本文重點速覽
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營收盤點：
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12 月營收 1.22 億元，呈現月減與年減態勢；2025 全年營收受綠能政策推動速度影響，較去年明顯衰退。
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列入注意股：
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因近期累積週轉率與股價波動過大，與記憶體、低軌衛星族群同步被列入「注意股票」，提醒投資人留意追高風險。
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2026 轉機：
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雖然 2025 年營運遇逆風，但市場關注 2026 年美國 FEOC 規範生效後的非中供應鏈轉單需求。
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一、 營收解析：2025 年遇逆風，靜待落底
根據公開資訊觀測站與 MoneyDJ 數據，元晶 2025 年 12 月營收為 1.22 億元，月減 18.53%，年減 46.60%。
1. 全年營收表現
2025 全年累計營收約 18.25 億元，年減幅達 59.56%。針對營收下滑，公司在月營收公告備註中提到，主因受政府綠能政策推動速度及市場淡旺季影響，導致整體出貨動能不如預期。
2. 第四季概況
依據 10~12 月單月營收推算（約 1.02億、1.49億、1.22億），第四季營運仍處於調整期，與部分市場較樂觀的期待仍有落差。
二、 市場警示：為何被列入「注意股」？
儘管基本面處於調整期，元晶股價近期卻因題材帶動而交投熱絡，觸發證交所監控機制。
- 發生什麼事？：根據 1/12 相關新聞整理，元晶因「最近 6 個營業日累積週轉率」或「當日週轉率」過高，被列入 17 檔注意股票名單。
- 投資意涵：「注意股」僅是交易所的示警機制，並非「處置股（關緊閉）」，交易方式暫不改變。
這代表短線資金在低軌衛星與綠能題材上進出頻繁，投資人需留意波動風險。
三、 2026 年兩大潛在動能
展望 2026 年，市場關注元晶能否走出谷底，核心看點在於「美國市場」與「技術升級」：
1. 美國 FEOC 轉單效應
美國《抗通膨法案》（IRA）中的 FEOC 相關限制陸續上路，依不同稅收抵免規範與開工時點而定，嚴格限制採用中國供應鏈的產品獲取補助。
機會點：在供應鏈去中化趨勢下，元晶作為台灣在地製造商，可能具備被納入供應鏈的條件，公司曾表示看好美國市場缺口，預期 2026 年海外營收比重有望提升。
2. 持續升級產線
公司已揭露具 TOPCon 電池與模組產線配置，並以海外市場為電池主要銷售方向；此外，永續報告書亦提及公司過去已導入 M10 產線布局。
雖然實際貢獻仍視訂單而定，但技術規格的提升將有助於優化產品競爭力。
四、 數據一覽：元晶營收表現
| 項目 | 數值 (新台幣) | 變動率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 12 月營收 (月減) | 1.22 億元 | 月減 18.53% | 營運處於淡季調整 |
| 12 月營收 (年減) | 1.22 億元 | 年減 46.60% | 去年基期較高 |
| 2025 全年營收 | 18.25 億元 | 年減 59.56% | 受政策推動速度影響 |
五、 FAQ：常見問題與解答
Q1：營收衰退這麼多，為什麼股價還有波動？
A： 股價反映的是「未來預期」而非過去數字。近期市場資金輪動至低軌衛星與綠能政策題材，加上 2026 年美國 FEOC 生效的轉單想像空間，吸引短線資金進駐，導致週轉率升高。
Q2：被列為「注意股」會怎樣？
A： 目前僅是列入注意名單，交易一切正常。但若股價與成交量持續異常波動，未來可能會被升級為「處置股」，屆時才會限制撮合時間（如 5 分鐘一盤）與要求預收款券。
Q3：2026 年真的會好轉嗎？
A： 關鍵在於美國訂單的實際貢獻度。雖然 FEOC 提供了有利環境，但仍需觀察公司實際取得的海外訂單量，以及台灣本地大型漁電共生案場是否能順利解凍開工。
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