Coinbase 大戰白宮與銀行業！加密法案為何瀕臨破局？懶人包一次看懂

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1. 事件核心：

   • 美國正準備通過一部歷史性的「加密市場結構法案」目標是釐清加密資產何時屬證券、何時屬商品，並強化 CFTC 對現貨市場的監管角色。然而，最大交易所 Coinbase 與 傳統銀行業 因為「誰可以發利息給用戶」這個問題談不攏，爆發嚴重衝突。

 

1. 白宮震怒原因：

   • Coinbase 執行長於法案表決前夕突然公開反對，導致立法停擺。白宮認為這是「突襲式背叛」，因為這項法案被視為川普總統的重要政績，不容許單一企業阻擋。

 

1. 銀行業的恐懼：

   • 銀行擔心若允許 Coinbase 提供 4%~5% 的穩定幣高利息，民眾會將存款從「低利息」的社區銀行搬光（Deposit Flight），導致銀行倒閉，因此要求法案必須禁止 Coinbase 這麼做。

 

 

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一、 前情提要：為什麼加密貨幣需要政府支持？

 

在進入衝突之前，必須先理解這部法案為什麼重要。

 

1. 結束「無法可管」的亂象

過去幾年，美國加密市場處於灰色地帶。SEC（證券交易委員會） 認為所有代幣都是證券，瘋狂起訴加密公司；而業界則認為應由較寬鬆的 CFTC（商品期貨交易委員會） 管轄。這部「加密貨幣市場結構法案」就是要劃清界線，告訴大家誰歸誰管。

 

2. 華爾街進場的門票

貝萊德（BlackRock）、摩根大通等金融巨頭雖然想做加密生意，但因為法規不明確，遲遲不敢大舉進場。一旦法案通過，有了政府背書，將會開啟數兆美元的機構資金進入幣圈，這也是為何市場如此期待這部法案。

 

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二、 衝突引爆點：銀行的恐懼與 Coinbase 的金雞母

 

法案原本進展順利，直到碰觸到最敏感的「錢」的問題。

 

1. 銀行為什麼怕 Coinbase？（怕存款大搬家）

• 銀行的痛點：美國許多中小型「社區銀行」依賴民眾存款生存，但它們給的活存利息極低（通常低於 0.5%）。

• Coinbase 的武器：Coinbase 發行或託管「穩定幣（如 USDC）」，這些錢背後是買美債，有 4%~5% 的利息。Coinbase 想把這些利息分給用戶（當作獎勵）。

• 衝突點：銀行業抗議：「如果不禁止 Coinbase 發利息，老百姓會把錢從銀行領出來，全部存進 Coinbase 領 5%！這樣銀行會被吸乾倒閉！」

 

2. Coinbase 的堅持

對 Coinbase 來說，這筆「穩定幣收益」是核心獲利來源，預估年營收超過 10 億美元(推估)。原本的法案版本試圖限制這項業務，這讓 Coinbase 覺得生存受威脅，因此決定翻臉。

 

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三、那一夜的「突襲」：白宮為何如此生氣？

 

事件的高潮發生在 1 月 14 日（週三） 晚間。

 

1. 單方面行動 (The Rug Pull)

就在參議院準備對法案進行關鍵表決的前夕，Coinbase 執行長 Brian Armstrong 突然在 X（推特）發文，公開宣稱「無法支持現行法案」，並呼籲幣圈團結反對。

 

2. 白宮視為「挑戰總統權威」

• 未經溝通：白宮消息人士透露，他們事前完全沒收到通知，感覺被 Coinbase 從背後捅了一刀。

• 政治解讀：川普政府急於通過此法案作為經濟政績。消息人士怒斥：「這是 川普總統的法案，不是 Brian Armstrong 的。」白宮無法接受一家公司綁架整個國家的立法進程，因此威脅若不配合就撤回法案。

 

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四、 最新進展（截至 1/19）：破冰與新方案

 

經過週末的激烈交鋒，局勢出現了轉機。

 

1. 官方滅火：否認決裂

Brian Armstrong 於週末公開回應，強烈否認與白宮決裂，稱川普團隊「非常有建設性」。這顯示 Coinbase 意識到激怒白宮的後果嚴重，正在試圖修補關係。

 

2. 談判新方向：安撫「社區銀行」

目前的談判重點已經很明確：Coinbase 必須「花錢消災」。 Coinbase 正在研擬一份針對 社區銀行 的讓利方案。可能的做法包括：

• 限制穩定幣利息產品的推廣範圍。

• 與社區銀行建立「利益共享機制」。 只要搞定最擔心存款流失的社區銀行，法案的最大阻力就會消失。

 

3. 法案還活著嗎？

參議院銀行委員會主席 Tim Scott 證實法案目前處於 「短暫暫停（Brief Pause）」，並未終止。市場預期若 Coinbase 能在 1 月底 前與銀行達成協議，法案有望在 2 月重新啟動。

 

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五、 結論

 

這場風波揭露了加密貨幣「主流化」必經的陣痛：當新創金融（FinTech）開始威脅傳統銀行（TradFi）的蛋糕時，政治角力就不可避免。

 

目前的劇本是「以談判代替對抗」。Coinbase 必須在「保住自家獲利」與「讓法案通過」之間做出取捨。

 

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FAQ 常見問題

 

Q1：為什麼加密貨幣非要這部法案不可？

A：為了讓大錢進場。 沒有這部法案，比特幣和以太幣以外的加密貨幣隨時可能被 SEC 告上法院，導致貝萊德等華爾街巨頭不敢大規模投資。有了法案，加密貨幣就有了「合法身分證」，是產業成熟的關鍵。

 

Q2：白宮為什麼這麼生氣？

A：因為覺得被耍了（Rug Pull）。 川普政府花了很多力氣協調各方，以為 Coinbase 已經同意了，結果在最後一刻被執行長發文翻盤，導致政績卡關。這在政治上被視為嚴重的背信行為。

 

Q3：銀行為什麼這麼怕 Coinbase？

A：因為怕存款被吸乾。 銀行大多給活存用戶極低的利息（<0.5%），而 Coinbase 的穩定幣產品能給到 4%~5%。如果是你，你會把錢放哪？銀行擔心如果法規不擋一下，會發生「存款大搬家」，導致中小型銀行倒閉。

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