重點速覽
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Q2營收翻倍、虧損同步擴大
CoreWeave 2026年第二季營收達25.8億美元，年增112%，超越分析師預期的25.6億美元，是財報亮點之一；不過同期淨損同步擴大至6.26億美元，主因是持續舉債擴建資料中心，推升淨利息費用年增近1.4倍。
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全年財測上修，Q3料季增逾5成
CoreWeave將2026年營收展望上修至124億至132億美元，較5月時預估的120億至130億美元進一步提高，第三季財測則為34億至36億美元，中位數年增158%，優於分析師原先預期的34.3億美元。
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1,040億美元合約積壓帶動股價跳漲
CoreWeave第二季底合約積壓達1,040億美元，不含第三季初新增的逾250億美元客戶承諾，消息激勵股價盤後一度跳漲近11%，來到約100美元附近，但法人目標價區間仍分歧，最高看250美元。
CoreWeave（CRWV）2026年第二季營收達25.8億美元，年增112%，同時淨損擴大至6.26億美元，公布財報後股價盤後一度跳漲約11%，來到100美元附近，激勵股價上攻的關鍵，是公司揭露的1,040億美元合約積壓金額。
CoreWeave股價此前一度因4月財測不如預期，從5月高點重挫56%，之後靠與Leidos合作AI國防雲端業務等消息單日大漲21%，加上上周再度上漲26%，創下逾一年最佳單週表現，走勢已明顯回穩；此次財報進一步驗證營收動能與法人信心。
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一、CoreWeave Q2財報數字全解析：營收翻倍、虧損卻擴大
CoreWeave 2026年第二季營收年增112%至25.8億美元，超越LSEG市場預期的25.6億美元。
| 項目 | 2026 Q2 | 2025 Q2 | 年增/年減 |
|---|---|---|---|
| 營收 | 25.8億美元 | 12.1億美元 | +112% |
| 淨損 | 6.26億美元 | 2.90億美元 | 擴大約116% |
| 每股虧損（GAAP，基本/稀釋） | 1.14美元 | 0.60美元 | - |
| 調整後EBITDA | 15.1億美元 | 7.53億美元 | +約100% |
| 營業利益（虧損） | -0.49億美元 | 0.19億美元 | 由盈轉虧 |
| 淨利息費用 | 6.40億美元 | 2.67億美元 | +約140% |
表格顯示，CoreWeave虧損擴大的主因並非本業獲利能力惡化，而是淨利息費用較去年同期大增逾1.4倍，反映公司持續舉債擴建資料中心的資金成本。
這代表投資人評估CoreWeave獲利前景時，需將利息負擔與資本支出規劃一併納入考量，而非僅看營收成長速度。
二、全年展望上修，Q3財測優於分析師預期
CoreWeave將2026年營收展望上修至124億至132億美元，高於5月時預估的120億至130億美元。
| 項目 | 最新財測（8月） | 前次財測（5月） |
|---|---|---|
| 全年營收 | 124億至132億美元 | 120億至130億美元 |
| 全年調整後營業利益 | 9.6億至11.5億美元 | 9億至11億美元 |
| 全年資本支出 | 350億至390億美元 | 310億至350億美元 |
| 年底活躍電力目標 | 逾1.85 GW | - |
CoreWeave同時預告第三季營收為34億至36億美元，中位數年增158%，高於分析師原先預估的34.3億美元。
兩次財測對照顯示，CoreWeave不僅上修營收目標，資本支出計畫同步擴大逾10%，顯示公司仍持續加碼資料中心建設因應需求。
對投資人而言，資本支出上修雖反映需求強勁，但也意味公司短期內仍需承擔更高的舉債與利息成本，此為財測上調背後的另一面。
三、1,040億美元合約積壓，法人目標價為何仍分歧
CoreWeave第二季底合約積壓達1,040億美元，不含第三季初新增的逾250億美元客戶承諾。
財報公布後，CoreWeave股價在盤後交易一度跳漲約11%，來到100美元附近；公司同時揭露，本季底活躍電力達1.5 GW，較上季擴增近500 MW，合約電力規模則達約3.7 GW。
本季CoreWeave也與Anthropic、Meta等大型企業客戶擴大業務往來，帶動法人對後續營收能見度的信心。
| 分析機構 | 評等 | 最新目標價 | 更新時間 |
|---|---|---|---|
| Rosenblatt | 買進 | 250美元 | 2026/8/5 |
| Deutsche Bank | 買進 | 150美元（財報前預覽，調升自135美元） | 2026/8月上旬 |
| Piper Sandler | 優於大盤（首次評等） | 151美元 | 2026/8/3 |
| Citigroup | 買進 | 142美元（調降自158美元） | 2026/8/5 |
| Truist | 買進（由持有上調） | 126美元（調降自131美元） | 2026/7/22 |
| JPMorgan | 中立 | 110美元（財報後調升自105美元） | 2026/8/11 |
| Baird | 優於大盤（首次評等） | 100美元 | 2026/7/22 |
以上目標價均為個別法人研究機構的預估值，非本文立場，實際股價表現仍需視公司後續營運與市場環境而定。財報公布前，Wall Street分析師平均目標價約128.94美元（TipRanks統計，13位買進、4位持有、1位賣出評等）。
這代表即使股價盤後跳漲約11%，多數法人目標價仍高於盤後成交價，顯示市場對CoreWeave後續成長性樂觀但看法分歧。
四、CoreWeave vs Nebius：兩大AI雲端股怎麼比
CoreWeave 2026年第二季營收25.8億美元、年增112%，規模約為Nebius最近一次公開財報營收的6.5倍。
提醒：Nebius（NBIS）預計於2026年8月12日公布第二季財報，本節比較採用其最近一次已公開的2026年第一季數據，尚未涵蓋最新一期財報，實際數字請以公司正式公告為準。
| 項目 | CoreWeave（2026 Q2） | Nebius（2026 Q1，最近公開財報） |
|---|---|---|
| 單季營收 | 25.8億美元 | 3.99億美元 |
| 營收年增率 | 112% | 684% |
| 核心AI雲端業務年增率 | - | 841% |
| 合約積壓／年化經常性營收 | 合約積壓1,040億美元 | ARR約19.2億美元 |
| 全年營收展望 | 124億至132億美元 | 30億至34億美元 |
兩家公司規模與成長速度呈現明顯差異，CoreWeave營收基數較大但成長率趨緩，Nebius雖然基數小，年增率卻高出CoreWeave逾5倍。
對投資人來說，這代表兩檔個股在AI雲端族群中分別對應不同風險報酬特徵——CoreWeave規模與訂單能見度較高，Nebius則提供較高的成長彈性與相應的波動風險，供投資人自行研判。
延伸閱讀：Nebius (NBIS) 十天內完成四件大事，股價單日暴漲近兩成
五、常見問題FAQ
｜Q1：CoreWeave 2026年第二季為什麼淨損擴大？
A：CoreWeave第二季淨損擴大至6.26億美元，主因是淨利息費用年增近1.4倍至6.4億美元，反映舉債擴建資料中心的資金成本上升。
理由：期內營運費用同步增至26.2億美元，加上營業利益轉為虧損4,900萬美元，兩項因素共同推高淨損金額。
｜Q2：CoreWeave和Nebius哪一檔AI雲端股成長更快？
A：以最近一次公開財報比較，Nebius營收年增684%，成長速度高於CoreWeave的112%，但CoreWeave單季營收規模仍是Nebius的6倍以上。
理由：Nebius基期較低、營收規模僅約CoreWeave的六分之一，年增率數字因此容易偏高，不宜直接視為業務體質優劣的唯一依據。
｜Q3：CoreWeave的1,040億美元合約積壓代表什麼意思？
A：合約積壓是指客戶已簽約但尚未認列為當期營收的未來合約金額，1,040億美元代表CoreWeave未來多年已鎖定的潛在營收來源。
理由：這項數字不含第三季初新增的逾250億美元客戶承諾，實際能否轉換為營收，仍取決於資料中心建設進度與電力供應速度。
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