重點速覽
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Q2毛利率飆42%創高
經寶精密jpp-KY（5284）8月20日公告2026年第二季合併營收12.04億元，毛利率跳升至42.1%，雙創歷史新高，單季稅後EPS達4.41元，較Q1的4.13元再進一階。
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上半年EPS達8.54元
累計2026年上半年EPS已達8.54元，相當於去年（2025年）全年EPS 12.05元的逾七成；第一季合併營收11.66億元、年增44.67%，同創單季歷史新高紀錄。
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現增每股250元將除權
公司8月18日公告2026年現金增資發行225萬股，每股訂價250元、較收盤價折價約17%，募資5.63億元用於償還銀行借款及充實營運資金，8月25日為除權交易日。
經寶精密jpp-KY（5284）8月20日公告2026年第二季合併財務報告，合併營收12.04億元、毛利率首度衝上42.1%，單季稅後EPS達4.41元，寫下營收與毛利雙重歷史新高紀錄。
這家登記於英屬開曼群島、主要生產基地位於泰國北欖府的精密金屬機構件廠，近兩年受惠美系AI伺服器客戶強勁拉貨，機櫃、電源櫃與儲能相關機構件訂單持續放量；同時公司也在推進空中巴士A350航電整機機構件的高階航太專案認證，試圖打造AI與航太並行的雙引擎成長格局。
一、jpp-KY是誰？經寶精密的核心業務版圖
經寶精密控股股份有限公司（JPP Holding Company Limited）主要生產基地位於泰國北欖府，專精客製化精密金屬鈑金沖壓與機構件一站式設計製造，提供客戶從產品設計到成品製造的少量多樣客製化服務。經寶精密的泰國生產基地專精特殊金屬鈑金加工，是當地前三大同類型廠商之一。（來源：MoneyDJ理財網）產品線涵蓋航電系統機構件、4G與5G通訊機櫃、網通設備、AI伺服器機殼與機櫃、電源供應器機構件、汽車感測器與散熱風扇結構件、醫療用顯示器機構件、太陽能逆變器機殼、高速鐵路車輛零組件等。
公司泰國製造業務可追溯至1998年，2012年5月17日於英屬開曼群島設立JPP Holding Company Limited作為組織重組後的控股主體，2013年6月完成集團重組，2014年10月起於證券櫃檯買賣中心上櫃，2017年3月9日轉至台灣證券交易所上市。現任董事長為鍾國松，總經理藺以權，發言人鍾國圳，公司資本額5.28億元（來源：鉅亨網、Goodinfo）。
航太事業：歐洲四家子公司撐起認證優勢
除泰國主力產能外，公司旗下位於歐洲的四家航太子公司ADB、Lutec、SPEM及Segnere負責精密金屬加工與複合材料件製造，產品涵蓋飛機駕駛艙航電機構件、座椅與艙內裝機構件、零組件及機殼結構件，泰國廠亦具備Nadcap航太製程認證（來源：工商時報）。航太業務目前仍處逐步復甦階段，公司規劃兩年內恢復雙位數成長目標，實際進度以官方公告為準。
二、2026年Q2財報：毛利率飆破42%創新高
公司8月20日董事會通過2026年第二季合併財務報告。
| 期別 | 合併營收（億元） | 毛利率 | 稅後EPS（元） | 年增／季增 |
|---|---|---|---|---|
| 2025Q3 | 9.50 | 尚無可核對公開資訊 | 4.56 | 營收季增13%、年增54%；EPS受可轉債評價損失影響約1元 |
| 2025Q4 | 11.33 | 尚無可核對公開資訊 | 尚無可核對公開資訊 | 傳統旺季單季新高 |
| 2026Q1 | 11.66 | 37.51% | 4.13 | 營收年增44.67%、季增2.91%；EPS季增42.91%、年增64.54% |
| 2026Q2 | 12.04 | 42.1% | 4.41 | 營收、毛利率雙創歷史新高 |
累計兩季，2026年上半年EPS達8.54元，已達去年（2025年）全年EPS 12.05元的70.9%（來源：nStock、科技新報）。公司表示，Q2毛利率較Q1再提升4.6個百分點，主要是AI伺服器機櫃、電源櫃及儲能相關機構件訂單占比提高，加上與泰國指標性電源管理大廠深度策略合作、切入AI伺服器電源與機殼的高階機構件市場所致（來源：科技新報，2026/08/20）。上半年獲利已達去年全年七成，隱含全年獲利動能的比較基準，惟下半年AI機櫃訂單能否延續、以及現金增資後的股本稀釋效果，均值得留意，供投資人自行研判。
三、月營收動能：AI伺服器需求持續拉貨
受惠美系AI伺服器客戶拉貨，jpp-KY單月營收自年初起連續走高。
| 月份 | 單月營收（億元） | 年增率 |
|---|---|---|
| 2026年1月 | 3.59 | +38.48% |
| 2026年2月 | 4.08 | +50.24% |
| 2026年3月 | 4.11 | +47.49% |
| 2026年5月 | 4.13 | +43.32% |
累計1至4月營收15.73億元、年增47.78%；累計1至5月營收19.87億元、年增46.72%（來源：nStock、Win投資）。單月營收自1月起連續站穩3.5億元以上，3月與5月更兩度改寫單月新高，顯示AI伺服器機櫃訂單並未受傳統淡季影響。
四、雙引擎成長：AI伺服器機櫃與A350航太認證
供應鏈去中化趨勢下，台灣大型電源與伺服器製造商客戶在泰國大幅擴建產能，jpp-KY憑藉在地製造與即時供貨優勢提升營收量能，公司也已在2025年完成新噴漆產能建置，支撐機櫃出貨量（來源：MoneyDJ，2026/03/24）。第二季主要動能來自AI伺服器機櫃、電源櫃及儲能相關機構件訂單，並透過與泰國指標性電源管理大廠深度策略合作，成功切入AI伺服器電源、機殼與機櫃的高階機構件市場（來源：科技新報，2026/08/20）。
展望下半年，公司表示將持續擴大AI領域技術投入，聚焦高階大型量產門檻的機構件，同時積極推進空中巴士A350航電整機機構件的高階航太專案認證，規劃成為AI以外的第二成長動能（同上來源）。若認證進度順利，航太業務有機會與AI伺服器業務並列為未來營收兩大支柱，惟實際量產貢獻時程與規模，仍以公司後續公告為準。
五、最新資本市場動作：現金增資與可轉債並進
公司8月18日公告2026年現金增資發行條件，將發行225萬股普通股，每股訂價250元，較當日收盤價折價約17%，預計募集資金5.63億元，用於償還銀行借款及充實營運資金（來源：ETtoday財經雲，2026/08/18）。發行股數中10%（22.5萬股）保留員工認購，80%（180萬股）由原股東依認股基準日持股比例優先認購，其餘10%（22.5萬股）對外公開承銷，8月25日為除權交易日。以資本額5.28億元、每股面額10元計算，公司現有股本約5,280萬股，此次增發225萬股約占原股本4.3%。
除現金增資外，公司同步發行中華民國境內第四次及第五次無擔保轉換公司債，並分別於5月4日、5月8日收足債款（來源：公開資訊觀測站重訊公告）。股利方面，公司2026年現金股利為每股5元，除息交易日為7月9日，近五年平均現金殖利率約3.25%（來源：Win投資）。此次現增每股250元的折價發行，相較近期股價明顯打折，對每股盈餘與股本結構的稀釋幅度，是投資人評估時可留意的條件，供投資人自行研判。
六、同業比較：機殼三雄之戰
在AI伺服器機殼與機櫃供應鏈中，陸系AI巨頭近期加速將資料中心建置移往東南亞，機殼與機櫃因體積龐大須就近供應，jpp-KY與勤誠（8210）、晟銘電（3013）、營邦（3693）同被視為受惠東南亞產能布局的機殼廠（來源：聯合新聞網，2025/12/01）。
| 公司（代號） | 近期單季EPS（元） | EPS年增率 | 主力業務 |
|---|---|---|---|
| jpp-KY（5284） | 2026Q2為4.41（上半年累計8.54） | 2026Q1年增64.54% | 泰國精密鈑金加工，AI伺服器機櫃、電源機構件與航太機構件 |
| 勤誠（8210） | 2026Q1為10.73 | 年增94.03% | 伺服器機殼與機櫃，東南亞產能持續擴建 |
勤誠2026年第一季EPS年增94.03%，成長速度高於jpp-KY同期的64.54%，但兩者股本規模、產品組合與獲利基期不同，勤誠以伺服器機殼與機櫃為單一主力業務，jpp-KY則另有航太機構件分散營收結構，不宜直接以成長率高低排序兩者的獲利能力，供投資人自行研判。
常見問題
｜Q1：jpp-KY 2026年Q2毛利率為什麼衝上42%？
A：主因AI伺服器機櫃、電源櫃與儲能機構件訂單占比提高，加上與泰國電源管理大廠策略合作切入高階機構件市場。
理由：這類高階產品單價與附加價值優於傳統鈑金件，帶動Q2毛利率較Q1的37.51%再提升4.6個百分點（來源：科技新報，2026/08/20）。
｜Q2：jpp-KY和勤誠（8210）相比，誰的AI伺服器機殼成長比較快？
A：勤誠2026年第一季EPS年增94.03%，增速高於jpp-KY同期的64.54%。
理由：兩者產品線與客戶結構不同，勤誠以伺服器機殼與機櫃為單一主力，jpp-KY另涵蓋航太機構件，獲利結構與基期不同，不宜直接以成長率排序兩者的獲利能力。
｜Q3：jpp-KY現金增資225萬股會稀釋多少股本？
A：此次現增新增225萬股，相較公司原股本約5,280萬股，約增加4.3%股本。
理由：增資款項5.63億元將用於償還銀行借款及充實營運資金，除權交易日為8月25日，原股東可依比例優先認購（來源：ETtoday財經雲，2026/08/18）。
