重點速覽
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智能方案首破百億里程碑
佳世達2026年第一季智能方案事業群（BSG）營收達101億元，年增逾20%，單季首度突破百億元大關，加上醫療、網通等高附加價值事業合計佔營收比重已達52%，正式超越傳統IT事業。
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新總座柯淑芬掌舵AI轉型
前Google Cloud台灣區總經理柯淑芬於今年3月接任總經理，提出「AI視覺與顯示」、「AI基礎設施」、「AI解決方案與智慧製造」、「智慧醫療與健康照護生態系」四大業務範疇，並推動應收帳款管理與費用控管等營運效率改善措施。
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液冷AI伺服器下半年放量
佳世達在COMPUTEX 2026展出液冷AI伺服器與1.6T交換器，董事長陳其宏表示相關產品已獲客戶訂單，預計下半年量產出貨，年底前可看到初步貢獻，2027年效益將更顯著。
佳世達（2352）2026年第一季智能方案事業群營收首度突破百億元、達101億元，年增逾20%，這個數字背後，是這家成立逾40年的老牌顯示器廠，正從傳統IT硬體商加速轉型為橫跨AI基礎設施、智慧醫療與網路通訊的科技集團。
對許多投資人來說，佳世達長期以來的印象停留在液晶顯示器與投影機大廠，但近年公司透過「大艦隊」策略整合醫療、網通、智能方案等領域資源，加上今年3月延攬前Google Cloud台灣區總經理柯淑芬擔任總經理，市場開始重新評估這家公司的AI轉型故事是否能真正落地。
接下來，我們先回顧佳世達的核心業務組成，再深入解析最新月營收與第一季財報數字，接著看公司在COMPUTEX 2026揭露的AI布局藍圖，最後透過同業比較，協助投資人理解市場目前如何看待佳世達的估值。
一、佳世達是誰？從顯示器廠到AI科技集團
佳世達科技股份有限公司（英文簡稱Qisda）成立於1984年4月21日，1996年7月22日掛牌上市，隸屬於明基友達集團，主要經營業務涵蓋液晶顯示器產品、投影機產品與醫療服務，董事長為陳其宏，總經理為柯淑芬，資本額約158.05億元。
公司近年透過「大艦隊」併購整合模式，逐步將業務版圖擴展至四大事業範疇：資訊科技（IT，含顯示器、投影機等傳統業務）、醫療事業（智慧醫院、血液透析、樂齡醫材）、智能方案（BSG，工業電腦、Edge AI、自動化）以及網路通訊（網通，子公司明泰主力產品為交換器）。集團毛利率已從2014年約10%，提升至目前16%至17%的水準，反映高附加價值事業比重持續提升的轉型成效。
成立於1984年｜2026年第一季高附加價值事業（醫療、智能方案、網通、高階資訊產品）營收占比達52%，首度超越傳統IT事業（50%）（資料來源：佳世達2026Q1法說會，5月8日）
從「顯示器廠」走到「高附加價值事業占比過半」，這個轉型過程花了十餘年時間，而2026年第一季正是這個轉折點首次具體浮現在財報數字上的時刻。接下來看看最新的月營收表現，能更清楚理解各事業群的成長動能。
二、最新月營收動態：高附加價值事業挑大樑
月營收是觀察公司營運動能最即時的指標，尤其對佳世達這種多事業群並行的集團而言，月度數字能更快反映轉型成效是否落地。
根據公開資訊觀測站公告，佳世達2026年5月合併營收172.45億元，月增2.56%、年減1.73%；累計1月至5月營收856.00億元，年增1.39%。回顧近月走勢，1月營收176.39億元（年增6.66%）、2月143.94億元、3月195.08億元（年增10.3%）、4月168.14億元（年減1.84%），整體呈現「淡季波動、但高附加價值事業持續成長」的格局。公司並指出，1月營收成長主要受智能方案與醫療事業雙位數成長帶動。值得一提的是，2025年12月營收一度達190.28億元，創下近37個月新高紀錄。
| 月份 | 合併營收（億元） | 年增率 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 2025年12月 | 190.28 | +0.88% | 創近37個月新高（公開資訊觀測站） |
| 2026年1月 | 176.39 | +6.66% | 智能方案、醫療雙位數成長帶動 |
| 2026年2月 | 143.94 | － | 農曆春節影響工作日數 |
| 2026年3月 | 195.08 | +10.3% | 單月增幅居近期最高 |
| 2026年4月 | 168.14 | -1.84% | IT高階顯示器需求偏弱 |
| 2026年5月 | 172.45 | -1.73% | 月增2.56%，累計營收年增1.39% |
整體來看，月營收呈現「傳統IT業務疲軟、新事業群扛起成長」的分化走勢，這個分化在第一季財報中看得更加清楚——接下來就進入第一季財報的詳細解析。
三、2026年第一季財報解析：淡季獲利承壓但結構轉佳
單看EPS數字，佳世達第一季表現確實不如去年同期，但若拆解到事業群層級，會發現轉型成果其實已經浮現，這正是解讀這份財報的關鍵。
佳世達董事會於5月7日通過的2026年第一季合併財務報告顯示，第一季合併營收515.41億元，季減1%、年增約4%；毛利率16.7%，季減0.4個百分點、年減0.6個百分點；營業利益6.92億元，季增13%、年減31%，營業利益率1.3%；歸屬母公司稅後純益3.18億元，季增約5倍、年減約34%，每股盈餘（EPS）0.2元，較去年同期的0.25元下滑。財務長洪秋金說明，獲利年減主因是子公司明基材料偏光片產品因市況轉差由盈轉虧，以及IT事業群高階顯示器受AI排擠效應出貨下滑。
合併營收515.41億元（年增4%）｜EPS 0.2元（年減20%，季增300%）｜智能方案事業群營收101億元（年增逾20%，首破百億）｜高附加價值事業占比52%（資料來源：佳世達2026Q1法說會，5月8日）
| 事業群 | 第一季營收年增率 | 備註 |
|---|---|---|
| 智能方案（BSG） | +20%以上 | 單季首度突破100億元，達101億元，占整體營收20% |
| 醫療事業 | +5% | 血液透析、通路布局穩定貢獻 |
| 網路通訊（網通） | +17% | 營收53億元，由虧轉盈 |
| 顯示器（IT） | -6% | 受企業IT設備資本支出排擠及AI排擠效應影響 |
從表中可以看出，智能方案、醫療、網通三大新事業群全數正成長，唯獨傳統顯示器業務受到資本支出排擠而衰退，這正是公司管理層口中「轉型策略已見初步成果」的具體佐證。展望第二季與第三季，董事長陳其宏表示能見度優於第一季，對下半年表現審慎樂觀，並重申2025年是過去12年的獲利谷底，2026年營收與獲利可望重回成長軌道，惟相關展望屬法人預估值與管理層說法，實際表現仍需以未來季報為準。接下來看看公司在COMPUTEX 2026揭露的具體AI產品布局。
四、四大AI事業布局：液冷伺服器、1.6T交換器是亮點
｜這次法說會與COMPUTEX釋出哪些AI訊號？
新任總經理柯淑芬在5月8日法說會上，將佳世達的AI布局歸納為四大業務範疇：「AI視覺與顯示」、「AI基礎設施」、「AI解決方案與智慧製造」，以及「智慧醫療與健康照護生態系」，並結合集團跨事業資源綜效，深化各事業營運的AI應用程度。柯淑芬在會中表示，公司已開發液冷AI伺服器並取得大訂單開始量產；陳其宏則補充，AI伺服器與1.6T液冷交換器已獲客戶訂單，預計下半年量產，年底前可看到初步貢獻，2027年貢獻將更顯著。
在6月2日至5日登場的COMPUTEX 2026，佳世達偕同集團14家企業共同參展，舉辦逾15場AI應用講座。展出內容包括AI資料中心相關產品，公司透露已完成客戶驗證程序，最快2026年第四季開始出貨，顯示集團AI布局正從技術研發階段邁向商業化階段。子公司明泰在交換器產品線具備技術實力，目前積極開發1.6Tbps交換器以因應AI應用需求。
｜越南廠與供應鏈韌性布局
為打造更具韌性的供應鏈，佳世達持續擴張越南廠產能，目前顯示器單月產量已突破80萬台，集團子公司眾福也計畫於2026年第二季在越南廠區內完成產品量產。此外，佳世達5月與台灣銀行、第一銀行等13家銀行完成120億元ESG聯貸簽約，超額參貸達2.07倍，顯示金融機構對公司ESG轉型與資金需求的支持度。
整體而言，佳世達的AI故事目前仍處於「訂單已現、營收尚待放量」的階段，市場後續關注重點將是AI資料中心產品實際出貨進度，以及高毛利事業占比能否持續提升。接下來透過同業比較，可以更清楚理解市場目前如何為這個轉型故事定價。
五、同業比較：佳世達估值為何高於同業平均？
本益比是市場對公司未來成長性的綜合反映，將佳世達與電腦及週邊設備產業的其他大型廠商並列比較，有助於理解這個估值水準合不合理。
根據財報狗統計，佳世達本益比約28.26倍，雖低於電腦及週邊設備產業平均的34.48倍，但明顯高於同業中的鴻海（16.24倍）、和碩（13.63倍）及廣達（20.8倍）。另根據Yahoo股市6月下旬資料，佳世達本益比一度達50.73倍，同業平均則為36.01倍，顯示其估值仍隨股價波動呈現偏高狀態，反映市場對其AI與醫療轉型故事給予一定的成長性溢價。
| 公司 | 本益比（倍） | 主要業務定位 |
|---|---|---|
| 鴻海 | 16.24 | AI伺服器ODM、消費電子代工 |
| 和碩 | 13.63 | 筆電、手機代工 |
| 廣達 | 20.8 | AI伺服器ODM龍頭，伺服器營收占比過半 |
| 佳世達 | 28.26（財報狗）／50.73（Yahoo股市6月） | 顯示器、醫療、智能方案、網通多元布局 |
| 產業平均 | 34.48（財報狗）／36.01（Yahoo股市6月） | 電腦及週邊設備產業 |
不同資料來源、不同統計時點下的本益比數字存在落差，主要原因是本益比會隨股價即時波動，而佳世達近期股價也因AI題材發酵出現明顯起伏。整體而言，市場給予佳世達高於傳統ODM大廠的估值，反映的是其多元事業組合（醫療、智能方案、網通）帶來的成長想像空間，但這個估值能否持續，最終仍須回到AI資料中心產品出貨進度與獲利率能否同步驗證，供投資人自行研判。
六、常見問題 FAQ
｜Q1：佳世達主要做什麼業務？跟AI有什麼關係？
A：佳世達是橫跨顯示器、醫療、智能方案與網通四大事業的科技集團，近年積極導入AI落地應用。
理由：根據2026Q1法說會內容，公司已將AI技術貫穿四大業務範疇，包括AI視覺與顯示、AI基礎設施、AI解決方案與智慧製造，以及智慧醫療生態系；其中智能方案事業群第一季營收已首度突破百億元，是目前AI布局中進度最具體的事業群。
｜Q2：佳世達與廣達等AI伺服器ODM廠相比，誰的AI布局更成熟？
A：兩者目前處於不同發展階段，廣達伺服器業務規模與占比明顯領先。
理由：根據法人報告，廣達2026年AI伺服器營收占比預估可達68%，且已是輝達GB機櫃系列主要供應商之一；佳世達的AI資料中心產品則預計最快2026年第四季才開始出貨，目前智能方案事業群占整體營收僅約20%，兩者在AI營收貢獻的成熟度與規模上仍有明顯差距，孰優孰劣須視個人對成長階段與風險偏好的判斷，供投資人自行研判。
｜Q3：佳世達2026年獲利能回到成長軌道嗎？
A：管理層表示對下半年審慎樂觀，但具體全年數字目前無法提供。
理由：董事長陳其宏在法說會上表示，2025年是過去12年的獲利谷底，2026年第二、三季營收與獲利能見度將優於第一季，全年獲利有望回升；但依法規限制，公司無法對外提供明確的全年淨利率或EPS預估數字，相關展望屬管理層方向性說法，仍須以後續各季財報實際數字驗證。
怎麼買 佳世達(2352)？
