-
Q2營收季增66%創新高
群聯2026年第2季合併營收678.88億元，季增65.71%、年增279.47%，創單季歷史新高；累計上半年營收1,088.55億元、年增243.08%，是公司成立以來首度半年營收站上千億元關卡。
-
EPS今日董事會待公告
群聯2026年第2季合併財務報告排定由董事會於2026年8月13日核准，故本文撰寫時毛利率、稅後淨利與每股盈餘均尚未正式公告，僅能參考首季68.80元EPS與61.3%毛利率作為對照基礎。
-
法人上修全年EPS至340元
FactSet截至2026年7月2日的調查顯示，13位分析師將群聯2026年全年EPS預估中位數上修至340.55元、目標價上看3,000元，但最高與最低估值仍相差207.11元。
群聯（8299）2026年第2季合併營收達678.88億元，季增65.71%、年增279.47%，不僅寫下單季歷史新高，也帶動上半年營收首次站上1,088.55億元、年增243.08%。這一波成長動能延續自今年首季68.80元的歷史新高EPS，NAND控制晶片與企業級儲存產品的需求持續超出市場預期。
不過，本次法說週期最受矚目的毛利率、稅後淨利與每股盈餘，須等公司董事會於2026年8月13日核准第二季合併財務報告後才會正式公告。本文以已公告的營收數字為主軸，並整理法人在正式數字揭露前的共識預估，供投資人對照參考。
一、Q2財報關鍵數字：已公告與待公告項目
| 項目 | 數字 | 狀態／來源 |
|---|---|---|
| Q2合併營收 | 678.88億元（季增65.71%、年增279.47%） | 已公告（4~6月月營收公告彙整） |
| 上半年累計營收 | 1,088.55億元（年增243.08%） | 已公告（2026/7/8公告6月營收時同步揭露） |
| 6月單月營收 | 248.53億元（月增8.87%、年增301%） | 已公告，創歷史單月新高 |
| Q2毛利率 | — | 待公告（董事會核准後） |
| Q2稅後淨利／EPS | — | 待公告（董事會核准後） |
| Q1 EPS（對照用） | 68.80元（季增223.98%、年增1144.12%） | 已公告（2026/5/8法說會） |
群聯2026年6月合併營收248.53億元，月增8.87%、年增301%，是第二季三個月中單月增幅最高的一個月。這代表Q2營收動能是逐月增強、而非前高後低，4月營收202.07億元、5月228.28億元、6月248.53億元，三個月連續刷新歷史同期紀錄。
由於Q2營收的季增與年增幅度都優於首季，加上6月單月動能最強，市場預期毛利率與獲利有機會維持在高檔，但實際數字仍取決於官方公告與存貨、單價結構的認列方式，供投資人自行研判。
二、上一季法說會回顧：Q1營收409.67億元、EPS 68.80元創新高
群聯上一次法說會於2026年5月8日召開，公布首季財報數字全數創下歷史新高，作為觀察本次Q2表現的基礎脈絡。
| 項目 | 數字 | 季增／年增 |
|---|---|---|
| 合併營收 | 409.67億元 | 季增79.7%、年增196.0% |
| 毛利率 | 61.3% | 季增19.6個百分點 |
| 每股盈餘 | 68.80元 | 季增223.98%、年增1144.12% |
群聯首季毛利率季增19.6個百分點至61.3%，管理層在法說會上說明，主要反映產品組合轉向企業級SSD與AI儲存應用的效果。存貨結構同樣是法人關注焦點：首季存貨較前一季增加逾兩倍，公司說明是為滿足下半年（特別是Q4）已取得的Design-win訂單需求提前備料，且消費性產品占存貨比重已降至3%以下。
執行長潘健成在該場法說會上表示，NAND供需嚴重失衡下，3月單日元件價格曾上漲50%、4月再漲20%，公司希望價格能維持平穩或微幅上調，避免過快上漲影響產業長期發展，這些說法將是本次Q2法說會驗證的重點方向之一。
三、Q2法說會三大觀察焦點
NAND現貨價漲勢是否延續
群聯7月合併營收271.62億元、年增377%，累計前7月營收年增263%，顯示進入第三季後動能並未收斂。本次法說會將是檢驗上季「NAND不會再循環」說法能否延續至下半年的第一個關鍵時點。
訂單能見度是否真的看到2027年
公司在公告6月營收時指出，訂單能見度已看到2027年，這項說法尚未經法說會正式闊述細節（如具體訂單類型、客戶結構），投資人可留意本次法說會是否提供更完整佐證。
Q2毛利率能否延續60%以上水準
群聯首季毛利率61.3%已是歷史高點，若Q2毛利率能維持同一水準，將顯示產品組合優化並非一次性效果；反之若回落，則需留意NAND現貨價波動對成本認列的影響，此點仍待董事會核准後的正式數字證實。
四、法人怎麼看：EPS與目標價最新共識
| 項目 | 數值 |
|---|---|
| 2026年EPS預估中位數 | 340.55元 |
| EPS最高估值 | 420.63元 |
| EPS最低估值 | 213.52元 |
| 預估目標價 | 3,000元 |
法人預估區間最高與最低相差207.11元，反映市場對下半年NAND供給吃緊能否延續、以及原廠擴產速度仍存在分歧，這也是本次法說會法人提問的重點方向。
五、同業比較：南亞科、宜鼎Q2表現對照
| 公司 | 最新公布季度 | 合併營收 | 季增 | 年增 | EPS |
|---|---|---|---|---|---|
| 群聯（8299） | 2026 Q1 | 409.67億元 | +79.7% | +196.0% | 68.80元 |
| 南亞科（2408） | 2026 Q2 | 825.49億元 | +68.2% | +684.2% | 14.66元 |
| 宜鼎（5289） | 2026 Q2 | 224.43億元 | +70.24% | +641.09% | 108.96元 |
三家公司同步受惠今年的記憶體缺貨行情，毛利率也同步走高：南亞科2026年Q2毛利率79.5%、季增11.6個百分點，創歷史新高；宜鼎同期毛利率65.01%；群聯首季毛利率則為61.3%，實際Q2數字仍待官方公告。三者所屬記憶體次產業並不相同——群聯是NAND控制IC設計、南亞科是DRAM原廠、宜鼎是工控記憶體模組廠，營收規模與毛利結構本就存在差異，比較時應留意產業定位不同。
六、常見問題
｜Q1：群聯和宜鼎的Q2 EPS都破百元，兩者能直接比較嗎？
A：不建議直接比較，因為兩家公司股本規模差異很大。
理由：群聯資本額約22.1億元，宜鼎股本規模遠小於群聯，EPS是稅後淨利除以流通股數的結果，股本越小、同樣獲利下EPS數字越容易放大，比較獲利能力時建議搭配淨利率或本益比，而非只看EPS絕對值。
｜Q2：法人預估群聯今年EPS上看340元，這個數字可靠嗎？
A：這是分析師預估中位數，並非公司財測，仍有相當大的不確定性。
理由：FactSet調查的13位分析師估值範圍從213.52元到420.63元，相差207.11元，顯示法人對下半年NAND漲勢能否延續看法分歧，預估值會隨產業狀況隨時調整，不代表最終實際結果。
｜Q3：群聯的財報公告和法說會是同一天嗎？
A：通常不是同一天，財報數字公告在前，法說會在後。
理由：以首季為例，群聯財報數字於董事會核准後公告，法說會則到2026年5月8日才正式召開說明營運細節，兩者之間通常間隔數週，投資人查詢財報時應留意公告日期與法說會日期不同。
供投資人自行研判，本文所提及之法人預估值與市場數據均已標註來源與時間，實際財報結果請以群聯官方公告為準。
