更新時間：2026／09／08
作者：口袋學堂編輯團隊
2026 年 9 月 7 日，倫敦金屬交易所銅價盤中觸及每公噸 14,533 美元，再創歷史新高。對台灣產業而言，影響涵蓋銅材加工、電線電纜、銅箔與銅箔基板，但各環節的營運結果並不相同。有些公司的產品售價可隨銅價調整，有些則先面臨原料成本增加。
判斷哪些公司可能受惠，關鍵在於能否轉嫁成本、保住加工利潤，以及是否有實際出貨需求支撐。本文從供應鏈位置切入，搭配 2026 年 7 月營收，說明銅價上漲如何影響台灣相關企業。
3 點重點速覽
- 銅價創高受到美國吸納銅庫存、區域供應緊張等因素影響，電網與資料中心則支撐中長期用銅需求。
- 銅材與線纜業者可能透過售價調整反映銅價，高階銅箔則須同時觀察產品升級與加工費。
- 營收成長不等於獲利增加，毛利、出貨量、避險與營運現金流，才是確認受惠程度的關鍵。
銅價為什麼創歷史新高？
這波銅價走強，同時包含短期的庫存流向變化，以及較長期的電氣化需求。美國銅進口關稅政策的不確定性，促使交易商與生產商將金屬運往美國，讓美國以外市場的可取得供應受到關注。美元走弱，也提供以美元計價商品支撐。
因此，銅價創高不宜全部解讀為全球工廠同步擴大用銅。庫存集中於特定地區，即使全球仍有銅，也可能出現其他地區採購與交貨更吃緊的情況。
另一方面，電網擴建、電動車、工業電氣化與資料中心都需要銅。AI 的用銅需求不只來自伺服器內部，也包含供電、配電與連接系統。礦場開發時間長、礦石品位下降與開發成本增加，則限制了供給快速回應的能力。
本文採用 9 月 7 日的盤中報價說明創高事件。現貨結算、期貨不同到期月份與盤中成交價屬於不同口徑，不宜直接串接比較。
台灣有哪些銅供應鏈？先分清楚公司賺什麼
台灣相關企業多集中在材料加工與應用端。銅材廠採購原料後製成銅片或合金材料，線纜廠再把導體加工成符合電力與工程規格的產品；電子材料端則由銅箔延伸至銅箔基板與電路板。
下表整理 9 家具有可確認業務關聯的公司。表中的影響是依業務模式分析的傳導條件，並非各家公司已實現的獲利增幅。
手機閱讀可左右滑動表格。
| 供應鏈環節 | 公司 | 銅價上漲的影響與觀察重點 |
|---|---|---|
| 銅材與合金加工 | 第一銅（2009） | 生產銅與銅合金片，售價與原料成本均受銅價影響，須觀察加工價差與產品組合。 |
| 電線電纜 | 華新（1605） | 線纜售價可能反映銅價，但集團另有不銹鋼、資源等業務，合併營收不代表純銅業務表現。 |
| 電線電纜與能源 | 大亞（1609） | 涵蓋電力電纜、漆包線及能源事業，重點在調價、工程出貨與事業組合。 |
| 電線電纜與銅線 | 華榮（1608） | 電纜與銅線產品連結銅原料，須觀察報價調整速度及工程履約成本。 |
| 電線電纜 | 宏泰（1612） | 提供電力與建築等用途線纜，原料波動能否反映於售價取決於合約條件。 |
| 電線電纜 | 合機（1618） | 產品包含電力線與通信線，營運受接單、交貨及原料採購成本影響。 |
| 電解銅箔 | 金居（8358） | 供應銅箔基板與電路板用銅箔，須區分銅原料價格與高階銅箔加工價值。 |
| 銅箔基板 | 聯茂（6213） | 銅箔是原料之一，面臨採購成本變化，影響取決於產品規格及轉嫁能力。 |
| 軟性銅箔基板 | 台虹（8039） | 使用銅箔製作軟板材料，須觀察材料採購、產品組合與售價調整。 |
相關公司營收如何？用同月份比較才有意義
以下統一比較 2026 年 7 月合併營收與去年同月，金額單位為新台幣億元。這是本次已查核的共同月份，不將尚未完整核對的 8 月數字混入比較。
手機閱讀可左右滑動表格。
| 公司 | 2026 年 7 月營收 | 年增率 |
|---|---|---|
| 第一銅（2009） | 3.46 億元 | 21.41％ |
| 華新（1605） | 157.14 億元 | 10.08％ |
| 大亞（1609） | 29.06 億元 | 11.53％ |
| 華榮（1608） | 12.68 億元 | 42.67％ |
| 金居（8358） | 10.09 億元 | 54.87％ |
這 5 家公司當月營收均較去年同期增加，但不能直接依年增率排列銅價受惠程度。營收同時包含售價、出貨量、產品組合及匯率等影響，而且 7 月營收發生在 9 月這次創高事件之前，不能倒推為這次創高所帶來的成果。
以大亞為例，2026 年前 7 月累計合併營收為 209.28 億元，年增 17.91％。這提供了比單月更完整的營運觀察窗口，但仍須搭配線纜出貨與能源事業貢獻，才能判斷成長來源。
華新前 7 月累計合併營收則為 1,064.82 億元。由於業務橫跨不同產業，分析銅價影響時，更適合檢視電線電纜部門的營收與獲利，而非將集團整體變化全部歸因於銅。
哪些環節可能受惠？線纜與高階銅箔的邏輯不同
銅材與線纜，關鍵是售價與成本的時間差
對銅材與線纜加工業者而言，若合約允許依銅價調整售價，原料價格提高可能推升每單位產品的銷售金額。當較低成本的庫存投入生產，並以較高售價出貨時，也可能形成較有利的毛利。
但這項效益具有條件。若公司需要立即補進較昂貴原料，或先前已用避險工具鎖定價格，實際利益可能縮小。若工程合約採固定報價，卻尚未備妥原料，銅價上升反而可能壓縮利潤。
電網與科技廠建置需求則屬另一條影響路徑。它們可能帶來線纜訂單與出貨，不完全依賴銅價上升。分析這類公司時，應把「原料漲價帶動售價」與「實際工程需求增加」分開觀察。
高階銅箔，核心在規格與加工能力
銅箔是把銅加工成薄片，再供應電子材料與電路板產業使用。高頻高速應用對銅箔表面粗糙度等特性有更高要求，因此高階銅箔的價值，除了銅本身，也包含製程控制與產品性能。
金居 2026 年 7 月營收年增 54.87％，前 7 月累計營收 63.46 億元，年增 44.88％。公司營運分析應同時追蹤高階產品占比、出貨與加工費，不能只看銅價。即使原料價格持平，產品升級仍可能改變營收與毛利結構。
相對地，銅箔基板業者是銅箔的採購端。當材料成本增加，若缺乏足夠議價能力，或客戶調價時間落後，短期毛利可能承受壓力。因此，同樣帶有「銅」字的電子材料公司，受影響方向未必一致。
營收增加之後，如何確認真的受惠？
先看毛利金額與毛利率是否改善。如果營收增加主要來自原料成本轉嫁，加工利潤沒有增加，毛利率甚至可能因營收分母變大而下降。此時公司做的生意金額變大，不代表每單位產品賺得更多。
再看出貨量與產品組合。銅價提高可能在出貨量持平時拉高營收；高壓線纜或高階銅箔占比提升，則可能另外改變利潤結構。這 2 種成長來源的持續性與競爭條件不同。
最後看存貨、應收帳款與營運現金流。同樣的採購噸數，在銅價較高時需要投入更多資金；若客戶付款較慢，營收成長也可能伴隨資金占用增加。
市場常說的「庫存增值」，也不等於企業能把所有存貨直接調高帳面價值並認列利益。一般製造業存貨依成本與淨變現價值孰低衡量，銅價上漲的效益主要仍須透過銷售及成本結轉觀察；先前若有跌價損失，回升時的迴轉也有上限。
反過來檢查，若公司營收上升，毛利卻下滑、現金流也轉弱，就不能僅憑銅價創高認定公司已經受惠。真正值得追蹤的是成本能否轉嫁，以及訂單能否轉化為穩定的加工與產品利潤。
銅價與台灣供應鏈 FAQ
銅價上漲，所有銅概念股公司都會受惠嗎？
不一定。銅材與線纜業者可能透過售價調整反映原料價格，銅箔基板等採購端則可能先承受成本壓力。是否改善獲利，仍取決於合約、出貨、庫存成本與避險安排。
第一銅與金居都是銅礦公司嗎？
不是。第一銅主要生產銅與銅合金片，金居主要生產電解銅箔。兩者屬於加工材料業者，不能直接套用銅礦開採公司的獲利模式。
為什麼銅價上漲，公司的毛利率反而可能下降？
若增加的售價只是補回增加的原料成本，加工利潤維持不變，營收分母提高就可能使毛利率下降。若調價落後於成本增加，毛利金額也可能受到壓縮。
如何申請口袋證券帳戶，開始建立投資研究流程？
可透過口袋證券官方線上開戶入口提出申請，依流程提供資料並完成審核。研究相關公司時，可先建立供應鏈分類，再定期比較營收、財報與公司營運說明。
*本文為產業與公開資訊整理，不構成個別證券推薦或買賣建議，投資前應自行評估風險。
