凱基金（2883）2026年第2季每股盈餘（EPS）為0.95元，高於第1季的0.69元。凱基金於8月31日召開第2季法人說明會，但今年看金控獲利，最容易漏掉的其實不是單季EPS高低，而是凱基人壽接軌IFRS 17之後，損益表與保留盈餘的閱讀方式已經不同。
凱基金旗下涵蓋證券、人壽、銀行與創投等事業。對投資人來說，這次法說的核心問題可以拆成兩層：第一層是「帳面上認列多少獲利」，第二層則是「有哪些已實現利益雖不進當期EPS，卻會進入保留盈餘」。兩者分開看，才比較能理解2026年的獲利結構。
3 個重點先看
- 上半年EPS累計1.64元：第2季EPS較第1季提高，證券、人壽與銀行仍是主要獲利來源。
- IFRS 17改變獲利閱讀方式：上半年稅後淨利加計FVOCI股票處分利益為677.75億元，但FVOCI處分利益不列入當期損益，而是直接反映在保留盈餘。
- 7月自結已進一步更新：前7月EPS達1.77元，已高於2025全年1.74元，讓第3季初期的銀行、證券與人壽營運成為後續觀察重點。
凱基金第2季財報有哪些關鍵數字？
凱基金第2季EPS較第1季提高，上半年累計每股獲利也同步增加。若對EPS的定義與換算還不熟，可先延伸閱讀口袋學堂的EPS是什麼？怎麼換算？
| 財務指標 | 數值 | 閱讀重點 |
|---|---|---|
| 2026年第1季EPS | 0.69元 | 作為第2季季增比較基準。 |
| 2026年第2季EPS | 0.95元 | 單季每股獲利較第1季提高。 |
| 2026上半年EPS | 1.64元 | 為金控上半年損益表認列的每股獲利。 |
| 2026上半年稅後淨利 | 284.4億元 | 為公司上半年自結累計稅後獲利。 |
這裡最容易混淆的是，金控與一般製造業的財報結構不同。銀行、證券、保險的收入來源與風險因子差異很大，因此除了EPS，也需要拆開看各子公司的獲利來源。若想先建立金融業財報的閱讀框架，可參考金融股財報怎麼看？
IFRS 17後，為什麼不能只看EPS？
凱基人壽自2026年起適用IFRS 17新會計準則，公司已明確說明，獲利不再加計FVOCI（透過其他綜合損益按公允價值衡量）股票處分利益。這些已實現利益不會進入當期損益，因此也不會直接反映在EPS，但會直接進入保留盈餘，仍屬可供分配盈餘的基礎。
凱基金上半年稅後淨利加計FVOCI股票處分利益合計677.75億元，其中FVOCI處分利益主要來自凱基人壽。對一般投資人來說，這也說明為什麼只看綜合損益表上的EPS，會漏掉部分已實現但不進損益的資本利得。若要理解損益表與其他綜合損益的差異，可延伸閱讀損益表是什麼？EPS怎麼算？
上半年獲利由哪些子公司撐起？
凱基金上半年主要獲利來源集中在凱基證券、凱基人壽與凱基銀行。3個事業體的商業模式不同，也代表金控獲利對市場成交量、保險商品銷售、投資收益與銀行利差的敏感度並不相同。
| 子公司 | 2026上半年稅後獲利 | 營運重點 |
|---|---|---|
| 凱基證券 | 179.36億元 | 較去年同期成長383％，受資本市場交易與多元證券業務挹注。 |
| 凱基人壽 | 92.03億元 | 上半年新契約保費收入600億元、年增63％；投資型新契約保費303億元、年增379％。 |
| 凱基銀行 | 42.76億元 | 較去年同期成長27％，主要觀察存放款、淨利息收益與財富管理手續費。 |
| 中華開發資本 | 7.49億元 | 以投資與資產管理業務為主，獲利波動來源與銀證壽不同。 |
表內各子公司獲利為各自財務數據，金控合併報表仍會受到持股、合併調整與內部交易沖銷等因素影響，因此不能把子公司數字直接相加視為金控稅後淨利。從結構上看，證券目前是最主要的獲利來源，人壽則同時要看保險本業與投資端，銀行的獲利來源相對偏向利息與財管手續費。
7月自結透露哪些第3季初步訊號？
第2季結束後，凱基金已公布7月自結，前7月稅後獲利305.29億元、EPS 1.77元，已超越2025全年EPS 1.74元。這組數字的意義不是用來推估全年結果，而是提供第3季初期各事業體是否延續上半年動能的第一個觀察點。
- 凱基證券：前7月稅後獲利186.57億元，較去年同期成長264％。7月自營與投資評價受到市場整理影響，但經紀、財富管理與期貨衍生性商品業務相對平穩。
- 凱基銀行：前7月稅後獲利49.54億元，年增22％，公司指出存放款規模擴張、淨利息收益與財富管理手續費為主要動能。
- 凱基人壽：前7月新契約保費收入753億元，年增81％；投資型新契約保費收入391億元，年增450％，顯示商品銷售動能仍強。
因此，這場第2季法說的閱讀重點可歸納為3條線：證券獲利對市場交易與投資部位的敏感度、人壽在IFRS 17下的損益與保留盈餘差異，以及銀行能否持續由存放款與財富管理提供較穩定的獲利來源。這些因素共同影響金控的獲利結構，但不等同於對未來股價或股利金額的預測。
常見問題
Q1：FVOCI股票處分利益為什麼不算進EPS？
因為凱基人壽2026年接軌新會計制度後，FVOCI股票處分利益不列入當期損益，所以不會直接增加EPS。處分利益會反映在保留盈餘，兩者屬於不同的財務報表位置，不能把FVOCI處分利益直接當成當期EPS。
Q2：凱基金2026年的股利已經確定了嗎？
若指2025年度盈餘、於2026年發放的股利，凱基金已通過每股現金股利1元；若指2026年度盈餘未來可配發多少，則尚未公告。公司先前已說明FVOCI已實現利益可作為可供分配盈餘基礎，但實際股利仍須依後續董事會與股東會決議為準。
Q3：凱基金（2883）怎麼買？
投資人需先有台股證券帳戶，再於券商App搜尋「2883」即可查看凱基金交易資訊。若尚未開戶，可透過口袋證券線上申請；實際交易前仍應依自身風險承受度、資金規劃與公開資訊自行判斷。
