3M（MMM）2026年Q2財報公布，調整後EPS年增11%達2.40美元優於預期，全年獲利展望同步調升

重點速覽

1. 調整後EPS年增11%

   3M 2026年Q2調整後每股純益（EPS）為2.40美元，較去年同期的2.16美元成長11%，優於市場普遍預期的2.25美元左右，是帶動股價當日跳漲的主要因素，也是本季財報中最受關注的數字。

2. 全年EPS財測同步上修

   公司將2026年全年調整後EPS財測，由原本的8.50至8.70美元，上修至8.80至8.95美元，中位數較原先預期提高約3%，反映管理層對下半年營運動能與成本控管成效的信心。

3. 消費性電子業務仍承壓

   儘管整體表現優於預期，3M消費者部門本季營收仍衰退2.1%，主要受消費性電子、汽車與售後零件市場需求疲弱，以及部分零售通路庫存調整影響，顯示復甦力道在不同業務線之間並不均衡。

3M（NYSE: MMM）於2026年7月21日公布2026年第二季財報，調整後每股純益（EPS）達2.40美元，較去年同期的2.16美元成長11%，超越市場預期的2.25美元左右，帶動股價當日盤中一度跳漲超過一成。這份財報同時揭露一個耐人尋味的對比：以美國會計準則（GAAP）計算的EPS年增高達33%，來到1.78美元，漲幅遠高於調整後數字，背後其實牽涉多項一次性損益項目。

除了獲利數字亮眼，3M也同步將2026年全年調整後EPS財測，由原先的8.50至8.70美元上修至8.80至8.95美元，並預期全年調整後營收成長將超過4.5%。對長期籠罩在PFAS（全氟/多氟烷基物質）訴訟陰影下的3M來說，是近年少見的「營收與獲利展望同步上修」財報。

不過，財報細節也顯示這波復甦並非全面性：消費者部門營收仍衰退2.1%，汽車與消費性電子市場需求持續疲弱。以下將逐一拆解3M本季財報的關鍵數字、獲利結構變化，以及市場與法人的後續解讀，供投資人自行參考研判。

 

一、3M 2026年Q2財報總覽：獲利跳增背後的關鍵數字

3M身為道瓊工業指數成分股，也是工業與安全防護材料領域的指標企業，其單季財報數字經常被市場視為觀察全球製造業景氣的風向球之一，這也是每次3M財報公布都備受矚目的原因。

3M 2026年Q2調整後EPS達2.40美元，年增11%，超越市場預期的2.25美元左右，以下為本季GAAP與調整後兩套財務數字的完整對照：

資料來源：3M公司投資人關係網站《2026年第二季財報新聞稿》，發布日期2026年7月21日。

從這張對照表可以看出，3M本季營收成長雖僅個位數，但獲利能力提升更為明顯，尤其調整後營業利益率來到24.9%，顯示公司在費用控管與產品組合優化上確實見效，這也是本次財報被市場解讀為「實質轉骨」而非單純營收堆疊的關鍵。

接下來的問題是：GAAP與調整後數字之間高達22個百分點的EPS成長差距，背後究竟藏了哪些一次性項目？

 

二、GAAP與調整後獲利為何差這麼多？一次性項目全解析

3M過去幾年因PFAS訴訟、健康事業（Solventum）分拆等重大結構調整，財報經常出現GAAP與非GAAP數字大幅背離的情況，本季也不例外，值得投資人特別留意這項數字落差的成因。

資料來源：3M公司投資人關係網站《2026年第二季財報新聞稿》，發布日期2026年7月21日。

從上表可以看出，本季GAAP EPS之所以大增33%，主要是因為3M出售部分持有的Solventum（2024年從3M分拆出的健康事業）股權，帳面認列了較大金額的收益，抵銷了0.61美元的資產處分損失與0.44美元的PFAS訴訟相關淨成本；相較之下，去年同期PFAS相關淨成本（0.79美元）占比更高，使基期偏低，也放大了今年的年增幅度。

換句話說，GAAP EPS的高成長主要是一次性因素堆疊所致，投資人若只看單一數字，容易高估3M本業獲利改善速度；調整後EPS的11%成長，反而更貼近實際經營表現。

排除一次性損益後，真正支撐獲利成長的，是3M近來在工業、安全與資料中心等領域的業務布局，這也是下一節要探討的重點。

 

三、成長引擎：工業、安全與資料中心版圖擴張

3M近年積極擺脫「傳產股」形象，轉向半導體、資料中心與航太等高成長領域布局，本季公布的幾項策略合作，是觀察轉型進度的重要指標。

3M於2026年7月15日與微軟（Microsoft）宣布策略合作，微軟成為首家採用3M擴束光學（Expanded Beam Optics, EBO）技術的超大規模雲端服務商，雙方並將共同推動EBO技術的產業標準化。

• 3M於2026年6月23日與空中巴士（Airbus）簽訂長期協議，為A220客機提供先進隔熱技術，兼顧艙內舒適度與飛行效能。
• 3M於2026年6月30日宣布成為Cadillac F1車隊的官方材料科學合作夥伴，為期多年，透過先進材料、製造與測試技術協助車隊加速賽車開發。
• 3M於2026年6月22日推出由AWS技術支援的AI數位助理「Ask 3M」，協助工業客戶自助取得技術支援與產品比較資訊。
• 管理層在法說會上表示，2026年預計約有40億美元營收來自新產品，且2027年前新產品發表數量可望突破1,000項。

資料來源：3M公司投資人關係網站《2026年第二季財報新聞稿》及公司新聞稿，發布日期2026年6至7月。

這一系列合作顯示3M正把材料科學優勢延伸到資料中心光學元件、航太隔熱與賽車材料測試等高附加價值場景，若能順利放量，有助於改善過去長期偏低的營收成長率。

業務面的正向發展，也直接反映在公司調升的全年財測與法人的評價上。

 

四、全年財測上修，法人怎麼解讀

財報公布後，市場最關注的往往不是單季數字本身，而是管理層對未來的展望是否同步轉強，這也是本季3M財報最受矚目的部分。

資料來源：3M公司投資人關係網站《2026年第二季財報新聞稿》，發布日期2026年7月21日。此次財測尚未反映公司於2026年7月1日完成收購的Madison Fire & Rescue案。

摩根大通（JPMorgan）分析師Chigusa Katoku曾將3M目標價由178美元上調至180美元，認為短週期工業指標轉強，加上AI與資料中心需求擴張可望支撐下半年獲利（法人預估值，資料來源：Invezz，2026年7月21日報導）。另有報導指出，財報公布前市場平均目標價約172.94美元（法人預估值，資料來源：Yahoo Finance／Barchart，約2026年6月，僅供參考）。

財測上修加上法人目標價調升，顯示市場對3M下半年營運動能轉趨樂觀，但由於PFAS訴訟、關稅與原物料成本等變數仍未完全解除，法人預估值僅反映當下市場共識，仍可能隨情勢變化調整，供投資人自行研判。

若將3M本季表現放進整個工業類股的脈絡中比較，會更容易看出這次財報的相對含金量。

 

五、同業比較：3M vs 艾默生電氣獲利表現

工業自動化與材料科技類股近年表現分化明顯，將3M與同為道瓊工業成分股、業務同樣跨足自動化與材料領域的艾默生電氣（Emerson Electric, NYSE: EMR）相比，有助於判斷3M本季表現在同業間是否具有相對優勢。

3M 2026年Q2調整後EPS年增11%，明顯優於同業艾默生電氣同期約4%的調整後EPS成長幅度。

資料來源：3M公司2026年Q2財報新聞稿（2026/7/21）；艾默生電氣2026會計年度Q2財報資訊（截至2026年3月31日，整理自Simply Wall St、Quartr投資摘要）。

從利潤率角度看，艾默生的調整後營業利益率仍略高於3M，反映其自動化與軟體業務組合的獲利能力較強；但就成長動能而言，3M本季調整後EPS成長11%明顯優於艾默生的4%，顯示3M在獲利改善速度上，本季相對表現較為突出。不過兩家公司財報季度區間並不相同，這樣的成長率是否能延續，仍須觀察下半年營收是否能真正加速，而非僅靠成本控管墊高獲利，投資人應依自身判斷評估兩者的長期投資價值。

了解財報數字與同業比較後，以下針對讀者最常問到的幾個問題做進一步說明。

 

六、常見問題 FAQ

｜Q1：3M 2026年Q2財報EPS是多少？

A：3M 2026年第二季調整後每股純益（EPS）為2.40美元，年增11%；若以美國會計準則（GAAP）計算則為1.78美元，年增33%。
理由：兩者差異主要來自業務處分損失、Solventum持股價值變動、PFAS訴訟相關淨成本等一次性項目，投資人評估3M本業獲利時，通常以調整後數字為主要參考，但仍須留意一次性項目對當期數字的影響幅度。

｜Q2：3M和艾默生電氣（Emerson）哪一家本季獲利成長比較快？

A：就2026年最近一季數字來看，3M調整後EPS年增11%，成長速度優於艾默生電氣約4%的調整後EPS增幅。
理由：不過兩家公司財報季度區間不同（3M為2026年4至6月，艾默生為其2026會計年度2至3月），且獲利結構、業務組合與營收基期也不相同，成長率比較僅供參考，投資人如欲深入比較，仍應進一步檢視各自的營業利益率、現金流量與產業曝險，再依自身判斷作出投資決策。

｜Q3：3M為什麼調升2026年全年財測？

A：3M將2026年全年調整後EPS財測，由8.50~8.70美元上修至8.80~8.95美元，主要反映上半年營收與獲利表現優於預期，以及管理層對下半年動能的信心。
理由：公司在新聞稿中提到，價格調整策略預期可完全抵銷原物料（尤其是油價相關）通膨成本上升的衝擊，加上工業、半導體與資料中心等終端市場需求持續成長，是支撐財測上修的主要原因；不過這項財測尚未反映公司於2026年7月1日完成收購的Madison Fire & Rescue案，實際全年表現仍以官方公告為準，供投資人自行研判。

 

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