Celestica(CLS) 2026年Q2營收季增62%創天量，全年展望連兩度上修，OpenAI機櫃訂單成焦點所在

重點速覽

1. 營收季增62%創天量

   Celestica 2026年第二季（截至6月30日）營收達47.0億美元，較去年同期的28.9億美元大增62%，同時超越公司自身財測高標，也優於分析師原先預估的43.5億至43.9億美元共識，主要由通訊與雲端解決方案（CCS）部門帶動。

2. 全年展望二度上修

   受惠上半年表現亮眼、下半年客戶預測轉強及零組件供給改善，公司將2026年全年營收展望由190億美元再度上調至205億美元，調整後每股盈餘展望也由10.15美元上修至11.30美元，為今年以來第二次調升財測。

3. OpenAI、AMD機櫃訂單成焦點

   管理層在法說會上證實，將於2026年底前開始交付OpenAI客製機櫃初步出貨，並與AMD、Broadcom合作開發下一代Helios機櫃互連交換器，兩案均被形容為2027年可望帶來數十億美元規模的合作機會。

Celestica（NYSE：CLS；TSX：CLS）2026年7月27日盤後公布第二季財報，營收47.0億美元、年增62%，調整後每股盈餘2.54美元，雙雙站上財測高標之上，管理層同時二度上修全年展望至205億美元營收與11.30美元調整後每股盈餘。這是繼今年4月首次上修財測後，公司在同一年度內第二次調高展望，反映AI資料中心與雲端網通硬體需求持續超出原先預期。

這家總部位於加拿大多倫多的電子專業製造服務（EMS）廠，近年因深度切入超大規模雲端業者（hyperscaler）的AI伺服器機櫃、高速網通交換器與客製化矽晶片整合服務，逐漸從傳統代工廠轉型為AI基礎建設供應鏈中的系統整合夥伴。本次法說會除了公布已創新高的獲利數字，管理層也首度證實將於年底前開始交付為OpenAI打造的客製機櫃，並詳細說明與AMD合作開發次世代Helios機櫃交換器的時程。

以下將從已公告的財報數字出發，回顧上一季基礎，逐點拆解法說會的關注焦點，並整理法人目標價變化、台股供應鏈連動效應，以及與同業Jabil、Flex的比較，協助投資人建立完整的判斷框架。

 

一、Q2 2026財報關鍵數字解析

Celestica 2026年第二季財報全數優於財測與市場共識，尤其調整後每股盈餘年增幅度達83%，明顯超越同期營收62%的成長速度，顯示營運槓桿效果正在放大。

分部門來看，通訊與雲端解決方案（CCS）部門本季營收達38.1億美元、年增84%，部門利潤率達8.7%，是帶動整體成長的主要引擎，其中企業（Enterprise）相關業務因超大規模雲端業者AI運算專案放量與儲存需求走強，單項成長幅度更高達167%。相對地，先進技術解決方案（ATS）部門營收8.9億美元、年增8%，部門利潤率6.3%，成長速度明顯較為溫和，反映該部門涵蓋的航太國防、工業自動化等業務仍處於較平穩的需求週期。

現金流方面，公司上半年（1H 2026）營運現金流達7.672億美元，較去年同期2.827億美元大幅成長，同期資本支出投入4.933億美元用於擴充泰國、日本與美國德州廠區產能。單看第二季，自由現金流為1.471億美元，上半年累計約2.85億美元；截至6月底，公司帳上現金5.357億美元，定期貸款餘額7.40億美元，另有17.5億美元循環信貸額度尚未動用（於2026年4月完成展延與擴大）。整體來看，本季財報數字全面優於財測與市場預期，接下來的關鍵，是上一季（Q1 2026）打下的基礎能否延續這股動能。

 

二、上一季表現回顧：Q1 2026打下的基礎

要理解Q2財報的意義，須先回到今年4月公布的Q1 2026財報作為對照基準。當時Celestica營收達40.5億美元，調整後每股盈餘2.16美元，同樣優於財測高標，CCS部門營收32.4億美元、年增76%，ATS部門營收8.1億美元、幾乎持平。公司當時已將全年展望自170億美元上調至190億美元，調整後每股盈餘展望自8.75美元上修至10.15美元。

對照可見，Celestica並非單季表現特別突出，而是連續兩季營收與獲利成長率都在加速，CCS部門的年增幅度從Q1的76%進一步擴大到Q2的84%，顯示AI相關訂單能見度持續墊高，而非曇花一現的單一大單效應。正因如此，市場在Q2法說會上最關注的，並非財報數字本身，而是管理層對後續訂單能見度與新客戶進展的說明，這也是下一節的重點。

 

三、法說會四大關注焦點

本次法說會除了財報數字，管理層針對後續成長動能提供了較過去更具體的說明，可歸納為以下四大焦點。

 

焦點一：1.6T交換器放量時程明朗化

執行長Rob Mionis在法說會上表示，公司目前已有10項1.6T交換器相關的量產專案在進行，預期放量動能將於2026下半年逐步顯現，並在2027年出現明顯加速，銷售管道（pipeline）持續擴大，預期後續還會有新的專案獎項與開發計畫貢獻業績。

 

焦點二：OpenAI客製機櫃將於年底前開始交付

管理層首度證實，將於2026年稍晚開始交付為OpenAI打造的客製化機櫃初步出貨，且透露該專案具有「委託代工（consigned）」性質，意即材料成本不會計入公司帳面營收，這會影響外界從營收數字直接推估專案規模的方式。公司同時表示將與OpenAI、Broadcom合作開發多世代客製加速器路線圖，首款代號「Jalapeno」的加速器規劃於2027年量產。

 

焦點三：AMD Helios機櫃交換器合作為2027成長主軸之一

公司同時是AMD Helios機櫃系統擴展（scale-up）交換器的研發設計與製造夥伴，該交換器負責整個機櫃的互連骨幹，樣品預計2026年底送樣、2027上半年開始放量。管理層將此案與OpenAI專案並列為2027年可望帶來「數十億美元規模」的合作機會。

 

焦點四：零組件供給仍是最大限制，資本支出持續加碼

管理層坦言，目前最主要的成長瓶頸並非客戶需求，而是零組件供給是否充足；由於需求已超過公司目前可申報的營收產能，公司計劃2026年投入約10億美元資本支出，持續擴建泰國、日本與美國德州廠區，以因應後續訂單放量。針對成長可持續性的提問，管理層強調目前擴產計畫都是為了支應已簽約訂單，且透過不可取消、不可退款（non-cancel, non-refundable）訂單條款與供應協議管理風險，對於2027年營收與獲利成長速度將超過2026年抱持高度信心。

釐清這四大焦點後，市場接下來最關心的問題自然是：法人對Celestica的評價與目標價，是否也跟著財報同步上修？

 

四、法人目標價與共識調升狀況

Celestica公布Q2財報後，股價當日一度上漲逾7%，收在318.24美元，隔一交易日盤中再上漲逾5%至334.50美元附近，反映市場對財報與展望上修的正面反應。多家券商同步調升目標價。

財測共識同樣同步上修：公司最新全年展望的11.30美元調整後每股盈餘與205億美元營收，皆高於財報公布前市場預估的10.13美元每股盈餘與192億美元營收共識；第三季展望2.88至3.08美元每股盈餘、52.5億至55.5億美元營收，也優於原先市場預期的2.65美元每股盈餘與50億美元營收。整體而言，法人普遍將這次上修視為需求能見度持續墊高的訊號，而非單一季度的短期驚喜，但仍有分析提醒，Celestica目前股價已反映相對樂觀的成長預期，本益比高於同業平均，須留意後續能否持續兌現訂單。看懂法人如何評價這份財報後，接下來把視角轉向台灣供應鏈，看這波成長動能會如何外溢。

 

五、供應鏈連鎖效應：台廠網通族群受惠情形

Celestica雖為加拿大註冊、美股上市的公司，但其AI機櫃與高速網通交換器業務與台灣網通供應鏈高度連動。回顧今年稍早Celestica公布2025年Q4財報並首度上修2026年展望時，台灣網通廠智邦、明泰即因看好1.6T交換器放量加速而喊出成長動能；本次Q2法說會管理層重申目前已有10項1.6T專案在進行、且放量時程可望較原先預期提前，市場解讀這將延續對台灣網通與高速傳輸元件供應鏈的正面效應。

需要留意的是，上述台廠受惠推論多屬產業趨勢與法人觀察，並非Celestica官方直接點名的供應商關係，投資人在解讀這類「概念股」效應時，仍應以個別公司自身財報與法說內容為主要判斷依據。看完供應鏈的外溢效應，接下來把鏡頭拉回Celestica本身所處的競爭格局，看看同業Jabil與Flex如何描述這波AI浪潮。

 

六、同業比較：Jabil、Flex如何看待這波AI浪潮

電子專業製造服務（EMS）產業目前有多家業者同步受惠AI資料中心資本支出成長，其中Jabil與Flex是市場最常與Celestica相互比較的兩家同業，三者近期財報皆呈現營收加速成長，但業務組合與成長節奏各有差異。

整體來看，三家公司都將AI資料中心與雲端基礎建設列為主要成長引擎，但Celestica的CCS部門因客戶集中度較高、切入超大規模雲端業者機櫃整合的比重較深，成長速度目前最為凌厲；Jabil則憑藉智慧基礎設施業務規模較大、涵蓋運算、網通、電力配送與散熱系統的整合方案；Flex則強調與LG、NVIDIA等業者的合作，並將觸角延伸至電源與冷卻基礎設施領域。三者成長動能雖同樣強勁，但客戶集中度、產品組合與獲利結構不同，投資人應依自身研究資源與風險偏好，分別評估各公司財報與展望的可信度。

 

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七、常見問題 FAQ

｜Q1：Celestica 2026年Q2財報為什麼會讓全年展望連續二度上修？

A：主要原因是CCS部門年增幅度由Q1的76%進一步擴大到Q2的84%，加上下半年客戶預測轉強與零組件供給改善，公司才在今年內第二次調升全年展望。
理由：管理層在法說會中特別強調，這次上修並非單一大單效應，而是連續兩季訂單能見度墊高的結果，且10項1.6T交換器專案與OpenAI、AMD兩大機櫃案的時程逐漸明朗，讓管理層對下半年與2027年成長更有信心。

｜Q2：Celestica跟Jabil、Flex相比，哪一家的AI機櫃成長動能比較強？

A：以最新財季或展望的年增幅度來看，Celestica的CCS部門年增84%，數字上高於Jabil智慧基礎設施展望的34%與Flex雲端電源業務的38%，但三者業務範疇與客戶結構並不完全相同，不宜直接以單一數字論斷優劣。
理由：Celestica成長主要來自超大規模雲端業者機櫃整合訂單，客戶集中度相對較高；Jabil與Flex的業務組合更廣，涵蓋運算、電源、散熱與多元終端市場，成長節奏與風險屬性各異，投資人應依自身需求分別研究。

｜Q3：法說會提到的OpenAI客製機櫃訂單，對Celestica營收數字有什麼特殊意義？

A：管理層說明該專案具有「委託代工」性質，意即材料成本不會計入公司帳面營收，因此外界不宜直接用營收增量反推專案實際規模。
理由：這代表即使OpenAI機櫃訂單規模龐大，實際反映在Celestica財報營收線上的數字可能低於外界直覺預期，投資人若要評估此案對獲利的貢獻，應留意公司後續財報中對毛利率與淨利的說明，而非單純參考營收年增率。

 

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