重點速覽
-
三筆賣廠業外入袋 197 億，翻轉全年獲利想像
群創（3481）在 2026 年上半年連續公告三筆廠房處分：3 月出售南科 Fab 5 廠予矽品（日月光旗下）、4 月再以 148.5 億元出售另一南科 Fab 5 廠給日月光半導體，加上更早前的模組廠與 Fab 2 處分，三筆合計業外收益高達 197.59 億元，市場法人推估可貢獻全年 EPS 約 2.47 元（法人預估值，來源：理財周刊，2026/04/16），一舉扭轉群創 2025 年全年 EPS 僅 0.03 元的低谷印象。
-
Q1 月營收年增 33%，面板報價連三漲
群創 2026 年第一季累計營收達 666.56 億元，年增 19.17%；其中 3 月單月衝出 249.77 億元，月增 27.82%、年增 33.1%，繳出 Q1 亮眼成績（來源：公開資訊觀測站，2026/04）。根據 TrendForce 資料，電視面板價格自 2025 年 12 月觸底後，2026 年 Q1 已連漲三個月，累計漲幅達 4% 至 9%；大尺寸與監視器面板 4 月報價續強，提供面板本業 ASP（平均售價）正向支撐。
-
FOPLP 量產出貨翻十倍，非面板轉型加速落地
群創於 2026 年 4 月 8 日智慧顯示展（Touch Taiwan）上對外確認，FOPLP（扇出型面板級封裝）出貨量較去年已成長逾十倍，今年訂單滿載；採 Chip-First 製程已正式進入量產，應用方向鎖定 AI、HPC 與先進 Chiplet 封裝。此外，子公司 CarUX 於 2025 年 12 月完成收購日本車用大廠 Pioneer，智慧座艙布局升級為 Tier 1 系統整合商；非顯示器業務佔比已於 2025 年 Q4 提升至 35%，轉型成效持續加速。
2026 年的群創（3481），在市場眼中已不再只是一家「面板景氣輪迴股」。過去半年，這家台灣第二大面板廠至少在三條戰線上同時發動攻勢：三筆廠房處分業外進帳近 200 億元、FOPLP 先進封裝從概念走進量產出貨、CarUX 完成收購日本 Pioneer 後升格為智慧座艙 Tier 1 供應商。
最讓市場振奮的，是這三件事幾乎同時發生在 2026 年上半年。群創 4/15 公告將南科 Fab 5 廠以 148.5 億元出售給日月光的消息甫出，股價單日跳漲；加上 4/8 智慧顯示展上 CEO 洪進揚親口確認「FOPLP 今年訂單沒問題、產能滿載」，資本市場開始嚴肅地以「轉型股」的估值邏輯重新評估群創。
不過，法人也提醒，三筆賣廠業外利益屬一次性認列，能否真正帶動群創長期股東價值，仍取決於面板本業毛利率是否持續改善，以及 FOPLP 與車用兩大新事業的規模化時程。本文整理群創最新月營收數字、三筆賣廠詳情、FOPLP 技術布局、CarUX 進展，以及與友達的同業比較，供投資人自行研判。
一、近期月營收動態與面板報價趨勢
以下月營收數字均來自公開資訊觀測站官方公告。
Q1 累計營收：666.56 億元（年增 19.17%）｜3 月單月：249.77 億元（月增 27.82%、年增 33.1%）｜2025 全年營收：2,267.50 億元
群創近期月營收彙整
| 月份 | 月營收（億元） | 月增率 | 年增率 |
|---|---|---|---|
| 2026 年 1 月 | 尚無可核對公開資訊（Q1 累計推算） | — | — |
| 2026 年 2 月 | 尚無可核對公開資訊（Q1 累計推算） | — | — |
| 2026 年 3 月 | 249.77 億元 | +27.82% | +33.1% |
| 2026 年 Q1 累計 | 666.56 億元 | — | +19.17% |
| 2025 年全年 | 2,267.50 億元 | — | — |
面板報價趨勢：連漲三個月，世足備貨支撐後市
面板本業的改善，是支撐群創 Q1 營收亮眼的重要背景。根據 TrendForce 資料（引自理財周刊，2026/04），電視面板價格自 2025 年 12 月觸底後，2026 年 Q1 已連續三個月上漲，各尺寸累計漲幅達 4% 至 9%；大尺寸電視與監視器面板 4 月報價持續走強。
驅動本波面板報價回升的主要原因，市場普遍歸納為兩項：第一，2026 年下半年世界盃足球賽商機帶動品牌客戶提前拉貨大尺寸電視面板，拉抬備貨需求；第二，面板業者整體維持供給紀律，未大幅擴產，供需結構趨於平衡。群創董事長洪進揚於 2026 年 3 月法說會表示，預期 2026 年電視平均出貨面積將年增 6%，有助於去化面板產能（來源：富果直送法說會摘要，2026/03/27）。
法人也提醒，面板報價雖已止跌回升，但群創面板本業 2025 年第四季仍處於小虧狀態，本業毛利率的持續改善，是中長線股價能否穩健向上的核心觀察指標，投資人應持續追蹤每季財報。
二、三筆賣廠詳情：資產活化策略與業外利益解析
群創自 2025 年起推行「More than Panel」轉型策略，其中一個重要財務工程，是將閒置或低效率的舊世代面板廠房，以資產處分方式轉換為現金，同步活化財務結構並減少未來的維護負擔。2026 年上半年，群創連續完成三筆廠房交易，業外收益規模超出市場預期。
| 交易時間 | 處分標的 | 買方 | 交易金額 | 預估處分利益 | 資料來源 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年 3 月 24 日 | 南科 Fab 5 廠房及附屬設施（第一筆） | 矽品精密（日月光旗下） | 63.25 億元 | 約 58 億元 | 公開資訊觀測站公告，2026/03/24；鉅亨網，2026/03/24 |
| 2026 年 4 月 15 日 | 南科 Fab 5 廠房及附屬設施（第二筆） | 日月光半導體 | 148.5 億元（另加 9.82 億元加速移除補償） | 約 133 億元 | 公開資訊觀測站公告，2026/04/15；ETtoday，2026/04/15 |
| 2026 年上半年（確切時間尚無可核對公開資訊） | 模組廠、Fab 2 廠房 | 尚無可核對公開資訊 | 尚無可核對公開資訊 | 三筆合計業外收益 197.59 億元（來源：理財周刊，2026/04/16） | |
| 合計 | — | — | — | 197.59 億元（市場推估貢獻 EPS 約 2.47 元） | 法人預估值，來源：理財周刊，2026/04/16 |
管理層在 2026 年 3 月法說會強調，處分廠房除帶來一次性業外收益外，更具長期效益：以 2025 年出售台南 Fab 4 廠為例，預計自 2025 年起每年可減少約 14 億元維護費用，相當於年節省約 0.4% 的年營收規模（來源：富果直送法說會摘要，2026/03/27）。此一「減重」效應，有助於長期改善公司的固定成本結構，提升資本效率。
三、FOPLP 扇出型面板級封裝：量產落地與技術優勢
FOPLP（Fan-Out Panel Level Packaging，扇出型面板級封裝）是群創近年最受市場矚目的新事業方向，也是帶動市場將群創從「面板景氣股」重新評估為「轉型題材股」的核心驅動力。
簡單來說，群創利用面板廠原有的大面積玻璃基板製程能力，跨足晶片封裝領域。傳統晶圓級封裝（WLP）採用 12 吋圓形晶圓，面積有限且邊角料浪費嚴重；群創的 FOPLP 採用 700mm × 700mm 的方形玻璃載板，是目前業界量產的最大尺寸，單次製程可產出更多晶片，具備顯著的成本優勢。面板廠原有設備約有 60% 可沿用，轉型門檻相對同業較低。
群創 FOPLP 與傳統晶圓級封裝比較
| 比較項目 | 群創 FOPLP（玻璃基板） | 傳統晶圓級封裝（WLP/CoWoS） |
|---|---|---|
| 基板形狀與尺寸 | 方形，700mm × 700mm（業界最大量產尺寸） | 圓形，12 吋晶圓（約 300mm） |
| 面積利用率 | 高，邊角料浪費少 | 邊角料浪費明顯，尤其 AI 晶片尺寸越大越顯著 |
| 成本優勢 | 玻璃基板成本低，設備沿用率約 60% | 晶圓基板成本較高 |
| 散熱特性 | 玻璃基板散熱性佳，適合高功耗 AI 晶片 | 一般 |
| 目前技術進度 | Chip-First 已量產；RDL-first 及 TGV 預計 2026～2027 年取得客戶認證 | CoWoS 已大規模量產（台積電） |
| 主要應用方向 | 低軌衛星 RF 射頻晶片、AI/HPC 封裝、先進 Chiplet | AI 訓練晶片（HBM 搭配）、高階邏輯晶片 |
SpaceX 供應鏈與重要商機
市場流傳群創已切入 SpaceX Starlink 地面接收站供應鏈，承接 RF（射頻）晶片封裝訂單。群創董事長洪進揚在 2025 年底曾表示，訂單來自「講出來大家都知道」的國際級大廠，目前產線滿載，能見度至 2026 年上半年（來源：經濟日報，2026/01/02）。
在 Touch Taiwan 2026 展上（2026/04/08），群創正式對外確認 FOPLP 出貨量已較去年同期成長逾十倍，今年訂單全數滿載，並強調 Chip-First 製程已進入正式量產階段（來源：鉅亨網，2026/04/08）。下一步技術挑戰是更先進的 RDL（重布線層）與 TGV（玻璃穿孔）製程，群創在 3 月法說會表示，預計 2026 至 2027 年內可取得客戶認證，為後續量產奠定基礎。
四、CarUX 智慧座艙：併購 Pioneer 後的 Tier 1 佈局
群創的轉型策略中，另一個重要軸線是智慧座艙（Smart Cockpit）業務。透過子公司 CarUX，群創正從「提供車用面板」的零組件供應商角色，升級為能提供完整智慧座艙解決方案的 Tier 1 系統整合商。
2025 年 12 月 1 日，CarUX 正式完成對日本 Pioneer（先鋒株式會社）的收購，其營收已正式併入群創合併財報。Pioneer 是日本知名的車用影音電子品牌，擁有深厚的日系及亞太車廠客戶關係，是群創打入日系整車廠（OEM）供應鏈的重要跳板。
CarUX 智慧座艙業務重點整理
| 項目 | 內容 | 說明 |
|---|---|---|
| Pioneer 收購完成時間 | 2025 年 12 月 1 日 | 正式完成收購，營收已納入群創合併財報（來源：富果直送法說會摘要，2026/03/27） |
| 策略定位 | 從零組件供應商升級為 Tier 1 系統整合商 | 能提供車用顯示、軟硬整合座艙系統，滿足整車廠一站式採購需求 |
| 市場切入重點 | 日系及亞太 OEM 車廠 | 法人預估 Pioneer 收購效益 2026 年起貢獻翻倍車用營收（法人預估值，來源：經濟日報，2026/01/26） |
| NCNT 供應鏈優勢 | 符合「非中、非台（NCNT）」供應鏈需求 | Car UX 可提供客戶地緣政治風險分散的供應鏈選項 |
| 非顯示器業務佔比 | 2025 年 Q4 達 35% | 較 2025 年全年約 29% 明顯提升（來源：蕃新聞引述理周投研，2026/04/16） |
管理層在法說會中強調，非顯示器業務（Non-display）涵蓋車用、FOPLP 與醫療 X-ray 感測器，是群創轉型的核心高毛利業務，平均毛利率可達雙位數，遠高於傳統面板本業。隨 CarUX + Pioneer 整合效應逐步顯現，公司預期非顯示器業務佔比將持續提升，有助於在面板景氣低谷期間提供獲利緩衝，投資人可持續追蹤後續財報中的業務佔比變化。
五、同業比較：群創 vs. 友達（2409）
群創與友達（2409）並稱「面板雙虎」，是台灣面板產業的兩大龍頭，兩者體量相近、產品線重疊，也同樣面臨面板景氣週期挑戰。以下以近期可核對的公開資訊進行比較，協助投資人了解兩者在策略轉型方向上的差異。
| 比較項目 | 群創（3481） | 友達（2409） |
|---|---|---|
| 2025 年全年營收 | 2,267.50 億元 | 尚無可核對公開資訊 |
| 2025 年全年 EPS | 0.03 元（本業虧損，業外損益兩平） | 尚無可核對公開資訊 |
| 2026 Q1 累計營收 | 666.56 億元（年增 19.17%） | 尚無可核對公開資訊 |
| 2026 年資本支出計畫 | 約 130 億元（法說會，2026/03/27） | 尚無可核對公開資訊 |
| 轉型核心方向 | FOPLP 先進封裝 + CarUX 智慧座艙（Tier 1 整合） | MicroLED、CPO 矽光子元件、醫療顯示 |
| 近期重大事件 | 三筆廠房處分業外入袋 197.59 億元；FOPLP 量產翻十倍；Pioneer 收購完成 | 宣布跨足 CPO 矽光子元件業務（2026 年初），股價曾亮燈漲停 |
| 配息 | 現金股利 1 元（預計 2026/06/19 發放） | 尚無可核對公開資訊 |
| 股價（2026/05/04 收盤） | 24.80 元 | 尚無可核對公開資訊 |
從轉型方向來看，群創與友達的選擇呈現出「各走各的路」的態勢：群創以 FOPLP 切入半導體封裝供應鏈，以 CarUX 深化車用系統整合；友達則在 MicroLED 與矽光子領域下重注，近期 CPO（共封裝光學）題材的發燒，帶動友達也受惠其中。兩者並非直接競爭，而是在同樣的面板本業底座上，各自尋找高毛利的差異化出口。投資人應依自身對兩者轉型進度的判斷自行評估，本文不作任何買賣建議。
六、常見問題 FAQ
｜Q1：群創賣廠的業外利益是一次性的嗎？對長期獲利有何影響？
A：業外利益屬一次性認列，長期獲利仍取決於本業毛利率改善與 FOPLP/車用新事業的規模化。
理由：三筆廠房處分合計業外收益 197.59 億元，市場法人推估可貢獻全年 EPS 約 2.47 元（法人預估值，來源：理財周刊，2026/04/16），這是 2026 年獲利的重要支撐，但屬不可重複的一次性收益。中長線能否維持獲利，關鍵在於：一、面板本業毛利率能否從 2025 年低谷持續回升；二、FOPLP 業務規模化後的實際毛利貢獻；三、CarUX + Pioneer 整合後的車用業務能否如期帶來翻倍的營收。投資人應依自身判斷追蹤後續財報，本文不作買賣建議。
｜Q2：群創 FOPLP 與友達 CPO，兩者哪個更有潛力？哪個值得關注？
A：兩者應用場景不同，群創 FOPLP 鎖定 AI 晶片封裝，友達 CPO 鎖定高速光通訊，各有不同的成長驅動邏輯。
理由：群創 FOPLP 定位在 AI 晶片與衛星 RF 晶片的封裝解決方案，受惠 AI 算力需求爆發與低軌衛星商機；友達 CPO 定位在資料中心高速光訊號傳輸，受惠 AI 伺服器互連需求。兩者並非直接競爭，驅動因素與客戶群不同。FOPLP 目前已進入量產並有實際出貨；CPO 則仍在技術開發的較早期階段。投資人應依自身對各技術路線的判斷自行評估，本文不作任何買賣建議。
｜Q3：群創 2026 年的配息政策為何？投資人應留意哪些重要日期？
A：群創董事會通過 2025 年度現金股利 1 元，預計 2026 年 6 月 19 日發放；殖利率與除息日請以公司正式公告為準。
理由：根據豐存股資料（截至 2026/03），群創下次現金股利為 1 元，預計 2026 年 6 月 19 日發放，配息來源為 0.5 元未分配盈餘及 0.5 元資本公積（來源：群創 3 月法說會，2026/03/27）。近四季現金殖利率約 7.09%（以 2025 年 5 月除息股價計算，現金殖利率 7.09%，來源：Win 投資）。需特別提醒，除息後股價參考開盤價將扣除配息金額，除息當天不代表股東直接獲利，投資人應自行評估除息填息能力後再做決策。
