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砷化鎵（GaAs）是第二代化合物半導體，電子遷移率遠優於矽
砷化鎵（Gallium Arsenide，簡稱GaAs）由鎵（Ga）與砷（As）兩種元素合成，屬於第三族–第五族（III-V族）化合物半導體，為第二代半導體的代表材料。GaAs的電子遷移率為矽的6倍以上，且具有直接能隙（Direct Bandgap）特性，使其同時擅長高頻電子訊號傳輸與光電轉換，是手機射頻模組（PA）、VCSEL（垂直共振腔面射型雷射）、雷射二極體的核心材料，難以被矽半導體完全取代。
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鎵原料中國出口管制持續，2026年Q2起GaAs產業鏈漲價
中國是全球鎵最大供應國，佔全球供應量約94%。中國自2023年起逐步實施鎵出口管制，截至2026年3月，國際鎵價已較2025年初上漲約123%，達每公斤約2,100美元。受此影響，2026年第二季起砷化鎵產業鏈開始調漲報價，PA相關產品漲幅超過10%（CMoney，2026/4）。穩懋總經理陳舜平於法說會表示目前仍可因應出貨，供應鏈正積極從日系、歐系替代料源尋找備援方案。
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台股PA三雄業績回升，AI光通訊、低軌衛星成新成長引擎
台股砷化鎵三雄穩懋（3105）、宏捷科（8086）、全新（2455）自2025年起業績明顯回升。穩懋2025年全年EPS達4元，創近三年新高，年增1.21倍；2026年Q1營收年增28.36%；宏捷科2026年Q1營收年增58%，法人預估EPS可達4.5至5.1元。三者不約而同轉向AI資料中心光通訊、低軌衛星等高附加價值應用，業務已從單純的「手機PA修復股」升級為「複合型高成長股」。
2026年第一季，台股化合物半導體族群迎來罕見的強勢行情。穩懋（3105）在法說會前後股價一度衝上590元歷史天價，宏捷科（8086）Q1營收年增58%，聯亞（3081）因磷化銦題材更一度觸及漲停——這一切，都和「砷化鎵」以及更廣泛的「三五族半導體」密不可分。
然而對多數投資人而言，砷化鎵（GaAs）仍是一個陌生的名詞。它是什麼材料？為何比矽更適合某些應用？台股有哪些公司受惠？2026年的鎵原料漲價又代表什麼意義？
本文從材料特性出發，系統整理GaAs的應用領域、台股產業鏈架構，以及穩懋、宏捷科、全新三大核心概念股的近期基本面，並融入2026年鎵漲價、恩智浦退場等最新市場動態，供投資人自行研判參考。
一、砷化鎵（GaAs）是什麼？從材料特性說起
砷化鎵，化學式GaAs，是由鎵（Ga，第三族元素）與砷（As，第五族元素）合成的化合物半導體材料，屬於「III-V族」（三五族）半導體家族，為第二代半導體的最主要代表。
GaAs的關鍵材料特性
| 特性 | 說明 | 對應優勢 |
|---|---|---|
| 高電子遷移率 | 電子移動速度為矽的6倍以上（GaAs約8,500 cm²/V·s，矽約1,400 cm²/V·s） | 適合高頻、高速電子元件，如射頻PA |
| 直接能隙（Direct Bandgap） | 電子躍遷可直接發光，無需間接轉換；矽為間接能隙，發光效率低 | LED、雷射、VCSEL等光電元件的首選材料 |
| 半絕緣基板特性 | GaAs基板本身具高電阻率，訊號匹配網路損耗低 | PA匹配電路損耗更低，有助提升功率效率 |
| 低雜訊 | 在微波至毫米波段表現優異 | 手機、基地台、衛星通訊等低雜訊放大器 |
| 性脆而硬 | 機械強度不如矽，製程中易碎裂 | 生產難度高於矽，不易規模化，形成技術壁壘 |
正是由於直接能隙與高電子遷移率的雙重優勢，GaAs在「高頻訊號傳輸」與「光電轉換」兩個領域同時稱霸，是目前仍無法被矽完全取代的關鍵材料。接下來，我們看看它和矽以及第三代半導體的差別。
二、GaAs與矽、第三代半導體的差異比較
市場上常見「第一代、第二代、第三代半導體」的說法，三代材料各有擅長的應用場域，並非後者一定更好，更非後者能全面取代前者。
三代半導體材料對比
| 世代 | 代表材料 | 主要特性 | 典型應用 | 台股代表 |
|---|---|---|---|---|
| 第一代 | 矽（Si）、鍺（Ge） | 製程成熟、成本低；不適合高頻、光電 | CPU、GPU、記憶體、邏輯晶片 | 台積電（2330）、聯電（2303） |
| 第二代 | 砷化鎵（GaAs）、磷化銦（InP） | 高電子遷移率、直接能隙；適合高頻與光電 | 手機PA、VCSEL、雷射、LED、光通訊 | 穩懋（3105）、宏捷科（8086）、全新（2455） |
| 第三代 | 氮化鎵（GaN）、碳化矽（SiC） | 高功率、高耐壓、高溫工作；但較難製程控制 | 5G基地台PA、電動車功率元件、快充 | 穩懋（GaN亦有）、砷能（非上市） |
釐清了材料特性的差異後，接下來我們看看GaAs在現實世界的五大主要應用。
三、砷化鎵的五大應用領域
GaAs的應用場域廣泛，且正隨著5G普及、AI伺服器擴張與低軌衛星建設不斷擴展，以下為目前最重要的五個應用方向。
應用一：智慧型手機射頻PA（最大且最穩定的市場）
PA（Power Amplifier，功率放大器）是手機射頻前端最核心的元件，負責將基頻晶片產生的訊號放大，以便無線發射。GaAs的高功率、高線性度特性，使其在6 GHz以下頻段的手機PA領域長期主導。每支5G手機所需的PA數量與複雜度，都比4G機型有顯著提升，支撐PA需求持續成長。
應用二：VCSEL（垂直共振腔面射型雷射）
VCSEL是GaAs直接能隙特性的重要應用，廣泛用於：智慧型手機人臉辨識（3D感測）、AI資料中心內部光互連、光滑鼠感測器、工業感測器等。VCSEL市場正因AI伺服器對高速光通訊的需求而快速擴張，被視為GaAs市場最重要的新成長動能之一。全球VCSEL市場預估將從2020年的11億美元成長至2025年的27億美元（股感資料引自Yole Development）。
應用三：AI光通訊模組
AI伺服器高速運算需要大量「光進銅退」的光互連傳輸解決方案。光模組中的雷射發射元件（如DFB雷射、EML）及光偵測器，均大量使用GaAs（或磷化銦InP）磊晶結構。隨著AI伺服器朝800G、1.6T高頻寬發展，對GaAs/InP光電元件的需求呈倍數級成長，是2025至2026年台股PA三雄業績加速成長的核心驅動力之一。
應用四：衛星通訊（低軌衛星）
低軌衛星（LEO，如SpaceX Starlink、Amazon Kuiper）通訊系統大量使用GaAs元件。由於GaAs具備高頻、低雜訊特性，適合衛星頻段的射頻元件需求。台灣國家太空中心（TASA）亦已將穩懋列入台灣衛星通訊核心供應鏈。此題材使PA三雄的估值框架從「循環型」向「長期成長型」靠攏。
應用五：軍事與國防
GaAs在雷達、電子戰、軍用通訊等高頻段應用中具有不可替代性。其高可靠性、高頻特性，使其在軍用規格需求中長期受到青睞。這也是美國對中國出口管制的敏感原因之一，GaAs被視為戰略性半導體材料。
四、台股砷化鎵產業鏈架構
台股GaAs相關公司在全球產業鏈中佔有重要地位，可依製程分為上游基板、中游磊晶、下游晶圓代工三個層次。
台股GaAs產業鏈三層結構
| 層次 | 業務說明 | 台股代表公司 | 關鍵特色 |
|---|---|---|---|
| 上游 砷化鎵基板 |
由鎵與砷合成的單晶基板（Substrate），為後續磊晶的底材 | 目前台灣無規模化基板廠，主要採購德、日（住友電工、Freiberger）廠商；中國廠商亦有供應 | 中國出口管制後，台廠已積極引入德、日替代料源 |
| 中游 磊晶片 |
在基板上以MOCVD（有機金屬化學氣相沉積）技術生長功能半導體層，決定元件特性 | 全新（2455）、聯亞（3081） | 全新光電子占比持續擴大；聯亞積極布局InP，2026年2月營收年增91% |
| 下游 晶圓代工 |
接收磊晶片後進行製程設計、光罩、蝕刻、封測等，完成PA/VCSEL等晶片 | 穩懋（3105）、宏捷科（8086） | 穩懋為全球最大GaAs晶圓代工廠；宏捷科為全球第二 |
值得注意的是，台股PA三雄的業務範圍並不僅限於GaAs。穩懋同時具備GaN代工能力，並持續推進InP（磷化銦）光通訊製程；全新則積極從GaAs磊晶轉型InP磊晶，以切入AI光通訊供應鏈。因此觀察這三家公司，應以「化合物半導體」的廣義框架理解，而非單純侷限在砷化鎵。
了解了產業鏈架構後，接下來重點介紹三大核心概念股。
五、PA三雄深度介紹：穩懋、宏捷科、全新
台灣是全球GaAs晶圓代工的重要基地，穩懋、宏捷科、全新三家公司長期主導台股相關題材，以下逐一介紹其業務特色與近期財務表現。
1. 穩懋（3105）——全球最大GaAs晶圓代工廠
穩懋科技（3105，上櫃）是全球規模最大的砷化鎵晶圓代工廠，橫跨GaAs、GaN與光電元件三大技術節點，客戶涵蓋全球主要手機PA設計公司。2025至2026年，穩懋業務組合大幅多元化，手機PA以外，Wi-Fi 7、AI光通訊（切入Google TPU光模組Lumentum供應鏈，訂單占Lumentum兩成）與低軌衛星（被TASA列入台灣衛星通訊核心供應鏈）成為三大新引擎。
| 指標 | 數值 | 來源 |
|---|---|---|
| 2025年全年EPS | 4元（創近三年新高，年增1.21倍） | 理財周刊、TaiwanHot，2026年4月 |
| 2026年Q1合併營收 | 45.90億元，年增28.36% | 理財周刊，2026年4月20日 |
| 毛利率趨勢 | 2025Q3：26.9%；2025Q4：31.8%（季增顯著） | 理財周刊，2026年4月20日 |
| 2025年11月單月營收 | 16.21億元，年增29.6% | 財報狗 |
| PA漲價 | GaAs PA產品2026年Q2起調漲超過10% | CMoney，2026年4月 |
| 主要應用 | 手機PA（最大）、Wi-Fi 7、AI光通訊、低軌衛星 | 法說會資料、媒體報導 |
穩懋的轉型關鍵在於「獲利結構改善」——2025Q4在營收僅季增7%的情況下，營業利益從3.85億元倍增至6.65億元，代表產品組合已有效升級至高附加價值方向。這是業績復甦最紮實的訊號。
2. 宏捷科（8086）——全球第二大GaAs晶圓代工廠，VCSEL加速
宏捷科技（8086，上市）為全球第二大GaAs晶圓代工廠，資本額19.65億元，主要業務涵蓋數位行動電話PA、GaAs VCSEL元件製造。近年宏捷科積極以GaAs VCSEL切入AI資料中心光通訊，成為2026年PA三雄中業績成長最受市場矚目的標的之一。
| 指標 | 數值 | 來源 |
|---|---|---|
| 2026年Q1營收年增 | 年增58% | 經濟日報，2026年4月25日 |
| 法人EPS預估（2026年Q1） | 估達4.5至5.1元（法人預估值） | 經濟日報，2026年4月25日 |
| 2025年11月單月營收 | 4.20億元（PA三雄排名第二） | 財報狗 |
| 重要動態 | 2026年3月董事長、營運長異動（公開資訊觀測站） | 公告訊息，2026年3月 |
| 核心成長引擎 | GaAs VCSEL（AI光通訊）、無人機PA | 媒體報導 |
宏捷科的特色是在PA三雄中VCSEL比重相對較高，且無人機PA為近年新興題材，有別於穩懋以手機PA為基本盤的業務結構。惟2026年Q1財報正式確認時間為2026年5月7日，投資人應以正式公告數字為準。
3. 全新（2455）——磊晶廠轉型，InP光電子為最大亮點
全新光電科技（2455，上市）為GaAs磊晶代工廠，業務定位在化合物半導體「中游磊晶」，提供磊晶片給下游晶圓代工廠（如穩懋、宏捷科）使用。全新官網已確認量產InP磊晶片，光電子業務占比達25%且持續擴大，在PA三雄中InP轉型方向最為明確，被法人視為AI光通訊供應鏈中轉型深度最高的標的。
| 指標 | 數值 | 來源 |
|---|---|---|
| 光電子業務占比 | 約25%且持續擴大（為三雄中最高） | 富果研究，2026年 |
| InP磊晶片量產 | 已確認量產InP磊晶片（PD、EML、CW Laser） | 全新官網、經濟日報，2026年4月25日 |
| 2025年11月單月營收 | 2.85億元（PA三雄排名第三） | 財報狗 |
| 2026年Q1財報公告 | 預計2026年4月30日召開董事會確認 | 公告訊息，2026年4月22日 |
| 展望 | InP基板缺料問題緩解後，光電子業務可望2026年起快速成長 | 富果研究，2026年 |
全新的核心投資邏輯與穩懋、宏捷科略有不同——後兩者是晶圓代工廠，以代工量能直接受惠於報價調漲；全新作為磊晶廠，業績較依賴下游晶圓代工的採購量，且InP缺料問題（2025年2月至中旬中國對銦實施出口管制）曾短暫壓制其4至6月業績，目前已逐步緩解。
其他值得關注的相關概念股
| 代號 | 公司 | 與GaAs的關聯 | 業務特色 |
|---|---|---|---|
| 3081 | 聯亞 | InP（磷化銦）磊晶廠，與GaAs同屬三五族 | 2026年2月營收年增91.44%，磷化銦題材最強；InP稀缺性高 |
| 4971 | IET-KY | PA相關供應鏈 | 三五族相關；2026年4月觸及漲停創歷史高點959元 |
| 4991 | 環宇-KY | GaAs相關及低軌衛星 | 衛星通訊題材，多次觸及漲停 |
| 6147 | 頎邦 | 化合物半導體封裝服務（含GaAs晶片） | 開發GaAs晶片封裝至今，晶片良率表現穩定 |
以上概念股各有不同的業務切角，投資人需區分各公司的業務深度與直接受益程度，不宜全數視為等同受益。接下來，我們看2026年最重要的三個市場動態。
六、2026年最新動向：鎵漲價、恩智浦退場與AI光通訊爆發
2026年台股GaAs族群的強勢行情，由三個相互疊加的驅動因素共同推動。
動向一：鎵原料漲價，GaAs產業鏈2026年Q2起調漲
鎵（Ga）是GaAs的核心原料，中國是全球最大鎵供應國，佔全球供應量約94%（富果研究）。中國自2023年起逐步實施鎵出口管制，2025年底進一步收緊，導致全球鎵原料供應吃緊。
| 時間 | 事件 | 對GaAs產業的影響 |
|---|---|---|
| 2023年 | 中國開始實施鎵出口管制 | 全球鎵供應緊張趨勢啟動 |
| 2025年底 | 中國進一步禁止多種戰略金屬出口 | 鎵供應壓力加大，台廠積極尋找替代料源 |
| 2026年3月初 | 鎵價達每公斤約2,100美元，較2025年初上漲約123%（大紀元，2026/3） | GaAs基板、磊晶成本壓力顯著上升 |
| 2026年Q2 | GaAs產業鏈開始漲價，PA產品漲幅超過10%（CMoney，2026/4） | 穩懋等代工廠得以向下游轉嫁成本，毛利率有望進一步改善 |
TechNews（2026年5月）報導指出，2026年第二季起GaAs產業鏈整體漲價的主因，除了鎵供應緊張外，AI資料中心對光模組需求的快速增加，也是供需緊張的重要推力。
動向二：恩智浦退出5G PA市場，台廠機會浮現
荷蘭半導體大廠恩智浦（NXP）宣布將於2027年前關閉美國亞利桑那州氮化鎵晶圓廠，正式退出射頻氮化鎵5G功率放大器晶片製造業務（永豐金證券豐雲學堂，2025年12月）。這一動作釋出了一塊市占空間，業界分析台廠在成本競爭力和技術實力上具備承接優勢，PA三雄有望逐步吃下恩智浦釋出的市占率。
動向三：AI光通訊「光進銅退」趨勢持續強化
AI伺服器晶片運算密度持續提升，銅纜的頻寬與傳輸距離限制在高密度叢集架構中越來越明顯，促使業界加速採用光互連（光模組）取代銅纜。穩懋已切入Google TPU光通訊供應鏈，訂單佔Lumentum兩成；宏捷科以GaAs VCSEL切入AI資料中心。這條路徑使GaAs廠商的業績驅動從「手機PA景氣修復」升級為「AI基礎設施建設」，在估值邏輯上引發顯著跳升。
七、常見問題FAQ
｜Q1：砷化鎵（GaAs）和氮化鎵（GaN）哪個更值得投資？
A：兩者應用場域不同，不宜直接比較；目前GaAs因鎵漲價加持而有特定催化劑，但GaN在5G基地台的長期成長邏輯同樣確立。
理由：GaAs（第二代）以手機PA、VCSEL、AI光通訊為主戰場，強項在6GHz以下頻段及光電應用；GaN（第三代）以5G基地台高功率PA、電動車、快充為主戰場，功率密度更高。2026年GaAs受惠於鎵原料漲價帶動報價調升，短期有明確催化劑；GaN的長期需求成長來自基站建設與電動化趨勢。投資人應依自身對應用市場的判斷與風險偏好選擇，兩者共存的時間軸仍將長達數年，供投資人自行研判。
｜Q2：中國管制鎵出口，對台灣GaAs廠商是利多還是利空？
A：短期成本上升是利空，但得以調漲報價轉嫁後轉為中性偏多；關鍵在於漲幅能否超過成本增加幅度。
理由：中國管制鎵出口造成上游鎵原料成本上升，穩懋等代工廠的鎵原料成本佔比已升至20%至30%，短期確為成本壓力（CMoney，2026/4）。但因GaAs在終端產品（手機）中成本占比相對不高，客戶對小幅漲價接受度較高，穩懋等廠商已成功將部分成本轉嫁，推升PA產品漲幅超過10%。若鎵價持續上漲而代工廠能持續調漲，毛利率改善仍有空間。另一方面，台廠積極引入日系（住友電工）、歐系（德國Freiberger）替代基板來源，降低對中國料源的依賴，此舉中長期有助降低地緣政治風險。
｜Q3：穩懋、宏捷科、全新三家哪個更值得關注？
A：三者各具不同特性，無法直接比較優劣；需依各自業務重心與投資人的風險偏好選擇。
理由：穩懋（3105）規模最大、題材最豐富（GaAs/GaN/InP橫跨），是三者中能見度最高的龍頭，但2025至2026年股價已大幅上漲，2026年Q1單日最高衝至590元，估值偏高；宏捷科（8086）是VCSEL切入AI資料中心的最純粹受益者，2026年Q1營收年增58%，成長動能強，但規模較穩懋小；全新（2455）InP轉型最積極，光電子占比25%，是三者中AI光通訊的「磊晶層轉型」代表，但需留意InP原料供應的地緣政治風險尚未完全解除。投資人應就各自合約需求、財務安全性與完工時程進一步研究，所有數字請以各公司最新官方公告為準，供自行判斷。
