重點速覽
-
Q1營收仍年減近4成
Navitas Semiconductor（NVTS）2026年第一季營收860萬美元，季增18%但年減約38.6%，GAAP毛利率為負9.3%，公司仍處於從行動裝置轉向高功率市場的轉型陣痛期。
-
兩個月內兩輪增資
公司先於5月推出1.25億美元ATM增資計畫，再於6月改以規模達5億美元的混合型增資取代，同一期間董事Ranbir Singh也在6月9日卸任董事會職務，資金與治理動向同步變化。
-
NVIDIA合作是關鍵題材
公司持續參與NVIDIA相關活動，並展示800V轉6V／50V電源解決方案及250瓩固態變壓器原型，鎖定AI資料中心供電架構，是市場評估其長期成長性的核心觀察點。
Navitas Semiconductor（NVTS）2026年第一季營收年減約38.6%至860萬美元，公司卻在同一段時間內接連完成兩輪增資計畫，規模從1.25億美元一路擴大到5億美元，董事會也出現人事異動。這樣的組合——營收仍在收縮、但資金動作與資本市場敘事卻愈來愈積極——正是這檔電源半導體股近期最值得投資人留意的地方。
Navitas目前的核心故事，圍繞在從手機快充晶片轉型為AI資料中心與電網用高功率半導體供應商，而這條轉型路上，與輝達（NVIDIA）的合作進展，是市場評估其長期價值的重要參考。以下從財報數字、資金動向、NVIDIA合作題材與同業比較四個角度，完整拆解Navitas目前的處境。
一、Navitas是誰？從GaN快充晶片到AI資料中心電源
Navitas Semiconductor Corporation（那斯達克代號：NVTS）成立於2014年，總部位於美國加州Torrance，是氮化鎵（GaN）功率積體電路與高壓碳化矽（SiC）元件的供應商，旗下GaNFast™系列整合GaN功率、驅動、控制、感測與保護功能，GeneSiC™系列則主打中高壓電網與工業應用。公司早期以手機快充、消費性電子相關電源晶片為主要營收來源。
近兩年，公司管理層提出「Navitas 2.0」策略轉型，逐步降低對行動與消費性市場的依賴，將重心轉向AI資料中心、電網與能源基礎設施、高效能運算與工業電氣化等所謂「高功率市場」。執行長Chris Allexandre與財務長Tonya Stevens在多次財報會議中都強調，這條轉型路徑會伴隨營收結構的重新洗牌，短期內可能反映在年增率數字上。了解了公司背景與轉型方向後，接下來看看最新一季財報，實際呈現出什麼樣的數字。
二、最新財報：Q1營收年減近4成，仍處轉型陣痛期
Navitas於2026年5月5日公布第一季財報，營收860萬美元，季增18%，但相較去年同期的1,400萬美元，年減約38.6%。公司強調，這是轉型過程中「重回季增軌道」的一季，高功率市場占營收比重持續提高，逐漸稀釋historically以行動裝置為主的業務比重。
| 項目 | 2026年第一季實際值 | 備註 |
|---|---|---|
| 營收 | 860萬美元 | 季增18%，年減約38.6%（去年同期1,400萬美元） |
| Non-GAAP毛利率 | 39.0% | — |
| GAAP毛利率 | 負9.3% | — |
| GAAP營業虧損 | 2,780萬美元 | — |
| 每股盈餘（EPS） | 負0.04美元 | 優於分析師預期的負0.05美元 |
| 第二季營收財測 | 1,000萬美元±50萬美元 | 季增約16%（財測中值） |
| 第二季Non-GAAP毛利率財測 | 39.25%±75個基點 | 財測中值較Q1略升約0.25個百分點 |
從數字看，Navitas雖然連兩季呈現季增，且EPS優於市場預期，但年增率仍是負值，顯示公司仍處在業務結構轉換的過渡期——高功率市場的成長，還沒有完全彌補行動裝置業務萎縮的缺口。與財報數字同樣受到市場關注的，是公司近兩個月內一連串的資金與治理動作，這部分同樣值得投資人仔細檢視。
三、資金與治理動向：兩輪增資與董事會異動
Navitas在短短一個半月內，完成了兩輪規模不同的股票增資計畫（ATM，市價發行）。5月11日，公司與Craig-Hallum、UBS簽署新的銷售協議，設立規模1.25億美元的ATM計畫，並同步終止先前與Jefferies的舊協議。到了6月，公司再進一步申請自動混合型證券櫃上市（shelf registration），並透過UBS、Morgan Stanley與Needham三家券商，將ATM規模大幅擴大至5億美元，用途為營運資金、一般公司用途及潛在併購。
| 日期 | 事件 |
|---|---|
| 2026/5/8 | 終止與Jefferies既有的市價發行（ATM）協議 |
| 2026/5/11 | 與Craig-Hallum、UBS簽署新協議，設立1.25億美元ATM計畫 |
| 2026/6/9 | 董事Ranbir Singh卸任董事會職務 |
| 2026年6月中下旬 | 申請自動混合型證券櫃上市，並將ATM規模擴大至5億美元 |
整體來看，這一連串資金動作代表公司管理層希望保留最大彈性的融資工具，一方面可能用於支應目前仍處虧損狀態的營運資金需求，另一方面也保留未來併購的空間；但持續擴大的增資額度，也意味著現有股東可能面臨稀釋風險。這些資本市場動作背後，公司試圖說的成長故事，主要圍繞在與輝達（NVIDIA）的資料中心電源合作，接下來看看這部分實際進展如何。
四、核心成長引擎：攜手NVIDIA布局800V資料中心電源
Navitas近期多次在公開場合強調與NVIDIA的合作關係。公司於5月29日參與NVIDIA的夥伴儀式（Partner Ceremony），並在COMPUTEX期間參與NVIDIA的AI Factory MGX展示活動；同時，公司在美國電力電子年會APEC 2026上，與瑞士洛桑聯邦理工學院（EPFL）合作展示一套250瓩固態變壓器（SST）原型，運用其GeneSiC 3300V與1200V SiC元件，示範將中壓電網轉換為800V直流輸出的技術路徑，鎖定新一代AI資料中心的供電架構。
| 時間 | 進展 |
|---|---|
| 2026/5/5前後 | Q1財報中展示800V轉6V與800V轉50V電源傳輸板原型 |
| 2026/5/18 | 發布兩套中壓電網轉800V直流的SST解決方案，含10瓩與20瓩電源傳輸板 |
| 2026/5/29 | 參與NVIDIA夥伴儀式 |
| 2026年6月初 | 參與NVIDIA AI Factory MGX展示活動（COMPUTEX期間） |
值得留意的是，這些合作與技術展示目前多屬於「原型展示」與「夥伴關係曝光」層級，公司尚未公開揭露來自NVIDIA相關專案的具體訂單金額或營收貢獻比重。換言之，這條成長故事的長期潛力，仍需要後續幾季財報中，高功率市場營收占比與實際訂單能見度的數字來驗證，而非僅依賴目前的技術展示與夥伴關係新聞。看完Navitas自身的財報與題材後，接下來把視角拉開，看看同樣主打AI資料中心電源題材的同業Wolfspeed，目前狀況如何。
五、同業比較：Navitas與Wolfspeed，規模差距仍大
與Navitas同樣主打SiC、GaN功率半導體並鎖定AI資料中心供電題材的同業中，Wolfspeed（NYSE：WOLF）是市場常被拿來比較的對象。Wolfspeed剛從破產重整程序中走出，2026財年第三季（截至2026年3月底）營收約1.502億美元，季減10.6%、年減19%，GAAP毛利率為負27%，同一時間AI資料中心相關業務季增約30%。
| 項目 | Navitas Semiconductor（NVTS） | Wolfspeed（WOLF） |
|---|---|---|
| 最新單季營收 | 860萬美元（2026年Q1） | 約1.502億美元（2026財年Q3） |
| 營收年增率 | 約負38.6% | 約負19% |
| GAAP毛利率 | 負9.3% | 負27% |
| AI資料中心相關業務動能 | 以NVIDIA夥伴關係與技術展示為主 | 相關業務營收季增約30% |
| 近期公司大事 | 兩輪ATM增資、董事會異動 | 完成破產重整程序、CFIUS審查通過 |
從營收規模看，Wolfspeed的單季營收仍是Navitas的十幾倍，兩家公司目前都處於毛利率為負的虧損狀態，但業務性質略有不同——Wolfspeed同時涉及SiC材料生產與元件製造，Navitas則以無晶圓廠設計為主、委外代工封測。兩家公司近期都以「AI資料中心供電」作為核心成長敘事，但目前這部分業務在雙方營收中的具體占比，都尚未有官方數字可供核對，供投資人自行研判。
六、常見問題 FAQ
｜Q1：Navitas跟Wolfspeed相比，誰的財務體質比較健康？
A：以最新一季數字看，Wolfspeed單季營收約1.502億美元，規模遠大於Navitas的860萬美元，但兩家公司GAAP毛利率都是負值，皆處於虧損狀態。
理由：Wolfspeed剛完成破產重整程序，資產負債結構經過重整調整；Navitas則仍在從行動裝置轉型至高功率市場的過程中，兩者財務體質不宜直接以單一指標比較優劣，須綜合現金部位、業務結構與轉型進度通盤判斷，供投資人自行研判。
｜Q2：Navitas接連兩輪增資，是不是代表公司財務出狀況？
A：公司在文件中說明，增資用途為營運資金、一般公司用途及潛在併購，並非單一負面訊號，但持續擴大的ATM額度確實會增加現有股東的稀釋風險。
理由：公司財報顯示帳上現金部位相對充裕，管理層將此類增資工具定位為保留財務彈性的作法；不過任何股票增資都會稀釋每股權益，投資人應留意公司後續是否真的動用這筆資金，以及資金運用效益如何，而非僅憑增資本身判斷好壞。
｜Q3：Navitas下一次財報什麼時候公布？
A：公司已公告將於2026年7月27日美股盤後公布第二季財報，並於當天下午2點（美西時間）舉行法說會。
理由：公司先前財測第二季營收中值為1,000萬美元，季增約16%，實際數字是否符合財測、以及高功率市場營收占比是否進一步提升，都是這次財報的觀察重點。
怎麼買 Navitas Semiconductor？
想投資 Navitas Semiconductor NVTS？
線上 5 分鐘快速申請查看手續費優惠詳情 ▼
*APP 存股手續費 0.08% (低消 0.1 美元)*
點此看更多開戶活動優惠
*美股優惠期間至 2026/03/31，新戶適用，實際以官方公告為準。
小提醒：美股採「圈存」制，下單前請確認餘額！
本文所提及之個股、財務數字與市場報導僅供市場動態說明，不構成任何投資建議，所有分析與數據皆供投資人自行研判，投資人應依自身判斷並自負風險。
