重點速覽
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EPS 5.39 元、擬配息 4 元
和碩（4938）公布 2025 年每股盈餘 5.39 元，董事會擬配 4 元現金股利，配息率約 74%，在手機需求保守下仍維持穩定股東報酬。
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AI 伺服器拚十倍成長
公司鎖定 NVIDIA GB300 與 Vera Rubin 平台，2026 年瞄準 NeoCloud、CSP 與 Solution Provider 訂單放量，預估伺服器業務可望十倍成長並帶動營收逐季升溫。
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全球產能與資本支出同步擴張
桃園新廠、墨西哥線、美國德州廠陸續試產，2026 年資本支出維持 3～3.5 億美元並保留上調空間，目標強化北美供應鏈與智慧製造效率。
和碩於 2026 年 3 月 11 日舉行法人說明會，針對 2025 年財報與 2026 年營運展望給出明確指引。以下整理財報核心、AI／車用佈局、資本支出與台股供應鏈觀察重點。
一、 和碩法說關鍵數據與配息政策
去年營收 1.117 兆元、年減 7.28%，歸屬母公司淨利 144.03 億元，EPS 5.39 元。董事會擬配 4 元現金股利，以 3/11 收盤價計算殖利率約 5.7%，配息率維持 70% 以上。第四季受資訊產品與 AI 相關訂單拉抬，單季營收 3,195 億元、EPS 1.97 元，呈現季增近兩成，成為 2026 年起步基礎。
財務表現摘要
| 項目 | 2025 數據／說明 |
|---|---|
| 合併營收 | 1 兆 1171.6 億元，年減 7.28％ |
| 歸屬母公司淨利 | 144.03 億元，年減 14.66％ |
| EPS | 5.39 元 |
| 擬配現金股利 | 4 元／股，配息率約 74％ |
| 毛利／營益率 | 3.8％／1.0％，受匯率與手機需求影響 |
二、 AI 伺服器策略：GB300、Vera Rubin 與資本支出
共同執行長鄭光志指出，AI 伺服器自 2025 年第四季開始出貨，今年鎖定 NeoCloud、CSP 及系統解決方案商，預估 2026 年出貨量可達十倍成長。
策略亮點
- 產品線：同時布局 GPU 與 ASIC 伺服器，主攻 NVIDIA GB300 與下一代 Vera Rubin 平台，預期下半年認證完成並放量。
- 客戶結構：初期以 NeoCloud 為主，透過 Solution Provider 間接切入大型 CSP；多源訂單將增加供應穩定性。
- 人力與產能：AI 伺服器團隊 600～700 人，目標 2026 年突破 1,000 人；桃園二座新廠與墨西哥產線已試產，美國德州新廠本月完成試產。
- 資本支出：2025 年實際 CAPEX 4.5 億美元；2026 年規劃 3～3.5 億美元並保留上調空間，主力投資設備與全球產線。
三、 車用電子與智慧製造：供應鏈韌性與布局
為對沖手機需求波動，和碩強化車用與智慧製造投資。
- 車用電子：充電模組、車載資通訊、電控系統與歐美車廠合作案陸續進入量產，預計 2026 年起挹注營收。
- 智慧製造：導入 MES、AI 檢測與自動化設備，提升跨廠區稼動率與成本效率。
- PC／消費電子：Q1 受淡季與工作天數影響，但 Q2 在 AI PC、遊戲機、IoT 新案推動下可望回升。
四、 台股供應鏈觀察標的與影響機制
依和碩法說內容，以下台股族群可作為供應鏈連動指標：
| 產業領域 | 代表標的（代號） | 連動機制 |
|---|---|---|
| 高效運算伺服器組裝 | 和碩 4938、廣達 2382 | GB300 與 Vera Rubin 平台放量，決定 AI 伺服器出貨節奏。 |
| 車用電源／連接 | 台達電 2308、貿聯 3665 | 車用專案拉貨同步受惠，關注北美電動車供應鏈需求。 |
| 記憶體／模組 | 南亞科 2408、威剛 3260 | AI 伺服器帶動 HBM 與 DRAM 需求，受報價與備貨心理影響。 |
| 冷卻與機構件 | 雙鴻 3324、奇鋐 3017 | 高功耗伺服器需要先進散熱方案，訂單能見度隨出貨放量提升。 |
| 北美產線設備 | 帆宣 6196、迅得 6438 | 和碩德州、墨西哥廠擴產帶動在地設備與自動化需求。 |
五、 常見問題 FAQ
｜Q1：和碩的 EPS 5.39 元是否代表手機需求回升？
A：EPS 主要來自產品組合調整與高毛利業務貢獻。
公司透過 AI 伺服器、車用電子與智慧製造提升毛利率，即使手機與 PC 需求仍保守，仍能維持穩健獲利與配息。
｜Q2：AI 伺服器十倍成長是否已確定？
A：公司給出「預期」與「目標」，實際成長仍取決於驗證時程與客戶拉貨。
GB300、Vera Rubin 平台以及北美產線進度將決定實際放量，需持續追蹤客戶驗證狀態與資本支出執行。
｜Q3：和碩擴大資本支出會影響配息嗎？
A：管理層表示會在健康現金流下兼顧成長投資與配息。
若 AI 伺服器與車用專案按計畫放量，現金流可支撐投資與配息；若專案延宕，需留意是否調整股利政策。
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