Dollar General（DG）在8月27日公布2026財年第二季財報，每股純益2.48美元、年增達33%，遠超市場原先預估的2美元左右，公司同時把全年每股純益財測上修到7.80至8.00美元。財報公布後DG股價一度大漲，但盤中衝高後隨即收斂，收盤漲幅遠小於盤中最高漲幅，反映市場對這波反彈仍存在分歧。
這是DG近幾季表現最亮眼的一次財報，也讓「折扣零售股是否重新回到成長軌道」再度成為市場話題。同一天公布財報的Dollar Tree同店銷售同樣繳出亮眼成績單，兩家公司加上稍早調升財測的Walmart，都指向消費者持續往高性價比通路移動的趨勢。
以下從公司基本背景、最新財報數字、股價表現，到與同業的比較，完整整理DG目前的狀況。
3 個重點先看
- 重點 1：DG上季（截至7/31）淨銷售年增5.2%達112.9億美元，獲利成長幅度明顯超越營收成長，顯示動能主要來自毛利率改善。
- 重點 2：財報公布當天股價盤中一度大漲逾7%，收盤漲幅收斂至2.53%，反映市場出現獲利了結壓力。
- 重點 3：同業Dollar Tree同日公布財報、同店銷售成長3.7%，加上Walmart稍早調升財測，三者都反映折扣通路買氣回溫。
一、Dollar General是什麼公司？
Dollar General（紐約證交所代號：DG）是美國規模最大的連鎖折扣零售商之一，1939年由J. L. Turner與Hurley Calister Turner Sr.創立，總部位於田納西州Goodlettsville。公司主要銷售民生消費品、清潔用品、基本服飾、家用雜貨與季節性商品，店內同時販售Clorox、寶僑（P&G）、可口可樂、雀巢等知名品牌商品，也有自有品牌商品線。
截至2026財年第二季底，DG在美國與墨西哥合計經營21,148家門店，單季淨增402家；門店多分布在中小型城鎮與郊區，坪數與品項數都比一般超市小，主打「離家近、價格低」，鎖定中低收入消費族群。目前DG市值約277.7億美元，屬於消費必需品（Consumer Staples）類股下的折扣商店（Discount Stores）產業。
二、2026財年Q2財報：營收與獲利表現
DG在8月27日公布截至7月31日止的2026財年第二季財報，這是市場觀察「消費者是否持續依賴折扣通路」的重要指標之一。
| 項目 | 2026財年Q2 | 去年同期 | 年增 |
|---|---|---|---|
| 淨銷售額 | 112.9億美元 | 約107億美元 | +5.2% |
| 每股純益（EPS） | 2.48美元 | 1.86美元 | +33% |
| 淨利 | 5.503億美元 | 4.114億美元 | +33.8% |
| 同店銷售成長 | +3.5% | — | 連6季四大品類同步正成長 |
| 毛利率 | 32.6% | 31.3% | +127個基點 |
| 門店數（美國+墨西哥） | 21,148家 | 20,746家 | +402家 |
本季EPS較市場預期（約2.00至2.01美元）高出逾20%，同店銷售成長3.5%由來客數增加2.0%與平均客單價提升1.5%共同帶動，是DG連續第6季達成四大商品類別（消耗品、季節性商品、居家用品、服飾）同步正成長。EPS成長幅度明顯大於營收成長，代表本季獲利改善主要來自毛利率提升與成本控制，而非單純靠展店衝量；公司說明，毛利率年增的127個基點中，約81個基點、折合每股約0.25美元的獲利貢獻來自關稅退款扣除相關再投資後的淨效益，屬於部分一次性因素。
財報公布同時，DG也調升全年財測：全年EPS財測由原本7.20至7.45美元上修至7.80至8.00美元，中值7.90美元已高於市場先前預估的7.39美元；全年淨銷售成長目標由3.7%至4.2%調升至4%至4.3%，同店銷售成長目標則由2.2%至2.7%調升至2.5%至2.9%。管理層同時提到，運輸與燃料成本高於預期，且下半年競爭同業的促銷力道也在加大，是後續獲利表現須持續觀察的壓力來源。
三、DG股價表現：財報後的震盪走勢
財報公布後，DG股價當天呈現「先噴出、後收斂」的走勢，盤中漲幅與收盤漲幅落差明顯。
| 收盤價 | 125.89美元（+3.11美元，+2.53%） |
|---|---|
| 前一交易日收盤 | 122.78美元 |
| 當日股價區間 | 124.50～132.50美元 |
| 52週股價區間 | 95.11～158.23美元 |
| 本益比（TTM／預估） | 16.35倍／16.12倍 |
| 分析師目標價與評等 | 133.17美元（較目前股價高5.78%），共識評等「買進」（31位分析師） |
從上表可以看出，DG股價盤中最高點與收盤價之間出現明顯落差，收盤漲幅遠小於盤中最高漲幅，這種走勢通常反映財報利多出盡後的獲利了結賣壓，而非市場完全不認同財報內容。目前本益比落在16倍上下，仍低於DG過去股價高點時期本益比超過20倍的水準；分析師目標價與現價之間雖仍有上行空間，但差距並不算大，顯示市場對這波獲利改善能否延續，看法仍未完全一致。
四、同業比較：DG、Dollar Tree與Walmart
DG與Dollar Tree（DLTR）同一天（8月27日）公布財報，兩者的門店型態與客群高度重疊，提供了直接比較的基礎。
| 指標（2026財年Q2） | Dollar General | Dollar Tree |
|---|---|---|
| 淨銷售年增 | +5.2% | +7.0% |
| 同店銷售成長 | +3.5% | +3.7% |
| 毛利率變化 | 32.6%（+127個基點） | 42.9%（+850個基點） |
| 營業利益年增 | — | +198.7% |
| 調升後全年EPS財測 | 7.80～8.00美元 | 7.70～8.05美元 |
兩家公司毛利率的大幅改善，都有一部分來自關稅退款這項一次性因素，但認列規模明顯不同：Dollar Tree單季認列3.83億美元關稅退款，貢獻毛利率約680個基點，占整體毛利率改善幅度的比重高於DG；若把這項一次性因素排除，兩家公司同店銷售成長幅度其實相當接近，顯示消費者轉向折扣通路並非單一公司的個別現象，而是這個通路類別共同受惠的趨勢。Dollar Tree當季也開出75家新店，季底門店數來到9,436家。
Walmart規模與DG、Dollar Tree不在同一量級，單季營收約是DG的十幾倍，商業模式也涵蓋更多品類與電商業務，直接套用同一張比較表意義有限。Walmart同樣在8月下旬調升財測：以完整會計年度來看，截至2026年1月31日的2026財年，Walmart全年營收達7,131.6億美元、年增4.7%，淨利年增12.6%至218.9億美元，每股純益2.73美元；公司並於8月20日將下一財年（2027財年）的淨銷售成長目標，由原先的3.5%至4.5%上修至4%至5%（固定匯率基礎）。DG、Dollar Tree與Walmart三者都選在同一時間點調升財測，反映的是消費者持續尋找高性價比通路這個較大的產業趨勢，而不只是單一公司的個別表現；不過DG與Dollar Tree目前的市值仍與Walmart有數量級的差距，估值邏輯也不完全相同，比較時應留意規模差異。
常見問題
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常見問題
Q1：DG目前有配發股利嗎？殖利率大概多少？
有，DG目前年化股利為每股2.36美元，以最新股價換算殖利率約1.88%。最近一次除息基準日為2026年7月7日；實際配息金額與後續除息安排仍應以公司官方公告為準，投資人可留意公司下一次股利公告。
Q2：DG今年的展店計畫是什麼？
公司計畫在2026財年執行約4,730項房地產專案，其中包含在美國新開約450家門店。截至上季底，公司已完成1,324家Project Renovate與1,422家Project Elevate門店改裝計畫；在墨西哥的Mi Super Dollar General店型也已擴增至22家，顯示公司仍在同步推進展店與既有門店翻新。
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