Rocket Lab (RKLB) Q2財報營收年增62%、積壓訂單暴增137%創紀錄，股價為何不漲反跌？

重點速覽

1. 營收積壓雙創紀錄

   Rocket Lab（RKLB）2026年第二季營收2.341億美元，年增62%，較上季再增3,400萬美元；積壓訂單同步暴增至23.6億美元，年增137%，雙雙寫下公司歷史新高紀錄。

2. 並購動作擴大版圖

   本季完成Mynaric、Motiv兩筆收購，並宣布以約80億美元收購衛星通訊業者Iridium Communications，預計2027年年中完成，交易後將新增66顆衛星通訊網路。

3. 財報後股價逆勢下跌

   儘管營收與積壓訂單同步報喜，Rocket Lab股價8月10日仍收跌3.37%，盤後一度重跌逾7%；公司同時預告Q3非GAAP毛利率將降至35%至37%，低於本季41.5%。

Rocket Lab（RKLB）2026年第二季營收年增62%至2.341億美元，積壓訂單更暴增137%至23.6億美元，雙創歷史新高——但財報公布後，股價當天仍收跌3.37%，盤後一度重跌逾7%。這家從電子（Electron）小型火箭發射服務起家的美股太空公司，如今正透過收購衛星通訊業者Iridium Communications，試圖從單純的發射服務商轉型為衛星運營商。

這份財報揭露了幾個關鍵訊號：毛利率持續改善、淨損逐步收斂，但市場更聚焦於可重複使用火箭Neutron的進度是否會再度延宕，以及Iridium收購案帶來的整合風險與資金壓力，這也是財報數字全面優於預期、股價卻不漲反跌的背景。

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一、2026Q2財報關鍵數字解析

Rocket Lab於美東時間8月10日收盤後公布2026年第二季財報，這是公司完成Mynaric、Motiv收購並宣布Iridium收購案後的首份季報。

Rocket Lab 2026年第二季營收達2.341億美元，年增62%，較Q1的2.003億美元再成長3,400萬美元，且高於市場共識預估的2.309億美元。

本季營收中，產品營收（火箭與衛星硬體）占1.813億美元，服務營收（發射與衛星運營）占5,270萬美元；營收與毛利同步成長，代表訂單放量的同時，公司單位生產成本控制能力也在改善。

 

二、積壓訂單暴增137%背後的新簽約

積壓訂單是評估太空公司未來營收能見度的核心指標，Rocket Lab本季積壓訂單成長速度明顯快於營收成長。

Rocket Lab季末積壓訂單達23.6億美元，年增137%，公司並指出財報公布後至今，跨發射服務與太空系統已再新簽逾10億美元合約。

以Rocket Lab本季約2.3億美元的單季營收計算，目前23.6億美元的積壓訂單規模約可支撐公司超過兩年的營收需求，凸顯後續財測的能見度較過去更高。

 

三、Iridium收購案：從發射服務商邁向衛星運營商

在積壓訂單持續成長的同時，Rocket Lab本季最大動作是宣布收購衛星通訊業者Iridium Communications。

Rocket Lab宣布以約80億美元收購Iridium Communications，交易預計2027年年中完成，完成後將新增66顆衛星通訊網路，並為合併後業務貢獻逾8.7億美元年營收。除Iridium外，公司本季也已完成Mynaric（光學通訊終端）與Motiv（太空機械系統）兩筆規模較小的收購。

這筆收購讓Rocket Lab的營收結構從單一發射服務，進一步擴大至衛星營運與電信服務，但也伴隨大規模整合與資金壓力的風險，是市場評估這筆並購案時的主要觀察重點。

 

四、Neutron進度與Q3財測，股價為何不漲反跌

儘管Q2財報數字全面優於市場預期，Rocket Lab股價8月10日當天仍收跌3.37%至80.04美元，盤後一度重跌逾7%至74.24美元。

Rocket Lab預告2026年第三季營收將達2.50億至2.65億美元，將是連續第三個季度創新高，但同時預估非GAAP毛利率將降至35%至37%，低於本季的41.5%，Adjusted EBITDA損失預估則擴大至1,700萬至2,300萬美元。

可重複使用火箭Neutron的第一節硬體正朝2026年第四季交付發射台的目標推進，公司已在Archimedes引擎累積超過400次點火測試，但管理層同時提到年底前首飛的時間窗正在收窄。多家外媒分析指出，Neutron時程的不確定性與Iridium整合風險，是本季財報優於預期、股價卻仍走跌的可能原因，但這屬於市場解讀，並非公司官方對股價反應的說明。

 

五、同業比較：Rocket Lab vs. Firefly Aerospace

美股目前僅有Rocket Lab與Firefly Aerospace（FLY）兩家具備可比營收規模的獨立太空發射服務上市公司，兩者近來常被市場並列比較。

Rocket Lab 2026年第二季營收年增62%，同期Firefly Aerospace 2026年第一季營收年增45%至8,090萬美元，規模約為Rocket Lab同期營收的三分之一。

兩家公司都尚未轉虧為盈，但Rocket Lab目前營收規模與積壓訂單皆明顯領先，主力火箭Electron酬載量為300公斤，低於Firefly主力火箭Alpha的1,000公斤運載能力，呈現出規模與技術定位上的差異，供投資人自行研判。

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FAQ

｜Q1：Rocket Lab積壓訂單為什麼暴增137%？

A：主要來自財報公布後至今逾10億美元的新簽約，含國防衛星與飛彈防禦合約。
理由：包括美國太空軍3.97億美元衛星製造合約、2.66億美元HASTE飛彈防禦合約，以及發射服務新增4.37億美元合約，使發射積壓訂單增至90多個任務。

｜Q2：Rocket Lab和Firefly Aerospace相比，誰的虧損收斂幅度較大？

A：兩家公司都尚未轉虧為盈，但Rocket Lab虧損收斂幅度明顯優於Firefly。
理由：Rocket Lab 2026年Q2淨損4,930萬美元，年減約26%；Firefly Aerospace 2025全年淨損約3.34億美元，規模遠大於Rocket Lab單季虧損。

｜Q3：Rocket Lab收購Iridium後，合併營收規模會變成多少？

A：市場預估合併後2026年營收可達約18億美元，但正式數字仍待收購完成後由官方公告確認。
理由：此為市場分析師預估值，非Rocket Lab官方財測，且收購案預計2027年年中才完成，實際整合後財務數字仍以雙方正式公告為準。

 

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