重點速覽
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股價一個月漲逾3成
漢翔（2634）7月20日收在65元，較6月初約50元的水準大漲逾3成，7月1日單日更一度大漲8.85%，盤中最高觸及57.2元，全年股價高點已來到71.5元，成交量同步放大。
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無人機專法審查是關鍵題材
立法院經濟、外交及國防、財政三委員會7月16日起首度聯席審查「國防自主無人載具採購特別條例」等版本草案，行政院版規劃2,100億元特別預算，國民黨版主張每年400億元，朝野對預算規模與主管機關仍有分歧，尚未定案。
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基本面同步轉強
漢翔2026年上半年累計營收167.83億元，年增7.04%；上半年新接訂單累計達128億元；5月單月營收34.52億元、年增18.86%，創近5個月以來新高。
漢翔（2634）7月20日股價收在65元，單日大漲6.21%，較6月初約50元的水準，一個月內漲幅已逾3成，7月1日更曾單日暴漲8.85%，成交量突破6萬張。撐起這波漲勢的，不只是股價本身的動能，更關鍵的是7月16日起，立法院開始聯席審查攸關無人機採購的特別條例草案——只是這項草案的預算規模，朝野目前仍未達成共識。
漢翔是台灣規模最大的航太製造商，過去以軍機維修、發動機零組件代工為主要業務，近年隨著國防自主政策與無人機產業興起，正逐步從傳統製造商轉型為涵蓋國防、民用、科技服務的多元航太集團。以下先從公司基本業務談起，接著看最新營收、法說會重點，再深入解析無人機專法這項最新題材，最後與同為軍工指標股的雷虎（8033）比較異同。
一、漢翔是誰？從軍機維修跨進無人機的老牌航太廠
漢翔航空工業（英文簡稱AIDC）是台灣最大的航太製造商，業務主軸分為國防、民用、科技服務（科服）三大類：國防業務涵蓋軍機維保、戰機零組件與高教機（勇鷹號）交機；民用業務以發動機零組件代工為主，客戶包含國際航太大廠；科服業務則近年延伸至無人機、儲能與智慧製造等新興領域。
漢翔於2026年1月迎來新任董事長與總經理，總經理曹建平指出，過去一年航太產業面臨國際供應鏈失衡、關稅衝擊與匯率波動等多重挑戰，公司正朝「後勤維修」與「無人機生態系」轉型：高教機交機進入尾聲後，已承接超過200億元的新訂單，涵蓋三軍飛機、戰車引擎維修等後勤維保業務，成為挹注2026年後成長動能的重要來源。
了解漢翔的業務輪廓後，接下來看看最新公布的月營收數字，反映出的營運動能是否跟上股價漲勢。
二、最新營收看什麼？上半年167.83億、5月大增近19%
漢翔2026年上半年累計營收約167.83億元，較去年同期成長7.04%。單月表現方面，5月合併營收34.52億元，月增19.08%、年增18.86%，創近5個月以來新高；6月營收則回落至28.44億元，年增仍達7.23%。
漢翔2026年上半年月營收一覽
| 月份 | 合併營收（億元） | 年增率 |
|---|---|---|
| 1月 | 26.66 | +27.5% |
| 2月 | 21.98 | -12.7% |
| 3月 | 27.24 | -7.0% |
| 4月 | 28.99 | +12.3% |
| 5月 | 34.52 | +18.86% |
| 6月 | 28.44 | +7.23% |
整體來看，漢翔上半年營收呈現「先蹲後跳」的走勢，2、3月受高基期與匯率因素影響年減，但4月起連續回升，5月更寫下近5個月新高，顯示訂單認列動能逐季轉強，也呼應了公司上半年新接訂單累計達128億元的說法。
看完營收數字後，接下來透過近期法說會的內容，進一步了解漢翔獲利表現與未來訂單能見度。
三、法說會關鍵重點：EPS、訂單與轉型方向
根據漢翔4月法說會內容，2025年全年營收354.52億元、EPS為0.78元，採100%盈餘配發率，每股配發現金股利0.778元，除息日為2026年7月8日。公司說明，2025年上半年因高教機延遲交機罰款及美元匯率陡降，獲利較弱；第三季隨匯率衝擊緩解，單季營收回升至88.1億元、EPS達0.21元，下半年逐步回溫。
公司在法說會中表示，未來五年在手訂單已逾千億元，除持續交付高教機（有信心於2026年第三季完成全數交付）外，也積極布局無人機、儲能與智慧製造，例如自建的5.4MW儲能示範案場預計2026年7月啟用，已與逾40家用電大戶洽談，目標客戶群超過500家。
掌握財務與訂單概況後，接下來聚焦這波股價漲勢最核心的題材——無人機採購特別條例的立法進度。
四、題材拆解：無人機專法草案，機會與變數並存
漢翔近期在無人機領域的實質進展包括：已取得國防部第一波軍用商規無人機標案，2025年預計貢獻營收約4.2億元；同時研發無人機反制系統，鎖定重要基礎設施防禦市場。此外，漢翔先進複材團隊也在6月參與國際JEC複材論壇，爭取切入國際航空供應鏈的機會。
真正牽動股價的關鍵，是立法院7月16日起召開的聯席會議，首次併案審查行政院版「國防自主無人載具採購特別條例」草案，以及國民黨團、民眾黨團提出的版本。行政院版規劃2026至2031年以特別預算編列2,100億元；國民黨版主張以公務預算方式，6年編列2,400億元；民眾黨版則主張由行政部門逐年編列。目前朝野對預算規模與主管機關歸屬仍有分歧，草案尚未三讀通過。
值得留意的是，政策節奏與市場預期之間仍存在落差風險：今年5月國防特別預算版本一度調整、不如市場預期，就曾引發雷虎、漢翔、中光電等概念股同步重挫，雷虎當時一度跌停、漢翔跌幅近6%。這說明無人機專法雖是這波行情的重要題材，但在三讀定案前，審查進度仍可能為股價帶來波動，投資人應留意政策變化，供自行研判。
了解無人機專法的機會與變數後，接下來把漢翔與同樣受惠這波題材的雷虎（8033）放在一起比較，看看兩者的定位有何不同。
五、漢翔 vs 雷虎：兩大軍工指標股怎麼比
漢翔（2634）以航太級設計、製造與測試能力切入無人機整合，具備飛控、航電與機體量產的基礎，較適合承接軍用定翼機與高門檻的整機標案；雷虎（8033）則是從遙控模型起家，近年轉向「軍用商規」無人機，已取得美國國防部Blue UAS認證，並參與總額10億美元的美國「無人機優勢計畫」。
漢翔與雷虎業務定位比較
| 比較項目 | 漢翔（2634） | 雷虎（8033） |
|---|---|---|
| 核心強項 | 航太級設計、製造、測試，軍機維保底子深厚 | 軍用商規無人機整機開發，取得美方認證 |
| 2026上半年累計營收 | 167.83億元（年增7.04%） | 8.28億元（年增9.67%） |
| 近期發展 | 已取得國防部第一波軍用商規無人機標案 | 爭取國防部千艘無人艇採購案，鎖定300億元市場 |
| 觀察重點 | 獲利動能因研發與轉型投入而略趨緩 | 嘉義廠擴產與美國俄亥俄州新廠的成本攤提壓力 |
整體而言，漢翔的優勢在於本業規模大、訂單能見度高，無人機屬於既有航太能量的延伸應用；雷虎則規模相對小、彈性較高，聚焦無人機單一領域的成長爆發力。兩者都直接受惠於無人機專法草案若定案後可能帶來的採購商機，但也同樣暴露在草案審查進度不如預期的政策風險之下，並無絕對優劣之分，投資人應依自身對政策進度與個股基本面的判斷決定，供自行研判。
六、常見問題 FAQ
｜Q1：漢翔（2634）最近股價為什麼一直漲？
A：主要受無人機專法草案進入立法院審查、上半年新接訂單達128億元，以及5月營收年增18.86%等多項利多帶動。
理由：漢翔7月20日收在65元，較6月初約50元大漲逾3成，7月1日單日更大漲8.85%，法人認為官方核實的訂單數字與無人機專法審查進度，是這波股價重新評價的兩大關鍵。
｜Q2：漢翔和雷虎同樣是無人機概念股，差別在哪裡？
A：漢翔以航太級整機與軍機維保能力切入高門檻標案，規模較大；雷虎則專注軍用商規無人機開發，已取得美方認證，規模較小但成長彈性較高。
理由：漢翔2026上半年累計營收167.83億元，是雷虎8.28億元的20倍以上，顯示兩者體質規模差異懸殊；雷虎則因取得美國Blue UAS認證與10億美元無人機優勢計畫，在無人機單一領域的成長想像空間相對較大。
｜Q3：無人機採購特別條例通過，對漢翔營收影響會很大嗎？
A：草案目前仍在立法院審查階段，尚未三讀通過，預算規模朝野版本從2,100億元到2,400億元不等，實際影響仍有變數，不宜過早假設已定案。
理由：今年5月國防特別預算版本一度調整不如市場預期，就曾引發漢翔、雷虎等概念股同步重挫，顯示政策節奏與市場預期存在落差風險，投資人應持續關注後續審查結果，供自行研判。
