比特幣衝破8.1萬美元創102天新高，黃金同步觸及4698美元三個月高點

1. 比特幣衝破8.1萬美元

   比特幣8月25日盤中觸及81,300美元，創下自5月15日以來、相隔102天的最高紀錄，24小時漲幅達4.65%。這波漲勢延續上週動能，比特幣借力美國財政部擴大公債回購行動，走出近三年最大單週漲幅。

2. ETF資金創10個月新高

   美國13檔比特幣現貨ETF上週合計淨流入19.2億美元，為2025年10月以來最高單週紀錄，其中8月20日單日淨流入6.063億美元，創逾3個月最大單日流入，顯示機構買盤同步回籠。

3. 黃金同步刷新3個月高點

   黃金8月25日觸及每盎司4,698美元，同創3個月高點，延續上週5.1%漲幅。比特幣與黃金同步走強，反映市場對美元購買力下滑的疑慮正在升溫。

比特幣8月25日亞洲盤中衝上81,300美元，創下自5月15日以來、相隔102天的最高紀錄，同一天黃金也觸及每盎司4,698美元的3個月高點，兩大資產同步走強，市場焦點指向美國財政部擴大公債回購引發的「貨幣貶值交易」（debasement trade）。

這波漲勢並非單日行情。根據彭博社彙整的數據，比特幣截至上週日的一週累計上漲23%，創下近三年最大單週漲幅；若以8月17日盤中低點62,751美元起算，一週交易日漲幅更接近30%。伴隨價格急漲，Coinglass數據顯示，加密資產市場上週約有72億美元的槓桿空頭部位遭到強制平倉。

儘管漲勢凌厲，比特幣目前的價位仍較2025年10月創下的12.6萬美元歷史高點低了逾36%，這波反彈是否具有持續性，市場人士看法分歧。

 

一、事件背景與時間點

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）8月19日宣布，將自9月9日起擴大長天期美債回購規模，試圖壓低持續攀升的殖利率；消息一出，市場隨即掀起美元賣壓，「貨幣貶值交易」討論重新升溫，比特幣與黃金同步受惠。

川普總統上週同時敦促國會盡速通過《數位資產市場清晰法案》（Clarity Act），並與加密貨幣產業領袖會面，進一步強化市場對政策利多的預期。不過，這項法案因國會就穩定幣發行商是否應向持有者支付利息展開辯論，目前進度停滯，參議院預計9月中旬重新審議。

 

二、核心內容逐點說明

 

「貶值交易」邏輯如何運作

財政部此次回購操作的核心邏輯，是藉由買回較長天期公債來壓低殖利率，避免長端利率升破市場所能承受的水準；分析師解讀此舉形同變相釋放美元流動性，促使資金轉向比特幣、黃金等實體與數位資產，以對沖美元購買力下滑的風險。

 

資金面：ETF吸金與空頭回補

美國上市的13檔比特幣現貨ETF上週合計淨流入19.2億美元，為2025年10月以來最高單週紀錄；其中iShares比特幣信託ETF（IBIT）8月21日創下今年1月以來最大單日資金流入。價格急漲同時引爆空頭回補，Coinglass數據顯示上週加密資產市場約有72億美元槓桿空頭部位遭強制平倉。

 

機構動向：貝萊德加碼、Strategy財報揭露

鏈上監測機構OnchainLens顯示，貝萊德8月25日自Coinbase Prime提領2,802.904枚比特幣（約2.234億美元）與6,580枚以太幣，轉入IBIT、ETHA、ETHB錢包。財庫公司Strategy（原MicroStrategy）向美國證券交易委員會遞交的8-K文件顯示，公司8月17日至21日以均價約73,409美元加碼買進比特幣。

 

三、市場即時反應

從六個月滾動報酬率來看，Dow Jones Market Data顯示，比特幣目前的表現已超越黃金與標普500指數，成為近半年報酬表現最佳的主要資產類別之一。

六項指標同步指向資金從美元計價資產轉向另類資產，但美元與公債殖利率走勢仍待財政部9月9日回購規模正式生效後進一步驗證。

 

四、各方反應與分析師觀點

渣打銀行數位資產研究部門主管Geoff Kendrick表示，財政部擴大回購的做法「正中比特幣下懷」，渣打並看好比特幣年底前有機會挑戰12.6萬美元的歷史高點。

BitMEX創辦人Arthur Hayes認為，貝森特此舉形同變相寬鬆，意圖將10年期公債殖利率壓在5%以下，等同再度釋放廉價流動性，比特幣可能迎來拋物線式上漲。

香港新火研究院（Bitfire Research）董事Allen Ding則提醒，本波漲勢有相當比例是由擁擠的空頭部位遭清算所推動，現貨市場的持續買盤動能仍待觀察，尚不宜視為趨勢已經確立。

 

五、後續關鍵觀察指標

比特幣後續走勢的關鍵，落在政策時間表與價格關卡兩個面向。

以上時間點與價位僅反映公開報導與市場觀察，供投資人自行研判。

 

六、常見問答

｜Q1：比特幣為什麼在8月25日突然衝上8萬美元？

A：美國財政部擴大長天期公債回購引發的貨幣貶值交易，是這波漲勢的主要驅動力。
理由：財政部8月19日宣布回購新規後美元轉弱，加上現貨ETF資金回流與空頭回補，共同推升比特幣單週上漲逾20%。

｜Q2：比特幣這次上漲跟黃金上漲是同一個原因嗎？

A：兩者都受惠於同一波貨幣貶值交易邏輯，但漲幅結構不同。
理由：黃金上漲以避險資金為主；比特幣則同時疊加ETF淨流入與空頭回補的槓桿效應，波動度明顯更高。

｜Q3：比特幣站上8萬美元後，是否代表已經脫離空頭？

A：分析師看法分歧，部分認為漲勢已具備早期牛市特徵，也有人示警買盤動能仍待驗證。
理由：新火研究院指出本波漲勢部分由空頭回補推動；渣打銀行與Arthur Hayes則傾向樂觀看待後續空間。

 

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