低軌衛星概念股「多空對決」：昇達科併購噴漲停，華通為何跌破現增價？

重點速覽

1. 昇達科併購噴漲停

   昇達科（3491）7月14日無預警暫停交易，隔日董事會通過以不超過17億元收購巨頻科技逾半數股權，16日恢復交易後股價早盤一度衝上漲停1,310元。外資看好此舉有助昇達科從單一低軌衛星題材，跨足AI資料中心與軍工應用，並喊出2,513元的12個月目標價。

2. 華通現增股跌破承銷價

   PCB龍頭華通（2313）才以每股205元完成史上最大規模的PCB現金增資案，籌資86.1億元，不到一個月，就受SpaceX美股回落牽動，7月20日盤中一度跌破承銷價，最低來到191元，與昇達科同日觸及跌停價。

3. SpaceX回檔逾四成

   SpaceX（SPCX）於6月12日以135美元掛牌，上市後股價一度衝上225.64美元歷史高點，但截至7月29日已回落至116.41美元，跌幅超過四成。台股低軌衛星概念股近期漲跌，明顯與這檔美股表現連動，而非單純反映台廠自身基本面變化。

昇達科（3491）7月14日無預警宣布暫停交易，隔天董事會就拍板以不超過17億元收購巨頻科技逾半數股權，消息一出，16日恢復交易後股價早盤隨即衝上漲停1,310元。同一週，PCB龍頭華通（2313）卻上演完全不同的劇本——才以每股205元完成史上最大規模的PCB現金增資案，不到一個月，7月20日盤中就跌破這個承銷價，最低來到191元。

同樣掛著「低軌衛星概念股」招牌的兩家公司，走勢卻南轅北轍，背後牽動的其實是美股SpaceX（SPCX）自6月12日掛牌以來的大幅震盪：股價一度衝上225.64美元的歷史高點，如今已回落逾四成。當這檔一度躋身全球市值前五大的巨獸股價劇烈起伏，台灣供應鏈個股的評價也跟著坐上雲霄飛車。

這篇文章要做的，不是單純條列「哪些股票算低軌衛星概念股」，而是把7月中旬這場「同題材、兩樣情」的行情攤開來看：昇達科用併購案說了什麼故事？華通的現增破發又反映了哪些疑慮？啟碁、台揚這些角色不同的供應鏈成員，近況又是如何？

 

一、SpaceX掛牌震盪，如何牽動台股低軌衛星族群？

低軌衛星（LEO）概念股會在台股掀起熱潮，很大程度是因為SpaceX旗下的Starlink是目前全球部署規模最大、也是少數已明確獲利的衛星互聯網業者；當這家公司本身股價出現大幅波動，市場情緒很容易第一時間反映到台灣供應鏈個股上。

SpaceX（SPCX）於2026年6月12日以每股135美元在那斯達克掛牌，發行價對應約1.75兆美元估值；掛牌後買氣不減，股價一度衝上225.64美元的歷史高點。不過，隨著解禁壓力與市場對高估值的疑慮升溫，SPCX股價自高點以來持續走弱，截至7月29日收在116.41美元，較歷史高點回落逾四成，7月中旬甚至一度跌破135美元的發行價。

這樣的震盪並非個案。7月20日，台股包括昇達科、騰輝電子-KY、華通與國巨*等4檔低軌衛星概念股盤中觸及跌停，市場多將原因指向SpaceX美股回落後買氣鈍化。換句話說，台廠供應鏈的基本面（訂單、營收、毛利率）與SpaceX股價的短線波動，其實是兩件需要分開檢視的事——後者更多反映的是市場情緒與資金流動，而非台廠實際接單狀況的改變。

釐清了大盤氣氛的來源之後，接下來看兩檔指標股——昇達科與華通——各自近期公布了哪些具體的營運數字與公司動作。

 

二、昇達科：從暫停交易到漲停，17億元併購案葫蘆裡賣什麼藥？

昇達科（3491）是市場公認「衛星純度」最高的台股之一，主力產品是濾波器、雙工器等高頻微波元件，2026年第一季衛星相關產品營收占比已拉升到約8成。不過，公司股價從5月底盤中高點2,200元，一路修正到7月14日收盤的1,195元，跌幅將近腰斬，市場氣氛在暫停交易前已明顯轉弱。

昇達科上半年自結合併營收19.22億元，年增69.54%，其中低軌衛星相關產品營收成長率高達147%；第二季稅後淨利3.07億元，年增330%，毛利率55.6%，每股純益4.47元，累計上半年每股純益8.15元，已超過2025年全年獲利水準（詳見下表）。法人對昇達科2026年每股盈餘的預估，也從2025年8月的9.35元，一路上修到2026年7月的19.46元，2027年預估更看到37.39元，反映市場對其成長動能信心持續增強。

說明：以上數字趨勢顯示昇達科上半年獲利已提前超車去年全年，法人對其未來兩年獲利的預估也同步大幅上調。

7月14日，昇達科無預警公告因重大訊息待公布，向櫃買中心申請暫停交易；隔日董事會通過，將以不超過17億元收購高頻高速互連廠巨頻科技逾半數股權，持股比重將由現有的9.66%大幅提高（媒體報導的具體比例略有出入，一說約55%，一說超過51%），預計最快8月完成交割並開始認列合併營收。巨頻主要產品涵蓋射頻、微波、毫米波連接方案與高速訊號模組，應用範圍包括AI資料中心高速互連、航太衛星與半導體等領域，與昇達科既有的波導元件產品重疊度低，被外資視為由低軌衛星進一步延伸至AI資料中心與軍工市場的關鍵布局。

16日恢復交易後，昇達科股價早盤一度衝上漲停1,310元，隨後漲停打開、盤中呈現高檔震盪。外資採用2029年預估每股盈餘、給予37倍本益比，推算12個月目標價2,513元，維持「買進」評等，但同時提醒低軌衛星部署進度不如預期、新供應商加入競爭，以及衛星營運商自行生產零組件，是後續需要留意的風險。

就在昇達科靠併購案交出一則漂亮的資本市場故事的同時，另一檔指標股華通，卻正面臨完全不同的考驗。

 

三、華通：史上最大現增案跌破承銷價，成長故事降溫了嗎？

華通（2313）是全球高密度連結板（HDI）的領導廠商，過去主力產品是手機板與車用板，2024年起多了低軌衛星通訊板這個新引擎；2025年衛星板營收已超過151億元，占全年營收約2成。

華通2026年6月合併營收69.15億元，月增2.27%，年增20.96%；第二季營收199.91億元，年增9.84%；累計上半年營收395.4億元，年增13.2%，第一季毛利率17.98%、稅後純益15.04億元、每股純益1.26元。法人預估值顯示，華通2026年每股盈餘可望達7.68元，2027年進一步成長至12.37元（此為法人預估值，據股感網站7月中旬報導）。

說明：華通6月營收與上半年營收都維持雙位數年增，但股價在現增股掛牌前夕，仍受大盤氣氛影響一度跌破承銷價。

為了支應泰國與台灣廠區的擴產，華通今年進行歷來最大規模的籌資案：以每股205元、發行約4.2萬張股份辦理現金增資，募資86.1億元，是PCB產業史上規模最大、發行價最高的現增案，資金主要用於充實營運資金與償還銀行借款。然而，現增股7月27日才剛掛牌交易，7月20日盤中股價就受SpaceX美股回落影響，一度跌破205元的承銷價，最低來到191元，與昇達科同日觸及跌停價；隔日（7/21）股價收在209元附近，短暫收復承銷價之上。

值得留意的是，跌破承銷價這件事，反映的更多是短線資金氣氛，而非華通衛星板出貨本身出現問題——公司6月營收仍創下當季新高，且第二季營收呈現逐月攀升的態勢。換句話說，「股價修正」與「訂單基本面」在這個案例中，並未完全同步。

除了昇達科與華通這兩檔指標股，啟碁、台揚等扮演地面設備角色的供應鏈成員，近期營運節奏又是如何？

 

四、啟碁、台揚：地面設備供應鏈的另一種節奏

如果說昇達科負責的是衛星內部的高頻元件、華通負責的是衛星板本身，啟碁（6285）與台揚（2314）扮演的則是「地面接收設備」的角色——衛星訊號要傳到用戶手上，仍然需要地面終端設備轉換與接收。

啟碁2026年6月合併營收158.7億元，創下歷史新高；第一季營收291.56億元，毛利率13.76%，稅後純益11.32億元，每股純益2.36元，同創歷年同期新高；累計上半年營收685.94億元。公司先前表示全年營收目標約40億美元（約合新台幣1,255億元），能否達標，將取決於低軌衛星、5G FWA及企業級交換器下半年出貨的延續性。

台揚則是規模小得多的傳統微波通訊設備廠，主要供應SpaceX、OneWeb、Kymeta等衛星業者的地面站設備，並已取得第二家衛星運營商認證。公司2026年4月合併營收1.95億元，年增89.93%，創近5個月新高，但2月營收僅0.77億元，是近12個月低點，顯示這類小型供應鏈廠商的月營收波動幅度，遠大於昇達科、華通等指標股。

把這幾家公司放在一起比較，更能看出「低軌衛星概念股」這個標籤底下，其實藏著定位與波動幅度都不盡相同的公司。

 

五、同業比較：誰的「衛星純度」最高？

市場常用「衛星純度」來形容一家公司有多依賴低軌衛星這個題材——占比愈高，理論上愈能直接受惠產業成長，但股價波動通常也愈大；占比較低的公司，則有其他業務可以分散風險，股價相對抗跌，但成長彈性也可能較有限。

說明：衛星相關營收占比愈高的公司，股價通常對SpaceX等產業消息愈敏感；占比較低、業務較分散的公司，短期波動相對緩和。

以2026年第一季衛星相關產品營收占比來看，昇達科約8成，是目前公認純度最高的個股；華通2025年全年衛星板營收占比約2成，屬於「衛星是成長引擎之一，但不是全部」的類型；啟碁的低軌衛星地面設備業務，僅是其網通、車用等多元業務中的一環；台揚規模最小、波動最大，單月營收年增率可以從近12個月低點翻升到接近翻倍，也可能在缺乏訂單的月份大幅回落。

這也解釋了為什麼同一則SpaceX回落的消息，對這幾檔個股的衝擊程度不一：純度愈高的公司，股價與題材情緒的連動通常愈明顯；純度較低、業務較分散的公司，短期波動相對緩和，但長線是否能複製昇達科的爆發性成長，仍有待觀察。所有比較僅呈現公開資訊差異，不代表對個股優劣的評價，供投資人自行研判。

了解各家公司的角色差異後，以下就投資人常見的疑問做進一步整理。

 

延伸閱讀看更多

低軌衛星全解析（二）：衛星本體篇！昇達科、穩懋、全新等 5 檔通訊台廠全攻略

昇達科 (3491) 是做甚麼的？台灣低軌衛星龍頭！EPS 3.23 元創新高關鍵解密

台玻 (1802) 、昇達科 (3491) 「關禁閉」！低軌衛星商機爆發，20 分鐘一盤還能追嗎？

 

常見問題 FAQ

｜Q1：昇達科和華通，哪一檔算「血統」比較純的低軌衛星股？

A：從衛星相關營收占比來看，昇達科目前明顯高於華通，通常被市場視為純度較高的個股。
理由：昇達科2026年第一季衛星相關產品營收占比已拉升到約8成，而華通2025年全年衛星板營收占全年營收約2成，兩者業務集中度存在明顯落差；純度較高的個股，股價通常也對衛星產業消息更為敏感，投資人應自行衡量風險承受度。

｜Q2：昇達科為什麼會在7月中無預警暫停交易？

A：因為公司有重大訊息待公布，依規定向櫃買中心申請暫停交易一天。
理由：昇達科7月14日公告因重大訊息待公布，經櫃買中心同意自7月15日起暫停交易，並於當日下午召開重大訊息說明記者會；隔日（7/16）公布內容為董事會通過收購巨頻科技逾半數股權案，恢復交易後股價隨即出現大幅波動。

｜Q3：華通現增股跌破承銷價，是否代表低軌衛星題材已經退燒？

A：目前尚無法從單一事件驟下此結論。
理由：華通7月20日盤中股價跌破現增承銷價205元，時間點與SpaceX美股同步回落重疊，市場多將其歸因於整體題材情緒降溫，而非華通自身訂單或營收出現異常——公司6月營收仍創當季新高。股價短期修正與公司基本面是否同步惡化，仍需觀察後續月營收與法說會揭露的訂單能見度，投資人應依自身判斷決定操作。

 

怎麼買 台美低軌衛星概念股？