重點速覽
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CoWoS先進封裝材料打入台積電供應鏈
長興材料（1717）近期最受市場矚目的題材，是其液態封裝材料 MUF（模塑底部填充材料）與 LMC（液態封裝材料）相關產品，市場傳出已打入台積電 CoWoS 先進封裝供應體系。公司在2026年3月19日法說會上確認，液態封裝材料自第一季已開始小量供貨，預計2026年下半年單月營收占比可達4%至5%，高毛利特性將帶動下半年整體毛利率優於上半年，是驅動長興股價在2026年初以來多次攻上漲停的核心催化劑。
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2025年全年財報：EPS 1.41元、除息1元
長興於2026年3月13日公告2025年（民國114年）全年合併財報，全年營業收入約406.85億元，全年基本每股盈餘（EPS）為1.41元，較2024年的1.56元小幅下滑約10%，主要受新台幣升值、中國大陸市場景氣疲弱及傳統材料需求放緩影響。董事會同日決議配發每股現金股利1元，除息日訂於2026年4月24日，現金股利發放日為2026年5月26日。
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長興 vs. 永光：同為先進封裝材料概念，定位有何不同？
長興（1717）與永光（1711）同被點名為旭化成 PSPI 斷供事件的潛在轉單受惠者，也同步布局 CoWoS 先進封裝相關材料。長興的核心優勢在於乾膜光阻劑全球龍頭地位（市占約34%）及旗下長廣精機真空壓膜機的全球95%市占；永光則在光阻劑與 PSPI 替代材料的技術深度上具備差異化。兩者在先進封裝題材上有所重疊，但各自的主力業務結構、轉型節奏與產品認證進度仍有明顯差異，投資人不宜視為完全同質的標的。
長興材料工業股份有限公司（1717）是台灣化工材料產業中少數橫跨傳統合成樹脂、PCB電子材料、半導體先進封裝材料的多角化廠商。2026年以來，隨著其液態封裝材料傳出打入台積電 CoWoS 供應鏈、矽光子國家隊題材發酵，加上子公司長廣精機在 ABF 載板壓膜設備市場的高市占優勢，長興成為盤面上高度受矚目的「傳產轉型科技材料」代表標的。本文整合2025年全年財報、2026年3月法說會重點、除息資訊與同業比較，供投資人全面掌握長興最新動態。
一、長興是什麼公司？三大事業部完整介紹
長興材料工業股份有限公司（英文：Eternal Materials Co., Ltd.）成立於1964年，總部位於高雄市路竹區，是台灣歷史最悠久的化工材料廠商之一，在全球合成樹脂與電子材料市場具備深厚的技術積累。長興旗下業務橫跨三大事業部，各自具有不同的市場定位與成長邏輯。
三大事業部概覽
| 事業部 | 主要產品 | 主要下游應用 | 近期動態 |
|---|---|---|---|
| 合成樹脂（Synthetic Resins） | UV光固化樹脂、環氧樹脂、PU樹脂、不飽和聚酯樹脂 | 塗料、接著劑、運動器材、汽車、建材、消費品 | 中國大陸景氣回溫中，安徽銅陵新廠正式投產有助擴大規模；世足賽題材帶動部分下游需求 |
| 特用材料（Specialty Chemicals） | 光阻劑（含乾膜光阻）、感光型材料、PSPI相關材料 | PCB、顯示器、先進封裝（CoWoS RDL製程） | 乾膜光阻劑全球市占約34%，為全球最大供應商；PSPI 受旭化成斷供話題帶動轉單期待 |
| 電子材料（Electronic Materials） | 液態封裝材料 MUF/LMC、ABF 膜材、子公司長廣精機真空壓膜機設備 | AI 伺服器 IC 載板（ABF）、台積電 CoWoS 先進封裝、高階半導體封裝 | MUF/LMC 打入台積電 CoWoS 供應鏈，Q1 已開始小量供貨；長廣精機真空壓膜機全球市占達95% |
長興在全球UV光固化樹脂市場排名前五大；其乾膜光阻劑以約34%的全球市占穩居龍頭地位，深耕 PCB 與顯示器市場超過20年。近年積極向半導體材料轉型，已於竹北設立光波導與光引擎研發中心，並同步布局機器人輕量化材料（PEEK）及矽光子相關材料，正式入列行政院矽光子國家隊及3DIC聯盟。
二、2025年全年財報解析
長興於2026年3月13日公告2025年（民國114年）全年合併財務報告，以下數字均來自公司公開重訊公告，以新台幣千元為單位。
2025年全年合併財報關鍵數據
| 財務項目 | 2025年全年（千元） | 說明 |
|---|---|---|
| 合併營業收入 | 40,684,707 | 約406.85億元，較2024年約440億元下滑約7.9% |
| 營業毛利 | 8,368,270 | 約83.68億元，毛利率約20.6%，與前一年度持平 |
| 營業利益 | 1,691,724 | 約16.92億元 |
| 稅前淨利 | 2,389,053 | 約23.89億元 |
| 本期淨利 | 1,713,170 | 約17.13億元 |
| 歸屬母公司業主淨利 | 1,655,624 | 約16.56億元 |
| 基本每股盈餘（EPS） | 1.41元 | 較2024年EPS 1.56元下滑約10% |
| 期末總資產 | 60,154,782 | 約601.55億元 |
| 期末總負債 | 31,928,586 | 約319.29億元（含25億元公司債將於一年內到期） |
| 歸屬母公司股東權益 | 27,675,750 | 約276.76億元 |
資料來源：長興材料工業股份有限公司2026年3月13日公開重訊公告（民國115年度合併財務報告）。
各季EPS走勢
從各季EPS拆解來看，長興2025年業績呈現「前高後低」的走勢：2025年第一季EPS約0.37元，第二季約0.34元，第三季約0.38元，第四季0.32元（季減35%、年減24%）；全年累計EPS 1.41元。第四季EPS下滑，主要受長廣精機真空壓膜機驗收台數較少、以及傳統材料需求仍待復甦影響。不過，電子材料部門在2025年12月的單月營收達11.26億元，較11月大幅月增逾三成並創下單月新高，顯示高階材料出貨動能已在年末出現明顯轉強。
2026年前兩月營收動態
進入2026年後，長興月營收受季節性與產品組合調整影響出現波動。2026年1月營收約38.9億元，2月單月營收約24.36億元，月減37.36%、年減19.29%，主要受農曆春節工作天數減少的季節性因素影響；累計前兩月營收約63.26億元，累計年減0.28%，幅度有限。投資人可持續追蹤3月起的月營收數字，以判斷半導體材料放量是否開始反映在整體業績上。
三、2026年法說會重點：半導體材料放量是核心亮點
長興於2026年3月19日舉辦線上法人說明會，釋出2026年全年展望，以下為可核對的主要說明重點（來源：CMoney投資網誌報導，2026年3月報導）。
法說會五大核心焦點
| 主題 | 說明重點 | 市場意涵 |
|---|---|---|
| 半導體液態封裝材料放量 | MUF/LMC 自Q1開始小量供貨，逐步爬坡；預計2026年下半年單月營收占比達4%至5% | 高毛利新業務帶動下半年毛利率優於上半年；估2026～2027年可貢獻總營收約4%至5% |
| 產品組合優化與獲利提升 | 原物料成本維持低檔，毛利率預期提升至約22.8%；法人推估2026全年稅後EPS可達2.20元 | 本業獲利有望較2025年翻倍成長，轉型效益開始顯現 |
| 北美市場在地化佈局 | 北美建立一條龍產線，專攻軍工與航太 PCB 的在地生產需求 | 分散地緣政治風險，切入高毛利利基市場 |
| 東南亞電子材料產能擴張 | 以馬來西亞為基地積極擴展電子材料產能，降低對中國大陸單一市場的依賴 | 呼應客戶供應鏈多元化需求，中期貢獻營收時程待觀察 |
| 子公司長廣精機接單樂觀 | 真空壓模機接單狀況良好，預期下半年營收與獲利將有顯著成長 | 業外挹注母公司業績，且長廣精機本身估值空間值得單獨關注 |
矽光子國家隊與3DIC聯盟題材
長興已成功入列行政院矽光子國家隊及3DIC聯盟，並在竹北設立光波導與光引擎研發中心，積極布局下一世代光電整合封裝材料。矽光子技術被視為解決 AI 資料中心高頻寬、低延遲互連需求的關鍵路徑之一，台積電與多家半導體廠商均已積極投入。長興在此賽道的布局屬於中長期成長題材，目前仍處於研發與認證階段，實際對業績的貢獻時程尚無可核對的具體公開資訊，投資人應留意題材發酵與業績落地之間的時間落差。
PSPI 旭化成斷供轉單題材
日本化工大廠旭化成（Asahi KASEI）因 AI 需求爆發導致感光型聚醯亞胺（PSPI）產能不足，傳出對部分客戶斷供。PSPI 是 CoWoS 先進封裝重分布層（RDL）製程的關鍵絕緣介質材料，供應短缺可能衝擊台積電 CoWoS 生產效率。市場點名長興（1717）、永光（1711）、三福化（4755）等台廠有望承接轉單。不過，業界人士指出，PSPI 認證門檻高，台廠現有量產規模是否足以填補缺口仍待觀察，投資人應持續追蹤後續認證進展與產能開出時程。
四、子公司長廣精機（7795）：全球壓膜機龍頭的故事
長廣精機（7795）是長興集團旗下最受市場矚目的「小金雞」，2022年10月成立，2025年底登錄興櫃，以生產 ABF 載板用真空壓膜機（Vacuum Laminator）為核心業務，在全球市場享有約95%的高度壟斷性市占。長廣的客戶涵蓋全球主要 ABF 載板廠，包含日本 Ibiden、台灣欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189），以及韓國三星電機。
長廣的起源可追溯至1997年，其技術源頭來自日本味之素 ABF 材料開發者的跨界合作；2013年長興收購日本材料公司 Nichigo-Morton 後，意外接手其設備部門，當時該部門年營收僅約10億日圓，在長興逐步投入資源支持下，如今已成長10倍並成為集團內毛利率最高的業務之一。長廣目前也積極切入半導體先進封裝設備新領域，包含玻璃基板封裝、扇出型晶圓級/面板級封裝壓模設備，並已與 Intel 建立長期合作關係，布局未來的玻璃基板封裝供應鏈。
五、除息時間表與股利政策
長興董事會於2026年3月13日決議配發2025年度每股現金股利1元，相關時程如下（資料來源：長興2026年3月13日公開重訊公告）。
現金股利：每股 1元（2025年度盈餘現金股利，總額約11.72億元）
除息交易日：2026年4月24日
最後買進日（參與除息）：2026年4月23日
最後過戶日：2026年4月27日
停止過戶期間：2026年4月28日至5月2日
除息基準日：2026年5月2日
現金股利發放日：2026年5月26日
股東常會日期：2026年6月26日（高雄市路竹區路竹廠）
歷年股利政策趨勢
| 盈餘所屬年度 | 現金股利（元/股） | 除息日（參考） | 備注 |
|---|---|---|---|
| 2021年 | 1.20元 | 尚無可核對公開資訊 | — |
| 2022年 | 1.80元 | 尚無可核對公開資訊 | 景氣高峰年 |
| 2023年 | 1.20元 | 尚無可核對公開資訊 | 景氣下行調整 |
| 2024年 | 1.20元 | 2025年4月24日 | — |
| 2025年 | 1.00元 | 2026年4月24日 | EPS 1.41元，配息率約71% |
資料來源：Win投資整理之近五年平均現金股利資訊（近五年平均現金股利約1.44元）、長興2026年3月13日公開重訊公告。注意：部分早期年度除息日期無法核對，以「尚無可核對公開資訊」標示。
六、長興 vs. 永光：先進封裝材料雙雄比較
長興（1717）與永光（1711）是台灣化工材料族群中，在先進封裝材料題材上最常被市場並列討論的兩家廠商，以下就核心差異進行整理。
| 比較項目 | 長興材料 1717 | 永光化學 1711 |
|---|---|---|
| 核心強項 | 乾膜光阻劑全球龍頭（市占約34%）、UV樹脂、合成樹脂 | 光阻劑（含正型/負型）、電子化學品、特用化學品 |
| 先進封裝材料布局 | MUF/LMC（液態封裝材料）打入 CoWoS；PSPI 相關材料布局中 | PSPI（感光型聚醯亞胺）研發較早，被點名為旭化成斷供直接受惠者 |
| 設備子公司 | 長廣精機（7795）：ABF 載板真空壓膜機全球市占達95% | 無對應設備業務 |
| 矽光子/3DIC布局 | 已入列行政院矽光子國家隊及3DIC聯盟，竹北設立研發中心 | 尚無可核對公開資訊 |
| 中國大陸業務 | 合成樹脂為中國大陸主要市場，仍有一定曝險 | 尚無可核對公開資訊 |
| 2025全年EPS | 1.41元（已公告） | 尚無可核對公開資訊 |
| 2026年除息 | 現金股利1元，除息日2026年4月24日 | 尚無可核對公開資訊 |
整體而言，長興的轉型路徑更廣（合成樹脂→電子材料→半導體封裝材料→矽光子→機器人材料），但也因此各條成長曲線的貢獻時間點較為分散；永光在 PSPI 的布局則相對集中，在旭化成斷供題材上的直接性更強。投資人在比較兩者時，應同步關注各自的認證進度與實際出貨節奏，而非單憑題材本身做出判斷。
七、常見問題 FAQ
｜Q1：長興打入台積電 CoWoS 供應鏈，這個訊息可信度如何？
A：公司在2026年3月法說會上確認已開始小量供貨，但「打入CoWoS」的具體規模與客戶名稱未正式公告，投資人應以謹慎態度評估。
理由：長興在法說會上確認液態封裝材料（MUF/LMC）自2026年第一季已小量供貨，並預計下半年佔比達4%至5%，這部分屬於公司管理層的公開陳述，具有一定的可信度基礎。然而，「打入台積電 CoWoS 供應鏈」的具體說法主要來自市場傳聞與法人報告的轉述，並非公司正式公告。高階半導體封裝材料的認證過程通常耗時較長，且供應量由客戶端掌控，投資人應將此視為「進行中的轉型題材」，持續追蹤月營收電子材料部門的實際占比變化，以驗證放量時程。
｜Q2：長興的傳統樹脂業務還有機會嗎？
A：中期有條件性的復甦機會，主要取決於中國大陸市場的景氣回溫程度。
理由：長興的合成樹脂業務廣泛應用於塗料、接著劑、運動器材等消費性終端，其需求高度連動中國大陸建材、汽車及消費品景氣。2025年受中國房地產負面效應拖累，傳統樹脂業務表現較為疲弱；但隨著安徽銅陵新廠正式投產、以及2026年世足賽帶動運動器材相關需求，法人估計合成樹脂業務有望在2026年呈現年增表現。然而，這條業務線的反轉力道取決於中國內需復甦的持續性，屬於景氣循環性回升，並非結構性改變。
｜Q3：長興1717與長廣精機7795，應該選哪一個布局？
A：兩者的風險報酬特性截然不同，並非可以互相替代的選擇。
理由：長興（1717）是橫跨三大事業部的多角化母公司，業績分散但相對穩定，股利配發有超過20年的歷史紀錄；長廣精機（7795）則是高度聚焦於 ABF 載板真空壓膜機的純粹設備標的，全球市占達95%、產品附加價值高，但規模相對較小且已在2025年底登錄興櫃，流動性與估值波動均較大。若投資人的出發點是追求「先進封裝題材的純度」，長廣精機的曝險更為直接；若偏好業務多元化、配息穩定性與較高的流動性，長興母公司可能更符合需求。投資人宜依自身的風險承受能力與持有視野做出判斷。
