美利達（9914）集團總經理曾上原於2026年7月17日因個人生涯規劃辭任，職務暫由董事長曾崧柱代理；同一時間，公司經董事會通過的上半年財報顯示，累計每股盈餘（EPS）為2.15元，較去年同期衰退21%。作為台灣自行車雙雄之一，美利達近兩年正處於全球庫存去化與需求緩步回溫的交界點，這次人事異動與財報數字，恰好都落在市場關注Q3傳統旺季表現的時間點上。
以下從公司基本介紹、月營收動態、上半年財報關鍵數字，到與巨大（9921）的同業比較，整理美利達目前的營運輪廓。
3 個重點先看
- 重點 1：美利達2026年上半年營收123億元、年減16%，主因是2025年同期基期較高，7月單月營收年減幅已收斂至1.08%。
- 重點 2：美利達今年將新車款分散到各季度上市，台灣廠出貨節奏同步銜接美國新訂單，逐步回歸疫情前的季節性型態。
- 重點 3：與巨大相比，美利達上半年獲利年減幅度較深，但巨大Q1曾出現虧損，兩者復甦步調並不同步。
一、美利達是什麼？公司基本介紹
美利達工業股份有限公司（英文簡稱MIC）成立於1972年9月，1992年9月在台灣證券交易所掛牌上市，主要業務是自行車及零組件的製造與銷售，產品線涵蓋公路車、登山車（MTB）、城市通勤車，以及電動輔助自行車（e-bike）等中高階車款。公司總部設於彰化縣大村鄉，現任董事長為曾崧柱。
美利達與巨大並列台灣自行車產業兩大龍頭，外銷市場以歐洲為主力，中國大陸與美國市場則各有布局；轉投資的美國子公司SBC也是集團獲利來源之一。公司實收資本額約29.89億元，已發行普通股約2.99億股，以9月9日收盤價79.2元估算，市值約237億元。
二、最新月營收與上半年營收動態
美利達2025年全年合併營收為267.35億元。進入2026年後，受去年同期基期較高、全球通路端持續去化庫存影響，月營收年增率多數呈現雙位數衰退，但衰退幅度已隨月份逐步收斂。
| 月份 | 單月營收 | 年增率 |
|---|---|---|
| 4月 | 21.89億元 | -14.32% |
| 7月 | 24.57億元 | -1.08% |
2026年1至7月累計營收為148.11億元，較去年同期減少13.22%。對照4月與7月的單月年增率，衰退幅度從雙位數收斂到逼近持平，顯示通路庫存調節已進入尾聲，市場端銷售速度正逐步追上出貨節奏。
三、2026年上半年財報關鍵數字解析
美利達上半年合併財務報告於2026年8月12日經董事會通過。累計營收與獲利雙雙較去年同期減少，公司說明主要仍受去年同期高基期影響。
| 項目 | 2026年上半年 | 年增率 |
|---|---|---|
| 合併營收 | 123億元 | -16% |
| 稅後淨利 | 6.4億元 | -21% |
| 每股盈餘(EPS) | 2.15元 | -21% |
| Q1毛利率 | 16.6% | 較去年同期16.55%微幅回升 |
拆解區域表現，歐洲子公司上半年累計營收較去年同期成長14%，是本次財報中少數呈現正成長的區塊；中國大陸市場則受惠於中低階自行車需求回升，上半年累計銷售量與營收分別成長12.5%及6%。公司指出，第1季末全球同步推出的新款自行車，在第2季持續發揮拉貨效益，是區域市場動能回升的主要原因。
股利方面，美利達2025年度（發放於2026年）配發現金股利2.8元，除息日為2026年8月6日，以除息前股價計算殖利率約3.58%，公司近五年平均現金股利為5.56元，已連續24年配發股利。
四、美利達與巨大上半年表現誰更好？
美利達與巨大同屬自行車雙雄，但今年以來的復甦節奏並不一致：巨大第1季曾出現虧損，第2季才明顯回溫；美利達則是上半年維持獲利，但年減幅度較深。
| 項目 | 美利達(9914) | 巨大(9921) |
|---|---|---|
| 1-7月累計營收 | 148.11億元（年減13.22%） | 349.46億元（年減7.36%） |
| 上半年EPS | 2.15元（年減21%） | 1.11元（年減22%） |
| Q2單季EPS | 1.06元（年減19.7%） | 1.62元（年增238%，由虧轉盈） |
巨大在法說會中指出，第2季營收達160億元、年增5.8%，主要由歐洲電動輔助自行車銷售與中國市場反彈帶動，但美國市場因當地法規影響高階自行車出貨，是目前挑戰最大的市場；公司對下半年營收採保守預估，預期第3季旺季表現較佳，第4季仍有不確定性。相較之下，美利達的成長動能同樣集中在歐洲與中國，兩家公司面對的市場結構與挑戰高度重疊，差異主要在於各自新品鋪貨與庫存去化的時間點不同。
五、近期公司大事：總經理辭任與旺季布局
美利達近兩個月有兩項值得留意的公司動態，分別涉及人事與營運布局。
總經理辭任，董事長暫代：2026年7月17日，美利達發布重訊指出，集團總經理曾上原因個人生涯規劃，自當日起辭任總經理職務，職務暫由董事長曾崧柱代理，待董事會通過新任總經理委任案後另行公告；曾上原原本兼任的內部資訊安全長職務，也暫由副總經理劉明根代理。公司強調，此次人事異動屬個人生涯規劃安排，集團營運、財務與業務推動均維持正常運作，整體管理架構與經營方針不受影響。
新車分散上市，台灣廠銜接美國訂單：根據2026年8月10日的產業報導，美利達今年將新車款分散到各季度上市，公路車大改款與新款電動自行車已陸續開賣，台灣廠同步調整出貨配置，優先銜接新舊車款轉換與通路補貨節奏，藉此改善過去新品上市過度集中的狀況，讓經銷端庫存回到較平穩水位，工廠出貨節奏也逐步回歸疫情前的季節性型態。
常見問題
Q1：美利達與巨大，誰的營收規模比較大？
以2025年全年數字來看，巨大營收規模較大。巨大2025年全年營收為602.65億元、EPS為1.84元；美利達2025年全年營收為267.35億元、EPS為4.01元。巨大營收規模約是美利達的2倍多，但因資本額較大（39.21億元，美利達為29.89億元），換算下來每股獲利反而較低。
Q2：總經理辭任會不會影響美利達的營運？
公司公開說明營運、財務與業務推動均維持正常運作，管理架構與經營方針不受影響。總經理職務目前由董事長曾崧柱暫代，待董事會通過新任人選後將另行公告，投資人可持續留意公司後續重訊公告的接任結果。
怎麼買 美利達(9914)？
以上分析僅供參考，不構成任何投資建議，投資人應自行判斷並審慎評估風險。
