大聯大控股2026年4月22日透過集中市場加碼買進165萬股華經資訊（2468）普通股，讓持股比例一舉跨越50%關卡，隔日依公司法規定取得經營主導權。這距離大聯大2025年2月宣布公開收購華經，已經超過一年。
華經資訊成立於1977年，前身是辦公室自動化設備代理商，如今是台灣資訊系統整合（SI）產業的老牌廠商之一，客戶橫跨金融、政府與物流業。大聯大入主之後，這家公司的股權結構、業務布局與獲利軌跡，成為投資人重新認識這檔股票的關鍵。
2025年全年，華經合併營收26.94億元、每股盈餘（EPS）1.25元，較2024年明顯回升；但2026年上半年獲利動能已見放緩。以下整理華經的主要業務、核心技術，以及近年財務數字與市場題材。
3 個重點先看
- 重點 1：大聯大控股2026年4月正式取得華經經營主導權，兩家公司在資通訊供應鏈的整合動向受市場關注。
- 重點 2：華經主要業務為資訊系統整合，涵蓋雲端建置、資安、文件數位化與金融委外服務等領域。
- 重點 3：2026年上半年華經股價數度因AI資服題材衝上漲停，但同期月營收多呈年減，題材熱度與基本面出現落差。
一、華經是什麼公司？從辦公室設備代理商到系統整合大廠
華經資訊企業股份有限公司（股票代號2468）成立於1977年4月11日，前身為華經投資股份有限公司，是IBM在台灣最早的經銷商之一，1982年6月更名為現名。公司1999年12月於證券商店頭市場掛牌，2001年9月17日轉為上市，總部位於台北市內湖區，並在桃園、新竹、台中、高雄設有分公司，另設有雲嘉南辦事處。
從早期的設備代理起家，1993年起引進美商壽險管理系統與倉儲管理系統，華經逐步轉型為資訊系統整合服務商；2017年推出CMP雲平台管理解決方案，正式跨入雲端服務領域；2019年建置中華郵政i郵箱，跨足AIoT智能櫃市場；2020年成為Dell EMC白金合作夥伴。近50年的發展軌跡，讓華經的客戶集中在金融、政府、醫療與物流等對系統穩定度要求較高的產業。公司自1997年以來維持年年獲利的紀錄，在中小型資服廠商中算是相對穩健的財務體質。
二、主要業務與產品線：系統整合為核心
華經目前登記的主要業務範圍，包括資訊系統整合業務之軟、硬體規劃、開發及維運，文件數位化服務，企業應用軟體之規劃及服務，以及公／私有雲基礎架構建置規劃。從營收結構觀察，電腦設備與系統整合業務是最大宗的收入來源；視訊與影像相關業務（含視訊產品與專業影像處理服務）合計約占營收一成。
系統整合業務具體涵蓋雲端IT基礎架構建置、備份備援與營運不中斷解決方案、網路管理與資訊安全方案，以及客戶服務與技術支援；視訊與影像業務則以自有的DOC.M文件管理軟體，結合軟硬體整合提供企業文件管理服務。另外，華經也提供保險金融產業的資訊委外服務，包括保險核心與周邊系統代理、資料轉換，以及業務／資訊人力委外服務，並經營物流倉儲管理系統。
這樣以大型專案為主的業務結構，也是華經單月營收常出現三、四成年增或年減波動的主因——專案認列的時間點，往往比景氣循環更直接影響短期營收表現。
三、核心技術與解決方案
華經的核心技術布局大致分為四塊：雲端服務、資訊安全、AIoT，以及企業碳管理。雲端服務以2017年推出的CMP雲平台管理解決方案為核心，公司同時是Google公有雲的服務提供商；資訊安全方面，華經因應主管機關要求上市櫃公司不論事件大小均需公告資安事件的政策，發展零信任資安解決方案；AIoT則以2019年建置的中華郵政i郵箱智能櫃案為代表；此外，公司也開發碳盤查平台，回應企業ESG與碳管理的合規需求。
在原廠認證方面，華經是VMware卓越協銷經銷商，也是Dell EMC白金合作夥伴，藉由原廠授權強化雲端與儲存基礎架構的建置能力。近期公司也表示已著手開發AI基礎架構層的解決方案，並嘗試尋找合適的AI應用場景，對應企業導入生成式AI後對運算與雲端資源的新需求。
四、大聯大入主：從公開收購到跨越50%持股
半導體通路商大聯大控股（3702）於2025年2月28日召開董事會，宣布以每股現金25元、預定收購最高51%股權的方式公開收購華經，收購價格較公告前一日（2月27日）收盤價36.65元折價約32%。大聯大同時取得華經兩大股東標朔股份有限公司與中國電子股份有限公司簽署的應賣協議書，兩者合計持股47.66%全數參與應賣。大聯大表示，此次收購目的在於延伸資通訊供應鏈服務範疇、創造策略聯盟綜效，收購完成後華經維持上市地位，原經營團隊留任。
| 時間 | 事件 |
|---|---|
| 2025-02-28 | 大聯大董事會決議以每股25元公開收購華經51%股權 |
| 2025-04-23 | 公開收購期滿，大聯大實際取得約47.67%股權 |
| 2026-04-22 | 大聯大於集中市場加碼買進165萬股 |
| 2026-04-23 | 依公司法第369條之8規定，華經公告大聯大取得經營主導權 |
2026年4月22日這筆165萬股的加碼買進，讓大聯大在華經的持股比例正式跨越半數，來到50.03%，正式取得經營主導權。
對投資人而言，持股跨越半數不只是股權比例數字變化，也代表大聯大在董事會席次與業務資源整合方向上，將有更直接的主導空間；後續能否嫁接大聯大深耕已久的半導體供應鏈客戶資源、承接更大型的資訊標案，是觀察這樁收購案綜效的重點，供投資人自行研判。
五、近年營收與獲利表現
華經近三年營收規模落在22億至27億元之間，獲利表現則隨大型專案的認列時點波動明顯。
| 年度 | 合併營收（億元） | 營收年增率 | EPS（元） | EPS年增率 |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 22.70 | +5.7% | 0.91 | +42.2% |
| 2023 | 23.38 | +3.0% | 1.12 | +23.1% |
| 2024 | 22.46 | -3.9% | 0.96 | -14.3% |
| 2025 | 26.94 | +20.0% | 1.25 | +30.2% |
2025年營收與獲利同步走高，主要是相對2024年的低基期，加上大型專案陸續認列所致；2025年1月營收即因認列大型金控客戶的軟體授權專案，較去年同期大增52.9%。2026年以來動能明顯降溫：上半年（Q1加Q2）累計EPS 0.61元，較去年同期衰退約38%；1到8月累計營收16.64億元，年減11.11%，其中8月單月營收1.99億元，月增13.78%但年減28.59%。
股利政策方面，華經近三個年度依序配發現金股利0.8元（依2023年獲利，2024年8月29日除息，配發率71.4%）、0.9元（依2024年獲利，配發率93.75%），以及1元（依上一年度獲利，2026年8月24日除息，配發率80%），維持逐年成長的配息步調。
六、現在市場在看什麼？華經的三大題材
第一個題材是大聯大集團的資通訊供應鏈整合。大聯大以半導體通路起家，收購華經被市場視為延伸資通訊服務版圖的一步，後續能否嫁接集團客戶資源、共同承接大型標案，是觀察綜效能否落地的關鍵。
第二個題材是AI資服與雲端備援需求。2026年6月，華經股價連兩日觸及漲停，最高來到44.75元，市場聚焦企業導入AI應用帶動的系統整合與資安需求。
需留意的是，同一段期間華經多數月份的營收年增率呈現負值，顯示股價的題材熱度與月營收表現之間出現落差，短線波動風險相對放大，投資人應自行評估基本面能否跟上股價已反映的預期。
第三個題材是資安投資與大型專案認列。主管機關要求上市櫃公司不論資安事件大小均需公告，帶動企業提高資安相關投資；而如2025年初的大型金控軟體授權案、2024年完成的蝦皮實體無人商店建置（全年完成100間），也顯示大型專案的認列節奏，仍是牽動華經單月營收波動的主要因素，供投資人自行研判。
常見問題
Q1：大聯大成為華經最終母公司後，華經還會維持獨立上市嗎？
會。大聯大在公開收購階段即表示，收購完成後華經維持股票上市地位，且由原經營團隊繼續營運；2026年4月大聯大持股突破半數後，也是依公司法規定的通知程序取得經營主導權，並未涉及下市或合併的相關公告。母公司後續在業務資源整合上的具體方向，仍需留意雙方進一步的公告內容。
Q2：華經近期股價為什麼常出現漲停或波動加大？
主要與市場對AI資服、雲端備援與資安等題材的追捧有關。加上大聯大入股後籌碼相對集中，成交量放大時股價容易出現較大波動；但如前文所述，題材熱度與月營收表現未必同步，操作上仍需留意基本面能否跟上股價反映的預期。
