美中原訂 11 月 10 日到期的貿易休戰，在 9 月 24 日川習會前夕確定延長到 2027 年 1 月 10 日，只多了兩個月。CSIS 一位前美國商務部官員 9 月 28 日表示，這個期限出乎他的意料，外界聽到的說法是美方認為中國稀土出口量不足，想藉短期限繼續施壓。
稀土是什麼、為什麼一項出口管制就能牽動電動車、機器人與軍工供應鏈，台股又有哪些公司被貼上稀土標籤？嚴格來說，台灣沒有直接開採或分離稀土的公司，市場常見的概念股多在回收與應用端，其中聯友金屬做的鎢、鈷，甚至不在 17 種稀土元素之內。
3 個重點先看
- 稀土難在分離，不是儲量少：中國在礦端占約 70%，到磁鐵端升到約 90%，集中度愈往下游愈高。
- 管制與休戰同時在走：2025 年 4 月起中國陸續管制 12 種中重稀土，10 月新增的措施已暫停，美中休戰則被延長兩個月。
- 台股多為間接連結：聯友金屬、閎暉等的獲利驅動各不相同，不能一律當成稀土股看待。
一、稀土是什麼？不是土，也不真的稀少
稀土（Rare Earth Elements）是元素週期表第 3 族的鈧、釔，加上 15 種鑭系元素，共 17 種金屬的合稱。名稱容易誤導：它們在地殼中並不罕見，難處在於化學性質彼此太相近、總是共生在同一種礦床，必須一種一種分離提純，成本與技術門檻因此偏高。
| 分類 | 代表元素 | 常見用途 |
|---|---|---|
| 輕稀土 | 鑭、鈰、鐠、釹 | 釹、鐠是永磁材料核心，用於電動車馬達與風力發電機；鑭、鈰用於光學玻璃、石油精煉催化與汽車尾氣處理 |
| 重稀土 | 鋱、鏑、釔 | 鋱、鏑能提升磁鐵的耐高溫性能；釔用於雷射、航太陶瓷與先進電子材料 |
分類方式各家略有差異。重稀土產量較低、價格較貴，在高階製造與國防領域的戰略價值也較高。需求最集中的是釹鐵硼永磁體，它是目前磁力最強的永久磁鐵之一，可大幅提升馬達效率，出現在電動車驅動馬達、工業伺服馬達、機器人與無人機中；加入鏑，則能讓磁鐵在高溫下維持性能。
二、為什麼稀土備受關注？集中度加上出口管制
中國掌控全球稀土開採量約 70%、精煉產能約 85%，稀土金屬合金與磁鐵產量則約 90%。集中度在加工端比礦端更高，所以出口許可一收緊，影響的是磁鐵與馬達這類下游零組件，而不只是原料。市場認為非中國供應在短期內難以補上缺口，這正是每次管制升級都會引發供應鏈震盪的原因。
| 日期 | 事件 | 內容 |
|---|---|---|
| 2025-04-04 | 首波管制 | 為反制美國對等關稅，對釤、釓、鋱、鏑、鎦、鈧、釔 7 類中重稀土實施出口管制 |
| 2025-10-09 | 管制擴大 | 新增銪、鈥、鉺、銩、鐿 5 種，12 種中重稀土全數納管，並首度導入境外製造物項的域外管制 |
| 2025-10-30 | 川習會（韓國） | 美國同意下調關稅，中國承諾恢復稀土供應 |
| 2025-11-07 | 商務部公告 2025 年第 70 號 | 暫停 10 月 9 日公告等措施，期限至 2026-11-10 |
| 2026-09-24 | 川習會（華府） | 美國財政部長貝森特表示，原訂 11 月 10 日結束的休戰期延長至 2027-01-10 |
70 號公告暫停的是 10 月 9 日的措施，4 月起的 7 類許可制不在該次列舉之內。暫停期限與休戰期限相差兩個月，暫停措施是否隨休戰同步延長，本文查證時尚無可核對公開資訊。
尚未證實：美方是否認為中國未履行稀土出口承諾，目前只有 CSIS 前商務部官員 9 月 28 日轉述外界聽到的說法，尚無可核對的美中官方說明。
彭博先前報導指出，中國增加磁體等成品的交付後，美國業者自行生產磁體所需的稀土原料仍難取得。成品與原料的管制鬆緊不同，解讀出口數據時要分開看。
三、台股有稀土概念股嗎？直接與間接的差別
嚴格來說，台灣沒有直接開採或分離稀土的公司。市場所稱的概念股多屬材料應用、金屬回收或供應鏈題材，題材性高於實質獲利貢獻。下表整理媒體與券商常提到的公司，連結說法並非公司公告。
| 代號 | 公司 | 主要業務 | 被連結到稀土的說法 |
|---|---|---|---|
| 7610 | 聯友金屬 | 硬質合金廢料回收，產出鎢、鈷原料 | 鎢、鈷不屬於稀土；題材來自中國對關鍵金屬的出口管制 |
| 3311 | 閎暉 | 按鍵與模組、機構整合元件 | 持有日本 FDK 45% 股權，FDK 在內蒙古包頭的子公司被媒體視為稀土料源連結 |
| 4721 | 美琪瑪 | 氧化觸媒、電池材料 | 業務以鈷、鎳相關為主，與稀土屬間接題材連動 |
| 9931 | 中再生 | 金屬循環再利用 | 稀有金屬回收題材 |
| 2002 | 中鋼 | 鋼鐵與尖端材料 | 媒體整理提及金屬回收與磁性材料布局 |
| 1609 | 大亞 | 電線電纜 | 媒體整理提及電動車馬達與導電材料應用 |
| 6282 | 康舒 | 伺服器與電源供應 | 媒體整理提及磁性元件 |
各公司的稀土營收占比，尚無可核對公開資訊。下面兩家被討論最多，但題材來源都不是稀土價格本身。
聯友金屬：題材來自鎢，不是稀土
聯友金屬（7610）以硬質合金廢料回收技術，還原出鎢、鈷金屬原料。鎢、鈷屬於稀有金屬，不在 17 種稀土元素之內；市場把它放進稀土題材，是因為中國同樣加強了鎢的出口管制。依法說會整理，公司 2026 年第 1 季營收 10.01 億元，獲利大幅成長被歸因於管制引發的供應斷鏈與鎢價上漲。這檔的獲利驅動因素對應的是鎢價與鎢的管制政策，和稀土價格是兩條線。
閎暉：稀土連結在日本子公司 FDK
閎暉（3311）2025 年 2 月以 67.54 億日圓（約新台幣 14 億元）公開收購 FDK 45% 股權。據媒體整理，FDK 在中國內蒙古包頭設有子公司，主要製造鎳氫電池負極用的氫儲存合金粉末，並被報導掌握稀土材料與冶煉加工技術，這是閎暉被歸入稀土概念的原因。2026 年 8 月底 FDK 併入合併報表後，閎暉 8 月營收 4.22 億元，年增 104.38%；這波成長來自合併範圍擴大，不是稀土價格帶動。
四、追蹤稀土題材時，哪三件事可以查核
稀土題材股的價格與消息面連動很高，但消息面不等於公司體質。以下三件事都能從公開資料核對：
- 時程：暫停措施的原定期限是 2026 年 11 月 10 日，休戰則延長到 2027 年 1 月。川習兩人預計年底前還有兩次會晤，11 月的 APEC 在中國深圳舉行，12 月的 G20 在美國邁阿密舉行，管制鬆緊的訊號可能在這些場合出現。
- 題材方向：2025 年 10 月中旬管制擴大的消息發酵時，聯友金屬與閎暉都曾出現漲停；2026 年 9 月 24 日休戰延長當天，亞洲稀土板塊股票則普遍下跌。管制緊張時題材受關注、緩和時降溫，是這類股票的共同特徵，但個別公司的反應各不相同。
- 營收來源：先確認公司財報或法說資料有沒有揭露稀土或相關材料的營收占比。前面兩個例子顯示，營收大幅成長可能來自併購或其他金屬價格，和稀土無關。
以上為公開資訊整理，個股是否符合自身需求，供投資人自行研判。
常見問題
Q1：中國的稀土出口管制等於禁止出口嗎？
不等於。中國商務部先前表示，出口管制並非禁止出口，符合規定的申請將獲許可。差別在於出口商多了一道許可申請，出貨量與時程取決於審批，所以市場才會盯著海關出口數據，以及美方對交付進度的說法。
Q2：新聞常說的「0.1% 規則」是什麼意思？
指境外製造的產品，只要含有中國原產稀土成分且價值占比達 0.1% 以上，就要向中國申請出口許可。這是中國首次落實《兩用物項出口管制條例》的域外管轄規則，概念類似美國的外國直接產品規則與最低成分含量規則。該規則所屬的 10 月 9 日公告，已列入 11 月 7 日的暫停名單。
