交易所在監理環境未明朗、又面臨Robinhood等競爭對手夾擊下做出的商業決定。以下整理CLARITY Act從眾院通過到參院卡關的完整時間軸、法案跨不過60票的三個核心分歧，以及Coinbase降費的實際內容與市場反應。
3 個重點先看
- 重點1：參院於9月15日以49比50未跨過60票門檻，CLARITY Act本屆國會實質告吹。
- 重點2：Coinbase隔日調降Advanced平台手續費，VIP門檻由2.5萬美元降至1萬美元。
- 重點3：法案卡關核心在於川普家族加密獲利的倫理監管範圍、穩定幣收益與銀行業的競爭、DeFi開發者責任歸屬三大分歧。
一、時間軸：CLARITY Act表決結果與Coinbase降費的先後順序
CLARITY Act（全名Digital Asset Market Clarity Act，法案編號H.R.3633）是眾議院金融服務委員會主席French Hill等人於2025年5月提出的加密貨幣市場結構法案，目標是把加密資產的監理權限在證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）之間劃分清楚。法案在眾議院階段進展順利，卡關發生在參議院。
| 日期 | 事件 |
|---|---|
| 2025/05/29 | 眾院跨委員會共同提出H.R.3633（CLARITY Act） |
| 2025/07/17 | 眾議院以294比134票通過，同日也通過穩定幣GENIUS Act |
| 2025/09/18 | 法案送交參議院，交付銀行、住房及城市事務委員會 |
| 2026/01/14 | 參院銀行委員會原訂當日審查法案，因逾百項修正案協商未果而取消 |
| 2026/05/14 | 參院銀行委員會以15比9票通過修正版本 |
| 2026/06/01 | 委員會將修正案報送參院全院，列入立法議程 |
| 2026/07/22 | 參議員Lummis公布整合銀行、農業兩委員會文本的參院版草案 |
| 2026/08/08 | 參院多數黨領袖Thune提出中止辯論動議，訂9月15日表決 |
| 2026/09/15 | 參院進行程序性投票，結果49票贊成、50票反對，未跨過60票門檻 |
| 2026/09/16 | Coinbase宣布調降Advanced平台交易手續費，新費率當日生效 |
共和黨在參院握有53席，理論上仍需至少7位民主黨或無黨籍議員跨黨派支持才能湊滿60票終止辯論；而9月15日的結果顯示，這個跨黨派聯盟從眾院通過後的一年多以來始終沒有成形。
二、CLARITY Act為何跨不過60票門檻？
9月15日的投票是對是否啟動法案辯論的「中止辯論動議」（cloture），而非對法案本身的最終表決；參院規則要求至少60票才能結束辯論、進入正式審議。這場投票連50票的簡單多數都沒拿到，凸顯支持與反對雙方的分歧遠比外界預期更深。
共和黨籍參議員Susan Collins、Josh Hawley、Jerry Moran投下反對票；Thom Tillis原本投贊成，後改投反對，據報是為了保留日後提出「重新考慮動議」的程序資格，而非立場轉向。民主黨陣營反對的理由則集中在三個面向：
倫理條款的執法範圍。共和黨版本將利益衝突條款的執法權限僅限於聯邦司法部；民主黨要求納入各州檢察長，雙方對此談不攏。這項分歧與川普家族的加密事業密切相關——據多家媒體報導，與川普家族有關聯的加密項目（如World Liberty Financial）在2025年產生逾10億美元的相關收入，民主黨因此要求對持有大量加密資產的政府官員實施資產剝離或盲目信託等更嚴格規範。
穩定幣收益與銀行存款的競爭。法案涉及是否允許穩定幣發行商提供近似利息的收益，銀行業擔心這會分流傳統存款、推升資金成本，因而遊說要求限縮相關條款。DeFi開發者的法律責任歸屬。去中心化金融平台的開發者是否須承擔傳統金融中介機構的監理義務，是兩黨迄今未解的另一爭點，直接影響去中心化交易協議未來能否比照傳統交易所適用同一套規則。
三、Coinbase調降手續費的具體內容
根據公司公告，Coinbase自9月16日起調整Advanced平台費率結構，主要針對活躍交易者，零售端（標準App）不受影響。
| 市場 | 入門級Maker費率 | 入門級Taker費率 |
|---|---|---|
| 美國 | 0.50% | 0.90% |
| 歐盟、英國 | 0.25% | 0.50% |
| 巴西、印度及其他國際市場 | 0.09% | 0.10% |
Advanced等級的入門合格交易量門檻，由原本的2.5萬美元下修至1萬美元，現貨與衍生品交易量也首度合併計算，方便用戶更快達到優惠級距。用戶只要持有USDC，即可立即取得VIP費率資格；Coinbase One會員的USDC年化報酬率（APY）維持3.5%且無上限。在最高VIP8級距，現貨交易費率可低至maker 0個基點、taker 2個基點。
大和證券Mizuho在公告後維持Coinbase「中立」評級與155美元目標價，並指出Coinbase零售端的take rate約150個基點，明顯高於Robinhood等競爭對手；這次調整被解讀為Coinbase重新調整交易成本結構的第一步，而非一次性讓利。
四、市場即時反應：比特幣與相關個股表現
CLARITY Act未過關與Coinbase降費消息接連出現，加密貨幣相關資產同步承壓。
| 日期 | 標的 | 表現 |
|---|---|---|
| 2026/09/15 | 比特幣（BTC） | 一度下滑至約7.6萬美元附近 |
| 2026/09/15 | Coinbase（COIN） | 下跌約4.1% |
| 2026/09/15 | Strategy（MSTR） | 下跌約3.9% |
| 2026/09/17 | Coinbase（COIN） | 續跌4.42%，收164.51美元 |
Coinbase股價過去52週最高來到402.16美元、最低139.11美元，9月17日164.51美元的價位，相對落在區間偏低的位置，顯示市場對監理進度延宕與手續費調降的雙重疑慮，已部分反映在股價上。
五、後續怎麼看：政治人物表態與下一步觀察
投票失利後，參院多數黨領袖Thune隨即提出「重新考慮動議」，理論上讓法案仍有機會重新排入議程，但目前尚未有確定的表決時間。
民主黨參議員Elizabeth Warren表示，她仍決心推動加密立法落地，只是不支持目前的版本；若民主黨在11月期中選舉後拿下參院多數，她可能出任銀行委員會主席，並表示屆時願意就跨黨派立法重新協商。另一方面，主導法案協商的共和黨參議員Cynthia Lummis則公開表示，這次的努力已經結束。
若參院本會期無法重新表決，市場普遍預期CLARITY Act須等到下一屆國會（2027年起）才有機會重新處理。CLARITY Act後續進度與Coinbase是否進一步調整費率，均供投資人自行研判。
常見問題
Q1：法案沒通過，美國現在拿什麼規範加密貨幣？
目前主要仍依賴SEC與CFTC個別的行政規則與執法行動，而非統一的聯邦法律。SEC已提出《Regulation Crypto Assets》草案，試圖在國會缺乏立法下建立較完整的加密資產發行規範，但行政規則穩定性通常低於國會立法，政府更迭或人事變動都可能改變方向。
Q2：一般用戶想適用這次調降的費率，該怎麼做？
需要主動切換到Coinbase Advanced平台，並非自動套用。標準App採用內建價差的零售定價模式，與Advanced平台的階梯式費率制本來就是兩套不同的收費邏輯；唯有在Advanced平台交易，且達到對應交易量或USDC餘額門檻，才能適用調整後的費率。
Q3：如果之後參院重新表決，CLARITY Act還可能改版嗎？
有可能，且大概率不會原封不動重新表決。這次卡關的核心是倫理條款執法範圍、穩定幣收益與DeFi責任歸屬三大分歧，若要重新湊足60票，法案文字通常需要針對這三點再修改；若11月期中選舉後參院多數易手，協商的主導權與版本方向也可能隨之改變。
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